StandX 추천 코드 「helmcode」 사용법

chainhelm 전용 StandX 추천 코드는 helmcode ⧉ 입니다.

2026-07-26 기준으로 새 지갑으로 직접 연결해 추천 코드가 정상 적용되는 것을 확인했습니다.

지갑 연결 시 코드를 적용하면 본인 거래 포인트를 영구적으로 5% 더 받는 혜택이 적용됩니다. 연결하는 그 자리에서 적용해 두시기를 권장합니다.

이 글에서는 StandX 추천 코드를 이용한 등록 방법(지갑 연결)은 물론, StandX의 특징, 한국에서의 이용 가능 여부, 유의할 리스크까지 정리했으며, 이 가운데 등록 절차와 추천 코드 적용은 chainhelm 편집팀이 직접 검증했습니다.

StandX 추천 코드 「helmcode」 는 지금도 사용할 수 있나요?

chainhelm 편집팀이 2026-07-26에 새 지갑으로 StandX에 연결해, 추천 코드 「helmcode」 가 지금도 유효하다는 것을 확인했습니다.

아래 이미지는 실제 확인 과정에서 캡처한 화면입니다.

— 그림 1

추천 적용 완료 알림

2026-07-26

화면에 「Referral accepted」 라고 표시되어, 추천 코드 helmcode 가 정상적으로 적용된 것을 확인할 수 있습니다.

chainhelm은 코드의 유효성을 상시 검증하여 사용 가능한 상태임을 확인하고 있습니다.

StandX 추천 코드 「helmcode」 혜택

이 코드를 지갑 연결 시 적용하면 StandX에서 다음과 같은 혜택이 적용됩니다.

• 혜택: 본인 거래 포인트를 영구적으로 5% 더 받는
• 유효기간: 없음
• 대상: 신규 사용자

혜택을 받으려면 지갑을 연결할 때 코드를 적용해야 합니다. 적용을 빠뜨리지 않도록 유의하시기 바랍니다.

StandX 추천 코드를 이용한 등록 절차

PC·브라우저에서 연결하는 경우와 스마트폰(모바일)에서 연결하는 경우로 나누어 설명합니다.

PC·브라우저 연결 절차

1. 먼저 StandX 공식 페이지를 열어 주세요(추천 코드가 적용된 링크입니다). 페이지를 열면 아래와 같은 화면이 나타납니다.

2. 추천 링크로 접속해 지갑 연결 시작하기

   — 그림 2

   추천 배너가 있는 시작 화면

   2026-07-26

   

   추천 링크로 StandX 페이지를 연 뒤, 화면 위쪽 초록색 배너에 “Accept referral from helmcode” 문구가 떠 있는지 확인하세요. 이 문구가 보이면 추천 코드가 이미 적용된 상태이고, 바로 아래에는 나와 친구 모두 친구의 기본 포인트를 기준으로 5% 보너스 포인트를 받는다는 조건이 적혀 있으니 함께 읽어 두세요.

   아직 지갑을 연결하기 전이라 “Mainnet Points Campaign” 카드의 포인트와 “Invited” 값이 ”—“로 비어 있는지도 확인한 뒤, 배너 안의 “CONNECT WALLET” 버튼을 누르세요. 연결할 지갑을 고르는 창이 열립니다.

3. 연결할 지갑 선택하기

   — 그림 3

   연결할 지갑을 고르는 창

   2026-07-26

   

   열린 “CONNECT WALLET” 창에서 위쪽 탭이 “BNB Chain”으로 선택되어 있는지 확인한 뒤, 목록에서 사용할 지갑을 고르세요. “Binance Wallet”, “MetaMask”, “Injected Wallet (Rabby, etc)“처럼 기기에서 이미 감지된 지갑에는 “Detected”가 붙어 있어 그대로 누르면 됩니다.

   솔라나 계열 지갑을 쓴다면 “Solana” 탭으로 바꾸고, 목록에 없는 지갑을 쓴다면 맨 아래 “Other Wallets”에서 찾으세요. 지갑을 고르면 해당 지갑의 연결 확인 화면으로 넘어갑니다.

4. 지갑에서 사이트 연결 승인하기

   — 그림 4

   사이트 연결 승인 창

   2026-07-26

   

   지갑의 연결 확인 창이 뜨면 “Connect to Dapp” 화면에서 연결 대상 주소가 https://standx.com인지, 오른쪽 위 네트워크가 “BNB Chain”인지 먼저 확인하세요. 가운데에는 사이트 등록 정보와 인지도(Site popularity)가 함께 표시되고, 아래쪽 “Connect Address”에서는 실제로 연결할 계정을 고를 수 있습니다.

   확인이 끝났으면 “Connect”를 누르고, 내용이 다르면 “Cancel”로 중단하세요. 스크린샷은 PC 브라우저 확장 프로그램(Rabby) 화면이며, 모바일에서는 앞서 고른 지갑 앱 안에서 같은 내용을 승인합니다. 승인하면 StandX 화면으로 돌아와 지갑이 연결된 상태가 됩니다.

5. 연결 상태 확인하고 로그인 시작하기

   — 그림 5

   연결된 지갑 패널

   2026-07-26

   

   연결이 끝나면 화면 오른쪽 위 버튼이 지갑 주소로 바뀌므로, 그 버튼을 눌러 “CONNECTED” 패널을 열고, 표시된 주소 일부와 “BSC Wallet” 잔액 줄이 자신의 지갑과 맞는지 확인하세요.

   지갑을 연결한 것만으로는 아직 로그인이 끝나지 않으므로, “Sign in to access Perps trading” 안내 아래의 “SIGN IN” 버튼을 누릅니다. 위쪽 추천 배너의 버튼도 “CONNECT WALLET”에서 “SIGN IN”으로 바뀌어 있어 어느 쪽을 눌러도 됩니다. 누르면 로그인 확인 창이 열립니다.

6. 약관에 동의하고 로그인 승인하기

   — 그림 6

   로그인 확인 창

   2026-07-26

   

   “Confirm Sign-in” 창에서 로그인하면 “terms and conditions”에 동의하는 것으로 간주된다는 안내를 읽고, 링크를 눌러 약관 내용을 먼저 확인하세요. 동의할 수 있다면 “Confirm”을, 그만두려면 “Cancel”을 누릅니다. “Confirm”을 누르면 지갑의 서명 요청 창으로 넘어갑니다.

7. 로그인 서명 내용 확인하고 서명하기

   — 그림 7

   로그인 서명 요청 창

   2026-07-26

   

   지갑에 뜬 요청은 자산을 옮기는 거래가 아니라 주소 소유권을 확인하는 로그인 서명입니다. 서명하기 전에 “Verify Address” 영역과 “Sign Text” 본문에서 URI가 standx.com인지, Chain ID와 Nonce 값이 함께 적혀 있는지 확인하세요.

   내용에 문제가 없으면 “Sign”을 누르고, 다른 사이트 주소가 적혀 있거나 낯선 내용이 보이면 “Cancel”로 중단하세요. 스크린샷은 PC 브라우저 확장 프로그램(Rabby) 화면이며, 모바일에서는 앞서 고른 지갑 앱 안에서 같은 내용을 승인합니다. “Sign”을 누르면 같은 창이 서명을 확정하는 단계로 바뀝니다.

8. 서명 확정해 로그인 마무리하기

   — 그림 8

   서명 확정 단계 화면

   2026-07-26

   

   같은 창의 아래쪽 버튼이 “Sign”에서 “Confirm”으로 바뀌었다면 서명을 실제로 전달하는 단계이므로, 위쪽 서명 내용이 그대로인지 한 번 더 확인한 뒤 “Confirm”을 누르세요.

   스크린샷은 PC 브라우저 확장 프로그램(Rabby) 화면이며, 모바일에서는 앞서 고른 지갑 앱 안에서 같은 내용을 승인합니다. 서명이 끝나면 StandX 화면으로 돌아와 추천 수락 창이 이어서 뜹니다.

9. 마지막 확인 창에서 추천 수락하기

   — 그림 9

   추천 수락 확인 창

   2026-07-26

   

   로그인이 끝나면 “Accept referral from helmcode” 창이 이어서 뜨므로, 나와 친구 모두 친구의 기본 포인트를 기준으로 5% 보너스 포인트를 받는다는 조건을 다시 확인하고 “Accept Referral”을 누르세요.

   이때 뒤쪽 화면에서는 “Mainnet Points Campaign”의 포인트 값이 ”—“에서 0으로 바뀌고 “REFERRAL LINK” 줄에 “Create Alias”가 나타나, 로그인 상태가 반영된 것도 함께 확인할 수 있습니다. 수락을 누르면 완료 안내가 나타납니다.

10. 추천 적용 완료 확인하기

    — 그림 10

    추천 적용 완료 알림

    2026-07-26

    

    화면 위쪽에 뜬 “Referral accepted” 알림과 “You have accepted the referral by helmcode” 문구를 보고 추천 코드가 실제로 적용되었는지 확인하세요. 확인한 뒤에는 알림 오른쪽의 닫기 버튼을 누르면 됩니다. 여기까지 마치면 지갑 연결과 로그인, 추천 적용이 모두 끝난 상태입니다.

스마트폰(iOS / Android) 연결 절차

1. 먼저 StandX 공식 페이지를 모바일 브라우저나 지갑 앱 내 브라우저에서 열어 주세요(추천 코드가 적용된 링크입니다). 페이지를 열면 아래와 같은 화면이 나타납니다.

2. 추천 링크로 접속해 지갑 연결 시작하기

   — 그림 11

   추천 배너가 있는 시작 화면

   2026-07-26

   

   추천 링크로 StandX 페이지를 연 뒤, 화면 위쪽 초록색 배너에 “Accept referral from helmcode” 문구가 떠 있는지 확인하세요. 이 문구가 보이면 추천 코드가 이미 적용된 상태이고, 바로 아래에는 나와 친구 모두 친구의 기본 포인트를 기준으로 5% 보너스 포인트를 받는다는 조건이 적혀 있으니 함께 읽어 두세요.

   아직 지갑을 연결하기 전이라 “Mainnet Points Campaign” 카드의 포인트와 “Invited” 값이 ”—“로 비어 있는지도 확인한 뒤, 배너 안의 “CONNECT WALLET” 버튼을 누르세요. 연결할 지갑을 고르는 창이 열립니다.

3. 연결할 지갑 선택하기

   — 그림 12

   연결할 지갑을 고르는 창

   2026-07-26

   

   열린 “CONNECT WALLET” 창에서 위쪽 탭이 “BNB Chain”으로 선택되어 있는지 확인한 뒤, 목록에서 사용할 지갑을 고르세요. “Binance Wallet”, “MetaMask”, “Injected Wallet (Rabby, etc)“처럼 기기에서 이미 감지된 지갑에는 “Detected”가 붙어 있어 그대로 누르면 됩니다.

   솔라나 계열 지갑을 쓴다면 “Solana” 탭으로 바꾸고, 목록에 없는 지갑을 쓴다면 맨 아래 “Other Wallets”에서 찾으세요. 지갑을 고르면 해당 지갑의 연결 확인 화면으로 넘어갑니다.

4. 지갑에서 사이트 연결 승인하기

   — 그림 13

   사이트 연결 승인 창

   2026-07-26

   

   지갑의 연결 확인 창이 뜨면 “Connect to Dapp” 화면에서 연결 대상 주소가 https://standx.com인지, 오른쪽 위 네트워크가 “BNB Chain”인지 먼저 확인하세요. 가운데에는 사이트 등록 정보와 인지도(Site popularity)가 함께 표시되고, 아래쪽 “Connect Address”에서는 실제로 연결할 계정을 고를 수 있습니다.

   확인이 끝났으면 “Connect”를 누르고, 내용이 다르면 “Cancel”로 중단하세요. 스크린샷은 PC 브라우저 확장 프로그램(Rabby) 화면이며, 모바일에서는 앞서 고른 지갑 앱 안에서 같은 내용을 승인합니다. 승인하면 StandX 화면으로 돌아와 지갑이 연결된 상태가 됩니다.

5. 연결 상태 확인하고 로그인 시작하기

   — 그림 14

   연결된 지갑 패널

   2026-07-26

   

   연결이 끝나면 화면 오른쪽 위 버튼이 지갑 주소로 바뀌므로, 그 버튼을 눌러 “CONNECTED” 패널을 열고, 표시된 주소 일부와 “BSC Wallet” 잔액 줄이 자신의 지갑과 맞는지 확인하세요.

   지갑을 연결한 것만으로는 아직 로그인이 끝나지 않으므로, “Sign in to access Perps trading” 안내 아래의 “SIGN IN” 버튼을 누릅니다. 위쪽 추천 배너의 버튼도 “CONNECT WALLET”에서 “SIGN IN”으로 바뀌어 있어 어느 쪽을 눌러도 됩니다. 누르면 로그인 확인 창이 열립니다.

6. 약관에 동의하고 로그인 승인하기

   — 그림 15

   로그인 확인 창

   2026-07-26

   

   “Confirm Sign-in” 창에서 로그인하면 “terms and conditions”에 동의하는 것으로 간주된다는 안내를 읽고, 링크를 눌러 약관 내용을 먼저 확인하세요. 동의할 수 있다면 “Confirm”을, 그만두려면 “Cancel”을 누릅니다. “Confirm”을 누르면 지갑의 서명 요청 창으로 넘어갑니다.

7. 로그인 서명 내용 확인하고 서명하기

   — 그림 16

   로그인 서명 요청 창

   2026-07-26

   

   지갑에 뜬 요청은 자산을 옮기는 거래가 아니라 주소 소유권을 확인하는 로그인 서명입니다. 서명하기 전에 “Verify Address” 영역과 “Sign Text” 본문에서 URI가 standx.com인지, Chain ID와 Nonce 값이 함께 적혀 있는지 확인하세요.

   내용에 문제가 없으면 “Sign”을 누르고, 다른 사이트 주소가 적혀 있거나 낯선 내용이 보이면 “Cancel”로 중단하세요. 스크린샷은 PC 브라우저 확장 프로그램(Rabby) 화면이며, 모바일에서는 앞서 고른 지갑 앱 안에서 같은 내용을 승인합니다. “Sign”을 누르면 같은 창이 서명을 확정하는 단계로 바뀝니다.

8. 서명 확정해 로그인 마무리하기

   — 그림 17

   서명 확정 단계 화면

   2026-07-26

   

   같은 창의 아래쪽 버튼이 “Sign”에서 “Confirm”으로 바뀌었다면 서명을 실제로 전달하는 단계이므로, 위쪽 서명 내용이 그대로인지 한 번 더 확인한 뒤 “Confirm”을 누르세요.

   스크린샷은 PC 브라우저 확장 프로그램(Rabby) 화면이며, 모바일에서는 앞서 고른 지갑 앱 안에서 같은 내용을 승인합니다. 서명이 끝나면 StandX 화면으로 돌아와 추천 수락 창이 이어서 뜹니다.

9. 마지막 확인 창에서 추천 수락하기

   — 그림 18

   추천 수락 확인 창

   2026-07-26

   

   로그인이 끝나면 “Accept referral from helmcode” 창이 이어서 뜨므로, 나와 친구 모두 친구의 기본 포인트를 기준으로 5% 보너스 포인트를 받는다는 조건을 다시 확인하고 “Accept Referral”을 누르세요.

   이때 뒤쪽 화면에서는 “Mainnet Points Campaign”의 포인트 값이 ”—“에서 0으로 바뀌고 “REFERRAL LINK” 줄에 “Create Alias”가 나타나, 로그인 상태가 반영된 것도 함께 확인할 수 있습니다. 수락을 누르면 완료 안내가 나타납니다.

10. 추천 적용 완료 확인하기

    — 그림 19

    추천 적용 완료 알림

    2026-07-26

    

    화면 위쪽에 뜬 “Referral accepted” 알림과 “You have accepted the referral by helmcode” 문구를 보고 추천 코드가 실제로 적용되었는지 확인하세요. 확인한 뒤에는 알림 오른쪽의 닫기 버튼을 누르면 됩니다. 여기까지 마치면 지갑 연결과 로그인, 추천 적용이 모두 끝난 상태입니다.

StandX 연결 후 해야 할 일

PC·브라우저에서 입금하는 경우와 스마트폰(모바일)에서 입금하는 경우로 나누어 설명합니다.

PC·브라우저 입금 절차

지갑 연결과 로그인, 추천 수락까지 마쳤다면 등록 절차 자체는 끝났습니다. 다만 주문을 내려면 담보가 먼저 들어가 있어야 하므로, PC 브라우저에서는 연결된 지갑 메뉴에서 입금 화면으로 이동해 담보를 넣는 단계가 남아 있습니다.

이번 검증에서는 입금 화면을 캡처하지 않았기 때문에, 이 글에서는 화면 없이 흐름만 안내합니다. 지원 자산과 최소 금액, 이동 경로는 거래소가 수시로 바꾸는 부분이므로 입금 화면에 그때 표시되는 안내를 그대로 따르시는 편이 안전합니다. 담보가 들어가면 바로 거래를 시작할 수 있는 상태가 됩니다.

스마트폰(iOS / Android) 입금 절차

모바일에서도 순서는 같습니다. 지갑 앱이나 모바일 브라우저에서 로그인 상태를 유지한 채 입금 화면으로 이동해 담보를 넣으면 되고, 이 화면 역시 이번 검증에서는 캡처하지 않았습니다.

담보가 무엇이고 잔고가 어떤 구조로 나뉘는지는 뒤의 「StandX란?」에서 따로 정리했으니, 넣을 금액을 정하기 전에 함께 읽어 보시기 바랍니다. 모바일에서도 담보가 들어가면 바로 거래를 시작할 수 있는 상태가 됩니다.

추천 수락까지 마치면 계정 준비가 끝나 바로 거래를 시작할 수 있습니다.

StandX 추천 코드는 등록 후에는 추가할 수 없습니다

추천 코드는 지갑을 연결할 때만 적용할 수 있으며, 나중에 추가할 수 없습니다.

실수로 코드를 적용하지 않은 채 연결을 완료했다면, 같은 지갑에 나중에 추천 코드를 연동할 방법은 마련되어 있지 않습니다.

새 지갑으로 다시 등록하는 선택지가 있으니 검토해 보시기 바랍니다.

• 연결 시 추천 코드 helmcode 의 적용 표시가 나타나는지(링크로 접속하면 뜨는 적용 안내를 확인, 코드 입력란이 있는 곳이라면 입력란도 함께 확인)
• 연결한 뒤에는 Referral / Rewards 페이지를 열어 추천이 반영되어 있는지 확인(커미션 요율처럼 추천과 연동된 표시는 지갑을 연결한 뒤에야 나타납니다)

StandX의 포인트 프로그램과 에어드롭

추천 코드로 얻는 것이 「포인트를 더 받는 것」인 이상, 그 포인트가 어떤 제도 위에서 움직이는지를 먼저 보는 편이 순서에 맞습니다. 여기서는 제도 자체를 주어로 두고, 지금 무엇이 돌아가고 있으며 무엇이 아직 정해지지 않았는지를 공개된 사실만으로 정리합니다.

메인넷 포인트 캠페인의 구조와 배출량 반감 이력

지금 돌아가는 제도는 Mainnet Points Campaign이고, trader·maker·holder 세 갈래로 나뉘어 있으며 포인트 페이지에는 종료일이 적혀 있지 않습니다. 그 옆에서 Community Maker Yield(SIP-5A)가 함께 돌아가면서 DUSD로, 그리고 아직 가동되지 않은 플랫폼 토큰의 배분 몫으로 매일 지급합니다. 번호를 붙인 시즌제가 아니라 하나의 캠페인이 계속 이어지는 형태입니다.

이전 라운드들이 닫힌 채 따로 표시된다는 점은 실무적으로 의미가 있습니다. 예전에 참여했던 몫이 지금 캠페인에 합산되지 않으므로, 지금부터 쌓는 포인트는 처음부터 다시 쌓는 포인트입니다.

날짜가 붙은 변경들을 늘어놓고 보면 성격이 드러납니다. 캠페인 경제성에 손을 댄 유일한 변경인 배출량 축소는 예고된 일정표에 따라 일어난 것이 아니라 운영자가 설정값을 내린 결과이고, 손실에 포인트를 붙이거나 보너스를 열고 닫은 나머지 변경들도 같은 성격입니다. 지금 화면에 보이는 적립률은 현재 값이지 약속된 값이 아니라는 뜻이므로, 오늘의 요율을 전제로 몇 달치 계획을 세우는 방식은 이 제도와 맞지 않습니다.

거래량·메이커 주문·보유·LP로 나뉘는 포인트 적립 구조

적립 축이 거래량 하나가 아니라는 점이 이 제도의 형태입니다. 아래는 2026-07-26 기준으로 포인트 페이지에 표시된, 배출량 축소 이후의 적립 구조입니다.

거래량

메이커와 테이커에 각각 다른 요율이 적용됩니다.

지정가 주문(3초 이상 호가에 남아 있는 주문)

마크 가격과의 거리로 가중됩니다. 0-10 bps 구간은 100%에서 40%로, 10-30 bps 구간은 40%에서 12.5%로, 30-100 bps 구간은 12.5%에서 0%로 내려갑니다.

DUSD 보유

Perps Wallet 0.5x, Vault 0.625x. Cash Wallet에 둔 잔고는 적립되지 않습니다. 평가에는 미실현 손익도 포함됩니다.

지정 풀의 LP 포지션

DUSD 0.5x, USDT/USDC 0.6x. LP 토큰은 본인 지갑에 남겨 두어야 합니다.

실현 손실

1 USD당 5 포인트(2026-01-14 이후).

이 배치가 말해 주는 것은, 체결이 아니라 「호가를 걸어 두는 행위」와 「담보를 어느 지갑에 두느냐」가 포인트를 좌우한다는 사실입니다. 같은 금액을 넣어도 Cash Wallet에 두면 보유 포인트는 0이고, 주문을 3초 안에 거둬들이면 메이커 포인트도 붙지 않습니다. 거래를 늘리는 것보다 잔고와 주문의 위치를 맞추는 쪽이 먼저인 구조입니다.

추천은 이 제도 안에 연결되어 있습니다. Network Yield 문서에 따르면 추천인은 피추천인의 거래 수수료를 단계별로 나눠 받고, 그 비율은 개인 거래량 500,000 DUSD에서 5%로 시작해 네트워크 거래량 2.5M DUSD에서 10%, 7.5M DUSD에서 15%, 15M DUSD에서 20%까지 올라갑니다. 신청제인 Community Builder 구조는 같은 20% 상한 안에서 그룹 수익을 나눕니다. 이는 제도가 어떻게 짜여 있는지에 대한 설명이고, 이 코드를 적용한 독자 본인에게 돌아오는 몫은 앞의 혜택 부분에 적어 둔 그대로입니다.

적립 자격에는 두 갈래의 제한이 있습니다. 지역 쪽으로는 차단 관할권 거주자와 약관상 Prohibited Person에 해당하는 사람이 사이트와 DUSD 이용 자체를 금지당하고, 배치 쪽으로는 잔고가 Perps Wallet이나 Vault에 있을 때만 포인트가 붙습니다. 포인트에만 적용되는 별도의 sybil 규칙이나 지갑 군집 규칙은 공개된 것을 찾지 못했습니다.

아직 토큰이 없다는 사실과 공식 입장

2026-07-26 기준으로 플랫폼 토큰은 존재하지 않고, 토큰 생성 이벤트도 일어나지 않았습니다. 문서에는 Community Maker Yield를 통해 배분 몫이 쌓여 가는 플랫폼 토큰이 등장하지만 아직 가동 전이며, 담보로 쓰이는 DUSD는 그 토큰이 아닙니다. 에어드롭 이력도 비어 있어서, 과거에 이런 식으로 배포되었다고 보여 드릴 실적 자체가 없습니다.

약속된 것도 없습니다. 2025-12-03 Discord 타운홀에서 공동창업자는 시기를 밝히지 않고 예측시장의 확률을 가리켰고, 캠페인 페이지에는 전환 비율이 공개되어 있지 않으며, 문서는 토큰이 아직 가동 전이라고만 적고 있습니다.

포인트는 아직 존재하지 않는 토큰을 향해 쌓이고 있고, 그 교환 비율은 공개된 적이 없습니다.2026-07-26 기준

그래서 이 부분의 결론은 상태를 그대로 두는 데서 멈춥니다. 포인트가 나중에 무엇으로 얼마나 바뀔지는 chainhelm도 계산할 근거를 갖고 있지 않으며, 다른 거래소의 배포 실적을 끌어와 대입하는 계산도 이 글에서는 하지 않습니다. 지금 확실한 것은 적립 규칙과 그 규칙이 운영자 재량으로 바뀌어 왔다는 이력뿐이고, 포인트를 목적으로 자금을 옮기는 판단은 그 불확실성을 그대로 안고 하는 판단입니다.

StandX란?

추천 코드와 절차를 확인했다면, 그다음은 이 거래소가 어떤 규모의 어떤 조직인지입니다. 아래 숫자는 모두 2026-07-26 기준이며, 다른 거래소와의 상대 비교는 뒤의 특징 부분에서 따로 다룹니다.

메인넷 출범 이후의 규모와 운영 주체

먼저 시간 감각부터 맞춰 두는 편이 좋습니다. 퍼프 메인넷은 2025-11-24에 BNB 체인과 솔라나에서 가동을 시작했고, 그 전 2025-10-14부터는 대기자를 받는 알파 단계였습니다. 첫 제품은 2024-12-08에 발표되어 2025-01-27에 출시된 DUSD였습니다. 즉 거래할 수 있는 장소로서의 StandX는 이 글 기준으로 8개월 남짓 된 신생 거래소입니다.

위 숫자들은 그 나이에 비해 작지 않지만, 방향은 아래를 향하고 있습니다. DeFi Llama가 기록한 1개월 거래량 변화율은 -60.79%이고, 거래량은 같은 날짜에도 집계하는 곳에 따라 값이 갈립니다. 반면 미결제약정과 DUSD 발행량은 서로 독립된 출처가 거의 같은 값을 가리켰다는 점에서 이 묶음에서 가장 신뢰할 만한 수치입니다. 화면에 뜬 숫자를 그대로 받기보다, 무엇이 교차 검증된 값이고 무엇이 한 곳의 표시인지를 구분해 읽는 편이 안전합니다.

이용자 수는 조심해서 읽어야 합니다. 대시보드의 「Standers」는 236,789명이고 2026-06-28 공식 게시물은 235,000명 이상을 말했지만, 둘 다 커뮤니티 등록 계정 수이지 검증된 활성 트레이더 수가 아닙니다. 같은 운영사가 2026-07-16 기준 BNB 체인 DUSD 보유자를 19,206명으로 밝힌 것과 비교하면 자릿수가 한 단계 다릅니다. 같은 맥락에서, 운영사가 2026-06-28에 「일일 거래량 약 USD 700M으로 perp DEX 4위」라고 밝힌 주장도 그 시점의 주장으로만 읽어야 합니다. 한 달 뒤 DeFi Llama가 기록한 값은 위 표의 USD 351M이었습니다.

계약상 상대방은 영국령 버진아일랜드 법인 StandX Issuer Ltd(등록번호 2163662)이고, 준거법은 잉글랜드·웨일스 법, 분쟁 창구는 런던에 자리한 LCIA 중재입니다. 거래소 자체를 운영하는 별도 법인은 약관에 명시되어 있지 않고, 경영진의 이름은 매체 보도로만 돌 뿐 공식 채널은 이름 약자만 쓰며 팀 페이지도 없습니다. 문제가 생겼을 때 누구를 상대로 어디에서 다투게 되는지는 들어가기 전에 알고 있어야 할 조건입니다.

거래 수수료·펀딩·가스로 나뉘는 실제 비용

실제 비용은 수수료율 한 줄로 끝나지 않습니다. 2026-07-26 기준으로 공개된 항목은 다음과 같이 나뉩니다.

거래 수수료

메이커 0.01%, 테이커 0.04%(각각 1.0 bps와 4.0 bps). 일반 이용자용 거래량 계단표는 공개되어 있지 않습니다.

펀딩(보유 비용)

1시간마다 정산되고 프리미엄·임팩트 입력값을 5초마다 표본화합니다. 기준 이자율은 시간당 0.00125%, 상한은 시간당 4%이며 시장별로 더 낮게 설정할 수 있습니다.

가스와 이동 비용

체결이 오프체인이라 주문 자체에는 가스가 들지 않고, DUSD 발행·입금·출금 요청·블록트레이드 승인 같은 온체인 동작에만 체인 가스가 붙습니다. DUSD 발행은 무료(최소 USD 5)이고, 발행사와 직접 USDT/USDC로 상환하면 0.1%와 7일이 듭니다.

세 항목 가운데 성격이 다른 것은 펀딩입니다. 지급이 플랫폼이 아니라 반대편 트레이더에게 흐르므로, 이것은 거래소에 내는 요금이 아니라 반대 포지션에 대해 지는 비용입니다. 한편 DUSD에서 즉시 빠져나가고 싶다면 7일을 기다리는 대신 제3자 풀에서 그 풀의 수수료를 지불하는 경로도 있습니다.

공개된 유일한 계단표는 마켓메이커용입니다. Community Maker Yield 성과를 월 단위로 평가해 다음 달 요율을 정하고, 테이커는 진입 등급 3.00 bps에서 최상위 2.00 bps까지 내려가며 메이커는 -0.50 bps 리베이트에 이릅니다. 자격은 마크 가격 기준 10 bps 안의 양방향 호가를 시간당 30분 이상 유지하는 것입니다. 플랫폼 토큰이 없으므로 토큰을 보유하거나 스테이킹해서 요율을 낮추는 통로는 아예 존재하지 않습니다.

수수료 무료 거래소도 아닙니다. 다만 그 수익이 어디로 가는지가 특이한데, SIP-3은 순 거래 수수료 수익을 매일 DUSD 정산 풀로 돌리고 SIP-2는 최소 보유 시간을 넘긴 포지션에 순 적격 수수료 흐름의 일정 비율을 지급합니다. 결국 소액 단타를 반복하는 쪽보다는 포지션을 일정 시간 이상 유지하는 쪽에 유리한 비용 구조이며, 그 구체적인 값은 위험 유효성과 보상 대상 최대 레버리지 조건에 걸려 있습니다.

BNB 체인·솔라나 위에서 돌아가는 체결과 정산 구조

StandX는 자체 체인을 두지 않습니다. 정산과 수탁, 크로스체인 메시징은 BNB 체인과 솔라나에 배포한 컨트랙트가 맡고(발행·입금은 Gateway, 정산은 Settler, 크로스체인 메시징은 Highway), 체결은 운영사의 엔진에서 오프체인으로 이루어집니다. 잔고는 비수탁인데 실행은 중앙집중이라는 이중성이 이 거래소의 구조적 성격이고, 뒤의 리스크 부분은 대부분 이 한 줄에서 갈라져 나옵니다.

주문 방식은 중앙 지정가 호가창이며 메이커·테이커 역할과 GTC·IOC·ALO 유효 조건을 지원합니다. 출금은 문서가 「이중 검증 출금 시스템」이라고 부르는 경로, 즉 오프체인 처리와 온체인 출금 요청을 함께 거칩니다.

담보는 DUSD 하나뿐입니다. USDT나 USDC로 1:1 발행(최소 USD 5)하고, 잔고는 입출금용 Cash Wallet과 거래용 Perps Wallet으로 나뉘어 즉시 옮길 수 있습니다. 앞의 포인트 구조에서 「어느 지갑에 두느냐」가 갈림길이었던 이유가 여기 있고, 이 담보가 포지션을 받치는 동안에도 계속 이자를 벌어들인다는 점은 다음 부분에서 따로 다룹니다.

레버리지 상한은 시장에 따라 다르고, 포지션이 커질수록 유지증거금을 올리는 네 단계 사다리가 그 위에 얹혀 있습니다. 최대 레버리지 구간에서는 축소 주문만 받습니다. 구체적인 상한과 그것이 무엇을 뜻하는지는 이 글 마지막의 리스크 부분에서 정리합니다.

StandX의 특징

지표로 본 StandX의 상대적 위치

다른 거래소들과 나란히 놓으면 StandX는 선두가 아니라 중위권입니다. 2026-07-26 기준 24시간 거래량은 197개 가운데 8위로 Hyperliquid, Lighter, ApeX Protocol, Aster, Grvt, Variational, edgeX의 뒤에 있었고, 그날 거래량 점유율은 추적 총량 USD 7.42B의 4.74%였습니다. 미결제약정은 이를 보고하는 69개 protocol 중 13위인데, 1위 Hyperliquid의 USD 11.14B와 비교하면 규모의 층이 다릅니다.

이런 비교는 소수의 고정된 지표로, 날짜를 붙여서만 해야 합니다. perp 거래량은 워시 트레이딩과 인센티브 유인으로 부풀 수 있고 상장 종목 수도 늘리기 쉬운 숫자입니다. 앞서 본 1개월 -60.79%는 하루치 순위가 얼마나 빨리 움직이는지를 StandX 자신의 기록으로 보여 줍니다.

폭에서는 분명히 뒤집니다. 수백 개 시장을 올린 거래소들에 비하면 11개는 좁고, 이를 넓힐 퍼미션리스 상장 경로인 SIP-5는 2026-03-31자 Review 상태이며 Shield와 Reward vault는 coming soon으로 표기되어 있습니다. 아직 제품이 아니라 로드맵이라는 뜻이므로, 종목 수가 곧 늘어날 것을 전제로 판단하지 않는 편이 맞습니다.

이자가 붙는 담보와 수수료 환류라는 차별점

차별점의 중심은 담보 자체에 있습니다. DUSD는 이자가 붙는 스테이블코인이면서 퍼프의 유일한 증거금이라, 포지션을 받치고 있는 동안에도 증거금이 계속 벌어들입니다. 별도의 스테이킹이나 락업 단계도 없습니다. 수익원은 헤지된 현물 자산의 스테이킹 보상과 숏 헤지 레그에서 받는 펀딩이고, 주소별로 추적해 주 단위로 정산합니다. 2026-07-26 기준 대시보드에 표시된 APY는 7.23%, 발행 화면의 SIP-3 APY는 1.83%였습니다. 주류 perp DEX가 USDC나 자체 토큰을 증거금으로 받아 유휴 담보가 거래소 층위에서 아무것도 벌지 않는 것과 대비되는 지점입니다.

위 세 가지를 관통하는 것은 보상이 붙는 대상이 남다르다는 점입니다. 체결 회전이 아니라 호가를 대는 행위에, 그리고 매매 차익이 아니라 담보를 들고 있는 상태에 보상이 붙습니다. 반대로 말하면 이 설계가 주는 이점은 잔고를 오래 두는 이용자에게 몰리고, 자금을 짧게 스치듯 넣었다 빼는 이용자에게는 거의 남지 않습니다.

이 거래소가 맞는 이용자와 다른 곳이 나은 경우

맞는 쪽은 비교적 분명합니다. 포지션과 포지션 사이에 스테이블코인 증거금을 놀리고 있어 그 시간에도 벌게 하고 싶은 트레이더, 그리고 양방향 호가를 좁게 유지할 수 있어 체결이 아니라 가동 시간으로 보상받는 수동적 마켓메이커입니다. 거래소가 스스로 밝힌 대상층도 유휴 스테이블코인 잔고가 큰 활성 퍼프 트레이더, 가동 시간 기반 보상을 노리는 마켓메이커와 호가 봇, 그리고 약속되지 않은 플랫폼 토큰을 감수하는 포인트 지향 이용자입니다.

다른 곳이 나은 경우도 네 가지로 분명합니다. 첫째, 넓은 알트코인이나 롱테일 커버리지가 필요한 트레이더에게는 맞지 않습니다. 상장은 11개뿐이고 이를 넓힐 경로는 아직 출시되지 않았습니다. 둘째, 미국·영국·러시아를 비롯한 배제 관할권 거주자는 약관이 정면으로 막습니다. 셋째, 발행사 위험이나 헤지 전략 위험이 없는 담보를 원하는 트레이더에게도 맞지 않습니다. 증거금은 DUSD뿐이고 그 가치는 제3자 거래소를 통해 능동적으로 운용되는 헤지 포트폴리오와 준비금, 그리고 7일·0.1%의 상환 대기열에 달려 있습니다. 넷째, 감사받고 공개된 체결·정산을 요구하는 트레이더에게도 맞지 않습니다. 공개된 감사는 DUSD 컨트랙트와 메시징 계층까지이고, 보고서가 참조하는 컨트랙트 저장소는 404를 반환합니다.

이 판단은 여기에 모아 두었으니, 뒤의 규제나 리스크 부분은 「내가 이 거래소를 고를 이유가 있는가」가 아니라 「고른다면 무엇을 감수하는가」로 읽으시면 됩니다.

StandX의 규제 동향

여기서 주어는 독자가 아니라 protocol 쪽입니다. 세계 어디에서 어떤 상태로 서 있는지를 먼저 정리하고, 한국 독자 본인의 이용 가능 여부는 바로 다음에서 따로 다룹니다.

이용이 막히는 35개 관할권

이 목록은 두 가지 이유로 눈여겨볼 만합니다. 하나는 제재 대상 관할권들 사이에 미국과 영국이라는 두 개의 큰 규제 시장이 나란히 들어가 있다는 점이고, 다른 하나는 과테말라·몰도바·니제르처럼 성격이 달라 보이는 항목도 섞여 있다는 점입니다. 약관은 개별 등재 이유를 밝히지 않습니다.

배제는 두 갈래로 작동합니다. 계약상으로는 등재 관할권에 거주하는 것 자체가 Prohibited Person에 해당하고, 모든 이용자가 자신은 그에 해당하지 않는다고 보증하는 구조입니다. 기술적으로는 배포된 프런트엔드가 방문자의 지역을 같은 목록과 대조해, 일치하면 전면 「Restricted Jurisdiction」 안내를 띄웁니다. 관할권 조사에서는 그 상태가 실제로 렌더링되는 것이 관측되었는데, 시세 데이터는 읽기 전용으로 남고 지갑 버튼이 비활성으로 바뀌는 형태였습니다. 미국은 명시 관할권으로 한 번, Prohibited Person 정의의 독립 항목으로 다시 한 번, 모두 두 번 잡힙니다.

날짜에 관해서는 한 가지 주의가 필요합니다. 약관 문서의 발효일 표기가 문서와 시점에 따라 엇갈리기 때문에, 이 글은 목록의 날짜를 약관에서 끌어오지 않습니다. 날짜를 붙일 수 있는 것은 아카이브 캡처(2025-06-16과 2026-04-15, 두 시점 사이에 목록 변동 없음)와 조사 관측일인 2026-07-26뿐입니다.

무라이선스 선언과 규제 노출이 큰 상품 구성

라이선스 목록이 비어 있는 것은 조사의 공백이 아니라 발행사 스스로의 선언입니다. 약관은 발행사도 그룹사도 BVI 금융서비스위원회를 포함한 어떤 금융 규제기관의 규제·감독·인가를 받지 않는다고 적고 있고, 지급불능이 발생해도 법정 보상제도에 대한 청구권이 없다고 명시합니다. 어느 관할권에서도 신청 기록은 확인되지 않았습니다.

2026-07-26 기준으로 StandX나 StandX Issuer Ltd를 지목한 규제 조치는 어떤 관할권에서도 발견되지 않았습니다. 다만 이것은 찾아본 결과이지 가정이 아니고, 동시에 약한 증거이기도 합니다. 거래소는 2025-11-24 이후에야 가동했고, 확인한 목록 가운데 다수가 스스로 망라적이지 않다고 적고 있습니다. 어떤 당국이 승인했다거나 문제없다고 판단했다는 뜻으로는 읽을 수 없습니다.

한편 이 범주 자체에는 당국의 손이 닿은 전례가 있습니다. 아래는 모두 StandX를 지목한 것이 아니라 같은 범주에 대한 사실입니다.

상품 구성은 이 노출을 키우는 쪽입니다. 주식과 원자재를 기초로 하는 무기한 계약은 증권·파생상품 인가 심사를 부를 가능성이 가장 큰 부분이고, 그 분야에서 집행이 가장 활발한 두 관할권인 미국과 영국은 애초에 배제 목록에 들어가 있습니다. 즉 지금의 무사고 상태는 집행이 닿을 만한 시장을 처음부터 비워 둔 결과이기도 합니다.

프런트엔드와 컨트랙트의 두 층 구조와 규제 방향

차단은 웹사이트의 성질입니다. BNB 체인과 솔라나의 컨트랙트에는 관할권 게이트가 없고, 그래서 약관은 기술적 불가능이 아니라 이용자의 보증으로 구속합니다. 배제 관할권 거주자는 어떤 경로로 protocol에 닿더라도 약관 위반 상태이며, 분쟁 창구는 런던 LCIA 중재뿐이고 발행사 스스로 보상제도가 없다고 밝히고 있습니다. 계약과 기술이 같은 선을 긋고 있지 않다는 사실은, 선을 넘을 방법이 아니라 선을 넘었을 때 기댈 곳이 없다는 뜻으로 읽는 편이 정확합니다.

규제 방향은 조여지는 중도, 풀리는 중도 아닌 정적·제한적 상태입니다. 출범 시점부터 미국·영국·러시아를 포함한 30여 관할권을 배제한 채 시작했고, 어디서도 라이선스를 주장하지 않으며, 메인넷 이후 방향성 있는 규제 사건은 일어나지 않았습니다.

앞으로의 위험도 계류 중인 조치보다 상품 구성 쪽에 있습니다. 미국 개별 주식과 원자재를 기초로 하는 현금정산 무기한 계약, 그리고 법정통화로 준비되지 않은 이자부 스테이블코인을 유일한 담보로 쓰는 구조는 인가 시장의 규제당국이 전형적으로 규제 대상 행위로 다루는 범주입니다. 지금 조치가 없다는 사실보다, 어떤 성격의 상품을 다루고 있는지가 앞으로를 더 잘 설명합니다.

한국에서의 StandX 이용 가능 여부

차단 목록에 없는 한국과 KoFIU 미등록 상태

한국은 StandX 약관의 배제 관할권 목록에도, 배포된 프런트엔드의 차단 목록에도 들어 있지 않습니다. 한국에서 접속과 지갑 연결, 추천 코드 적용까지 모두 가능하다는 뜻입니다.

다만 그 「가능」은 한국 제도 안에서 허가를 받았다는 뜻이 전혀 아닙니다. 목록에 이름이 없다는 사실은 승인도, 문제없음의 확인도 아니며, 위 표의 네 칸은 모두 「닿을 수 있다」와 「제도 안에 있다」가 다른 문제라는 같은 말을 다른 각도에서 하고 있습니다. 특히 마지막 칸은 실무적으로 바로 영향을 미칩니다. 거래 기록과 손익 계산을 대신 정리해 주는 곳이 없으므로, 처음 거래를 시작하는 시점부터 스스로 기록을 남겨 두어야 합니다.

미신고 영업 규제와 추천 행위에 대한 KoFIU의 경고

KoFIU와 금융위원회는 2026-06-30 주의 공지에서, KoFIU에 신고된 28개 가상자산사업자를 제외하면 한국 국민을 대상으로 영업하는 모든 취급업소가 불법이며, 특정금융정보법이 국내를 향한 영업 활동을 하는 해외 사업자에게도 동일하게 적용된다고 밝혔습니다. 이 공지에 StandX는 지목되어 있지 않습니다.

같은 공지는 추천과 소개 행위에 대해서도 언급합니다. 추천이나 소개가 미신고 영업을 방조한 것으로 평가될 수 있고, 추천인이 형사처벌의 대상이 될 수 있다는 취지입니다. 추천 코드를 다루는 글에서 이 사실을 빼는 것은 정직하지 않으므로, chainhelm은 한국 제도에 관한 사실로서 여기에 그대로 적어 둡니다. 조언이나 권유가 아니라, 한국 독자가 자신의 위치를 판단할 때 알고 있어야 할 조항입니다.

KoFIU의 미신고 사업자 집행이 수탁형 거래소에만 국한되지 않는다는 근거도 있습니다. 2023-07-12 통보 목록에는 무기한 계약 DEX 프런트엔드가 포함되었고, 2026-06-10에 보고된 첫 합동 집중 조사에서는 12개 사업자가 적발되었는데 그중 4곳이 위 세 기준에 그대로 해당하는 해외 거래소로서 국내 접속 차단이 요청되었습니다.

StandX는 28개 신고 목록에도, 40건 통보 목록에도 없습니다. 그리고 그 통보 목록은 스스로 망라적이지 않다고 적고 있습니다. 「없으니 안전하다」로도, 「곧 막힌다」로도 기울지 않는 것이 지금 확인할 수 있는 사실에 가장 가깝습니다.

이용자 개인이 놓인 위치와 2027년부터의 과세

개인이 미신고 거래소나 해외 거래소에서 거래했다는 이유만으로 처벌되는 한국 조항은 확인되지 않았습니다. 신고 의무와 그 제재는 사업자를 향합니다. 앞의 추천인 관련 조항과 이 구분을 함께 놓고 보면, 규제가 어느 쪽을 향하고 있는지가 분명해집니다.

과세는 입법은 되었으나 아직 시행 전입니다. 2027-01-01부터 연 250만 원을 공제한 뒤 20% 세율이 적용되고, 계산은 납세자 본인이 합니다. StandX가 세금 관련 서류를 제공하지 않는다는 앞의 사실과 묶으면, 시행 시점에 필요한 기록은 지금부터 본인이 모아 두는 수밖에 없습니다.

마지막으로 한국의 가상자산 법령에는 레버리지나 증거금 상한에 관한 규정이 아예 없습니다. 국내 제도가 고레버리지 앞에 놓아 둔 완충 장치가 없다는 뜻이고, 그 구조가 실제로 어떤 리스크로 나타나는지는 이어지는 마지막 부분에서 정리합니다.

StandX 이용 전 알아야 할 리스크

여기서 다루는 것은 암호자산 일반의 위험이 아니라 이 protocol과 이 거래 구조가 독자에게 미치는 위험입니다. 아래 항목은 모두 StandX의 실제 기록이나 실제 구조에 근거하며, 확인되지 않은 것은 확인되지 않았다고 적었습니다.

감사 범위 밖에 있는 거래 엔진과 업그레이드 가능한 컨트랙트

정리하면 「감사받았다」는 말이 「거래 엔진이 감사받았다」를 뜻하지 않습니다. 독자의 포지션과 증거금을 실제로 처리하는 층은 지금까지 공개된 검증 밖에 있습니다.

온체인이라는 말도 여기서는 불변을 뜻하지 않습니다. 2026-07-26에 직접 조회한 결과 BSC의 DUSD 토큰과 Gateway, Settler, Highway 주소가 모두 구현체를 스토리지에서 읽어 오는 delegatecall 프록시였고, Gateway 구현체는 UUPS 업그레이드와 역할 기반 접근제어 selector를 노출하고 있었습니다. 관리자나 업그레이더 역할을 누가 쥐고 있는지, 멀티시그인지는 공개된 것이 없고, 감사 보고서 자체가 역할 보유자를 온체인에서 열거할 수 없다고 지적합니다. 타임락은 문서에도, 배포된 selector에도 보이지 않습니다. 업그레이드가 지연 없이 실행될 수 있는 구조라는 뜻입니다.

브리지 쪽도 한 곳에 몰려 있습니다. Highway 크로스체인 메시징 계층에 대한 감사는 그 경로에 검증자 주소가 하나뿐이라는 점, 즉 감사 시점에 단일 서명자 브리지 검증자였다는 점을 지적하고 같은 계층에서 중간 등급 지적 2건을 기록했습니다. BNB 체인과 솔라나를 오가는 입출금이 이 경로를 지납니다.

소스는 공개되어 있지 않습니다. 공개된 GitHub 조직에는 감사 PDF와 어댑터 포크, 자산 저장소만 있고 protocol 소스는 올라와 있지 않으며, 한 감사 보고서가 참조하는 컨트랙트 저장소 두 곳은 모두 404를 반환해 감사 시점의 스냅샷조차 읽을 수 없습니다. 버그 바운티나 책임공개 프로그램도 확인되지 않았습니다. 다만 컨트랙트 주소는 공개되어 있어 배포된 바이트코드 자체는 검사할 수 있습니다.

마지막으로, 무사고 기록은 약한 증거입니다. 적극적으로 찾아본 결과 StandX와 관련된 익스플로잇이나 오라클 조작, 거버넌스 공격, 장애, 디페그는 발견되지 않았고 소송이나 규제 조치도 확인되지 않았습니다. 그러나 가동 기간이 2025-11-24 이후로 짧고 상태 페이지도 공개되지 않으므로, 짧은 장애는 채팅에서나 드러날 뿐 확인한 어떤 출처에도 남지 않습니다. 사고가 없었다는 것과 견딜 수 있다는 것은 아직 같은 말이 아닙니다.

중개자 없이 즉시 열리는 40배와 청산·ADL 구조

이 표에서 정작 중요한 것은 숫자가 아니라 그 앞에 아무것도 없다는 사실입니다. 신원 확인도, 관할권별 적합성 평가도, 자금 출처 확인도 거치지 않고 지갑을 연결한 그 자리에서 위 상한이 열립니다. 접근을 쉽게 만드는 바로 그 구조가, 독자와 고배율 포지션 사이에 있어야 할 중개자를 모두 걷어낸 것이기도 합니다.

40배 레버리지 앞에 신원 확인도, 관할권별 적합성 평가도, 한국 제도의 증거금 상한도 놓여 있지 않습니다.

청산은 세 단계로 진행됩니다. 먼저 파산가로 호가창에 즉시 체결 또는 취소 주문이 들어가고, 남은 부분은 시스템 vault가 인수하면서 이용자의 증거금을 가져갑니다. vault가 포지션 한도에 닿으면 자동 디레버리징이 작동해 위험조정수익률이 높은 상대, 즉 고레버리지에 미실현이익이 큰 포지션부터 골라 닫습니다. 강제 청산에는 1.25%의 청산 수수료가 붙고 파산 상태에서는 면제됩니다. 여기서 나오는 함의는 분명합니다. 내 판단이 맞아 수익이 나고 있는 포지션도, 나와 무관한 다른 트레이더의 실패 때문에 닫힐 수 있습니다.

그 완충 장치의 크기는 공개되어 있지 않습니다. 별도 브랜드의 보험 기금은 없고 시스템 vault가 그 역할을 하는데 현재 규모가 공개되지 않았으며, 마지막으로 공개된 수치는 2025-12-03 Discord 타운홀 요약으로 이 글 기준 8개월이 지났습니다. DUSD 헤지 문서가 언급하는 마이너스 펀딩 흡수용 준비금도 규모가 비공개입니다. 얼마나 버틸 수 있는 구조인지를 외부에서 계산할 방법이 없다는 뜻입니다.

펀딩도 실제 비용으로 돌아옵니다. 시간당 정산되고 상한은 시간당 4%이며, 지급은 플랫폼이 아니라 반대편 트레이더에게 흐릅니다. 한쪽으로 쏠린 시장에서 레버리지 포지션을 오래 들고 있으면 이 시간당 이전은 반올림 오차가 아니라 유의미한 보유 비용이 됩니다.

담보도 한 곳에 몰려 있습니다. 증거금은 DUSD뿐이므로 모든 포지션이 그 토큰의 리스크 프로필을 그대로 물려받습니다. 그 가치는 제3자 거래소와 수탁 구조를 통해 능동적으로 운용되는 시장중립 헤지, 규모가 공개되지 않은 준비금, 그리고 발행사와 직접 상환할 때 7일과 0.1%가 드는 경로에 달려 있습니다. 즉시 나가려면 제3자 풀의 가격을 받아들여야 합니다. 법정통화로 완전히 준비된 스테이블코인을 맡기는 것과는 다른 리스크이고, 이곳에서는 선택 사항도 아닙니다.

가격·실행·자금 접근이 한곳에 몰려 있는 구조

가격 공급부터가 외부에 기대고 있습니다. 가동 중인 시장에 대해 오라클 제공자가 명시되어 있지 않고 문서는 「신뢰할 수 있는 오라클 인덱스」라고만 적으며, 이름이 붙은 피드는 아직 Review 상태의 제안에만 등장합니다. 마크 가격은 세 입력값의 중앙값이고, StandX는 자신의 마크를 대형 중앙화 거래소 세 곳과 상시 대조해 크게 벌어지면 조건이 안정될 때까지 그쪽 중앙값을 임시로 채택합니다. 탈중앙 거래소에서 거래하더라도 가격의 출처는 중앙화 거래소라는 뜻입니다.

실행도 운영사가 돌립니다. 체결이 오프체인 엔진에서 이루어지므로 잔고는 비수탁이어도 주문 수용과 체결, 출금 요청 경로가 모두 운영사 서비스의 가동에 의존합니다. 여기에 자기 보관의 부담이 겹칩니다. 약관은 거래소가 이용자 자산을 수탁·점유·통제하지 않으며 개인키에 대한 책임은 전적으로 이용자에게 있다고 적고 있어, 키를 잃으면 거래소 쪽에서 복구해 줄 수 있는 것이 없고 신원에 묶인 계정이 없으므로 되찾을 창구도 없습니다.

접근 경로도 하나뿐입니다. 제3자나 대체 프런트엔드가 없고 거래용 퍼미션리스 컨트랙트 인터페이스도 문서화되어 있지 않아, 공식 사이트가 사실상 유일한 통로입니다. 앞서 본 배제 목록과 겹쳐 놓으면 이것이 왜 리스크인지 분명해집니다. 목록이 바뀌는 순간, 새로 추가된 관할권에서 포지션을 들고 있던 사람에게는 실질적인 결과가 생깁니다.

그리고 그 가용성 자체가 철회 가능합니다. 약관은 모든 관할권과 모든 유형의 이용자에게 토큰을 제공하지 않을 재량을 발행사에 유보하고 있으므로, 지금 열려 있는 나라의 상태도 예고 없이 바뀔 수 있습니다. 앞에서 한국이 「현재는 이용 가능」이라고 적은 것은 그 시점의 상태이지 보장이 아니며, 이 글에 적은 모든 확인은 2026-07-26이라는 날짜에 묶여 있습니다.