StandX 推薦碼「helmcode」的使用方式

chainhelm 專屬的 StandX 推薦碼為 helmcode ⧉ 。

截至 2026-07-26，我們已實際以全新錢包完成連接，並確認推薦碼確實成功套用。

連接錢包時套用此推薦碼，即可享有永久 5% 的交易積分加成。建議在連接的當下就完成套用。

本文除了說明使用 StandX 推薦碼的註冊流程（連接錢包）外，也會就 StandX 的特色、在主要國家／地區的可用性，以及需留意的相關風險等面向加以說明；其中註冊流程與推薦碼的套用，均由 chainhelm 編輯團隊實際操作驗證。

StandX 推薦碼「helmcode」現在還能用嗎？

chainhelm 編輯團隊於 2026-07-26 以全新錢包連接 StandX，確認推薦碼「helmcode」目前仍然有效。

下方圖片為驗證時實際擷取的畫面。

— 圖 1

接受推薦完成的提示

2026-07-26

畫面顯示「Referral accepted / You have accepted the referral by helmcode」，可確認推薦碼 helmcode 已正確套用。

chainhelm 會持續驗證推薦碼的有效性，並確認其仍可正常使用。

StandX 推薦碼「helmcode」的優惠

於連接時套用此推薦碼，即可在 StandX 享有以下優惠。

• 優惠：永久 5% 的交易積分加成
• 有效期限：無
• 適用對象：新用戶

優惠要能生效，必須在連接錢包時套用推薦碼。請務必留意，不要忘記套用。

使用 StandX 推薦碼的註冊步驟

以下分為 PC 瀏覽器連接與手機（行動裝置）連接兩種情況分別說明。

PC 瀏覽器的連接步驟

1. 首先，請開啟 StandX 官方頁面（此連結已套用推薦碼）。開啟後，會看到如下畫面。

2. 開啟推薦連結並連接錢包

   — 圖 2

   推薦橫幅與連接錢包按鈕

   2026-07-26

   

   透過推薦連結進入 StandX 的積分活動頁面，先確認頁面上方是否出現「Accept referral from helmcode」橫幅。橫幅說明推薦人與被推薦人雙方，都能依被推薦人的基礎積分獲得 5% 的加成積分；看到這段說明，就表示推薦碼已經隨著連結帶入。

   接著在下方的「Mainnet Points Campaign」區塊確認各項積分與 Invited 目前都顯示為「—」，這是尚未連接錢包時的狀態。

   確認無誤後，點擊「CONNECT WALLET」(橫幅內或頁面右上角皆可)，畫面會開啟錢包的選擇視窗。

3. 在視窗中選擇要連接的錢包

   — 圖 3

   連接錢包的選擇視窗

   2026-07-26

   

   視窗開啟後，先在上方分頁選擇錢包所在的鏈。畫面預設停留在「BNB Chain」分頁，若使用 Solana 錢包，再切換到「Solana」。

   接著從清單中點選要連接的錢包。已安裝在瀏覽器中的錢包會標示「Detected」，本文實際驗證時選擇的是「Injected Wallet (Rabby, etc)」；選擇「Binance Wallet」或「MetaMask」的操作方式相同，清單上沒有的錢包則從最下方的「Other Wallets」尋找。

   點選後，錢包會跳出連接的確認畫面。

4. 在錢包中核准連接請求

   — 圖 4

   錢包的連接確認畫面

   2026-07-26

   

   錢包跳出「Connect to Dapp」畫面後，先核對連接對象是否為 https://standx.com，右上角的鏈是否為「BNB Chain」，以及下方 Connect Address 所選的帳戶是否為您要使用的地址。

   核對無誤後點擊「Connect」核准連接；若內容有疑慮，點擊「Cancel」中止即可。核准後錢包與網站的連接即告完成，頁面右上角會改為顯示錢包地址。

   此處的截圖為 PC 版瀏覽器擴充功能(Rabby)的畫面；在行動裝置上，則是在您所選的錢包 App 內核准相同的連接請求。

5. 在已連接面板點擊登入

   — 圖 5

   已連接錢包的資訊面板

   2026-07-26

   

   回到頁面後，點擊右上角的地址按鈕展開「CONNECTED」面板，核對其中顯示的地址是否為剛才核准連接的錢包地址，並一併確認「BSC Wallet」列出的餘額。

   連接錢包只是第一步，還沒有完成登入:推薦橫幅的按鈕已從「CONNECT WALLET」換成「SIGN IN」，面板中也提示「Sign in to access Perps trading」，因此請接著點擊「SIGN IN」，畫面會開啟登入的確認視窗。

   若要改用其他錢包，可在同一面板點擊「DISCONNECT」中斷連接，或以「RESET WALLET」重設。

6. 同意條款並送出登入

   — 圖 6

   登入前的條款同意視窗

   2026-07-26

   

   「Confirm Sign-in」視窗會說明登入即代表同意網站的「terms and conditions」。請先點擊該連結閱讀條款內容，確認可以接受後再繼續。

   接著點擊「Confirm」送出；若不打算繼續，點擊「Cancel」關閉視窗即可。送出後，錢包會跳出登入用的簽署請求。

7. 核對簽署內容後簽署

   — 圖 7

   登入用的簽署請求

   2026-07-26

   

   錢包會顯示「Verify Address」與「Sign Text」兩個區塊。簽署前請逐項核對:最上方的網站與 URI 是否都是 https://standx.com、Chain ID 是否為 56，以及 Nonce 與 Issued At 是否為這次操作產生的值。

   這是用來證明地址所有權的登入簽署，並非轉帳交易。核對無誤後點擊「Sign」，畫面會進入送出前的最後確認；若內容與預期不符，請點擊「Cancel」中止。

   此處的截圖同樣為 PC 版瀏覽器擴充功能(Rabby)的畫面；在行動裝置上，則是在您所選的錢包 App 內核准內容相同的簽署。

8. 送出簽署完成登入

   — 圖 8

   簽署送出前的確認狀態

   2026-07-26

   

   點擊「Sign」後，簽署內容維持不變，下方的按鈕會換成「Confirm」。請再點擊一次「Confirm」送出簽署。

   送出後錢包畫面會關閉並回到網站，接著進入接受推薦的步驟。行動裝置上的錢包 App 也是以相同方式完成最後的確認。

9. 接受推薦並套用推薦碼

   — 圖 9

   接受推薦的最終確認

   2026-07-26

   

   回到頁面後，先確認畫面已經更新為登入後的狀態:原本顯示「—」的各項積分都變成 0，「REFERRAL LINK」欄位也換成「Create Alias」。

   畫面接著會跳出「Accept referral from helmcode」視窗，重述雙方依被推薦人基礎積分獲得 5% 加成積分的條件。確認內容後點擊「Accept Referral」，即可接受這次的推薦。

10. 確認推薦已成功接受

    — 圖 10

    接受推薦完成的提示

    2026-07-26

    

    點擊「Accept Referral」後，確認畫面上方出現「Referral accepted」的提示，內文為「You have accepted the referral by helmcode」，這代表推薦碼已經套用完成。

    確認內容後關閉提示，從連接錢包、登入到接受推薦的一連串操作就到此結束。

智慧型手機（iOS / Android）的連接步驟

1. 首先，請以行動瀏覽器或錢包 App 內建瀏覽器開啟 StandX 官方頁面（此連結已套用推薦碼）。開啟後，會看到如下畫面。

2. 開啟推薦連結並連接錢包

   — 圖 11

   推薦橫幅與連接錢包按鈕

   2026-07-26

   

   透過推薦連結進入 StandX 的積分活動頁面，先確認頁面上方是否出現「Accept referral from helmcode」橫幅。橫幅說明推薦人與被推薦人雙方，都能依被推薦人的基礎積分獲得 5% 的加成積分；看到這段說明，就表示推薦碼已經隨著連結帶入。

   接著在下方的「Mainnet Points Campaign」區塊確認各項積分與 Invited 目前都顯示為「—」，這是尚未連接錢包時的狀態。

   確認無誤後，點擊「CONNECT WALLET」(橫幅內或頁面右上角皆可)，畫面會開啟錢包的選擇視窗。

3. 在視窗中選擇要連接的錢包

   — 圖 12

   連接錢包的選擇視窗

   2026-07-26

   

   視窗開啟後，先在上方分頁選擇錢包所在的鏈。畫面預設停留在「BNB Chain」分頁，若使用 Solana 錢包，再切換到「Solana」。

   接著從清單中點選要連接的錢包。已安裝在瀏覽器中的錢包會標示「Detected」，本文實際驗證時選擇的是「Injected Wallet (Rabby, etc)」；選擇「Binance Wallet」或「MetaMask」的操作方式相同，清單上沒有的錢包則從最下方的「Other Wallets」尋找。

   點選後，錢包會跳出連接的確認畫面。

4. 在錢包中核准連接請求

   — 圖 13

   錢包的連接確認畫面

   2026-07-26

   

   錢包跳出「Connect to Dapp」畫面後，先核對連接對象是否為 https://standx.com，右上角的鏈是否為「BNB Chain」，以及下方 Connect Address 所選的帳戶是否為您要使用的地址。

   核對無誤後點擊「Connect」核准連接；若內容有疑慮，點擊「Cancel」中止即可。核准後錢包與網站的連接即告完成，頁面右上角會改為顯示錢包地址。

   此處的截圖為 PC 版瀏覽器擴充功能(Rabby)的畫面；在行動裝置上，則是在您所選的錢包 App 內核准相同的連接請求。

5. 在已連接面板點擊登入

   — 圖 14

   已連接錢包的資訊面板

   2026-07-26

   

   回到頁面後，點擊右上角的地址按鈕展開「CONNECTED」面板，核對其中顯示的地址是否為剛才核准連接的錢包地址，並一併確認「BSC Wallet」列出的餘額。

   連接錢包只是第一步，還沒有完成登入:推薦橫幅的按鈕已從「CONNECT WALLET」換成「SIGN IN」，面板中也提示「Sign in to access Perps trading」，因此請接著點擊「SIGN IN」，畫面會開啟登入的確認視窗。

   若要改用其他錢包，可在同一面板點擊「DISCONNECT」中斷連接，或以「RESET WALLET」重設。

6. 同意條款並送出登入

   — 圖 15

   登入前的條款同意視窗

   2026-07-26

   

   「Confirm Sign-in」視窗會說明登入即代表同意網站的「terms and conditions」。請先點擊該連結閱讀條款內容，確認可以接受後再繼續。

   接著點擊「Confirm」送出；若不打算繼續，點擊「Cancel」關閉視窗即可。送出後，錢包會跳出登入用的簽署請求。

7. 核對簽署內容後簽署

   — 圖 16

   登入用的簽署請求

   2026-07-26

   

   錢包會顯示「Verify Address」與「Sign Text」兩個區塊。簽署前請逐項核對:最上方的網站與 URI 是否都是 https://standx.com、Chain ID 是否為 56，以及 Nonce 與 Issued At 是否為這次操作產生的值。

   這是用來證明地址所有權的登入簽署，並非轉帳交易。核對無誤後點擊「Sign」，畫面會進入送出前的最後確認；若內容與預期不符，請點擊「Cancel」中止。

   此處的截圖同樣為 PC 版瀏覽器擴充功能(Rabby)的畫面；在行動裝置上，則是在您所選的錢包 App 內核准內容相同的簽署。

8. 送出簽署完成登入

   — 圖 17

   簽署送出前的確認狀態

   2026-07-26

   

   點擊「Sign」後，簽署內容維持不變，下方的按鈕會換成「Confirm」。請再點擊一次「Confirm」送出簽署。

   送出後錢包畫面會關閉並回到網站，接著進入接受推薦的步驟。行動裝置上的錢包 App 也是以相同方式完成最後的確認。

9. 接受推薦並套用推薦碼

   — 圖 18

   接受推薦的最終確認

   2026-07-26

   

   回到頁面後，先確認畫面已經更新為登入後的狀態:原本顯示「—」的各項積分都變成 0，「REFERRAL LINK」欄位也換成「Create Alias」。

   畫面接著會跳出「Accept referral from helmcode」視窗，重述雙方依被推薦人基礎積分獲得 5% 加成積分的條件。確認內容後點擊「Accept Referral」，即可接受這次的推薦。

10. 確認推薦已成功接受

    — 圖 19

    接受推薦完成的提示

    2026-07-26

    

    點擊「Accept Referral」後，確認畫面上方出現「Referral accepted」的提示，內文為「You have accepted the referral by helmcode」，這代表推薦碼已經套用完成。

    確認內容後關閉提示，從連接錢包、登入到接受推薦的一連串操作就到此結束。

連接 StandX 後該做的事

以下分為 PC 瀏覽器與手機（行動裝置）兩種情況，分別說明入金的方式。

PC 瀏覽器的入金步驟

到上一節為止，錢包已經連接、登入也已完成，推薦碼則在按下「Accept Referral」的當下完成套用。接下來要處理的是資金：保證金入帳之後，這個帳戶才真正具備下單的條件。

在 PC 瀏覽器上，入金是在同一個已登入的狀態下進行——依畫面指示選擇要存入的資產與來源鏈，確認金額，再回到錢包簽署一筆鏈上交易。本文刻意不把支援的鏈、最低入金金額與跨鏈橋的逐步操作寫進正文：這些條件會隨著場所增加支援鏈與改版而變動，寫死在文章裡只會比畫面先過期，以入金當下畫面上顯示的條件為準，才是唯一不會失效的做法。

chainhelm 這次的一次驗證，範圍到接受推薦為止，入金畫面不在本次的擷取範圍內，因此本節不放證跡圖片。保證金本身的性質——只收哪一種代幣、餘額為什麼要分成兩段——留到後面介紹場所結構時再談。

智慧型手機（iOS / Android）的入金步驟

手機這一側的狀態相同。在行動瀏覽器或錢包 App 的內建瀏覽器裡，入金的流向與 PC 一致，差別只在最後的核准與簽署是在錢包 App 內完成，就像前一章那幾個由錢包負責的畫面一樣。

同樣地，本節不放入金畫面的擷取圖，也不把當下的鏈別與金額條件寫進文字。手機版面比 PC 更常隨改版調整，寫死的步驟過期得更快。

接受推薦後，帳戶的準備工作就已完成，接下來即可開始交易。

StandX 推薦碼無法於註冊後補加

推薦碼僅能於連接錢包當下套用，事後無法補加。

若不小心在尚未套用推薦碼的狀態下完成連接，事後也沒有任何方式能為同一個錢包重新綁定推薦碼。

改用全新錢包重新註冊也是一種選擇，不妨列入考慮。

• 連接錢包時是否顯示推薦碼 helmcode 已套用（以經由推薦連結進入時出現的套用提示為主；若平台設有推薦碼輸入欄位，也一併確認）
• 連接完成後，是否已開啟 Referral／Rewards 頁面確認推薦關係確實反映其上（佣金率等與推薦連動的顯示，必須先連接錢包才會出現）

◆ ◇ ◆

StandX 的積分計畫與空投

Mainnet Points Campaign 的活動結構與減半紀錄

StandX 的積分制度不是編號賽季，而是一檔持續進行的活動。Mainnet Points Campaign 分為 trader、maker、holder 三條路線，積分頁面至今沒有公告結束日；更早的兩輪則已經結束，積分與排名凍結後分開陳列。

上表裡真正值得停下來看的是 2026-05-24 那一列。那是活動開始以來唯一一次有日期的經濟條件變動，而它變動的方向是「少發」。這件事本身就說明了發放率是營運方可以調整的設定，不是寫死的排程——對於正在考慮現在進場的讀者來說，這比任何對未來的預測都更有參考價值：您現在累積的每一點，是在一個隨時可以被下調的規則底下累積的。

積分累積的四條路徑與計入條件

積分並不是只看成交量。制度把累積拆成四條路徑，各自有自己的權重與計入條件。

交易量

maker 與 taker 分別計費率。自 2026-01-14 起，已實現虧損也以每 1 USD 給 5 點的方式計入。

掛單

在簿上停留 3 秒以上的限價單，依與標記價格的距離加權：0-10 bps 為 100% 至 40%，10-30 bps 為 40% 至 12.5%，30-100 bps 為 12.5% 至 0%。

持有

DUSD 放在 Perps Wallet 計 0.5 倍、放在 Vault 計 0.625 倍（估值含未實現損益）；放在 Cash Wallet 則完全不計。

流動性

指定池中的 DUSD 計 0.5 倍、USDT／USDC 計 0.6 倍，且 LP token 必須留在自己的錢包。

推薦與制度的連動則寫在 Network Yield 裡：推薦人依級距分得受邀者交易手續費的一部分，個人交易量達 500,000 DUSD 起為 5%，網絡交易量 2.5M DUSD 為 10%、7.5M 為 15%、15M 為 20%，另有須經申請的 Community Builder 結構，在同一個 20% 上限內分配群組收益。這裡陳述的是制度怎麼運作；讀者自己透過推薦碼得到什麼，前面談優惠的章節已經寫過，本章不重述。

計入資格有兩個限制，兩個都值得在入金之前先確認。地域上，居住於被排除司法管轄區者與條款定義的 Prohibited Person 不得使用網站與 DUSD。配置上，上表的倍率要餘額放對地方才會啟動，而 LP token 一旦拿去再質押，可能因為所有權移轉而失去獎勵。換句話說，把錢放進來還不等於在累積積分，放在哪個錢包才是關鍵。至於 sybil 或錢包叢集的規則，公開資料中找不到任何針對積分的說明。

代幣的現狀與官方未曾給出的承諾

截至 2026-07-26，StandX 的平台代幣並不存在，TGE 也尚未發生，官方沒有公布任何積分換算比例。

文件中確實提到一個平台代幣，其配額已經在 Community Maker Yield 底下開始累計，但代幣本身尚未上線。要特別分清楚的是：DUSD 是保證金穩定幣，不是那個被等待的代幣。空投歷史則是空的——沒有任何一次發放，因此也沒有過去實績可以拿來報導。

官方在這件事上的態度同樣值得原樣記下來。2025-12-03 的 Discord townhall 上，共同創辦人拒絕給出時程，改以預測市場的機率作答；主網活動頁面沒有公布任何換算比例；文件只寫明代幣尚未上線，而配額持續累計。誠實的讀法只有一個：積分正在對著一個未言明的未來累積。

因此本文不會替您推測代幣值多少、TGE 會在什麼時候、積分換得回多少配額，也不會拿其他 DEX 的空投實績來打如意算盤。這不是保守，而是資料本身沒有支撐——在沒有任何承諾的前提下，能做的判斷只有一個：投入的成本要以「即使什麼都沒有也能接受」為上限。

StandX 是什麼

上線約八個月，24 小時成交量在 197 個協議中排名第 8

先把年資與規模擺出來。StandX 的 perps 主網於 2025-11-24 上線，之前是自 2025-10-14 起的候補制 alpha；最早的產品 DUSD 則於 2024-12-08 公布、2025-01-27 上線。以本文的基準日計算，可交易的場所大約只有八個月的歷史。

這幾個數字的可信度並不一致，值得逐個交代。成交量方面，DeFi Llama 將 StandX 列為 197 個永續協議中 24 小時成交量第 8 名，佔當日追蹤總量 USD 7.42B 的 4.74%，而官方儀表板同日顯示的是 USD 296M——兩邊對不上。未平倉合約反而是這組數字中互相佐證最強的一個，在 DeFi Llama 有提供未平倉資料的 69 個協議中排第 13。DUSD 的規模則由官方儀表板與鏈上讀取獨立確認；要注意 DeFi Llama 的協議 TVL USD 33.2M 衡量的是更窄的東西，不能拿來當作 DUSD 的規模。

使用者數要附上限制才有意義。儀表板計 236,789 名「Standers」，官方貼文於 2026-06-28 稱超過 235,000，但兩者計的都是註冊社群帳號，而不是經驗證的活躍交易者；另一則官方貼文記錄 2026-07-16 在 BNB Chain 上的 DUSD 持有者為 19,206 人，低了一個數量級。同樣地，官方 2026-06-28 自稱「日成交量約 USD 700M、排名第 4」的說法有明確的時效性，一個月後 DeFi Llama 的數字是第 8 名、USD 351M。日後看到那個排名第 4 的說法被引用時，請先確認它的日期。

產品與主體的部分，目前有 11 個永續市場——BTC、ETH、SOL、BNB、HYPE，加上黃金（XAU）、白銀（XAG）、原油（CL）與三檔美股（TSLA、MU、SPCX），全部以同一種保證金計價。條款上的交易對手是 StandX Issuer Ltd，一家英屬維京群島公司（註冊編號 2163662），準據法為英格蘭及威爾斯法，爭議循倫敦 LCIA 仲裁；交易場所本身沒有另外具名的法律實體。至於經營團隊，姓名只在媒體報導中流通（其中一則標示為贊助內容），官方管道只用名字與縮寫，也沒有團隊頁面。這裡誠實的答案是：官方資訊本身就到此為止。

maker 0.01%、taker 0.04%，唯一的費率級距屬於造市商

只看手續費率，看不到實際的持有成本。交易成本要分三層看。

三層之中最容易被漏算的是中間那一層。資金費率的錢是在交易者之間流動，而不是流向平台，因此它是對著簿子另一側承擔的持有成本，不是場所收的費用——但對持倉的人來說，它照樣是真實付出的錢。DUSD 這一側則另有一組成本：鑄造免費、最低 5 USD，而直接向發行人贖回為 USDT／USDC 需 0.1% 費用並有 7 天贖回期；想立刻出場，就只能在第三方池以該池的費用成交。

至於折扣，唯一公布的費率級距是造市商級距：依 Community Maker Yield 表現每月評估，決定下個月的費率，taker 自入門級的 3.00 bps 降至最高級的 2.00 bps，maker 可達 -0.50 bps 的回饋；資格條件是每小時至少 30 分鐘維持在標記價格 10 bps 以內的雙邊掛單。一般交易者沒有對應的級距可以爬。由於平台代幣不存在，因此也完全不存在持幣或質押折扣——這一點反而省下了許多場所常見的比較功夫。

這也不是零手續費場所，而收入的去向本身有其設計：淨交易手續費收入會回流到 DUSD 的結算池與持倉方，而不是拿去買回代幣。這套結構屬於場所的特色，下一章再展開。

鏈下撮合、鏈上結算，保證金只收 DUSD

StandX 沒有自己的鏈。結算、保管與跨鏈訊息都跑在它部署於 BNB Chain 與 Solana 的合約上——Gateway 負責鑄造與入金、Settler 負責結算、Highway 負責跨鏈訊息——而撮合則在營運方自己的引擎上以鏈下方式進行。交易機制是中央限價簿，有 maker／taker 角色與 GTC、IOC、ALO 三種效期，提領走文件所稱的雙重驗證提領系統，也就是鏈下處理搭配鏈上提領請求。

這個組合帶來一句必須記住的話：這個場所在餘額上是非託管的，在執行上卻是中心化的。它是後面風險章節的結構前提，讀者在此先記下即可。

保證金與入金路徑同樣單一。永續的唯一保證金代幣是 DUSD，以 USDT 或 USDC 1:1 鑄造、最低 5 USD，餘額分成兩段——Cash Wallet 負責出入金、Perps Wallet 負責交易，兩者之間可即時互轉。這也解釋了前面積分章節裡那個容易踩到的細節：錢放在 Cash Wallet 不會累積持有積分。以 DUSD 持有的保證金，在支撐部位的同時仍持續生息。

槓桿則有明確的階梯，並受四層部位規模限制，維持保證金率從第一層遞增到第四層；在最高槓桿下只接受僅減倉的委託。

四層階梯本身則是所有市場共用的：維持保證金率自第一層的 1.25% 遞增到第四層的 10.00%，而第四層的槓桿上限是 5 倍。

需要提醒的是，本文採用的是規格表的數字。官方的保證金說明頁在解釋機制時舉的例子，與規格表所列的上限並不一致；兩者衝突時，以規格表為準——也就是第一層封在 40 倍。看到更高的倍率被引用時，請確認它的出處是規格表還是說明文字。

StandX 的特色

與 Hyperliquid 等同業相比的實際位置

上一章給的是絕對值，這裡看的是相對位置。2026-07-26 以 24 小時成交量計，StandX 在 197 個協議中排第 8，前面依序是 Hyperliquid、Lighter、ApeX Protocol、Aster、Grvt、Variational 與 edgeX；以未平倉合約計則是 69 個協議中的第 13，Hyperliquid 的 USD 11.14B 對比 StandX 的 USD 72M，差距接近兩個數量級。當日成交量佔比 4.74%。整體來看，它是中段班，不是領先者。

比較的誠實度也應該寫進正文，而不是藏在註腳裡。永續場所回報的成交量可能被 wash trading 與獎勵驅動的交易灌水，掛牌數也容易灌水，因此本文的比較只用少數固定指標，並且一律標註日期。StandX 自己一個月 -60.79% 的成交量變化，就足以說明單日排名可以移動得多快——如果您看到的是一個沒有日期的排名，那個排名本身就沒有資訊量。

廣度上的落後則相當明顯：11 個市場對上掛出數百個市場的場所。可以擴大廣度的無需許可上架路徑 SIP-5，目前是 2026-03-31 的 Review 狀態，其 Shield 與 Reward 金庫標示為即將推出——也就是說，那還是路線圖，不是產品。

會生息的保證金，以及回流給用戶的手續費收入

把排名放到一邊，這個場所真正與眾不同的地方有三個，而且都不在成交量上。

第一項的對照點要說清楚才有意義：主流永續 DEX 以 USDC 或自家代幣作保證金，閒置的保證金在場所層級不產生任何收益。StandX 把這一塊改掉了，代價則是保證金的信用來源從「全額法幣儲備」換成了「主動管理的對沖投資組合」——這一點在風險章節會再回來。

除此之外還有兩個較小的差異。黃金、白銀、原油與三檔美股，與加密永續共用同一套保證金與風險引擎，這在只做加密的永續場所裡並不常見；而 SIP-1 Block Trade 讓造市者把議價後的委託鏈上公布給最多 25 個對手方，與中央簿隔離，因此不影響標記價格、資金費率與 K 線。對於會下大單的讀者，第二點是實際有用的資訊。

適合誰使用，以及什麼情況下該選別家

先講適合的人。在部位之間會讓穩定幣保證金閒置、希望它繼續生息的交易者，以及能在 10 bps 以內維持雙邊報價、願意以在線時間而非成交量取得報酬的被動造市者——這兩類人在這裡拿到的，是別處拿不到的東西。場所自陳的目標客群也一致：有可觀閒置穩定幣餘額的活躍永續交易者、追求在線時間獎勵的造市機器人，以及接受「代幣未經承諾」這個前提的積分取向使用者。

反過來的情況同樣要寫清楚。以下四種讀者，選別家會更好。

需要廣泛山寨幣或長尾標的

目前只有 11 個市場，能擴大廣度的路徑尚未出貨。

位於美國、英國、俄羅斯及其他被排除司法管轄區

條款直接禁止，沒有可以商量的空間。

不想承擔發行人與對沖策略風險

保證金只能是 DUSD，其價值取決於透過第三方場所執行的主動對沖投資組合、規模未公開的儲備基金，以及 7 天、0.1% 的贖回路徑。

要求撮合與結算經過審計且開源

已公布的審計涵蓋 DUSD 合約與訊息層，不含永續引擎；審計報告內部引用的合約 repository 皆回傳 404。

這是客觀比較，不是在誘導讀者改用別家。本文不會對被排除地區的讀者建議「那就改用哪一家」，也不會把比較做成整篇文章的主軸——判斷的材料給到這裡，選擇是讀者自己的。

StandX 的監管動向

條款直接點名排除 35 個司法管轄區

不少文章寫到這裡會用「部分國家無法使用」帶過。StandX 的條款其實把名單完整列了出來，而且是可以逐個核對的 35 個司法管轄區。

這份名單值得注意的地方，在於它把受全面制裁的地區，與英國、美國這兩個大型受監管市場並列，中間還夾雜瓜地馬拉、摩爾多瓦、尼日等條目，而條款沒有為任何個別條目給出理由。換句話說，被排除不必然等於「那裡的法規禁止」，也可能只是營運方自己的風險判斷；讀者不需要從這份名單反推自己所在地的法律狀態。

排除同時走契約與技術兩軌。契約上，居住於清單內司法管轄區者即構成 Prohibited Person，且每位使用者在使用時都須聲明自己不是；技術上，已部署的前端會拿訪客所在地區比對同一份清單，命中即整頁顯示「Restricted Jurisdiction」提示——jurisdiction research 實際觀察到該狀態：行情資料仍以唯讀方式顯示，錢包按鈕被停用的版本取代。美國在條款裡被寫進兩次，既是具名地區，也是 Prohibited Person 定義的獨立一款。

日期的處理則需要一點克制。條款文件本身對「最後更新日」的記載互相矛盾，因此本文不用它為這份清單標註日期，也不反過來斷言條款沒有日期。可以標註日期的證據有兩類：兩次封存擷取（2025-06-16 與 2026-04-15，清單未變），以及研究觀察日 2026-07-26。

阻擋發生在網站層，合約層沒有地區判斷

這一節純粹作為架構事實陳述：阻擋是網站的性質。BNB Chain 與 Solana 上的合約本身沒有司法管轄區的判斷機制，這正是條款必須以「聲明」而非「技術上不可能」來約束使用者的原因。

說明到此為止，並且收束在後果上。位於被排除司法管轄區者，不論以何種途徑接觸協議，都構成違反條款；爭議的唯一場域是倫敦的 LCIA 仲裁，而發行人自己聲明不存在任何補償機制。也就是說，這裡沒有「技術上做得到就沒事」的空間——違反的是契約，而契約的救濟途徑對使用者極其不利。

處處無牌照，也沒有任何當局點名

無牌照在這裡不是研究缺口，而是發行人自己的宣告。

條款明載發行人及其集團成員未受任何金融服務監理機關規管、監督或發牌，包括英屬維京群島金融服務委員會。StandX 使用者條款

同一份條款也載明，使用者在無力償付的情況下無法求助於任何法定補償機制，而所研究的司法管轄區中，也沒有任何申請紀錄。截至 2026-07-26，在任何司法管轄區都找不到點名 StandX 或 StandX Issuer Ltd 的當局處分。這是「查找後未發現」而不是假設，而且是薄弱的證據：該場所自 2025-11-24 才上線，且所查的多份名單自身就聲明並不完整。因此，它不能被寫成、也不應該被讀成任何當局的核可、認可或監管。

當局確實觸及過同類場所，但每一項都是類別層級的證據，對 StandX 不構成任何認定。

把這些放在一起看，趨勢是「靜態限制型」，而不是收緊或放寬：這個場所上線之初就已排除美國、英國、俄羅斯與另外三十餘個司法管轄區，自稱在任何地方都沒有牌照，主網之後也沒有發生方向性的監管事件。往前看的風險反而在產品組合本身——以美股與商品為標的的現金交割永續，以及作為唯一保證金的生息、非法幣全額儲備穩定幣，正是受監管市場的主管機關視為受規範業務的類別。讀者若要預期未來的變化，該看的是這裡，而不是過去的無事紀錄。

StandX 在主要國家／地區的可用性

上一章寫的是不因讀者語言而改變的全球監管事實。這一章換成讀者這一側：在您所在的市場，這個場所現在是什麼狀態。以下兩個地區都不在條款的排除清單內，因此要判斷的不是「能不能連上」，而是「在什麼樣的監管位置上使用」。

香港：可以正常連線，但不在 SFC 的持牌範圍內

先給答案：香港不在條款的排除清單內，唯一的關卡是所有訪客都會看到的一般性 Important Notice 點擊確認。因此香港讀者可以完成連接錢包與套用推薦碼，前面的註冊步驟原樣適用。

當局立場的錨點則要往回看六年。SFC 於 2019-11-06 發出、至今仍公開的警告指出，未取得適當牌照或認可而提供虛擬資產期貨合約交易服務的平台或人士，可能觸犯《證券及期貨條例》或《賭博條例》；SFC 並表示，從未就此類合約向任何人發出牌照，且不太可能發出。這是針對該類產品的一般性立場，並未點名 StandX。

比較新的文件是 2026-02-11 的高層次框架，那是香港第一份直接處理虛擬資產永續合約的文件。這份文件很容易被誤讀，所以要說明白：它是給 SFC 持牌平台營運者的資格路徑，例如規定只能在完成衍生工具知識評估後向專業投資者提供，並不是針對境外協議的規則，也沒有創設新的罪名。它的出現不代表「香港已經開放這類平台」。

界線問題則仍未解。SFC 的發牌制度是以中心化平台為前提設計的，公開紀錄中沒有任何 SFC 文件說明它是否、以及如何觸及非託管的永續合約 DEX。上表所記的名單狀態，意思只是「查找後未發現」，不能反過來讀成 SFC 已核可或監管。

讀者這一側的位置相對清楚。找不到任何香港法例禁止居民使用境外虛擬資產衍生工具平台，相關罪責條文指向的是營運者。稅務上，香港不課徵資本利得稅，利得稅只及於源自香港的營業或交易利潤，因此某位讀者的活動是否須課稅，取決於在稅務局公布立場下該活動屬資本性質還是交易性質；而 StandX 不發出任何稅務文件，這代表計算與舉證都要自己來。判斷的材料到此為止。

台灣：可以正常連線，但未納入《虛擬資產服務法》的登記

同樣先給答案：台灣不在條款的排除清單內，前端可以正常連線，讀者可以完成連接錢包與套用推薦碼。要判斷的一樣是使用時所處的制度位置。

制度上的錨點是新法。立法院於 2026-06-30 通過《虛擬資產服務法》，把台灣的監理從洗錢防制的登記制推進到涵蓋七類服務提供者的全面規範，內容包括財務、內部控制、資產分離，以及對客戶的民事責任。StandX 未依該法登記。

針對境外業者的招攬規則正好切中本題。金管會 2023 年指導原則第 10 點明定，境外虛擬資產平台業者非經依《公司法》登記並完成洗錢防制法令遵循聲明，不得在台灣境內或向台灣人招攬業務。自 2024-11-30 起，未登記而提供虛擬資產服務者，可處二年以下有期徒刑或新臺幣 500 萬元以下罰金，法人最高可罰新臺幣 5,000 萬元。這裡有一個經常被混淆的地方要講明：這些條文的對象是業者，不是使用者，兩者不可混為一談。

讀者這一側，最接近台灣讀者處境的官方陳述，是金管會 2024-06-25 對境外平台的公開警示——此類平台並非金管會核准的機構，也可能不受任何境外主管機關監督，發生爭議時保護可能無從取得，使用者須自行承擔相關風險。至於登記義務或期貨相關法規是否實際及於非託管的永續合約 DEX，公開紀錄中仍未有定論，也沒有任何金管會文件點名 StandX。StandX 不提供稅務文件，並聲明不就稅務提供建議。判斷的材料同樣到此為止。

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使用 StandX 前應了解的風險

審計只涵蓋 DUSD 與跨鏈層，合約可升級且無時間鎖

這一章的每一項都盡量錨定在這個協議的實際紀錄或實際結構上，而不是泛用的「加密資產有風險」。先從最具體的一項開始：審計的覆蓋範圍。已公布的六份審計報告如下。

WatchPug｜2025-03-12

Solana 側合約

WatchPug｜2025-04-22

EVM 側合約

RigSec｜2025-05-03（兩份）

DUSD 合約

WatchPug｜2025-10-14

Highway（EVM）跨鏈訊息層

WatchPug｜2025-11-14

Highway（SVM）跨鏈訊息層

關鍵不在名單上有什麼，而在名單上沒有什麼。永續撮合引擎、實際部署的結算流程、system vault 與社群金庫都沒有任何已公布的審計，而且沒有一份報告的日期晚於 2025-11-14——即使 2026 年已經出貨三項協議改進。因此，「有審計」在這裡不等於「交易場所被審計過」；看到「已通過審計」這種說法時，請先問清楚是哪一部分被審計了。

鏈上也不等於不可變更。2026-07-26 的直接 RPC 讀取顯示，BSC 上的 DUSD token、Gateway、Settler 與 Highway 位址全部是 delegatecall proxy，從 storage 載入實作，且 Gateway 的實作暴露 UUPS 升級與角色型存取控制的 selector。誰持有 admin 或 upgrader 角色、那些金鑰是否由多簽控制，均無公開揭露；審計本身也指出角色成員無法在鏈上列舉，而部署的 selector 中看不到任何 timelock。合起來的含意是：升級看起來可以在沒有強制延遲的情況下執行，而讀者無法事先知情。

跨鏈訊息層則有驗證者集中的問題。WatchPug 對 Highway 的審計指出，該路徑上只存在一個驗證者位址，也就是審計當時是單簽的橋接驗證者，並在同一層記錄兩項中度發現。BNB Chain 與 Solana 之間的出入金都經過這一層，因此這不是邊緣元件，而是資金進出的必經之路。

再往下是原始碼與漏洞獎勵。公開組織裡只有審計 PDF、adapter fork 與 assets repository，沒有公布任何協議原始碼；某份審計報告內部引用的兩個合約 repository 都回傳 404，因此連被審計的快照也讀不到。也找不到任何 bug bounty 或責任揭露計畫。持平地說，合約位址已公布，已部署的 bytecode 仍可檢視——情況沒有比實際更絕對，但要靠自己讀 bytecode 才查得到。

最後是紀錄本身。主動查找後，沒有發現影響 StandX 的漏洞利用、預言機操縱、治理攻擊、停機或脫鉤事件，也沒有找到涉及該場所或其創辦人的訴訟或監管處分。兩者都是「查找後未發現」而非假設，而且都很薄弱：該場所自 2025-11-24 才上線，且沒有公布狀態頁，短時間的停機只會出現在聊天室，不會出現在所查的任何來源中。乾淨的紀錄在這裡幾乎不能作為安全的證據。

40 倍槓桿沒有任何關卡，清算的終點是自動減倉

前面已經列過槓桿階梯：第一層即可用到 40 倍、維持保證金率 1.25%。放在風險章節裡，重點不是倍率本身，而是它前面沒有東西。這段流程中沒有任何身分驗證，也沒有任何適合度評估——讓進入變得容易的同時，也移除了原本會擋在讀者與 40 倍部位之間的每一個中介。在受監管的場所裡，那些中介正是為了攔下這件事而存在的。

清算分三階段。部位先以破產價格作為 IOC 委託送到簿上；剩餘部分由 system vault 接手並承接使用者的保證金；若 vault 觸及部位上限，則觸發自動減倉。強制平倉另收 1.25% 的清算費，部位已破產時免收。

作為後盾的規模則未公開。這裡沒有另外命名的保險基金，扮演該角色的是 system vault，而其目前規模並未公布；最後一次公開的數字來自 2025-12-03 的 Discord townhall 摘要，以 2026-07-26 為基準已經過時八個月。DUSD 的對沖文件另外提到用來吸收負資金費率期間的儲備基金，同樣沒有揭露規模。也就是說，在極端行情下這道後盾能吸收多少損失，讀者無從估算。

資金費率在這一章要再提一次，因為它在槓桿部位上的性質不同。每小時結算、上限每小時 4%（各市場可調低），在單邊行情中持有的槓桿部位，這筆每小時的移轉是實質的持有成本，不是可以四捨五入掉的零頭。

保證金集中於單一資產則是這個場所特有的一項。保證金只能是 DUSD，因此每一個部位都繼承該代幣的風險輪廓：它的價值取決於透過第三方場所與保管安排執行的主動中性對沖、規模未公開的儲備基金，以及直接向發行人贖回時 7 天、0.1% 的路徑；想立刻出場，只能走第三方池、接受該池的價格。這與以法幣全額儲備的穩定幣作為保證金是不同的風險輪廓，而且在這裡沒有選擇餘地——前一章講的「會生息的保證金」，代價就寫在這裡。

定價依賴中心化交易所，資金的唯一通道是官方網站

價格供給依賴外部。現行市場沒有具名的預言機供應商，文件只提到「可靠的預言機指數」，具名的資料源僅出現在仍處於審查狀態的提案中。標記價格取三個輸入的中位數，且 StandX 會持續以三家大型中心化交易所為基準比對自身標記價，在顯著背離時暫時改採它們的中位數，直到情況穩定。對讀者而言，這代表一件事：您在一個去中心化場所上的清算價格，實際上受制於中心化交易所的資料。

執行則由營運方運行。撮合在營運方引擎上以鏈下方式進行，因此餘額是非託管的，執行卻是中心化的——委託接受、撮合與提領請求路徑，全都取決於營運方的服務是否持續運作。與此同時，條款載明該場所從不保管、持有或控制使用者資產，私鑰完全由使用者負責；場所這一側沒有任何機制可以在私鑰遺失時還原存取權，也沒有可供還原的身分綁定帳號。自我保管的好處與負擔，在這裡是同一件事的兩面。

把這一點與前面的排除清單合起來看，含意會更清楚：清單一旦變動，對在新增地區持有未平倉部位的人會產生實質後果，而那時能不能平倉，取決於同一個網站是否還打得開。這是本文所有風險裡最容易被忽略、卻也最難事後補救的一項。