— 目錄 11 個章節
- 01 Catapult Trade 推薦碼「4AL8G1IR」現在還能用嗎？
- 02 使用 Catapult Trade 推薦碼的註冊步驟
- 03 連接 Catapult Trade 後該做的事
- 04 Catapult Trade 推薦碼無法於註冊後補加
- 05 Catapult Points 照常累積，$PULT 代幣仍未發行
- 06 Catapult Trade 交易的不是真實資產，而是演算法生成的合成行情
- 07 沒有任何第三方數據站追蹤這個平台，規模數字全部來自官方
- 08 平台只排除美國與受制裁地區，卻在任何國家都沒有牌照
- 09 香港與台灣都不在排除名單上，也都不在主管機關的名冊裡
- 10 入金之後，資金安全只能仰賴營運方本身
- 11 推薦碼目前有效，而且只有第一次註冊時能套用
chainhelm 專屬的 Catapult Trade 推薦碼為 。
截至 2026-08-14，我們已實際以全新錢包完成連接，並確認推薦碼確實成功套用。
此推薦碼僅在首次連接錢包時生效，機會只有這一次。
本文除了說明使用 Catapult Trade 推薦碼的註冊流程（連接錢包）外，也會就 Catapult Trade 的特色、在香港與台灣的可用性，以及需留意的相關風險等面向加以說明；其中註冊流程與推薦碼的套用，均由 chainhelm 編輯團隊實際操作驗證。
Catapult Trade 推薦碼「4AL8G1IR」現在還能用嗎？
chainhelm 編輯團隊於 2026-08-14 以全新錢包連接 Catapult Trade，確認推薦碼「4AL8G1IR」目前仍然有效。
下方圖片為驗證時實際擷取的畫面。
chainhelm 會持續驗證推薦碼的有效性，並確認其仍可正常使用。
帶有這組推薦碼的註冊連結是 https://catapult.trade/r/4AL8G1IR。連結格式是 catapult.trade/r/{CODE}，最後那一段就是推薦碼本身。推薦碼以網址參數（refCode）的形式跟著連結一起送出，所以你不需要在任何欄位手動輸入；註冊視窗上會直接顯示「Referral code: 4AL8G1IR」，那就是它已經套用的意思。
驗證的範圍也要說清楚。chainhelm 編輯團隊在 2026-08-14 分別以 PC 與手機兩種畫面開啟這條連結，兩邊都在連接錢包之前就看到推薦碼已經帶入。我們親自確認的是註冊流程與推薦碼的套用本身；至於這個平台的法規狀態與各項風險，是依公開資料整理的，不在實測範圍內。
還有一點先提在這裡：推薦碼只在帳戶第一次建立的當下生效，事後補不上去。原因與正確的操作順序，後面會用一整章說明。
使用 Catapult Trade 推薦碼的註冊步驟
以下分為 PC 瀏覽器連接與手機（行動裝置）連接兩種情況分別說明。
開始之前先提醒一件事。Catapult Trade 的正式版 App 目前提供 15 種介面語言，其中沒有任何中文，正體與簡體都沒有。也就是說，下面每一張截圖上的按鈕文字都是英文。為了方便對照，本文在步驟說明中一律用「」把畫面上的英文原字標出來，照著找就不會走錯。
PC 瀏覽器的連接步驟
- 首先，請開啟 Catapult Trade 官方頁面（此連結已套用推薦碼）。開啟後，會看到如下畫面。
2. 從推薦連結進入首頁並開始註冊
透過推薦連結開啟 Catapult 首頁後,點擊右上角的「Log In / Sign Up」開始註冊。推薦碼會隨著連結的網址一起帶入,中途自行重新輸入網址、或改從別的分頁進入,推薦碼就不會沿用。
3. 在註冊視窗選擇要連接的錢包
在覆蓋於首頁上的「Welcome to Catapult」註冊視窗中,先確認右側面板的「Referral code:」已帶入連結中的推薦碼。接著從下方的錢包圖示選擇要使用的錢包,或點擊最右側的更多按鈕查看其他錢包,進入錢包的連接畫面。
不使用錢包時,也可以改從「Email」或「Phone Number」頁籤填寫聯絡方式,或點擊「Continue with Google」以 Google 帳號開始。
這一格是整個流程裡最關鍵的地方。確認推薦碼的機會就在這裡，而且必須在按下錢包之前完成——因為它事後補不上去。
4. 選擇錢包所在的網路
在「Connect wallet」視窗中,依手上的錢包點擊「Ethereum and 21 more」或「Solana」,展開該網路可用的錢包清單。這裡只需先選一種,之後仍可以再連接另一種。
5. 等待錢包端的連接要求
選好錢包後,讓「Connect Wallet」視窗保持開啟並稍候,錢包圖示會轉為載入中,並提示接下來要在錢包端完成確認。在錢包端跳出連接要求之前,畫面會一直停在這個等待狀態。
6. 在錢包中核對網域並連接
錢包擴充功能的視窗會跳出連接要求,先核對連接對象是否為「catapult.trade」、下方選到的帳戶是否正確,再點擊「Connect」。視窗也說明連接後該網站可以查看這個帳戶的餘額與活動紀錄,對來源沒有把握時就點擊「Cancel」。
7. 簽署訊息以驗證錢包所有權
錢包接著要求簽署訊息,確認「Network」顯示為「Solana」、要求來源是「catapult.trade」之後,點擊「Confirm」完成簽署。視窗說明這個簽署是用來證明所選帳戶的所有權,對來源沒有把握時就點擊「Cancel」。
簽署完成，帳戶就建立了——推薦碼也在這一刻定案。
智慧型手機（iOS / Android）的連接步驟
- 首先，請以行動瀏覽器或錢包 App 內建瀏覽器開啟 Catapult Trade 官方頁面（此連結已套用推薦碼）。開啟後，會看到如下畫面。
2. 用手機開啟推薦連結並開始註冊
用手機瀏覽器開啟推薦連結,在首頁上方點按「Log In / Sign Up」開始註冊。推薦碼會隨著連結的網址一起帶入,改用其他方式重新開啟網站時就不會沿用。
3. 在註冊面板選擇要連接的錢包
從畫面下方滑出的註冊面板中,先確認「Referral code:」已帶入連結中的推薦碼,再點按下排的錢包圖示選擇要使用的錢包,或點按最右側的更多按鈕查看其他錢包。
不使用錢包時,也可以改從「Email」或「Phone Number」頁籤填寫聯絡方式,或點按「Continue with Google」以 Google 帳號開始。
手機版同樣如此：推薦碼就顯示在這片面板的上方，而且是在連接錢包之前。確認完再往下走。
4. 點按錢包所在的網路
在畫面下方的「Connect wallet」面板中,依手上的錢包點按「Ethereum and 21 more」或「Solana」,展開該網路可用的錢包清單。這裡只需先選一種,之後仍可以再連接另一種。
5. 等待錢包 App 的確認要求
選好錢包後,讓「Connect Wallet」面板留在畫面上稍候,錢包圖示會轉為載入中,並提示接下來要在錢包端完成確認。在錢包 App 跳出連接要求之前,畫面會一直停在這個等待狀態。
6. 在錢包 App 中確認連接
畫面接著切換到錢包 App 的連接要求,先核對連接對象是否為「catapult.trade」、下方選到的帳戶是否正確,再點按「Connect」。畫面也說明連接後該網站可以查看這個帳戶的餘額與活動紀錄,對來源沒有把握時就點按「Cancel」退出。
7. 在錢包 App 簽署訊息
錢包接著顯示簽署要求,確認「Network」為「Solana」、要求來源是「catapult.trade」之後,點按「Confirm」完成簽署。畫面說明這個簽署是用來證明所選帳戶的所有權,對來源沒有把握時就點按「Cancel」。
簽署完成後畫面會切回瀏覽器，帳戶也就建立了——推薦碼同樣在這一刻定案。
連接 Catapult Trade 後該做的事
帳戶建立之後，下一步是入金。這一段沒有畫面可以照著走——本文的實測到錢包簽署為止——所以底下改用文字說明實際的條件，包括哪些網路可以用、可以放什麼資產、成本落在哪裡，以及兩個一旦做錯就無法挽回的操作。
可以入金的網路分兩類。Ethereum、Arbitrum、HyperEVM 這三條可以從已連接的錢包直接入金；Base、BNB Chain、Solana 等其餘網路，一律經由第三方跨鏈橋 Relay 中轉。另外，Tron／TRC-20 的 USDT 入金於 2026-04-14 宣布上線，但官方的 Deposits & Withdrawals 文件頁至今沒有把它列進去。
可以入金的資產是 USDT、USDC、ETH、SOL 四種：SOL 限 Solana；USDT 與 USDC 涵蓋 Base、BNB Chain、Arbitrum、HyperEVM、Ethereum 與 Solana；ETH 限 Base、Arbitrum 與 Ethereum。要注意平台內部的餘額與 API 的金額欄位一律以 USDT 計價，所以你存進 ETH 或 SOL，看到的數字仍是 USDT。
最低入金金額不是一個通用數字。官方文件寫的是舉例——「The system enforces a minimum deposit threshold (e.g., 1 USDC on Base). Deposits below this floor will not be credited.」（系統設有最低入金門檻，例如 Base 上的 1 USDC；低於此門檻的入金不會入帳。）這個門檻大約是 1 USD 等值，而且可能因網路而異，官方沒有公布逐網路的對照表。低於門檻的入金不會入帳，這一句要記住。
法幣管道則在 2026-06-20 正式宣布上線：信用卡、銀行轉帳、Google Pay、Apple Pay、Revolut 與 P2P，入口在 App 內的 Deposit 再選「Use Cash」。這裡有一個保留必須如實寫出來——官方原文是「and more, depending on your region」，也就是可用的管道依地區而異；而卡片與 P2P 背後的支付處理商，官方文件從未具名。所以本文不承諾任何一條在地管道在香港或台灣可用，你只能自己開來看。
成本方面，官方沒有公告費率表。實際的成本來自三個地方：來源鏈的 gas；經 Relay 中轉時的滑價，平台套用的是預設的 auto-max slippage，實收金額取決於中轉網路與目的網路之間的流動性深度；以及 Relay 的處理時間與來源鏈的最終性。順帶一提，這裡沒有官方自營的跨鏈橋，跨鏈移動整段委外給第三方 Relay，等於多了一層平台無法控制的環節。
有兩個動作，官方文件只寫成注意事項而不是費用，但它們會讓資金永久消失，所以在這裡講清楚。第一，Relay 產生的入金地址是「一次性」的，只對應那一筆交易；如果你順手把它存下來，之後對同一個地址再送第二筆，那筆資金會永久遺失，沒有補救途徑。第二，出金不可以直接指定交易所的入金地址，因為交易所通常不會入帳來自智能合約的轉帳；要進交易所，正確的做法是先出金到自己的錢包，再從錢包轉進交易所。
至於 gas 的實際落點，只有一句：交易本身不需要逐筆簽章，也不付 gas（平台用的是 Privy 內嵌錢包加虛擬餘額），鏈上 gas 只發生在入金與出金的邊界，付在來源鏈或目的鏈上。
錢包連接完成後,回到首頁就能從「Deposit with card」橫幅或「Buy crypto」入口開始入金,本篇的畫面確認到這裡為止。
Catapult Trade 推薦碼無法於註冊後補加
推薦碼只有在第一次連接錢包時才能套用，機會僅此一次。
若在尚未套用推薦碼的狀態下完成連接，事後就沒有辦法為同一個錢包補上推薦碼；如果仍想套用，只能改用另一個錢包重新連接。
先講一個容易讓人白費力氣的前提：整個註冊流程裡，沒有任何一個可以自己輸入推薦碼的欄位。推薦碼是隨連結帶進來的，所以你能做的只有「確認它在不在」，而不是「把它填進去」。
唯一可靠的確認點，是註冊視窗（手機是註冊面板）上「Referral code:」那一行，時機在連接錢包之前。2026-08-14 我們在 PC 與手機兩邊實測到的，就是這一格。
這裡也要誠實交代驗證的邊界：連接錢包之後，chainhelm 並沒有確認到任何可以再次核對推薦碼的畫面。換句話說，事後你沒有地方可以檢查——這正是必須在事前確認的原因。
機制上的理由也很單純。官方文件記載推薦關係是「綁在帳戶上」的，所以它在帳戶建立的當下就決定了，不是一個可以事後修改的欄位。
所以實際的操作順序只有三步，這是本章對你最有用的部分：開啟推薦連結 → 在註冊面板上看到推薦碼 → 才連接錢包。中途自行重新輸入網址、或改從其他分頁進入，推薦碼就不會沿用；這一點在前面的步驟 2 已經提過，這裡換成「事前檢查清單」的角度再說一次。
萬一已經在沒有帶入推薦碼的狀態下完成連接，只有一條路：同一個錢包無法事後補上，要套用只能改用另一個錢包重新註冊。沒有補加期限，沒有客服補登，也沒有後台申請的途徑——不要為此去問客服，那是白跑一趟。
◆ ◇ ◆
Catapult Points 照常累積，$PULT 代幣仍未發行
很多人現在就註冊，是衝著獎勵制度來的，所以先把這件事講清楚。Catapult Points 於 2026-01-06 上線，取代了先前的 scores 制度，舊分數以 1 比 1 移轉。制度目前正在運作——但它最後要換成什麼、什麼時候換，官方到現在沒有給過答案。
積分依交易量、代幣發行與加成期間累積
積分主要來自每 1 美元的交易量，發行（創建）代幣與在社群發布 mindshare 貼文同樣會累積積分。另外，創建者可以為自己的代幣買下「加成」（boosted），在加成期間內，交易者最多可以拿到 7 倍的積分。
官方對積分定位的原話只到這裡：積分「will be the criterium in the future iterations of rewards and incentives」（將成為未來各版本獎勵與激勵的判準），並聲明對舞弊行為採取嚴格立場。這句話本身沒有承諾任何配發，本文也不把它延伸成承諾。
沒有分季，而是兩個同時運作的排行榜
這裡沒有一般人習慣的「第幾季」。實際運作的是兩個並行的排行榜：一般活動獎勵每日發放，Mindshare Mining 走每週排行榜。兩者的獎池與權重分開計算，官方的說法是為了避免 mindshare 稀釋一般獎池。
真正有分季的是另一條線——給代幣創建者的 Creator Program。它的 Season 1 已於 2026-07-08 結束，Season 2 只宣布會有，沒有給日期。
對現在才要開始的人，這件事的意義很直接：你從今天起累積的積分，沒有一個明確的「本季結算日」可以指望。
官方沒有公布積分換成代幣的比例或時點
官方在持續運作的積分制度上，從來沒有使用 airdrop 這個字，也沒有做過「積分可以換成 $PULT」的公開承諾。目前最接近的公開關聯只有兩處：站內一張宣傳卡寫著「$PULT Airdrop — Points matter: airdrop to most active users」，以及上線前的一則說法，稱排行榜分數的空投將帶有「future eligibility for protocol revenue share」（未來得以分享協定收入的資格）。
至於沒有公布的東西，值得逐項點名。
- 積分換成 $PULT 的比例
- 未公布。官方沒有給過任何換算率。
- 資格快照的日期
- 未公布。沒有任何「以某日餘額為準」的說法。
- 配發規模
- 未公布。積分制度整體會配出多少代幣，沒有數字。
- 「不會有空投」的免責聲明
- 官方同樣沒有寫過。也就是說，官方既沒有承諾空投，也沒有否認。
代幣本身的狀態則很明確：$PULT 截至 2026-08-15 尚未發行，官方對上市時程的原話是「H2 2026」。除了轉述這句原話之外，本文不推測時程、不推測價值，也不推測換算率——這些目前都沒有任何公開依據可以計算。
制度在跑，代幣未發，而兩者之間的橋樑，官方到現在沒有畫。
兩次活動的配額已宣布，但要等代幣發行後才發放
已經公布過配額的活動有兩次，都是與錢包通路合作的社群活動。
兩者的共同狀態才是重點：兩份公告都寫明在代幣發行之後才發放，所以截至 2026-08-15 都是「已配額、未到手」。
上面標註的參加資格是逐個活動訂的，不是整個積分制度的通則——一般的 Binance 交易所帳戶就不算在內。至於積分制度本身，官方除了聲明嚴格取締舞弊之外，沒有公布防止濫用的政策細節。
Catapult Trade 交易的不是真實資產，而是演算法生成的合成行情
營運公司設在聖文森，公開具名的經營團隊只有一位
營運主體是 Catapult LLC.，註冊地為 St. Vincent & the Grenadines（聖文森及格瑞那丁）。使用條款與隱私權政策這兩份文件互相印證了這一點——兩者都取自站內同一份程式包——而隱私權政策並載明該公司同時是資料控管者。
公開具名的成員只有一位：Cookie Dang，職稱 VP of Growth and Co-Founder，2026-05-06 上任。創辦人與執行長是誰，在官網、官方文件、litepaper、部落格、Telegram 與 X 上都沒有揭露。
這一點是「查不到」，不是「沒查」：聖文森對國際商業公司不設董事、經理人或實質受益人的公開登記，所以沒有任何官方登記可以拿來交叉查核。
營運歷程則可以用日期串起來。
官方自己的口徑在這裡有落差：官網 roadmap 標示的是「2025 H2 私有 beta／2026 H1 公開 alpha」，部落格則寫「live since December 2025」。上面那條時間線採用的是綜合兩者之後的結論。
交易標的是有期限的合成代幣，不是真實資產的永續合約
這是理解整個平台的前提，所以先把類別講明白。Catapult 的「Futures」是對演算法生成的合成代幣做多或做空，而不是像一般的永續期貨那樣，以比特幣、以太幣這類真實加密資產、或股票與指數為標的。
因此這裡沒有資金費率（funding rate），也沒有外部指數可以對照。一個部位的結束只有三種可能：你自己平倉、被強制平倉，或是那個代幣的時間視窗到期。
市場本身也是使用者創建的，而且會消失。代幣的壽命從 30 秒到 4 小時不等，所以這裡不存在「上架幣種清單」這種東西；真正的邊界是同時存在的公開代幣有槽位上限，2026-04-23 起是 600 個。
這對你的判斷只有一個意義：所謂「行情」在平台之外沒有對應的標的，所以你無法用任何外部價格去檢驗它。
沒有訂單簿，每一筆交易的對手方都是平台自己的金庫
這裡沒有撮合這一層。沒有訂單簿，也沒有 AMM，價格由一個數學引擎生成。官方的原話是「Every trade executes instantly at the current engine price with zero slippage, regardless of size」（每一筆交易都以當下的引擎價格即時成交，無滑價，不論金額大小）。
所有部位對 protocol vault（協定金庫）結算。換句話說，每一筆交易的對手方都是營運方本身，不是另一位交易者。
執行發生在哪裡也一樣重要。交易、價格生成與部位結算都跑在營運方的後端（NestJS + TypeScript），屬於鏈下；HyperEVM 是官方載明目前運作所在的鏈，畢業後的代幣則部署到 Solana。真正發生在鏈上的只有三塊——入金與出金的交易、已公開的公平性承諾（hash commitment），以及畢業代幣的流動池。DeFi Llama 對這個協定登記的鏈別就是「Off Chain」。
槓桿與部位上限由引擎決定，強制平倉可能比算式更早發生
槓桿上限不是使用者自己決定的，而是依代幣的速度模式由引擎硬性限制。
- SLOW／NORMAL（壽命 4 小時）
- 最高 125x
- FAST（1 小時）
- 最高 40x
- FLASH（15 分）
- 最高 15x
- CRACK（3 分）
- 最高 5x
- MAYHEM（30 秒／1 分）
- 最高 5x
API 文件明寫這組數字是「current configuration that can change server-side」，也就是可以由伺服器端調整的現行設定。
每個部位的名目上限是 20,000 USD，由伺服器端強制執行。官方文件用的字同樣是「currently」，並提醒實際值應該對照線上設定。
強制平倉的規則本身很單純：到達保證金的 -100% 時自動平倉，保證金全數損失。沒有部分平倉、沒有另計的清算罰金，也沒有 ADL（自動減倉）機制的公開紀錄。
但有一個你不會自己想到的重點。清算價的算式裡含有一個維持保證金的緩衝，作用是把觸發點「提前」——因為價格路徑是一格一格跳的離散 tick，有可能一步就跨過理論上的清算價。每個 tick 的波動在 SLOW 模式約 0.42%，在 MAYHEM 模式則高達約 9.7%；速度模式越快，這個提前量就越有感。
每筆交易收 1%，獲利手續費在官方文件中有兩種說法
固定成本很好記：每一筆買進與賣出，都對「抵押品價值」收 1%，並且平分為 0.5% 的平台費與 0.5% 的代幣創建者費。litepaper 與 API 文件的敘述互相印證，API 文件記的是開倉時從你送出的抵押品中扣除約 1%（0.01）。
獲利手續費就沒有單一數字可以給。
虧損的部位不收獲利手續費，這一點三份文件一致。
這裡也沒有費率級距：交易量或質押都不會改變費率，對所有使用者一律相同。曾經出現過的只有限時活動（例如 2026-02-18 與 2026-03-09 各一次 24 小時的期貨費率減半），那是活動，不是制度。
另外，質押 $PULT 可享免手續費的設計已經公告，但因為代幣尚未發行，目前並未生效。這是「已公告、未生效」，而不是「即將上線」。
帳戶是平台配發的內嵌錢包，而且全程不需要身分驗證
登入時，平台會透過 Privy 為你配發一個內嵌錢包（account abstraction），你的餘額是平台管理的虛擬餘額。這就是為什麼交易不需要逐筆簽章——本文示範的錢包簽署，只發生在最初那一次。
這對託管關係的實質意義很直接：既然錢包是被配發的、餘額是虛擬的，這裡的保管關係其實比較接近「在中心化交易所開的帳戶」，而不是「用自己的錢包連上一個 DeFi 協定」。
入口也不只有錢包。官方描述的主要上手路徑是電子郵件與「Continue with Google」，錢包連接只是其中一種；本文示範的是錢包這一條路。
身分驗證方面：註冊、入金、交易、出金四個環節，都沒有 KYC 的公開紀錄。隱私權政策更主動聲明，不會索取或保存政府核發的身分證件、生物特徵、住址、電話、信用卡或銀行資料。
這兩件事要擺在一起看：在沒有任何身分驗證的前提下，信用卡、銀行轉帳、Apple Pay、Google Pay、Revolut 與 P2P 這些法幣管道，自 2026-06-20 起就在運作。年齡下限寫的是 18 歲，但官方沒有記載任何年齡驗證機制。
沒有任何第三方數據站追蹤這個平台，規模數字全部來自官方
主要的衍生品排行榜上找不到這個平台
香港與台灣的搜尋結果裡，關於這個平台問得最多的其實是同一件事：它可不可信。所以先回答可以查證的那一半——能夠獨立查證的第三方數據，實際上一項都沒有。
DeFi Llama 有這個協定的頁面（id 8144，分類 Derivatives），但鏈別記為「Off Chain」，抓取成交量的 adapter 是「dummy.js」，等於不收集任何成交量序列。因此它在 defillama.com/perps 的排行榜上完全不會出現。
24 小時成交量、未平倉量（OI）、TVL、協定手續費收入——官方不公布，任何聚合站也沒有追蹤。這也是本文無法像一般的交易所評測那樣，給出成交量、未平倉量或手續費收入排名的原因。
$PULT 也還沒有被任何行情網站收錄：CoinGecko 搜尋「catapult」回傳零筆，DeFi Llama 的紀錄中 cmcId 與 gecko_id 皆為 null。
有一個細節可以佐證「正在準備但尚未成形」：官方的 GitHub 組織裡有一個 DefiLlama/dimension-adapters 的 fork，最後更新於 2026-07-06，看得出曾經在準備送出 adapter；但截至 2026-08-15，它沒有產生任何被追蹤的數據序列。
規模數字只有官方版本，而且兩個版本相差四倍
官方公布過的規模數字，要連同日期與發布者一起看。
兩個成交量數字的落差不只是時間差。它們的標籤不同——一個是「cumulative trading volume」，另一個是「notional trading volume」——而名目金額計算的是部位的面額，不是你投入的資本；在一個最高 125 倍槓桿的產品上，這個數字可以被槓桿倍數放大。
兩個數字都出自營運方，而且因為平台在鏈下運作、沒有人追蹤，都無法獨立驗證。本文標明出處與日期，不把它們當作實測數據，也不拿來與鏈上永續 DEX 的成交量相提並論。
另外還有一張行銷素材宣稱「300k+ users」，但沒有定義那是什麼指標，本文不使用這個數字。
可驗證公平性所證明的是價格路徑，不是資金安全
這個平台最常被提起的技術特徵是「可驗證公平性」（provable fairness），而機制本身是成立的。每個市場的完整價格路徑在開盤前就用 GBM 模型算完，連同一個祕密 salt 與 tick 速度參數一起雜湊成 fairHash（Keccak-256），在接受第一筆交易之前先公布出來。到期後，salt 與完整的價格字串會被公開，任何人都可以在瀏覽器內的 Verify Fairness 工具、或用 ethers.js 在自己電腦上重算雜湊來比對。
但這個證明的界線必須分清楚，因為它很容易被讀成別的意思。
這個證明能證明的事
這個證明不能證明的事
這裡還可以補一個類別上的對照：commit-reveal 式的公平性證明是線上賭場軟體的標準做法，不是永續 DEX 的做法。永續 DEX 證明執行完整性的方式，是把真實的委託流放到鏈上結算。這裡之所以採用賭場那一套，正是因為它的行情在外部沒有任何可以對照的標的。
市場不需要做市商，波動率是開盤前選好的參數
一個市場要在這裡誕生，不需要訂單簿、不需要流動性提供者，也不需要外部報價。交易以引擎價格即時成交、無滑價、不論金額大小；創建一個市場只需要付一筆固定的上架費。也就是說，推出一個可交易的市場，不必準備任何流動性資本。
代價也就在這裡：這個價格在平台之外沒有經濟意義——沒有套利連結、沒有指數、沒有標的資產。
波動率在這裡也不是市場的結果，而是一份「選單」。五種速度模式同時決定了代幣的壽命與波動參數，而每個 tick 的波動幅度差距非常大。
上表是每個 tick 的波動幅度，槓桿上限則由引擎依模式反向設定——波動越大，能開的槓桿越小。
有一個結果是官方自己寫進文件的，值得原樣轉述：GBM 的 variance drag 會讓中位數路徑即使在零漂移的設定下也往下走，因此多數市場呈現的是下跌的圖形，獲利集中在少數大幅度的路徑上。
合成代幣累積到 50,000 美元成交量就會搬上 Solana
合成代幣不一定只活在模擬階段。一個 Turbo 代幣的成交量達到 50,000 USD，就取得鏈上部署的資格：合約地址公布後有 15 分鐘的冷卻期讓創建者確認 metadata，接著協定會用合成階段累積的 0.5% 創建者費與 0.5% 平台費，在 Solana 的 Meteora 上開一個流動池。
分配是 98% 的供給進入流動池、2% 進創建者錢包，而第一個區塊的買方會被重罰，作為防止搶跑的保護。若一週內沒有達到 50,000 USD 成交量，創建者取得該 LP 的 50%。
這個功能於 2026-01-28 上線。它的意義是把一個模擬市場接到真實的鏈上市場，而創建者不必自備開盤資金——流動性來自模擬階段已經產生的手續費。
獎勵制度看的是交易活動量，不是有沒有賺錢
Trading Ranks 是以「累計絕對值損益」計算的一次性里程碑獎勵，從 1,000 USD 到 10,000,000 USD 共 25 階，分 14 天發放，首日發 25%，沒有領取的日份不補發。「絕對值」這三個字是關鍵——虧損同樣會推進進度。
其他還有幾層：Daily Raffle 依抵押品交易量取前 10 名，平分 500 USD 獎池；Boosters 由創建者購買，用來提高自己代幣的曝光；Network Strength 是一道 99 級的 XP 階梯；Mindshare Mining 則是對社群貼文付費。
所以獎勵的累積由活動量驅動，與你是否獲利無關。
唯一的第三方背書來自創投與錢包通路
創投方面，當時的募資輪在 2026-03-23 公布投資方為 KuCoin Ventures，金額未揭露。
通路方面，Binance Wallet 於 2026-06-25 把它列入精選 dApps；另外還有 KuCoin Web3 Wallet 與 Gate 的活動合作。
範圍就到這裡：除此之外，獨立的第三方驗證只有兩份資安稽核（Hashlock 與 Halborn），而它們的範圍是鏈下的價格生成服務。稽核的細節與界線留到風險那一章展開。
◆ ◇ ◆
平台只排除美國與受制裁地區，卻在任何國家都沒有牌照
官方明文排除的只有美國與 OFAC 制裁地區
隱私權政策的「Eligibility & locality」條款寫得很短。它把服務限於年滿 18 歲的自然人，並聲明服務「not available to residents, citizens or entities organised in the United States or in any territory appearing on OFAC’s sanctions list」（不提供給美國的居民、公民或依美國法設立的實體，也不提供給任何出現在 OFAC 制裁名單上的地區），同時保留地區封鎖（geo-block）或拒絕存取的權利。
要注意 OFAC 地區是以「引用」而不是「列舉」的方式納入的。也就是說，排除的範圍是一個會變動的集合，不是一份可以逐條對照的固定名單。
這段條文是怎麼取得的，也一併交代：官網本體受 Cloudflare 的機器人防護，我們是從實際部署的站內資源（legal i18n 物件）取得，內容與該頁實際顯示的一致。
代幣公開發售的限制名單長得多
相對於交易平台只排除美國與 OFAC 地區，$PULT 公開發售那一側的名單長得多。
官方明文排除的範圍
逐國列舉的限制名單
這份名單的範圍要先講清楚：它只管 $PULT 的公開發售，不等於交易平台的存取權限，而且該發售已經在 2026-07-08 結束。
不過它仍然值得看：這是營運方唯一一份逐國列舉的限制清單，等於揭示了它把哪些受監理市場視為敏感。兩份名單之間的落差，也是目前最值得繼續觀察的一點。
排除規定要怎麼執行，官方沒有寫明
三個層次都只走到「保留權利」為止。隱私權政策保留地區封鎖或拒絕存取的權利，但不描述機制；公開發售那一側靠的是參與者自我聲明——「By participating, you confirm that you are not a citizen or resident of any jurisdiction listed above」（參與即表示你確認自己不是上述任何司法管轄區的公民或居民）。
在交易平台這一側，官方沒有記載任何 IP 封鎖政策、錢包或制裁名單的篩查廠商，也沒有要求使用者自我聲明的關卡。而且因為完全不收 KYC，也就沒有任何可以用來驗證居住地的資料。
唯一被揭露、技術上足以支撐地區判斷的東西是 Cloudflare：官方說明它擔任 CDN 與 WAF，並會記錄國家或地區。
這裡的封鎖是真的進不去，介面之後沒有另一層協定
在鏈上的永續 DEX，「前端」與「協定」是兩層：前端擋住你，合約還在那裡。這個區分在這裡不成立。
價格引擎、委託處理、餘額帳本與結算金庫，全部是營運方自營的鏈下系統，只能透過營運方自己的介面觸及——網頁 App，以及本身就需要帳戶簽發金鑰的 GraphQL API。真正屬於鏈上、且不依賴營運方的部分只有兩個：入金與出金的鏈上交易，以及畢業代幣在 Solana 上的流動池。
所以結論很清楚：這裡的地區封鎖等同硬性的存取封鎖，不是「換一個前端就好」的不便。
沒有任何金融或博弈牌照，也就沒有受監理的求償管道
這個平台在任何一個司法管轄區，都沒有金融服務、衍生品、電子貨幣、VASP 或博弈的牌照、登記或授權。
官網、官方文件、litepaper、隱私權政策、使用條款與公告，沒有任何一處主張過上述任何一種資格。
這與註冊地本身的性質有關：聖文森及格瑞那丁的金融監理機關並不對外匯或衍生品經紀業務發照或監理，也不維護公司高階人員或實質受益人的公開登記。
對這種營運模式來說，「沒有牌照」是預期狀態，不是異常。但它的實際後果很具體：沒有受監理的主體可以求償、沒有客戶資產分離的法定義務、沒有補償機制，也沒有受監理的申訴管道。
至今查無主管機關處分，但公開營運只有八個月
查核的結果是：截至 2026-08-15，我們以金融與博弈監理機關的警示名單用語做過針對性搜尋，找不到任何點名 Catapult Trade、catapult.trade 或 Catapult LLC 的警告、限制、訴訟、和解或制裁。
但要把這個「沒有」放在正確的尺度上。營運方自己把產品類別描述為「iTrading — trading wrapped in the affective and behavioral patterns of iGaming」（把交易包進 iGaming 的情緒與行為模式裡），並形容它帶有「structured math outcomes with house edge」（含莊家優勢的結構化數學結果）——而這個平台在任何司法管轄區都沒有金融或博弈牌照。
所以結論是：目前沒有處分，反映的是八個月的營運長度，不等於任何形式的核可。
營運方向正在往一般消費者擴張
從一手來源看得到的方向是通路擴張，而不是往監理靠攏。信用卡、Apple Pay、Google Pay、Revolut 與 P2P 等法幣管道於 2026-06-20 上線，而且不設 KYC 閘門；Binance Wallet 的精選 dApps（2026-06-25）、KuCoin Web3 Wallet 與 Gate 的活動合作，則擴大了零售觸及面。
產品藍圖的方向同樣值得注意：官方宣布的下一步走向真實資產的遊戲化交易與預測市場，兩者都比合成圖表更靠近受監理的衍生品與博弈活動。
時程則不容易確定。官方自己的素材在時間上並不一致——文件以現在式描述尚未上線的 Hyper，官網 roadmap 給的日期則更晚。因此本文只寫方向，不指定時點。
香港與台灣都不在排除名單上，也都不在主管機關的名冊裡
香港：不在排除條款內，也不在 SFC 的任何一份平台名單上
香港的狀態本身很單純：在所有能取得的營運方排除條文中，香港都沒有被點名。官方明文排除的只有美國與 OFAC 制裁地區，這一點前一章已經說過。
但緊接著有一個營運方自己沒有解決的模糊地帶。OFAC 確實有一個名為「Hong Kong-Related Sanctions」的制裁計畫，不過它指定的是特定的人與實體，而不是像古巴、伊朗、北韓那樣的全境禁運。營運方沒有說明自己採用哪一種讀法，所以香港讀者無法只憑官方的文字判定自己是否符合資格。這一點如實記為「未定」，本文不代為推論。
實際能不能開啟，本文沒有辦法替你確認。2026-08-15 以 en-HK 語系、Asia/Hong_Kong 時區、香港地理位置的瀏覽器設定反覆嘗試，每一次都停在 Cloudflare 的安全驗證頁，未能渲染出實際畫面。因此這一項記為「未驗證」，而不是「被封鎖」。可以觀察到的只有一個弱訊號：請求被導向 /turbo/home，路由層沒有插入任何國別選擇頁。
登記狀態則是可以確證的。SFC 的四份虛擬資產交易平台名單——持牌、申請中（含視為獲發牌）、被退回／拒絕／撤回，以及結業中——都沒有 Catapult Trade（2026-08-15 直接查核，名單更新日為 2026-05-29）。它也不在 SFC 針對可疑虛擬資產交易平台的 Alert List 上（該名單最後更新於 2026-02-03）。這是「查核之後確認沒有」，不是沒查。
香港的規則邊界也值得畫出來。SFC 於 2026-02-11 公布的框架，把虛擬資產永續合約限定為只有持牌 VATP（虛擬資產交易平台）才能提供，而且只能面向專業投資者；參考資產必須是該平台已開放零售現貨交易的虛擬資產，或符合 IOSCO 的相關指數。持牌平台對零售客戶更不得提供保證金與槓桿。換句話說，香港受監理的永續合約路徑是「專業投資者限定，並且以加密資產為參考標的」，而這個平台在那個框架之外。
最實用的一點，是這些規則綁的是誰。《證券及期貨條例》（SFO）第 114 條、第 115 條與《打擊洗錢條例》第 5B 部的罪責，約束的是營運者而不是客戶；第 115 條更把「從境外向香港公眾主動推廣」視為在香港經營該業務，但 SFO 中不存在對應的客戶端罪責。香港監理機關對使用者這一側的說法也一貫是「失去保障」而不是「違法」：投資者及理財教育委員會（IFEC）明言，在不受規管平台上的投資者「may not be protected at all」（可能完全得不到保障），一旦發生爭議「there may not be any channels to handle complaints and the SFC may not be able to offer any help」（可能沒有任何處理投訴的管道，證監會也可能無法提供協助）。2025-09-10 的立法會答覆亦表明，透過不受規管渠道取得資產的市民須自行承擔風險。
不過還有一個屬於不同法域的未決問題，必須一併說明。
另有一則相關但層次不同的旁證：IFEC 於 2026-04-17 就「預測市場」表示，在香港此類交易活動可能構成非法賭博，參與者不受《證券及期貨條例》或證監會所轄法規保障；它點名的例子是 Polymarket 與 Kalshi，並未點名本平台。
整體來看：沒有任何香港機關點名過這個營運方，也沒有任何香港專屬的產品限制或官方對港聲明。$PULT 公開發售的限制名單列有中國而未列香港特別行政區，營運方也沒有說明兩者的關係。
台灣：不在排除名單上，也未完成虛擬資產洗錢防制登記
台灣的狀態同樣單純：在營運方的每一份限制條文中，台灣都沒有出現。使用條款把「Restricted Territories」定義為三類——(a) 美國；(b) 受聖文森及格瑞那丁、美國、聯合國、歐盟、英國或其他適用制裁機關禁運或制裁的司法管轄區；(c) 使用平台會違反當地法令的司法管轄區。台灣不屬於 (a)，也不屬於 (b)。
(c) 這一款的性質不同：它是自動適用的概括條款，沒有附任何國別清單，等於營運方自己並未就台灣的地位作出判斷。
有一個細節可以佐證這不是漏列：$PULT 公開發售的限制名單列有中國，而台灣單獨不在其中——這是營運方主動做出的區分。
能不能連上，我們也直接探測過。帶 zh-TW 語系偏好的請求回傳 HTTP 200，被導向 /turbo/home，沒有地區轉向，也沒有國別封鎖回應；對正式版程式包做全文掃描，找不到任何國別封鎖或地區限制字串，也找不到 KYC 或身分驗證字串。但瀏覽器實際渲染的在地測試仍未達成——兩次自動化嘗試都被 Cloudflare 機器人防護擋下，而且沒有台灣端的連線出口。因此這一項記為「文件與 HTTP 層面確認、在地渲染未驗證」。
登記狀態同樣可以確證。Catapult Trade、Catapult LLC 及任何以 Catapult 為名的實體，都不在金管會證期局公告的「已完成虛擬資產服務洗錢防制登記」名冊上。2026-08-15 取得時該名冊共 8 家，全部是國內設立的公司，名冊更新日為 2026-07-22，沒有任何境外設立的平台在列。我們並與 2025-09-22 金管會公告的完成登記名單交叉查核——該公告同時列出未在 2025-09-30 期限前完成登記、因而不得再提供服務的原申報業者——Catapult 在這兩份名單上都沒有出現。
義務綁的是誰，這一點寫得很清楚。《洗錢防制法》第 6 條（2024-11-30 施行）規定未完成登記者不得提供虛擬資產服務；境外設立的業者若未依《公司法》辦理公司或分公司登記並完成洗錢防制登記，不得在中華民國境內提供虛擬資產服務。刑責同樣針對「提供服務者」——最重 2 年以下有期徒刑、拘役或新臺幣 500 萬元以下罰金，法人另科最高十倍之罰金，也就是最高新臺幣 5,000 萬元。至於使用者這一側，找不到任何處罰台灣居民使用未登記境外平台的規定。
因此對使用者的實際後果是「求償無門」，而不是「個人違法」。金管會 2023-07-13 針對境外虛擬資產交易平台的公開警示指出，這類平台非經金管會核准，也可能不受任何外國監理機關監督；透過這些管道進行的交易，不在《證券投資人及期貨交易人保護法》與《金融消費者保護法》的保障範圍內，投資人一旦發生糾紛往往求償無門。這是消費者風險提醒，不是對使用者的禁令。
制度正在改變，但還沒生效。
新法同樣是規範業者而不是使用者。至於它對招攬台灣客戶的境外業者適用到什麼程度，金管會與行政院的新聞稿都沒有寫明。
還有一個問題目前沒有答案：台灣沒有任何機關就「演算法生成的模擬代幣市場」或其槓桿部位發布過分類上的見解，因此台灣的證券、期貨或博弈法規是否觸及這類產品，在公開資料中屬於未決，本文不作任何方向的推論。
整體來看：沒有任何台灣機關點名過 Catapult Trade、Catapult LLC 或 catapult.trade；沒有台灣專屬的產品限制；營運方也沒有發布過任何對台聲明——結構上，正式版 App 提供的 15 種介面語言中不含任何形式的中文，本來就沒有可以放置對台聲明的在地化介面。
入金之後，資金安全只能仰賴營運方本身
前面幾章講的是這個平台是什麼。這一章講的是把錢放進去之後，你實際承擔的是什麼。以下每一項都來自營運方自己公開的文件與公告，不是推測。
存進去的錢，進的是同時當你對手方的金庫
先講最大的一項：入金會匯入營運方控制的 protocol vault，而這個金庫同時是每一筆交易的直接對手方。
可供外部檢驗的東西一項都沒有——沒有 proof of reserves（儲備證明）、沒有償付能力揭露、沒有公開的錢包地址、沒有獨立第三方的認證。DeFi Llama 把這個協定記為「Off Chain」，也不追蹤任何 TVL。你在畫面上看到的餘額，只是 Privy 內嵌錢包中的一筆虛擬餘額。
所以結論很清楚：使用者或任何第三方，都沒有辦法驗證存入的資金是否有對應的準備。
保險或後盾同樣不存在。litepaper 中描述的保險池屬於尚未推出的 Hyper 模式，而且以 Hyper 側的收入挹注；目前運作中的 Turbo 交易與使用者存款，沒有任何保險、後盾或準備金的記載。
救濟管道同樣沒有。全程不做身分驗證、在任何司法管轄區都沒有牌照，因此沒有客戶資產分離的法定義務、沒有補償機制，也沒有受監理的申訴管道——真的出事時，能走的只有營運方自己的客服工單、Discord 或 Telegram。
兩份稽核查的是圖表，不是你的錢
這兩份稽核很容易被誤讀成「資金安全」，所以先把範圍講清楚。
Hashlock 於 2026-01 對 turbo-token-generator 的 NestJS + TypeScript 程式碼進行 Provably Fair Audit，查出 1 項 medium、3 項 low、1 項 QA，均標示已修復，評級「Secure」；報告並註明複檢的 commit 只針對既有發現做狀態確認，未做全面重審。Halborn 則於 2026-05-05 對同一個後端微服務進行滲透測試，查出 0 項 critical、0 項 high、3 項 medium、2 項 low、2 項 informational。
兩份稽核查了什麼
兩份稽核沒有查什麼
因此稽核支持的結論只有一個：已承諾的圖表結果無法事後竄改。它們不支持「使用者資金安全」或「平台有償付能力」的說法。
程式碼本身不公開。官方 GitHub 組織只有一個公開儲存庫，就是前面提過的那個 adapter fork；兩份稽核報告中點名的 turbo-token-generator 是私有的，直接開啟會回傳 HTTP 404。你可以事後驗證單一張圖表的 commit-reveal 雜湊，但無法檢視引擎、記帳系統或金庫邏輯。
bug bounty 目前只存在於政策文字。隱私權政策提到資安計畫包含「an open bug-bounty programme (results published separately in the Docs once available)」（一個公開的漏洞獎金計畫，成果日後另於文件公布），但官網、文件與任何漏洞回報平台上，都找不到方案頁、範圍、獎金表或回報管道。有一點可以佐證：Hashlock 較高的「Hashlocked」評級保留給具備 bug bounty 或鏈上監控的專案，本案取得的是較低的「Secure」。
引擎設定可以由伺服器端單方面改動
管理金鑰、升級機制與治理結構，官方一概沒有公開。合約可升級性、多簽設定、時間鎖，在官方文件、litepaper、隱私權政策與公告中都找不到記載。
這與平台以鏈下為主的結構是一致的：價格引擎、餘額與結算都是營運方自營的後端系統，不存在任何鏈上治理的環節。API 文件更直接寫明，槓桿與壽命等設定「can change server-side」。
所以實務上的控制權假設只有一個：營運方單方面全面控制。
還有一件對你有實際影響的事：文件落後於實際產品，所以不能只照文件判斷。官方文件至今仍在描述已於 2026-03-31 停用的 private tokens，也仍在描述 Creator Program Season 1 的方案級距——而該方案的新購買已於 2026-07-08 停止。該頁面上仍掛著月報酬率式的數字；本文只指出「該頁面已過時」，不轉述那些數字，也不把它們呈現為任何可以取得的條件。
成本結構本身就是期望值的拖累
這一點是營運方自己寫進文件的，值得原樣轉述。引擎在扣費之前是期望值中性的——漂移 mu 設為 0，構成一個 martingale——造成負向漂移的是費用結構。官方的原話是「the fee structure introduces a localized drag on the net expected value. The 1% collateral fee increases entry and exit costs while the 5% profit fee reduces the net magnitude of outlier wins.」（費用結構對淨期望值造成局部拖累：1% 的抵押品費用提高進出成本，5% 的獲利手續費則縮小極端獲利的淨幅度。）這裡引用的百分比就是官方 Fees 頁的寫法，它與 Futures 頁及 litepaper 之間的落差前面已經說明，此處不再重複。
官方並說明這個結構性優勢「scales with the volatility of the token tier」（隨代幣級別的波動度放大），另於 Rewards 頁表示會透過排名獎勵把其中的 50% 回饋給交易者。
與一般永續 DEX 的差別就在這裡。在真實的永續 DEX，費用付在與其他交易者對作的交易上；在這裡，金庫是每一個部位的直接對手方，因此費用就是營運方從交易者部位上取得的收入。
還有一點在最快的模式上特別明顯：強制平倉可能比算式更早發生。維持保證金的緩衝會依「每個 tick 的預期超越量」把觸發點提前，因為價格是離散的 tick，可能一步就跨過理論清算價。這個提前量在最慢的模式幾乎感覺不到，在最快的模式則很有感。沒有部分平倉，也沒有 ADL。
已揭露的事故，以及兩個會讓資金永久消失的動作
營運方揭露過的事故裡，只有一次是交易引擎本身出問題。2026-01-19 的 13:30 至 15:40 UTC，系統負載異常，導致圖表更新延遲、開平倉卡頓。營運方表示「This was our fault, not a user issue. We take full responsibility.」（這是我們的問題，不是使用者的問題，我們負全責。），並對該時段內損益為負的 1,675 名使用者退款，於當日（UTC）內入帳；退款總額未揭露。
其餘反覆出現的問題多半集中在入金與出金環節，而且大多與第三方橋接有關。
最後是兩個不可逆的操作，因為這是你唯一能靠自己防住的部分：Relay 產生的入金地址是一次性的，對同一個地址再送第二筆會導致資金永久遺失；出金也不可以直接指定交易所的入金地址。細節寫在入金那一章，這裡只是提醒你，它們同時也是這份風險清單上的一項。
推薦碼目前有效，而且只有第一次註冊時能套用
回到你當初點進來的問題：推薦碼 4AL8G1IR 於 2026-08-14 由 chainhelm 編輯團隊實際確認可用。它隨註冊連結一起帶入，在連接錢包之前就會顯示在註冊面板上。
唯一決定成敗的條件只有一個：它只有在帳戶建立的當下才會生效，事後無法為同一個錢包補加。
涵蓋範圍上的狀態同樣簡單：營運方明文排除的是美國與 OFAC 制裁地區。我們針對 20 個國家與地區逐一查核過，其中讀為不可使用的是美國與哈薩克兩個；本文談到的香港與台灣，都不在任何一份排除名單上。
與「現在註冊」直接相關的平台側事實還有幾項：積分制度正在運作，$PULT 尚未發行，而官方也沒有公布積分與代幣之間的換算方式。
