GMTrade 추천 코드 「chcode」 사용법

chainhelm 전용 GMTrade 추천 코드는 chcode ⧉ 입니다.

2026-08-10 기준으로 새 지갑으로 직접 연결해 추천 코드가 정상 적용되는 것을 확인했습니다.

이 코드로 지갑을 연결하면 거래 수수료 10% 상시 할인 혜택이 적용됩니다. 추천 코드가 반영되는 것은 지갑을 처음 연결할 때 한 번뿐입니다.

이 글에서는 GMTrade 추천 코드를 이용한 등록 방법(지갑 연결)은 물론, GMTrade의 특징, 한국에서의 이용 가능 여부, 유의할 리스크까지 정리했으며, 이 가운데 등록 절차와 추천 코드 적용은 chainhelm 편집팀이 직접 검증했습니다.

GMTrade 추천 코드 「chcode」 는 지금도 사용할 수 있나요?

chainhelm 편집팀이 2026-08-10에 새 지갑으로 GMTrade에 연결해, 추천 코드 「chcode」 가 지금도 유효하다는 것을 확인했습니다.

아래 이미지는 실제 확인 과정에서 캡처한 화면입니다.

— 그림 1

추천 코드가 채워진 입력 창

2026-08-10

확인된 범위를 분명히 해 두겠습니다. 추천 링크로 들어가면 “Set Referrer” 창의 입력란에 코드가 미리 채워진 상태로 열리고, “Apply”를 누르면 버튼이 “Applying…”으로 바뀌면서 화면에 “Setting referrer…” 알림이 떠 처리가 시작됩니다. 여기까지가 화면으로 직접 본 부분입니다. 반대로 적용이 끝난 뒤에도 상태를 계속 보여 주는 별도의 확인 화면은 이번 검증에서 확인하지 못했으므로, 이 글은 코드 적용이 완료되는 시점을 지갑에서 승인한 추천인 등록 트랜잭션이 확정되는 순간으로 잡습니다. 뒤에 나오는 규제와 이용 가능 여부, 리스크는 공개된 자료를 조사해 정리한 내용이고, 편집팀이 직접 검증한 범위는 등록 절차와 코드 적용까지입니다.

chainhelm은 코드의 유효성을 상시 검증하여 사용 가능한 상태임을 확인하고 있습니다.

GMTrade 추천 코드 「chcode」 혜택

이 코드로 지갑을 연결하면 GMTrade에서 다음과 같은 혜택이 적용됩니다.

혜택은 이 코드로 지갑을 연결한 경우에만 적용됩니다. 코드 없이 연결한 경우에는 나중에 소급해 받을 수 없으므로 유의하시기 바랍니다.

GMTrade 추천 코드를 이용한 등록 절차

PC·브라우저에서 연결하는 경우와 스마트폰(모바일)에서 연결하는 경우로 나누어 설명합니다.

GMTrade에서 말하는 “등록”은 계정을 만드는 일이 아니라 지갑을 연결하는 일입니다. 이메일과 비밀번호를 만드는 단계도, 신원 확인(KYC)을 거치는 단계도 없습니다. 아래 절차가 전부 지갑을 여는 과정인 이유는 그래서이고, 이런 구조가 어떤 거래 방식에서 나오는지는 개요 장에서 설명합니다.

PC·브라우저 연결 절차

1. 먼저 GMTrade 공식 페이지를 열어 주세요(추천 코드가 적용된 링크입니다). 페이지를 열면 아래와 같은 화면이 나타납니다.

2. “Connect Wallet”을 클릭해 지갑 연결 시작하기

— 그림 2

지갑 연결 전 추천인 설정 창

2026-08-10

추천 링크로 접속하면 열리는 “Set Referrer” 창에서 주황색 “Connect Wallet” 버튼을 클릭해 지갑 연결부터 시작합니다. 창에는 “Please input a referral code to benefit from 10% trading fee discounts!”라는 안내가 함께 적혀 있고, 버튼을 누르면 지갑 선택 창으로 넘어갑니다.

3. 지갑 목록에서 “Phantom”을 선택해 연결하기

— 그림 3

Solana 지갑 선택 창

2026-08-10

“Connect a wallet on Solana to continue” 창이 열리면 목록에서 “Phantom”을 클릭해 지갑을 연결합니다. 브라우저에서 인식된 지갑에는 오른쪽에 “Detected”가 붙으며, 연결이 끝나면 추천 코드가 채워진 “Set Referrer” 창으로 돌아옵니다.

4. 추천 코드 “chcode” 확인하고 “Apply” 클릭하기

— 그림 4

추천 코드가 채워진 입력 창

2026-08-10

“Set Referrer” 창의 입력란에 링크에서 가져온 코드 “chcode”가 이미 채워져 있으므로, 코드를 확인한 뒤 주황색 “Apply” 버튼을 클릭합니다. 화면 오른쪽 위에 지갑 주소가 축약되어 표시되면 지갑이 연결된 상태이고, 버튼을 누르면 창이 그대로 열린 채 적용 처리가 시작됩니다.

5. 지갑에서 서명해 추천인 등록 마치기

— 그림 5

추천인 등록 처리 중 화면

2026-08-10

“Apply”를 클릭하면 버튼이 “Applying…”으로 바뀌고 화면 오른쪽 아래에 “Setting referrer…” 알림이 뜨므로, 처리가 끝날 때까지 창을 닫지 않고 기다립니다. 추천인 등록은 온체인 트랜잭션으로 처리되기 때문에 지갑에 가스비로 쓸 SOL이 있어야 하며, 지갑에서 서명을 승인하면 추천인이 설정됩니다.

스마트폰(iOS / Android) 연결 절차

1. 먼저 GMTrade 공식 페이지를 모바일 브라우저나 지갑 앱 내 브라우저에서 열어 주세요(추천 코드가 적용된 링크입니다). 페이지를 열면 아래와 같은 화면이 나타납니다.

2. “Connect Wallet”을 탭해 지갑 연결 시작하기

— 그림 2

모바일의 추천인 설정 창

2026-08-10

추천 링크로 접속하면 화면 가운데에 “Set Referrer” 창이 열리므로, 주황색 “Connect Wallet” 버튼을 탭해 지갑 연결부터 시작합니다. 창에는 “Please input a referral code to benefit from 10% trading fee discounts!”라는 안내가 함께 적혀 있고, 버튼을 누르면 지갑 선택 창으로 바뀝니다.

3. 지갑 목록에서 “Phantom”을 탭해 연결하기

— 그림 3

모바일의 지갑 선택 창

2026-08-10

“Connect a wallet on Solana to continue” 창이 뜨면 목록의 “Phantom”을 탭해 지갑을 연결합니다. 기기에서 인식된 지갑에는 “Detected”가 붙으며, 연결이 끝나면 추천 코드가 채워진 “Set Referrer” 창으로 돌아옵니다.

4. 추천 코드 “chcode” 확인하고 “Apply” 탭하기

— 그림 4

모바일의 추천 코드 입력 창

2026-08-10

“Set Referrer” 창의 입력란에 링크에서 가져온 코드 “chcode”가 이미 채워져 있으므로, 코드를 확인한 뒤 주황색 “Apply” 버튼을 탭합니다. 화면 위쪽에 지갑 주소가 축약되어 표시되면 연결이 끝난 상태이고, 버튼을 누르면 창이 그대로 열린 채 적용 처리가 시작됩니다.

5. 지갑 앱에서 서명해 추천인 등록 마치기

— 그림 5

모바일의 등록 처리 중 화면

2026-08-10

“Apply”를 탭하면 버튼이 “Applying…”으로 바뀌고 화면 아래쪽에 “Setting referrer…” 알림이 나타나므로, 처리가 끝날 때까지 창을 그대로 둡니다. 추천인 등록은 온체인 트랜잭션으로 처리되기 때문에 지갑에 가스비로 쓸 SOL을 남겨 두어야 하며, 지갑 앱에서 서명을 승인하면 추천인이 설정됩니다.

GMTrade 연결 후 해야 할 일

PC·브라우저에서 거래를 시작하는 방법과 스마트폰(모바일)에서 시작하는 방법을 나누어 설명합니다.

PC·브라우저에서 거래를 시작하는 방법

— 그림 1

지갑 잔고로 바로 주문하는 화면

2026-08-10

화면 오른쪽 주문 패널에서 “Long”과 “Short” 중 방향을 고르고, “Market”과 “Limit” 중 주문 방식을 선택한 뒤 “Size”에 거래할 “SOL” 수량을 입력합니다. 레버리지 배수와 담보 자산 “USDC”는 같은 패널 위쪽에서 바꿉니다.

수량을 입력하면 “Margin to Pay”에 실제로 낼 증거금이 “SOL” 수량으로, “Max Long”에는 연결된 지갑 잔고로 열 수 있는 최대 규모가 달러로 계산되어 나옵니다. 거래소 계정으로 자금을 옮기는 절차 없이 지갑 자산이 그대로 증거금이 되며, 증거금이 최소 기준에 못 미치면 주문 버튼에 “Min collateral:$1.00”이 표시됩니다.

국내 거래소를 쓰던 분에게 가장 낯선 지점이 여기입니다. 입금 주소를 받아 자금을 보내고 반영을 기다리는 단계가 없으므로, 거래소에 맡겨 둔 잔고라는 개념 자체가 없습니다. 담보는 포지션을 열 때 지갑에서 빠져나가고, 이미 열려 있는 포지션에 담보를 더 넣거나 빼서 레버리지와 청산 가격을 조정하는 일도 같은 화면에서 합니다. 대신 출금 신청이나 승인 대기라는 단계도 없습니다.

스마트폰(iOS / Android)에서 거래를 시작하는 방법

— 그림 1

모바일 주문 패널의 증거금 표시

2026-08-10

주문 패널을 펼쳐 “Long”과 “Short” 중 방향을 탭해 고르고, “Market”과 “Limit” 중 주문 방식을 선택한 뒤 “Size”에 거래할 “SOL” 수량을 입력합니다. 레버리지 배수와 담보 자산 “USDC”는 패널 위쪽에서 바꿉니다.

수량을 입력하면 “Margin to Pay”에 낼 증거금이 “SOL” 수량으로, “Max Short”에는 연결된 지갑 잔고로 열 수 있는 최대 규모가 달러로 표시됩니다. 거래소로 자금을 옮기는 입금 절차 없이 지갑 자산이 그대로 증거금이 되므로, 주문 버튼에 “Enter an amount”가 떠 있는 상태에서 수량만 입력하면 바로 주문할 수 있습니다.

모바일에서는 주문 패널이 접혀 있어서, 방향과 주문 방식을 고르는 조작이 패널을 펼치는 동작과 이어집니다. 표시되는 값의 의미는 앞의 화면과 같습니다.

담보로 쓸 수 있는 자산은 시장과 선택한 pool에 따라 달라집니다. 공식 문서에 예로 나오는 것은 WSOL과 USDC이고, WSOL-USDC 시장에서는 둘 중 하나를 담보로 고를 수 있습니다. 하나의 토큰으로만 구성된 pool은 같은 토큰이 long 쪽과 short 쪽 토큰을 겸합니다.

전제 조건이 하나 더 있습니다. 자산이 이미 Solana 위에 있어야 합니다. GMTrade는 자체 브리지를 운영하지 않고, 문서화된 법정화폐 온램프도 없습니다. 공식 문서는 SOL을 Solana에서 직접 사거나 다른 체인 또는 거래소에서 옮겨 오라고만 안내하고 특정 경로를 지정하지는 않으며, 이 글에서도 경로를 지정하지 않습니다. 여기에 네트워크 수수료로 쓸 SOL이 별도로 필요하므로, 지갑에 준비할 것은 담보로 쓸 자산과 가스비용 SOL 두 가지입니다.

GMTrade는 거래소에 자금을 맡기는 입금 절차가 없으므로, 지갑에 가스비로 쓸 SOL과 담보로 쓸 자산만 있으면 그대로 거래를 시작할 수 있습니다.

GMTrade 추천 코드는 등록 후에는 추가할 수 없습니다

추천 코드는 지갑을 처음 연결할 때 단 한 번만 적용할 수 있습니다.

추천 코드를 적용하지 않은 채 연결을 마쳤다면, 같은 지갑에 나중에 코드를 연동할 방법은 없습니다. 그래도 적용하고 싶다면 새 지갑으로 처음부터 다시 연결하는 수밖에 없습니다.

코드가 붙는 경로는 두 가지입니다. 추천 링크로 접속해 코드가 자동으로 실려 오는 경로, 그리고 지갑을 연결하는 시점에 입력란에 코드를 직접 넣는 경로입니다. 둘 다 처음 연결하는 그 순간의 이야기입니다.

한 주소가 연동할 수 있는 코드는 1개이고, 할인은 앞으로 할 거래에만 적용됩니다. 이미 지나간 거래로 되돌아가 붙지 않습니다. 같은 지갑에 코드를 나중에 붙일 방법이 없다는 것도 이 규칙에서 나옵니다.

그러면 적용이 됐는지는 무엇으로 판단해야 할까요. 적용 상태를 계속 보여 주는 확인 화면은 이번 검증에서 확인되지 않았으므로, 판단 기준은 지갑에서 승인한 추천인 등록 트랜잭션이 확정되었는지 여부에 둡니다.

실패가 나오는 조건도 하나 분명히 해 두겠습니다. 추천인 등록은 온체인 트랜잭션이라서, 지갑에 가스비로 쓸 SOL이 없으면 트랜잭션 자체가 실패합니다. 링크를 열고 코드를 확인한 뒤 “Apply”까지 눌렀더라도 지갑이 비어 있으면 등록은 끝나지 않습니다. 연결하기 전에 SOL을 먼저 넣어 두는 편이 확실합니다.

◆ ◇ ◆

GT 포인트는 낸 수수료만큼 발행되고, 아직 거래되는 토큰은 아닙니다

시즌 없이 이어지는 발행 사이클

GT 포인트 제도에는 시즌도 에포크도 없습니다. 210,000 GT 단위로 끊어지는 발행 사이클이 중단 없이 이어지는 구조라서, 마감 전에 서둘러 거래량을 채워야 하는 제도가 아닙니다. 이 점이 먼저 정리되어야 나머지 숫자가 제자리에 놓입니다.

발행 단가는 최초 USD 0.01에서 시작해 사이클이 하나 지날 때마다 2.1% 올라갑니다. 공식 문서는 이 설계가 비트코인의 채굴 난이도 상승을 참고한 것이라고 설명합니다. 한 번 올라간 단가는 내려오지 않고 다음 사이클로 이어집니다.

위 값이 뜻하는 것은 하나입니다. 늦게 시작하면 같은 금액의 수수료를 내고 받는 GT 수량이 그만큼 적어집니다. 다만 이 세 값은 매일 움직이므로, 날짜와 함께 읽어야 하는 숫자입니다. 그 GT가 얼마의 가치를 갖게 되는지는 뒤에서 보듯 발표된 것이 없습니다.

포인트가 쌓이는 두 경로

거래

주문 수수료와 차입 수수료로 낸 금액이 그 시점 발행 단가에 따라 같은 달러어치의 GT로 바뀝니다. 할인이 적용된 뒤의 금액이 기준이며, 공식 문서는 주문 수수료 USD 5가 초기 단가에서 500 GT가 되는 예를 들고 있습니다.

유동성 공급

GLV 또는 GM 풀 토큰을 스테이킹하면 기간과 APR 구간에 따라 GT가 쌓입니다. 실물자산과 연동된 풀은 해당 시장이 열려 있을 때만 스테이킹할 수 있고, 언스테이킹과 GT 수령은 시간에 관계없이 가능합니다.

여기서 오해하기 쉬운 지점이 있습니다. 수수료를 내면 포인트가 붙으니 지출이 적립으로 바뀌는 것처럼 읽히지만, 실제로는 지출의 부산물입니다. 수수료는 그대로 나가고, 그 금액만큼의 GT가 새로 발행되어 기록될 뿐입니다.

아직 토큰이 아닌 상태와 공식 입장

2026-08-09 기준으로 토큰 생성 이벤트(TGE)는 일어나지 않았습니다. GT는 발행 단가가 정해진 온체인 포인트이고, 상장되어 거래되는 토큰이 아니므로 시장 가격이라고 부를 값이 존재하지 않습니다.

공식 입장의 경계도 좁습니다. GT는 TGE 참여를 위한 자격 증명이라는 서술이 전부이고, 시기와 전환 비율, 배분 규모는 발표된 것이 없습니다. 에어드랍을 약속한 문서도 없습니다. 그래서 이 글은 지금 쌓는 GT가 나중에 무엇으로 얼마나 바뀔지 추정하지 않습니다. 독자가 판단 재료로 쓸 수 있는 것은 아무것도 발표되지 않았다는 사실 자체입니다.

이용약관에서 나오는 참여 제한

포인트 제도 자체에는 공개된 자격 규정이 없습니다. 제한은 포인트 규정이 아니라 이용약관의 일반 조항에서 나옵니다. 1933년 증권법 Regulation S가 정의하는 미국인, 제재 대상 지역의 거주자와 국민, 제재 명단에 오른 사람은 이용 대상에서 제외됩니다. 약관에서 나오는 이 제한은 뒤에서 규제를 다룰 때 자세히 살펴봅니다.

GMTrade는 GMX DAO에서 갈라져 나온 Solana 프로토콜이고, 거래는 호가창 대신 유동성 풀을 상대로 이뤄집니다

규모와 출자 관계

GMTrade는 Solana 위에서 무기한 선물을 거래하는 DEX이고, GMX DAO의 첫 생태계 확장으로 출발한 프로토콜입니다. 운영은 독립된 익명 팀이 맡고 있습니다.

GMX DAO와의 관계는 이름만 빌린 것이 아니라 자금이 양방향으로 오가는 관계입니다. GMX 거버넌스 문서는 GMX DAO를 GT 최대 보유자로 서술하고 있고, GMX DAO는 GT 트레저리 스왑에서 50% 할인을 받습니다. 반대 방향으로는 GMTrade 트레저리가 GLV [GMX-USDC] 풀을 계속 매수해 GMX 쪽 노출을 유지합니다. 다만 상위 DAO의 배경이 이 프로토콜의 운영을 보증하지는 않습니다. 코드의 출발점과 감사 이력이 이어진다는 뜻일 뿐입니다.

규모를 보여 주는 지표는 두 가지입니다. 공식 랜딩 페이지가 밝히는 누적 트레이더 수(중복 제외)는 27,048명이며, 이는 출시 이후 누적이고 활성 사용자 수가 아닙니다. 시장 수의 공식 표기는 “60+“인데, 이 값은 정확한 개수가 아니라 하한선이고 외환·원자재·주식·지수·크립토에 걸쳐 있습니다.

규모에서 한 가지는 조심해서 읽어야 합니다. 예치된 자산 기준 TVL은 USD 32,851,607(DeFi Llama)입니다. 그런데 공식 랜딩 페이지에는 “Liquidity”라는 이름으로 USD 340,900,000이 적혀 있습니다. 이 둘은 같은 것을 서로 다르게 잰 값이 아닙니다. 공식 통계 페이지를 보면 개별 GM 풀 하나의 유동성 표기가 DeFi Llama의 전체 TVL을 넘는 경우가 있어, 공식 표기는 예치 자산이 아니라 포지션을 받아 줄 수 있는 여력에 가까운 값으로 보입니다. GMTrade는 이 표기의 정의를 공개하지 않았습니다. 그래서 이 글에서 예치 자산을 말할 때는 DeFi Llama 값만 씁니다.

운영 주체 쪽은 공백이 큽니다. 인터페이스를 운영하는 법인의 이름이 공개되어 있지 않고, 약관에 등장하는 바하마는 준거법을 고르는 조항일 뿐 설립이나 인가의 근거가 아닙니다. 이름이 공개된 대표자도 없습니다. 공개된 것은 프로그램을 개발하고 감사 기록을 올리는 gmsol-labs라는 GitHub 조직 이름뿐입니다. 이 사실은 뒤에서 구제 수단을 이야기할 때 다시 나옵니다.

호가창 없는 체결 구조

내 주문을 받아 주는 상대가 다른 트레이더가 아니라 유동성 풀입니다. 크립토를 사고팔아 본 경험이 있어도 이 방식은 처음일 수 있으니, 조금 풀어서 설명하겠습니다.

트레이더는 단일 시장을 받치는 GM 풀이나 여러 시장을 묶은 GLV 볼트를 상대로 포지션을 잡습니다. 진입 가격과 청산 가격은 오라클이 전달하는 가격에 가격 영향(price impact)이라는 요소를 더해 정해집니다. 가격 영향의 방향은 그 거래가 롱과 숏의 균형, 그리고 풀의 토큰 균형을 어느 쪽으로 움직이는지에 달려 있어서 유리하게도 불리하게도 작용합니다. 지정가와 손절, 이익실현 주문은 존재하지만 조건이 충족되면 풀을 상대로 시장가로 집행됩니다.

정리하면, 소진할 호가창 깊이가 없는 대신 가격 영향과 풀이 받아 줄 수 있는 한도가 그 자리를 대신합니다. 이 구조는 뒤에서 유동성이 어디에 몰려 있는지, 청산이 어떻게 판정되는지와 그대로 연결됩니다.

체결 인프라는 Solana L1에 배포된 온체인 프로그램 묶음입니다. 별도의 앱체인이나 L2, 롤업이 아니고, 여기에 주문을 실행하는 오프체인 키퍼와 가격·리스크 오라클이 결합되어 있습니다. 앞에서 본 대로 이곳에는 KYC도 계정도 없고 접근 수단은 지갑 연결뿐인데, 그렇다고 자격 제한이 없는 것은 아닙니다. 제한이 신원 확인이 아니라 계약상 진술로 처리된다는 점만 여기서 짚고, 자세한 내용은 뒤에서 규제를 다룰 때 살펴봅니다.

거래에 드는 비용 항목

비용은 개폐 수수료 하나가 아닙니다. 네 갈래의 거래 비용에 네트워크 수수료가 더해지는 구조이고, 어느 항목이 언제 붙는지를 알아야 실제로 내는 금액이 보입니다.

개폐 수수료

포지션 규모 대비 외환 시장은 0.004-0.006%, 원자재·주식·크립토 시장은 0.010-0.012%입니다. 두 단계로 갈리는 기준은 주문 유형이 아니라 그 거래가 롱과 숏의 잔고 균형을 개선하는지 여부입니다.

차입 수수료

롱과 숏 가운데 규모가 큰 쪽에 부과되고, 요율은 풀 이용률에 따라 움직입니다. 실물자산 시장은 기초 시장이 닫혀 있는 동안 양쪽 모두 요율이 올라갑니다.

펀딩비

정해진 정산 주기가 없는 적응형 펀딩입니다. 롱과 숏의 미결제약정 비율에 따라 요율이 서서히 움직이고, 불균형이 뒤집히면 방향도 뒤집혀 숏 쪽이 롱 쪽에 내게 됩니다.

가격 영향

진입할 때와 나올 때 양쪽에 붙습니다. 앞에서 본 대로 방향에 따라 유리하게도 불리하게도 작용합니다.

네트워크 수수료

액션당 약 USD 0.0008을 트레이더 지갑에서 직접 냅니다. 프로토콜이 가스를 대신 내주지 않습니다.

주의할 표시가 하나 있습니다. 화면에 뜨는 시간당 펀딩 요율은 표시 관례이고 정산 간격이 아닙니다. 정해진 시각에 한 번씩 정산되는 방식에 익숙하다면, 여기서는 그 시각이 아예 없다고 읽는 편이 정확합니다.

담보로 쓸 자산을 바꿔야 하면 스왑 수수료 0.05-0.07%가 붙습니다. 풀의 토큰 균형을 개선하는 방향이면 낮은 쪽이고, 여기에도 가격 영향이 함께 적용됩니다.

이 거래소 자체의 수수료 할인 제도도 있습니다. GT 보유량으로 정해지는 VIP 구간이 10단계 있고, VIP만으로 얻는 최대 거래 수수료 할인은 10%입니다. 최상단 구간의 기준은 6,000,000 GT이며, 거래량이 아니라 보유량이 기준이라는 점이 흔한 거래량 등급제와 다릅니다. 걷힌 수수료는 75/15/10 비율로 유동성 공급자와 트레저리, 기술 개발에 나뉩니다.

감사 기록과 버그 바운티

감사는 한 번으로 끝나지 않았습니다. 공개 저장소에 보고서 10건이 쌓여 있고 가장 최근 보고서는 2026-07-17로, 이 글이 기준으로 삼은 시점에서 약 3주 전입니다. 감사를 맡은 곳은 Sherlock(1건)과 Zenith(9건)입니다. 버그 바운티는 Immunefi에서 운영되며 최고 상금은 USD 100,000입니다.

24시간 거래량은 집계처마다 8배까지 벌어지고, 수수료 수익 순위는 파생 부문 3위입니다

출처마다 8배 차이 나는 거래량 순위

GMTrade는 보고된 24시간 거래량을 기준으로 하면 전체 무기한 선물 프로토콜 가운데 5위이고, 집계된 무기한 선물 거래량의 5.43%를 차지합니다. 다만 여기서 짚어야 할 것은 순위가 아니라, 거래량이라는 단어가 출처마다 다른 값을 가리킨다는 사실입니다.

같은 24시간 구간(2026-08-09)을 두고 세 값이 이렇게 벌어지는 이유는 세는 방식이 다르기 때문입니다. DeFi Llama는 레버리지를 포함한 명목 거래량을 세는데, 이 프로토콜에 대해서는 정규화 거래량, 즉 워시 트레이딩을 보정한 값이 비어 있습니다. 공식 통계 페이지와 CoinGecko는 각자 더 좁은 정의를 쓰는 것으로 보이지만 그 정의를 공개하지 않았습니다.

그래서 이 글은 어느 값도 단독으로 이 거래소의 거래량이라고 제시하지 않습니다. 독자가 다른 기사나 대시보드에서 하나의 숫자만 본다면, 그 숫자가 어느 출처의 것인지 확인하는 편이 안전합니다. 순위 자체보다 수치가 출처에 따라 달라진다는 점이 여기서 가져갈 결론입니다.

Solana 안에서의 위치는 비교적 분명합니다. 같은 시점 DeFi Llama 기준으로, Solana에서 출발한 무기한 선물 거래소 가운데 가장 높은 자리였고, Jupiter와 Pacifica보다 앞에 있었습니다.

미결제약정과 순위를 매기지 못한 이유

미결제약정도 출처에 따라 갈립니다. 2026-08-09 기준으로 공식 통계 페이지는 USD 65,550,000, DeFi Llama는 USD 34,840,000을 보여 줍니다. 공식 값이 약 1.9배입니다.

집계처 값에는 한계가 하나 더 있습니다. 자료를 받은 시점에 DeFi Llama의 미결제약정 시계열이 하루 만에 87% 줄어든 것으로 표시되고 있어, 최신 데이터가 부분값일 가능성이 있습니다. 이 항목은 언제 찍은 스냅숏인지에 특히 민감합니다.

미결제약정 기준 순위는 이 글에 쓰지 않았습니다. 집계처에서 전체 순위를 끝까지 확인할 수 있는 자료를 얻지 못했기 때문입니다. 확인하지 못한 순위를 어림짐작으로 채우지 않는 편이 낫다고 판단했습니다.

수수료 수익 기준으로 본 위치

24시간 동안 이용자가 낸 프로토콜 수수료는 USD 171,736이었고, 파생 부문 69곳 가운데 3위였습니다. 같은 부문의 30일 기준 순위는 84곳 중 5위입니다. 24시간 순위는 수수료가 전일 대비 115% 오른 하루를 반영한 값이므로, 고정된 위치로 읽으면 안 됩니다.

이 지표를 함께 보는 이유는 거래량보다 부풀리기 어렵기 때문입니다. 수수료 수익은 실제로 돈이 걷혀야 올라가므로 워시 트레이딩의 영향을 상대적으로 덜 받습니다. 다만 이것은 프로토콜이 남긴 이익이 아니라 트레이더들이 낸 수수료를 모두 합친 금액이고(앞에서 본 대로 75/15/10으로 나뉩니다), 트레이더가 내는 요율과는 다른 이야기입니다.

유동성이 몰려 있는 시장

이 거래소의 성격은 크립토 무기한 선물보다 실물자산 쪽에 있습니다. 근거는 마케팅 문구가 아니라 풀 데이터입니다.

공식 통계 페이지에서 유동성 상위 10개 GM 풀은 전부 외환 또는 금속입니다. USD/CAD, USD/JPY, USD/MXN, GBP/USD, AUD/USD, EUR/USD, USD/CHF, XAU/USD, NZD/USD, XAG/USD 순이고 크립토 페어는 하나도 들어 있지 않습니다.

읽는 방법은 단순합니다. 거래하려는 시장이 외환이나 금속이면 이 거래소에서 유동성이 두꺼운 쪽을 쓰는 셈이고, 크립토라면 얇은 쪽을 쓰는 셈입니다. 실물자산 시장에는 거래 시간 규칙이 따로 붙는데, 그 이야기는 뒤에서 리스크를 다룰 때 하겠습니다.

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GMTrade는 어느 나라에서도 인가를 받지 않았고, 약관이 이름을 적은 제외 지역은 미국뿐입니다

약관이 이름을 적은 유일한 나라

약관에는 국가 목록이 없습니다. 이름이 적힌 나라는 미국 하나뿐입니다.

미국에 대해서는 두 겹으로 적혀 있습니다. 이용자는 1933년 증권법 Regulation S가 정의하는 미국인이 아님을 진술해야 하고, 약관 8.2절은 상품거래법과 CFTC 규정에 따른 제약 때문에 미국인이 이 인터페이스로 무기한 계약을 체결할 수 없다고 적고 있습니다.

그 외의 제외는 “Restricted Territories”라는 표현으로 처리됩니다. 나라 이름을 열거하는 방식이 아니라, 미국·영국·EU의 엠바고나 그에 준하는 제재를 받는 나라를 참조하는 방식입니다. 그래서 제외 대상은 제재 정책이 바뀌면 함께 바뀌고, 이용하는 시점의 제재 프로그램과 대조해 보아야 확정됩니다.

자격을 확인하는 방식도 알아 둘 만합니다. 접속 시점의 계약상 자기 진술입니다. 공식 자료에는 IP 기반 차단이나 지갑 주소 심사, 별도의 증명 절차 같은 기술적 차단 수단이 서술되어 있지 않고, 이번 조사에서도 그런 장치는 확인되지 않았습니다. 자격 판단이 이용자에게 맡겨져 있는 구조입니다.

인터페이스와 프로토콜을 갈라놓은 약관

독자가 실제로 거래하는 그 사이트가, 약관에서는 자신이 거래가 이뤄지는 곳이 아니라 정보를 제공하는 사이트일 뿐이라고 밝히고 있습니다.

이 구분이 독자에게 뜻하는 바는 문제가 생겼을 때의 구제 경로입니다. 수탁형 거래소에 익숙한 사람이 당연하게 여기는 절차, 즉 고객센터에 문의하고 계정을 복구하고 보상을 논의하는 경로가 여기서는 계약상 성립하지 않습니다. 국내 거래소를 쓰다가 넘어온 독자에게는 이것이 가장 낯선 차이일 수 있어서, 숫자보다 먼저 확인해 둘 부분으로 적어 둡니다.

인가 없음과 조치 없음이 각각 뜻하는 것

인가는 어느 나라에도 없습니다. 약관이 직접 어떤 규제 기관에도 등록되거나 인가되지 않았고, 사이트와 인터페이스의 이용을 검토하거나 승인한 기관도 없다고 적고 있습니다. 준거법이 바하마법이라는 조항은 규제상 지위를 만들어 주지 않습니다.

당국의 조치도 없습니다. 2026-08-09 기준으로 어느 나라 당국의 경고나 제한, 소송, 합의, 제재도 찾지 못했습니다.

이 두 가지는 나란히 놓고 읽어야 합니다. 조치가 없다는 것은 지금까지 당국이 이 프로토콜을 들여다보지 않았다는 뜻이고, 승인이나 안전의 증거가 아닙니다. 게다가 법인명과 대표자가 공개되지 않아, 무엇을 대상으로 기록을 조회할 수 있는지 자체가 제한됩니다. 깨끗한 기록이라기보다 조회할 대상이 특정되지 않은 상태라고 읽는 편이 정확합니다.

실물자산 perp이 만드는 구조적 노출

이 프로토콜의 규제 노출은 지금까지 일어난 사건이 아니라, 제공하는 상품과 보유한 인가 사이의 간격에서 옵니다.

간격의 내용은 이렇습니다. 주식과 주가지수, 외환, 원자재를 기초로 한 무기한 계약을 등록 없이 상장하고 있고, 이들은 증권·파생상품 규제 당국이 가장 먼저 들여다보는 상품군입니다.

프로토콜 자신도 이 지점을 적어 두었습니다. 위험 고지는 DeFi 규제가 지역마다 다르고 계속 바뀌며, 앞으로의 전개가 운영에 영향을 줄 수 있다고 인정합니다. 약관은 이 노출을 인가로 해소하지 않고 계약 조항으로 다룹니다. 미국인 배제, 제재 지역 배제, 그리고 앞에서 본 인터페이스 쪽의 책임 부인이 그 조항들입니다. 규제 리스크가 강화되는 중이라거나 완화되는 중이라고 말할 근거는 없습니다. 아직 결론이 나지 않은 채 열려 있는 상태로 읽는 것이 사실에 맞습니다.

한국에서는 화면이 그대로 열리고, 불법으로 지목되는 쪽은 이용자가 아니라 미등록 사업자입니다

한국에서 확인된 접속 상태와 규제상 위치

2026-08-09에 직접 확인한 결과, 거래 화면은 끝까지 열렸습니다. 지역 제한 안내창이나 국가 선택 화면, 차단 안내는 나타나지 않았고, ko-KR 로케일에서는 인터페이스가 한국어로 자동 표시되었습니다. 거래, 풀, 지갑 연결, 미결제약정 같은 항목이 한국어로 나옵니다.

이 한국어는 기계 번역이 아니라 공식 지원 언어입니다. 앱의 언어 선택 메뉴에 담긴 10개 언어 중 하나입니다. 이 글에 실린 캡처는 영문 화면을 기준으로 했는데, 표시 언어는 브라우저 로케일이나 선택에 따라 달라지므로 실제 화면과 다르게 보일 수 있습니다.

확인의 한계도 함께 적어 둡니다. 접속 테스트의 출구 IP는 일본(도쿄) 대역이었고, 브라우저 로케일만 ko-KR, 시간대만 Asia/Seoul로 맞춘 상태였습니다. 그래서 한국 IP 대역만을 겨냥한 차단이 있는지는 페이지가 열렸다는 사실만으로 배제할 수 없습니다. 프런트엔드 스크립트 번들 53개를 훑어 국가 차단 목록이나 IP 조회, 컴플라이언스 차단 장치가 들어 있지 않다는 것까지는 확인했지만, 완전히 배제할 수 있는 것은 아닙니다.

규제가 향하는 방향은 공지 문서를 보면 비교적 일관됩니다.

세 문서를 관통하는 구조는 같습니다. 불법성은 신고 명단에 없는 사업자와 알선·중개 행위에 붙고, 이용자는 처벌 대상이 아니라 보호와 주의 안내의 대상으로 놓입니다.

다만 이용자 쪽 처벌 규정이 없다는 것과 이용자가 보호받는다는 것은 다릅니다. 미신고 사업자를 이용하는 사람은 가상자산이용자보호법이 마련한 보호 범위 밖에 있고, 당국은 미신고 사업자와의 거래를 권하지 않습니다. 한국 독자가 이 거래소를 쓰기로 할 때 실제로 지는 조건이 바로 이것입니다.

명단 쪽 사실관계도 두 방향으로 확인했습니다. GMTrade는 금융정보분석원에 신고된 가상자산사업자 명단 27곳에 없습니다. 동시에 2026-08-09 기준으로 한국 당국이 GMTrade를 지목한 문서나 명단, 조치도 찾지 못했습니다. 이는 찾지 못했다는 뜻이고, 인가나 승인을 받았다는 뜻이 아닙니다.

실무에서 걸리는 제약은 자금 경로 쪽에 있습니다. 신고된 국내 사업자는 미신고 사업자와의 거래를 차단하도록 안내받고 있어서, 국내 원화 입출금망과 해외 프로토콜 사이의 경로가 제약될 수 있습니다. 이용자가 처벌 대상이라는 뜻이 아니라, 자금이 오가는 길의 상태를 설명하는 것입니다.

한국에서 접근 제한이 실제로 작동해 온 곳도 짚어 둘 만합니다. 지금까지의 조치는 앱스토어 단계에서 이뤄졌고, GMTrade는 일반 배포되는 앱이 없어 그 조치의 대상이 아닙니다. 이는 현재 상태의 설명이며, 앞으로도 그렇다는 보장은 아닙니다.

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이익이 난 포지션도 강제로 정리될 수 있고, 프로그램 업그레이드 권한은 공개되지 않았습니다

강제 축소와 청산의 조건

이 거래소를 고르면서 함께 지게 되는 것 가운데 가장 먼저 알아야 할 것은, 이기고 있는 포지션도 닫힐 수 있다는 사실입니다. 합성 시장에서는 미실현 이익이 설정된 임계치를 넘으면 자동 축소(ADL)가 작동해 이익이 난 포지션을 부분 또는 전부 강제로 닫을 수 있습니다. 손실이 커져서 발생하는 청산과는 별개의 사건입니다.

보험 기금은 문서화된 것이 없습니다. 존재하지 않는다는 공식 부인도 없어서, 없다고 단정하기보다 공개된 문서가 없다고 적는 편이 정확합니다. 대신 지급 능력은 구조로 유지됩니다. 완전 담보 시장은 미결제약정을 풀이 보유한 토큰 규모 아래로 묶어 두고, 합성 시장은 위에서 본 자동 축소에 의존합니다.

청산 판정에도 한 가지 어긋남이 있습니다. 판정은 오라클 가격으로 하고 가격 영향은 판정에서 일부러 제외한 뒤, 실제로 포지션이 닫히는 시점에 적용합니다. 화면에서 보고 있는 가격과 판정의 기준이 같지 않을 수 있다는 뜻입니다.

청산은 담보에서 손실과 수수료를 뺀 값이 위 유지 임계치 아래로 내려가는 순간 일어납니다. 여기서 흔한 착각이 하나 생깁니다. 청산 가격을 한 번 계산해 적어 두면 그 값이 그대로 유지될 것 같지만, 차입 수수료와 펀딩비가 계속 쌓이기 때문에 청산 가격은 가만히 있어도 조금씩 움직입니다.

레버리지 상한도 고정된 숫자가 아닙니다. 실물자산 시장은 기초 시장의 거래 시간 밖에서는 상한이 낮아지고, 풀의 미결제약정이 늘어날수록 허용되는 최대 배수가 줄어듭니다. 이 조정은 포지션을 새로 열거나 규모를 늘릴 때 적용됩니다.

거래 시간 규칙은 비용에도 붙습니다. 기초 시장이 닫혀 있는 동안에는 차입 수수료가 롱과 숏 양쪽에서 올라갑니다. 외환과 금속 풀에 유동성이 몰려 있는 이 거래소에서는 무엇을 거래하는지만큼 언제 들어가는지가 비용을 바꿉니다.

마지막으로 환급 지연이 있습니다. 시장이 정한 최대치를 넘는 불리한 가격 영향으로 포지션이 닫힌 경우, 초과분은 약 10일이 지난 뒤에야 청구할 수 있게 됩니다. 가격 조작이 의심되는 계정을 걸러 내기 위해 의도적으로 둔 지연입니다.

오라클과 네트워크에 대한 의존

가격 결정이 외부 오라클에 달려 있습니다. 여러 제공자를 함께 쓰는 구성이지만, 독자에게 더 중요한 정보는 프로토콜의 위험 고지 자체가 오라클의 실패와 지연, 조작이 잘못된 체결과 손실로 이어질 수 있다고 명시한다는 점입니다. 운영 주체가 스스로 적어 둔 의존 지점입니다.

Solana 네트워크의 정지나 지연 위험도 같은 고지에 들어 있습니다. 이것은 프로토콜의 책임으로 돌릴 사건은 아닙니다. 다만 책임이 어디에 있는지와 결과를 누가 지는지는 다른 문제여서, 그 시간에 포지션을 들고 있는 사람이 결과를 집니다.

권한 공시의 공백과 구제 수단

코드 안에는 타임락 프로그램과 멀티시그 도구를 쓰는 흔적이 있지만, 실제 구성이 어떻게 되어 있는지는 공식적으로 확인되지 않았습니다. 이번 조사에서 찾은 공백 가운데 가장 큰 것이 이 지점입니다. 프로그램이 바뀔 수 있는지, 바뀐다면 누가 얼마의 대기 시간을 두고 바꿀 수 있는지는 자금을 넣기 전에 확인하고 싶은 정보인데, 확인할 문서가 없습니다.

공개된 권한 구성은 트레저리 하나뿐입니다. 서명 7개 가운데 5개가 필요한 5-of-7 멀티시그이고, GMX Core Contributors가 4개, GMTrade Core Contributors가 3개를 보유합니다. 어느 쪽도 단독으로 실행할 수 없지만, GMTrade 쪽에서 무언가를 실행하려면 GMX 쪽 서명 2개가 반드시 필요한 구조입니다. 두 집단의 신원은 공개되지 않았습니다.

구제 수단 이야기는 앞의 사실에서 그대로 이어집니다. 이름이 공개된 대표자도, 설립된 법인도 없습니다. 문제가 생겼을 때 상대할 대상이 특정되지 않는다는 뜻이고, 동시에 법적 분쟁 기록이 없다는 사실이 증명할 수 있는 범위도 그만큼 좁아집니다. 인터페이스는 수탁도 통제도 자산 회수 능력도 없다고 스스로 밝히고 있으므로, 그쪽으로 열린 길도 없습니다.

사고 기록은 비어 있습니다. 2025-03-12 출시부터 2026-08-09까지 이 프로토콜에 귀속되는 사고를 찾지 못했습니다. 약 17개월 동안 찾지 못했다는 뜻이지 안전 인증이 아닙니다. 2026-04-01에 다른 Solana 무기한 선물 프로토콜에서 일어난 사고나, EVM 계열 원조 프로토콜의 과거 사고와 섞어서 읽지 않는 것이 중요합니다. 코드 계보가 이어져 있어도 배포된 프로그램과 운영 주체는 다릅니다.

코드는 2026-08-10 기준 유효하고, 적용에는 코드를 연동하지 않은 지갑과 가스비로 쓸 SOL이 필요합니다

여기까지 읽고 실제로 움직이기 전에, 코드에 관한 요점만 다시 짚어 두겠습니다.

코드 chcode는 chainhelm 편집팀이 2026-08-10에 확인한 시점 기준으로 유효합니다. 이 코드로 지갑을 연결하면 거래 수수료 10% 상시 할인이 적용됩니다.

적용의 조건은 두 가지로 요약됩니다. 한 주소에 연동할 수 있는 코드는 1개이고, 소급 적용은 없습니다. 그래서 기회는 지갑을 처음 연결할 때 한 번뿐이고, 코드를 붙이려면 아직 코드를 연동하지 않은 지갑이 필요합니다.

준비물이 하나 더 있습니다. 추천인 등록이 온체인 트랜잭션이므로, 지갑에 가스비로 쓸 SOL이 있어야 등록이 확정됩니다. 이 글이 정리한 것은 여기까지의 판단 재료입니다. 쓸지 말지는 위의 비용과 리스크, 그리고 한국에서의 위치를 함께 보고 결정하시면 됩니다.