— İçindekiler 12 bölüm
- 01 GMTrade davet kodu “chcode” hâlâ geçerli mi?
- 02 GMTrade davet kodu “chcode” ile neler kazanırsınız
- 03 GMTrade davet koduyla kayıt adımları
- 04 GMTrade bağlantısından sonra yapmanız gerekenler
- 05 GMTrade davet kodu kayıttan sonra eklenemez
- 06 GT puanları sezonlarla değil, ödenen ücretle basılıyor
- 07 GMTrade, emir defteri olmayan bir Solana borsası olarak GMX DAO’dan doğdu
- 08 Hacim sıralamasında beşinci, likiditenin ağırlığı forex ve metal havuzlarında
- 09 Kullanım koşullarında adı geçen tek ülke ABD, elinde ise hiçbir lisans yok
- 10 GMTrade tarafında Türkiye engeli bulunamadı, SPK listesinde ise kayıtlı değil
- 11 Kârdaki pozisyon zorla kapatılabiliyor, program yükseltme yetkisi ise açıklanmamış
- 12 Kod hâlâ geçerli ve yalnızca ilk cüzdan bağlantısında uygulanıyor
chainhelm’in GMTrade için özel davet kodu .
2026-08-10 itibarıyla yeni bir cüzdanla gerçekten bağlandık ve davet kodunun uygulandığını doğruladık.
Bu kodla cüzdanınızı bağladığınızda işlem ücretlerinde tek seferlik değil, sürekli %10 indirim geçerli olur. Kod tek seferliktir; yalnızca ilk cüzdan bağlantınızda devreye girer.
Bu yazıda, chainhelm editör ekibinin bizzat test ettiği GMTrade davet koduyla kayıt (cüzdan bağlama) adımlarının yanı sıra, GMTrade platformunun öne çıkan özelliklerini, Türkiye’deki kullanılabilirliğini ve dikkat edilmesi gereken riskleri ele alıyoruz.
GMTrade davet kodu “chcode” hâlâ geçerli mi?
chainhelm editör ekibi 2026-08-10 tarihinde yeni bir cüzdanla GMTrade platformuna bağlandı ve davet kodu “chcode” kodunun hâlâ geçerli olduğunu doğruladı.
Kullandığımız kod chcode ve doğrulamayı chainhelm’in kendi davet bağlantısı üzerinden yaptık; bu bağlantı, kodu arayüzdeki kod alanına kendiliğinden taşıyor.
Aşağıdaki görsel, doğrulama sırasında yakalanan gerçek ekrandır.
Görseldeki kod alanına biz bir şey yazmadık: alan, davet bağlantısı kodu taşıdığı için “chcode” ile dolu geldi. Görselin gösterdiği şey tam olarak bu.
Doğrulamanın nereye kadar gittiğini de aynı netlikte söylemek gerekiyor. “Apply” düğmesine bastıktan sonra düğme “Applying…” durumuna geçiyor ve ekranda kısa süreliğine “Setting referrer…” bildirimi çıkıyor; ikisi de akış içinde geçici olarak görünen göstergeler. Buna karşılık kalıcı bir davet edilen tarafı onay yüzeyini — örneğin Referrals sayfasında duran bir “Referred by” satırını — doğrulayamadık, çünkü referans kaydı Solana üzerinde bir işlem olarak yazılıyor ve ekran görüntülerini aldığımız cüzdanda gas ücretini karşılayacak SOL yoktu. Bu yüzden bu yazı bir onay ekranı iddiası kurmuyor: kodun uygulanması, cüzdanınızdaki işlem onaylandığı anda tamamlanıyor.
Bizzat doğruladığımız kısım kayıt adımları ve kodun uygulanması; devam eden bölümlerdeki mevzuat, kullanılabilirlik ve risk içeriği kamuya açık kaynaklara dayanıyor ve birinci elden doğrulama iddiası taşımıyor.
chainhelm olarak kodun geçerliliğini sürekli olarak doğrular ve kullanılabilir durumda olduğunu teyit ederiz.
GMTrade davet kodu “chcode” ile neler kazanırsınız
Bu kodla cüzdanınızı bağladığınızda GMTrade üzerinde aşağıdaki avantajlar geçerli olur:
- Avantaj
- işlem ücretlerinde tek seferlik değil, sürekli %10 indirim
- Geçerlilik süresi
- Yok
- Uygunluk
- Yeni kullanıcılar
Avantajlar yalnızca bu kodla bağlanan cüzdanlar için geçerlidir. Cüzdanınızı kod olmadan bağladığınızda bu avantajları sonradan talep edemezsiniz.
GMTrade davet koduyla kayıt adımları
Bağlantı sürecini PC/tarayıcı ve akıllı telefon (mobil) için ayrı ayrı ele alıyoruz.
PC/Tarayıcıda Bağlantı Adımları
- Önce GMTrade resmi sayfasını açın (bu link davet kodunu otomatik uygular). Açtığınızda aşağıdakine benzer bir ekran göreceksiniz.
2. “Connect Wallet” düğmesiyle cüzdanınızı bağlayın
Referans bağlantısını açtığınızda işlem ekranının üzerinde beliren “Set Referrer” penceresinde turuncu “Connect Wallet” düğmesine tıklayın. Pencere %10 işlem ücreti indirimi için referans kodu girmenizi istiyor; kod alanı ise ancak cüzdanınızı bağladıktan sonra açılıyor.
3. Solana cüzdanı olarak “Phantom” seçin
Devam etmek için Solana ağında bir cüzdan bağlamanızı isteyen bu pencerede, listedeki “Phantom” satırına tıklayın. Satırın sağındaki “Detected” etiketi cüzdanın tarayıcınızda algılandığı anlamına gelir; bağlantı kurulunca referans penceresi kod alanıyla birlikte yeniden açılır.
4. Hazır gelen kodu “Apply” ile uygulayın
Cüzdan bağlandıktan sonra yeniden açılan “Set Referrer” penceresinde kod alanı, referans bağlantısından gelen “chcode” ile dolu gelir; turuncu “Apply” düğmesine tıklayarak kodu uygulayın. Tıklamadan önce alandaki kodun “chcode” olduğunu ve sağ üstte bağlı cüzdan adresinizin göründüğünü doğrulayın.
5. İmzayı onaylayıp referans kaydını tamamlayın
Düğme “Applying…” durumuna geçince cüzdanınıza gelen imza isteğini onaylayın; ekranın sağ alt köşesinde “Setting referrer…” bildirimi belirir. Referans kaydı Solana üzerinde bir işlem olarak yazıldığı için cüzdanınızda gas ücretini karşılayacak kadar SOL bulundurun.
Akıllı Telefonda (iOS / Android) Bağlantı Adımları
- Önce GMTrade resmi sayfasını mobil tarayıcıda veya cüzdan uygulaması içindeki tarayıcıda açın (bu link davet kodunu otomatik uygular). Açtığınızda aşağıdakine benzer bir ekran göreceksiniz.
2. Penceredeki “Connect Wallet” düğmesine dokunun
Referans bağlantısını telefonunuzda açtığınızda ekranın ortasında beliren “Set Referrer” penceresinde turuncu “Connect Wallet” düğmesine dokunun. Pencere %10 işlem ücreti indirimi için referans kodu girmenizi istiyor; kod alanı ise ancak cüzdanınızı bağladıktan sonra açılıyor.
3. Listedeki “Phantom” satırına dokunun
Devam etmek için Solana ağında bir cüzdan bağlamanızı isteyen pencerede, listedeki “Phantom” satırına dokunun. Sağdaki “Detected” etiketi cüzdanın cihazınızda algılandığını gösterir; bağlantı kurulunca referans penceresi kod alanıyla birlikte yeniden açılır.
4. Kodu “Apply” ile uygulayın
Cüzdan bağlandıktan sonra yeniden açılan “Set Referrer” penceresinde kod alanı, referans bağlantısından gelen “chcode” ile dolu; turuncu “Apply” düğmesine dokunarak kodu uygulayın. Dokunmadan önce alandaki kodun “chcode” olduğunu ve üst çubukta bağlı cüzdan adresinizin göründüğünü doğrulayın.
5. İmzayı onaylayıp referans kaydını tamamlayın
Düğme “Applying…” durumuna geçince cüzdan uygulamasından gelen imza isteğini onaylayın; ekranın altında “Setting referrer…” bildirimi belirir. Referans kaydı Solana üzerinde bir işlem olarak yazıldığı için cüzdanınızda gas ücretini karşılayacak kadar SOL bulundurun.
GMTrade bağlantısından sonra yapmanız gerekenler
İşlem yapmaya nasıl başlayacağınızı PC/tarayıcı ve akıllı telefon (mobil) için ayrı ayrı anlatıyoruz.
PC/tarayıcıda işlem yapmaya başlama adımları
İşlem ekranının sağındaki emir formunda “Long” veya “Short” yönünü ve “Market” ya da “Limit” emir tipini seçtikten sonra “Size” alanına işlem büyüklüğünü SOL cinsinden yazın ya da altındaki yüzde kaydırıcısını kullanın.
Ayrı bir yatırma adımı yoktur: “Margin to Pay” satırındaki teminat doğrudan bağlı cüzdanınızdaki SOL’dan ödenir ve “Max Long” tutarı cüzdan bakiyenizden hesaplanır; ödeyeceğiniz varlığı satırın sağındaki seçiciden değiştirebilirsiniz.
Akıllı telefonda (iOS / Android) işlem yapmaya başlama adımları
Mobilde “Long” / “Short” / “Swap” çubuğundan yönü seçince açılan emir formunda “Market” ya da “Limit” tipini belirleyin ve “Size” alanına işlem büyüklüğünü SOL cinsinden girin.
Ayrı bir yatırma adımı yoktur: “Margin to Pay” satırındaki teminat bağlı cüzdanınızdaki SOL’dan ödenir, “Max Short” tutarı cüzdan bakiyenizden hesaplanır ve tutarı girene kadar alttaki düğme “Enter an amount” olarak kalır.
Teminat olarak hangi varlığı koyabileceğiniz seçtiğiniz piyasaya ve havuza göre değişiyor. Belgelenen örnekler WSOL ve USDC: WSOL-USDC piyasasında ikisi de teminat olabiliyor, tek tokenli havuzlarda ise aynı token hem long hem short tarafını oluşturuyor. Yani “hangi parayla pozisyon açacağım” sorusunun cevabı borsanın tamamı için tek değil, gireceğiniz piyasaya bakıyor.
Bir ön koşul da burada duruyor: varlıklarınızın zaten Solana üzerinde olması gerekiyor. GMTrade’in kendi işlettiği bir köprü belgelenmiyor, üçüncü taraf bir fiat giriş yolu (kartla ya da havaleyle alım) entegrasyonu da yok; belgeler kullanıcıyı doğrudan Solana üzerinde SOL almaya veya SOL’u başka ağlardan ya da borsalardan transfer etmeye yönlendiriyor. Asgari yatırma tutarı diye bir kural yok, çünkü yatırma diye bir adım yok. Buna karşılık ağ ücretleri için cüzdanda ayrıca SOL bulundurmak şart.
GMTrade’de ayrı bir yatırma işlemi yoktur; cüzdanınızda gas için yeterli SOL ve teminat olarak kullanacağınız varlık varsa, cüzdanı bağladığınız anda pozisyon açabilirsiniz.
GMTrade davet kodu kayıttan sonra eklenemez
Davet kodu yalnızca bir kez uygulanabilir: cüzdanı ilk kez bağladığınız sırada.
Kodu uygulamadan bağlantıyı tamamladıysanız, aynı cüzdanı sonradan davet koduyla eşleştirmenin bir yolu bulunmuyor; kodun geçerli olmasını isteyenlerin süreci yeni bir cüzdanla baştan başlatması gerekiyor.
Kodun uygulanabileceği iki yol var ve ikisi de cüzdanı bağladığınız ana bağlı. İlki, davet bağlantısını açtığınızda kodun kod alanına kendiliğinden taşınması. İkincisi, bağlanma sırasında açılan kod alanına kodu elle yazmanız. Sonradan devreye giren üçüncü bir yol yok.
Bağlanma kuralları da aynı yöne bakıyor. Bir adres yalnızca tek bir koda bağlanabiliyor; indirim yalnızca bağlanmadan sonraki işlemler için geçerli oluyor ve geriye dönük bir alacak doğmuyor. Takibin tamamı akıllı sözleşmeler üzerinde yürüyor, site de bu kayıtları değiştiremeyeceğini ve araya giremeyeceğini kendi koşullarında yazıyor. Yani “sonradan müşteri hizmetlerine yazıp eklettirme” gibi bir yol teknik olarak da kapalı.
Pratikte yapacağınız kontrol kısa: “Apply” düğmesine dokunmadan önce kod alanında chcode yazdığını ve bağlı cüzdan adresinizin göründüğünü (masaüstünde sağ üstte, mobilde üst çubukta) gözle doğrulayın. Arayüzde bir kod alanı bulunduğu için bu kontrolü yapabiliyorsunuz. Buna karşılık kalıcı bir onay ekranı doğrulanmadığı için “onay yazısını gör” gibi bir son adım beklemeyin: kodun uygulanması, cüzdanınızdaki işlem onaylandığı anda tamamlanıyor.
◆ ◇ ◆
GT puanları sezonlarla değil, ödenen ücretle basılıyor
Buraya kadarki kısım kodla ilgiliydi. Bundan sonrası, cüzdanınızı bağlamadan önce bilmek isteyeceğiniz şeyler: puan sistemi, borsanın kendisi, mevzuat tablosu ve riskler. Puan sistemi listenin başında, çünkü GMTrade’de ücret ödeyen herkes, farkında olmasa da, GT basıyor.
GT arzı 210.000 birimlik basım turlarıyla ilerliyor
GT’nin ihracında sezon ya da dönem (epoch) kavramı yok. Basım, kesintisiz ilerleyen turlar hâlinde işliyor: her tur 210.000 GT büyüklüğünde ve bir tur dolduğunda basım maliyeti %2,1 artıyor. Bu maliyet eğrisi, ilk turda 1 GT için 0,01 dolarlık basım fiyatıyla başladı.
Tasarımın yönü tek başına anlamlı: her tur bir öncekinden pahalı, yani aynı ücreti ödeyen kullanıcı zaman içinde daha az GT basıyor. Belgeler bunu Bitcoin’in artan zorluk mantığından esinlenen bilinçli bir tercih olarak anlatıyor. Eğrinin ileride nereye gideceği, GT’nin değeri ya da getirisi konusunda ise ne resmî bir beyan var ne de bu yazının kuracağı bir çıkarım.
GT, ödenen ücretlerden ve likidite stake’inden birikiyor
GT biriktirmenin belgelenmiş yollarından ikisi doğrudan sizi ilgilendiriyor.
- İşlem tarafı
- Ödediğiniz emir ücretleri ve borçlanma ücretleri, aynı dolar tutarı kadar GT’ye dönüşüyor; dönüşüm o anki basım fiyatından hesaplanıyor.
- Likidite tarafı
- GLV ve GM havuz tokenlarını stake etmek, süreye ve APR kademesine göre GT kazandırıyor. Gerçek dünya varlıklarına (RWA) bağlı havuzlarda stake işlemi yalnızca dayanak piyasa açıkken yapılabiliyor; stake çözmek ve biriken GT’yi talep etmek her zaman mümkün.
Davet kodunun bu mekanizmayla kesiştiği bir nokta var ve söylenmeye değer: GT dönüşümü, indirimler uygulandıktan sonraki ücret üzerinden hesaplanıyor. Yani ücret indiriminiz hem ödediğiniz ücreti hem de o ücretten basılan GT’yi küçültüyor. Bu bir değer iddiası değil, mekanizmanın aritmetik sonucu — ve puan biriktirmeyi önemsiyorsanız bilmeniz gereken bir ayrıntı.
Token dağıtımı henüz yapılmadı, GT’nin piyasa fiyatı yok
2026-08-09 itibarıyla bir Token Generation Event (TGE) gerçekleşmiş değil. GT şu anda zincir üstünde basım fiyatı olan bir puan; devredilebilir, borsalarda listelenmiş bir token değil. Veri agregatörlerinde GMTrade için ne bir piyasa değeri ne de bir token kaydı bulunuyor.
Resmî beyanın tamamı da tek cümleden ibaret: GT puanları, “Token Generation Event (TGE)‘ye katılım için yeterlilik belgesi” işlevi görüyor. Tarih yok, dönüşüm oranı yok, tahsis büyüklüğü yok, airdrop taahhüdü yok. Hiçbir resmî metin, devredilebilir bir token dağıtılacağına dair taahhüt içermiyor. Bu yazı da TGE’nin zamanı, GT’nin olası değeri veya dönüşüm oranı üzerine bir tahminde bulunmuyor: elimizdeki tek şey mekanizmanın kendisi.
Uygunluk kuralları puan sisteminden değil kullanım koşullarından geliyor
Puana özgü yayımlanmış bir uygunluk kuralı yok. Geçerli kısıtlar Kullanıcı Koşulları ile Davet Programı Koşulları’ndan geliyor: kullanıcının 1933 tarihli ABD Menkul Kıymetler Kanunu’nun Regulation S tanımındaki U.S. Person olmaması, yaptırım kapsamındaki bölgelerde (Restricted Territories) yerleşik veya vatandaş olmaması ve yaptırım listelerinde bulunmaması gerekiyor.
Davet tarafına özgü kurallar da aynı metinlerde duruyor. Kendi kendini davet etmek ve karşılıklı davet yasak; çok hesap açmak gibi manipülatif davranışlarda Davet Programı’ndan çıkarma uygulanabiliyor. Koşullar bu kararların GT sahipleri tarafından verildiğini, nihai ve bağlayıcı olduğunu, iade ve itiraz yolunun bulunmadığını yazıyor.
GMTrade, emir defteri olmayan bir Solana borsası olarak GMX DAO’dan doğdu
GMX DAO onayıyla kuruldu, arayüzü işleten şirket açıklanmıyor
Kökeni yukarıdaki DAO kararına dayanıyor: GMTrade, GMX DAO’nun ilk ekosistem açılımı. İlişki de nominal kalmadı, finansal ve karşılıklı yürüyor. GMX DAO, GT’nin en büyük sahibi olarak tanımlanıyor ve GT hazine takaslarında %50 indirim alıyor; GMTrade Treasury ise sürekli GLV [GMX-USDC] havuzunu satın alarak GMX tarafına maruziyetini koruyor. Buna karşılık işletme ekibi bağımsız ve takma adla çalışıyor, yani DAO desteği bir operasyon garantisi değil.
İşletme tarafı ise kapalı. Protokolü geliştiren ve açık kaynak kodunu yayımlayan taraf GMSOL Labs adıyla görünüyor, ancak kurulmuş bir tüzel kişilik, kayıtlı adres veya sicil kaydı açıklanmıyor. Arayüzü işleten taraf Kullanıcı Koşulları boyunca isimsiz; yargı alanına dair tek ipucu, uygulanacak hukuk olarak Bahamalar’ın seçilmiş olması — bu yalnızca bir hukuk seçimi maddesi, kuruluş ya da lisans kanıtı değil. Adı açıklanmış bir kurucu, CEO veya çekirdek ekip üyesi de bulunmuyor.
Bu kapalılığın karşısında duran bir açıklık var: kod ve denetim izi kamuya açık. Arşivde 10 rapor bulunuyor, biri Sherlock (2024-12-04) ve dokuzu Zenith imzalı; yani denetimler tek seferlik değil, yinelenen bir düzende yürüyor. Bug bounty programı da aktif. Kısacası şeffaf olan kod tarafı, kapalı olan ise işleticinin kimliği.
Perp DEX’lerin — yani sürekli sözleşme işlemi yaptıran merkeziyetsiz borsaların — ortak özelliği burada da geçerli: hesap açma, e-posta, şifre ve KYC yok; erişim yalnızca cüzdan bağlamaktan geçiyor.
Kilitli varlık ile resmî “Liquidity” etiketi farklı büyüklükleri ölçüyor
32.851.607 dolar
340.900.000 dolar
Bu iki rakamı yan yana koyup “hangisi doğru” diye sormak yanlış soru olur, çünkü aynı şeyi ölçmüyorlar. Aradaki farkın büyüklüğü tek başına bir ipucu: resmî etiket, kilitli varlık ölçümünün yaklaşık on katı.
Farkın nereden geldiğine dair en somut gösterge resmî istatistik sayfasında duruyor. Orada tek bir GM havuzunun (tek bir piyasanın likidite havuzu) likiditesi — örneğin USD/CAD havuzu için 47,44 milyon dolar — DeFi Llama’nın verdiği toplam kilitli varlık miktarını aşıyor. Bir havuzun tek başına toplamı geçmesi, etiketin yatırılan varlıkları değil, büyük olasılıkla pozisyon kapasitesini gösterdiği anlamına geliyor. GMTrade bir tanım yayımlamadığı için bu bir okuma, kesinlik değil. Pratik sonuç şu: borsada fiilen ne kadar varlık durduğunu merak ediyorsanız esas alacağınız rakam DeFi Llama’nınki.
Kullanıcı ölçeğinde, işlem yapan tekil kullanıcı sayısı için resmî açılış sayfası 27.048, istatistik sayfası 27.050 veriyor; ikisi de aynı büyüklüğün yuvarlanmış hâli. Bu sayı kuruluştan bugüne kadarki toplam, aktif kullanıcı değil.
Piyasa sayısında resmî ifade “60+ Global Markets”. Bu bir taban, sayım değil ve forex, emtia, hisse, endeks ile kripto sınıflarını kapsıyor. Üçüncü taraf sayımları daha yüksek (97 ve 86), ama bir piyasa birden fazla havuz tarafından desteklenebildiği için bu sayımlar aynı piyasanın kombinasyonlarını ayrı ayrı sayabiliyor; o yüzden resmî tabanı esas alıyoruz.
Emir defteri yerine GM ve GLV havuzları var, fiyatı oracle belirliyor
Takas katmanı Solana L1 üzerine kurulmuş bir program kümesi; appchain, L2 ya da rollup gibi ayrı bir zincir değil. Yayımlanan programlar gmsol-store, gmsol-treasury, gmsol-timelock, gmsol-competition ve gmsol-liquidity-provider. Çalışma biçimi ise zincir üstü programların, emirleri işleyen zincir dışı hizmetlerin (keeper’lar) ve fiyat ile risk oracle’larının birleşimi.
- GM havuzu
- Tek bir piyasayı arkadan destekleyen havuz; bir long tokenı ve bir short tokenı var.
- GLV vault
- Birden çok GM piyasasının üstünde duran ve likiditeyi kullanım oranına göre bu piyasalar arasında otomatik kaydıran vault.
- Oracle fiyatı
- Giriş ve çıkış fiyatının kaynağı: karşı tarafın emri değil, dışarıdan gelen fiyat beslemesi.
- Price impact
- İşleminizin havuzun long/short ve token dengesini nasıl değiştirdiğine bağlı olarak fiyata eklenen ya da fiyattan düşülen düzeltme.
Merkezî bir borsadan geliyorsanız zihninizdeki modeli bozan asıl fark burada: pozisyonunuzun karşı tarafında başka bir kullanıcının emri değil, yukarıdaki havuzlar duruyor. Bunun pratikteki karşılığı şu — aynı büyüklükte iki işlem, havuzun o anki dengesine göre farklı fiyatlarla gerçekleşebiliyor.
Limit, stop-loss ve take-profit emirleri var, ama tetiklendiklerinde havuza karşı market emri olarak yürüyorlar. Sonuç olarak tüketilecek bir emir defteri derinliği yok; onun yerine price impact ve havuzun kapasite sınırları var.
Açma-kapama ücretinin yanında funding, borçlanma ve ağ ücreti de var
İki kademeli yapının mantığı klasik maker/taker değil: düşük kademe, işleminiz havuzdaki long/short dengesini iyileştirdiğinde uygulanıyor; yüksek kademe ise dengeyi bozduğunda. Yani hangi kademeye düşeceğinizi emir tipiniz değil, işleminizin havuza yaptığı etki belirliyor.
Funding tarafında sabit bir ödeme aralığı yok. GMTrade “adaptive funding” kullanıyor: oran, long ve short açık pozisyon oranına göre zaman içinde kademeli değişiyor ve dengesizlik tersine dönerse yön değiştirip shortların longlara ödemesine geçebiliyor. Arayüzde gördüğünüz saatlik oran bir gösterim biçimi, ödeme aralığı değil.
Bunların yanında üç kalem daha var: borçlanma ücreti (long/short dengesinde büyük olan tarafa, havuz kullanım oranına göre), giriş ve çıkışta lehinize veya aleyhinize işleyen price impact ve tasfiye hâlinde pozisyon büyüklüğü üzerinden alınan ücret. Ağ ücretini de kendi cüzdanınızdan ödüyorsunuz; protokol gas ücretini sübvanse etmiyor.
Platformun kendi indirim programı ise işlem hacmine değil GT bakiyesine bağlı. VIP kademeleri Regular’dan başlayıp VIP9’a (6.000.000 GT ve üzeri) kadar çıkıyor ve bu kademelerden gelen azami işlem ücreti indirimi %10. Toplanan ücretin %75’i likidite sağlayıcılara, %15’i Treasury’ye, %10’u teknik geliştirmeye gidiyor.
Hacim sıralamasında beşinci, likiditenin ağırlığı forex ve metal havuzlarında
Aynı 24 saat için üç farklı hacim rakamı yayınlanıyor
Üç rakam da aynı 24 saatlik pencereye ait ve aralarında yaklaşık sekiz kat fark var. Bu yüzden hiçbiri tek başına “GMTrade’in hacmi” değil; her rakam ancak kaynağıyla birlikte bir anlam taşıyor.
Farkın nedeni yöntem. DeFi Llama kaldıraç dâhil nominal hacmi sayıyor, bu da rakamı borsanın kendi ölçümüne göre şişiriyor; ayrıca GMTrade için normalize edilmiş bir hacim rakamı yayımlanmıyor, yani bildirilen rakam yapay işlem (wash trading) ayıklamasından geçmemiş. Resmî sayfa ve CoinGecko daha dar tanımlar kullanıyor, ancak bu tanımları yayımlamıyorlar.
Sıralamaya gelince: DeFi Llama’da bildirilen 24 saatlik hacme göre GMTrade tüm perp protokolleri arasında 5. sırada ve izlenen toplam perp hacminin %5,43’ünü oluşturuyor (14,829 milyar dolarlık toplam içinde, 2026-08-09). Aynı anlık görüntüde Solana tarafındaki yeri de görünüyor: Solana üzerine kurulu perp platformları arasında en üst sırada, Jupiter (91,99 milyon dolar) ve Pacifica (91,32 milyon dolar) önünde. Bu bir konum tespiti, bir tavsiye değil.
Ücret geliri sıralaması hacim sıralamasından daha dirençli bir gösterge
Açık pozisyon büyüklüğünde de iki ayrı rakam var: resmî istatistik sayfası 65.550.000 dolar, DeFi Llama 34.840.000 dolar gösteriyor. Agregatörün en son veri noktası kısmi olabilir, çünkü aynı anda günlük %87’lik bir düşüş kaydediliyor ve bir önceki tam gün yaklaşık 267 milyon dolardı. Bu yüzden iki rakamı da kaynağıyla birlikte okumak, birini seçip diğerini atmaktan daha doğru.
Açık pozisyon sıralaması ise bu yazıda iddia edilmiyor, çünkü tam bir sıralamaya ulaşılamadı: kamuya açık verinin görünen kısmında 43 protokol içinde 22. sıra çıkıyor, ama bu sınırlı bir gözlem, sıralama değil.
Ücret gelirinde tablo daha net. 24 saatte kullanıcıların ödediği toplam protokol ücreti 171.736 dolar; bunun 42.934 doları protokol gelirine kalıyor, geri kalan %75 likidite sağlayıcılara gidiyor. Türev ürünler kategorisinde 24 saatlik ücrete göre 69 protokol içinde 3. sırada.
Bu 3. sıra tek başına yanıltıcı olabilir: o gün ücretler bir önceki güne göre %115 arttı. 30 günlük pencerede aynı kategorideki sıralama 84 protokol içinde 5. Kalıcı konumu gösteren rakam bu ikincisi. Ücret geliri, yapay işlemlere dirençli olduğu için hacimden daha güvenilir bir ölçü — ama sizin ödeyeceğiniz ücret oranlarıyla aynı şey değil, onlar bir üstteki bölümde.
En büyük havuzlar kripto değil, forex ve metal piyasaları
Likiditeye göre en büyük on GM havuzunun tamamı forex ya da metal piyasası.GMTrade resmî istatistik sayfası, 2026-08-09
Bunu pazarlama metni değil havuz verisi söylüyor: sıralama USD/CAD, USD/JPY, USD/MXN, GBP/USD, AUD/USD, EUR/USD, USD/CHF, XAU/USD, NZD/USD ve XAG/USD biçiminde. Listede tek bir kripto çifti yok.
Yapısal fark da burada. Yüksek hacimli perp DEX’lerinin çoğu kripto çiftleri etrafında kurulu; GMTrade’de likidite gerçek dünya varlıklarında yoğunlaşmış. Bunun bir sonucu, kripto borsalarında karşılığı olmayan bir işleyiş: RWA piyasaları dayanak piyasanın açılış ve kapanış saatlerine tabi. Piyasa kapalıyken kaldıraç tavanı düşüyor ve borçlanma ücreti iki tarafta da artıyor.
Türkiye’den bakınca GMTrade’in kimliği tam olarak burada belirginleşiyor: GMTrade’i kripto perp borsalarından ayıran şey, likiditenin döviz pariteleri ile altın ve gümüş piyasalarında toplanmış olması.
◆ ◇ ◆
Kullanım koşullarında adı geçen tek ülke ABD, elinde ise hiçbir lisans yok
Bu bölüm ile bir sonraki bölüm iki farklı soruya bakıyor. Burada protokolün dünya karşısındaki durumu var: kimi dışlıyor, neye dayanarak dışlıyor, elinde hangi izin var. Sonraki bölümde ise Türkiye’de yerleşik bir kullanıcının durumu.
Koşullardaki tek isimli ülke ABD, gerisi yaptırım listelerine bağlı
Koşullar bir ülke listesi yayımlamıyor. Kısıtlar isimle değil atıfla tanımlanıyor ve üç katman hâlinde üst üste biniyor.
ABD
Restricted Territories
Yaptırım listeleri
Uygulama biçimi ağırlıklı olarak teknik değil sözleşmesel: belgelenen şey, erişim anında verilen beyan ve taahhütler. Teknik tarafta doğrulanan tek dışlama ABD’ye ait — ABD hem koşullarda hem de arayüz katmanında dışlanıyor ve arayüzün ülke bazlı listesinde başka ülke yok; Türkiye bu listede geçmiyor. Bunun dışında cüzdan taraması veya yargı alanı beyanı isteyen bir kapı ne belgelerde anlatılıyor ne de doğrulandı. Davet Programı Koşulları yükü açıkça kullanıcıya bırakıyor: uygunluğunuzu kendiniz doğrulamak sizin sorumluluğunuzda.
Site, kullanıcının işlem yaptığı yerin kendisi olmadığını yazıyor
Koşullar bunun yanında üç yapıyı keskin biçimde ayırıyor: bilgi sitesi, arayüz ve zincir üstü protokol. Bu ayrımın hukuki sonucu, 8.1 numaralı bölümde açıkça yazılı. Site hiçbir borsa platformu işletmiyor, işlem gerçekleştirme veya takas hizmeti vermiyor; kullanıcının işlemleri üzerinde gözetimi, katılımı veya kontrolü yok. İşlemler kullanıcıların blokzincir adresleri arasında, üçüncü tarafça geliştirilmiş açık kaynak bir akıllı sözleşme üzerinden yürüyor. Fonlar üzerinde saklama veya kontrol yok ve varlıkların geri getirilmesi mümkün değil.
Pratikte bunun sonucu şu: varlıklarınızı kendi bünyesinde tutan bir borsada işleyen başvuru, itiraz ve tazmin varsayımları burada geçerli değil. Bir sorun çıktığında yazışabileceğiniz, bakiyenizi düzeltebilecek bir muhatap yapının içinde tanımlanmamış.
Hiçbir ülkede lisans yok, buna karşılık hisse ve endeks sözleşmeleri listeleniyor
Lisans durumu birinci elden, koşulların kendi cümlesiyle yazılı: gmtrade.xyz hiçbir düzenleyici kurum veya otorite tarafından kaydedilmiş ya da lisanslanmış değil ve hiçbir kurum sitenin veya arayüzün kullanımını incelemiş ya da onaylamış değil. Bahamalar yalnızca uygulanacak hukuk seçimi olarak geçiyor; düzenleyici bir statü sağlamıyor.
Hiçbir yargı alanında protokole karşı bir idari işlem, uyarı, dava, uzlaşma veya yaptırım da bulunamadı (2026-08-09). Bu tablonun ne anlama gelmediği de aynı ölçüde önemli: protokol hiçbir yerde kayıtlı olmadığı için bu bir onay değil, bugüne kadar denetim ilgisinin bu tarafa yönelmemiş olması.
Bu boşluğun kanıt değeri de sınırlı. Adı açıklanmış bir sorumlu ve kurulmuş bir tüzel kişilik olmadığı için, aranabilecek kayıtlar da az. Yani “hakkında hiçbir kayıt yok” cümlesi, kaydı tutulabilecek bir muhatap olsaydı taşıyacağı ağırlığı burada taşımıyor.
Yapısal maruziyet de görünür durumda: hisse, endeks, forex ve emtia perpetual’ları listeleniyor. Bunlar menkul kıymet ve türev düzenleyicilerinin en çok ilgilendiği enstrüman sınıfları; buna karşılık hiçbir kayıt yok ve işletici tüzel kişilik açıklanmıyor. Protokolün kendi risk metni de DeFi düzenlemesinin bölgeye göre değiştiğini ve gelişmeye devam ettiğini kabul ediyor. Buradan bir yön okumak mümkün değil: düzenleyici risk çözülmemiş ve açık uçlu.
GMTrade tarafında Türkiye engeli bulunamadı, SPK listesinde ise kayıtlı değil
Önce platform tarafına bakalım. Kullanıcı Koşulları’nın kısıtlı bölge maddelerinde Türkiye’yi dışlayan bir hüküm yok; 2026-01-26 tarihli son sürümün tam metninde “Turkey”, “Türkiye” ve “Turkish” ifadelerinin hiçbiri geçmiyor. Metinde ülke bazlı iki kısıt var — U.S. Person kuralı ve yaptırım temelli Restricted Territories — ve Türkiye ikisinin de içine girmiyor.
Arayüz tarafında da bir kapı çıkmadı. tr-TR dil ayarı, Europe/Istanbul saat dilimi ve İstanbul konumuyla 2026-08-09’da yapılan canlı testte site sorunsuz yüklendi (HTTP 200) ve /trade/SOL-USD adresi açıldı; emir formu, kaldıraç kontrolü, pozisyon tablosu, havuzlar ve vault görünümleri eksiksiz geldi. Ülke kapısı, kısıtlı bölge ara ekranı, ülke seçici veya yargı alanı beyanı istemi görünmedi.
Bu bulgunun bir sınırı var. Testin çıkış IP’si Türkiye’de değil, Tokyo (Japonya) üzerinden görünüyordu. Türkiye’de erişim engellemesi ise internet servis sağlayıcıları katmanında, Erişim Sağlayıcıları Birliği üzerinden uygulanıyor.
Bunun pratik anlamı şu: test, GMTrade’in kendi tarafında ülkeye bağlı bir kapı olmadığını gösteriyor, Türkiye içinden erişilebildiğini göstermiyor. Yani erişim sınırlı bir doğrulamayla “açık görünüyor”; kesinleşmiş bir tespit değil.
Kayıt durumunun iki bağımsız birincil doğrulaması var. Birincisi protokolün kendi beyanı — Kullanıcı Koşulları’nın 8.3 numaralı bölümü hiçbir otorite tarafından kaydedilmediğini veya lisanslanmadığını yazıyor. İkincisi SPK’nın geçiş dönemi için yayımladığı “Faaliyette Bulunanlar Listesi”: GMTrade bu listede yok; liste Türkiye’de kurulu anonim şirketleri kapsıyor.
Engel kayıtlarında da adı geçmiyor. gmtrade.xyz, bulunabilen SPK erişim engeli kararlarında yer almıyor; kontrol edilen en yeni bülten 2026-08-05 tarihli 2026/49 sayılı bülten. GMTrade, gmtrade.xyz, GMXSOL veya gmsol-labs adlarını anan hiçbir SPK, MASAK ya da TCMB kararı, uyarısı veya duyurusu bulunamadı. Bu kontrolün kapsamı da sınırlı: bültenler tek tek PDF olarak yayımlanıyor, tüm engel kararlarını bir arada gösteren aranabilir bir kütük yok ve tam metni taranan bülten sayısı iki.
Kullanıcı tarafı, muhtemelen en çok merak ettiğiniz yer. 7518 sayılı Kanun’la Sermaye Piyasası Kanunu’na eklenen 109/A maddesinin muhatabı, izinsiz kripto varlık hizmet sağlayıcısı olarak faaliyet yürüttüğü belirlenen gerçek kişiler ile tüzel kişilerin görevlileri; öngörülen ceza üç yıldan beş yıla kadar hapis ve beş bin günden on bin güne kadar adli para cezası.
Ne 109/A ne de 99/A, izinsiz veya engellenmiş bir platformda işlem yaptığı için bir müşteriyi, yatırımcıyı ya da kullanıcıyı cezalandıran bir hüküm içeriyor; incelenen birincil metinlerde böyle bir hüküm bulunamadı. Platformlara karşı uygulanan yaptırım erişim engeli, yani kullanıcıyı cezalandırmak yerine ulaşımı kısıtlayan bir araç.
Ödeme tarafı ayrı bir konu: yukarıdaki tabloda görüldüğü gibi yasak, kripto varlıkların ödemede kullanılmasıyla sınırlı.
Bu tespitlerin sınırı da açık. Hiçbir Türk otoritesi, kullanıcı tarafının konumunu açıkça teyit eden bir rehber yayımlamadı; buradaki tespit metne dayalı bir gözlem, hukuki görüş değil. Bu gözlem ayrıca vergi, kara para aklamayla mücadele mevzuatı ya da platformun kendi sözleşme şartlarından doğan maruziyeti kapsamıyor.
SPK’nın erişim engeli yetkisi kaldıraçlı işlem sunan siteleri de kapsıyor
Mekanizma şöyle işliyor: 99/A(3) uyarınca içerik kaldırma ve/veya erişim engeli kararını Kurul kendisi veriyor ve karar, uygulanmak üzere Erişim Sağlayıcıları Birliği’ne gönderiliyor. 7518 sayılı Kanun bunu önceki BTK’ya başvuru yolundan değiştirdi; artık mahkeme kararı ya da telekom düzenleyicisine başvuru gerekmiyor. Engel Türk internet servis sağlayıcıları katmanında etkili olduğu için yurt dışından bakıldığında görünmüyor — yukarıdaki bültenlerde adı geçen bir sitenin yurt dışından açılması, Türkiye’den açıldığı anlamına gelmiyor.
Ürün kuralı ise ayrı bir metinde. Yukarıdaki III-35/B.2 sayılı Tebliğ’in 14(1) maddesi aynı yasağı kredili alım, açığa satış ve ödünç işlemlerine de yayıyor. Maddenin muhatabı SPK izinli, Türkiye’de kurulu platformlar.
Bu ayrım sizin açınızdan önemli: madde kendi lafzıyla bireysel kullanıcıya bir yükümlülük getirmiyor ve yabancı bir protokolü kendi cüzdanıyla kullanan biri için perakende kaldıraç tavanı koymuyor. Kuralın bağladığı taraf platform; kullanıcının hissettiği sonuç ise erişim kaybı olabiliyor.
Yabancı platformla bağlantı noktası 99/A(1)‘de kuruluyor. Maddenin “ya da” ile bağlanan ikinci bendi, Kurul düzenlemeleriyle yasaklanmış bir faaliyeti Türkiye’de yerleşiklere sunmayı izinsiz hizmet sağlayıcılığı sayıyor. Bu bent, maddenin lafzına göre Türkiye’de iş yeri açma, Türkçe internet sitesi kurma ve Türkiye’ye yönelik tanıtım-pazarlama yapma ölçütlerinden bağımsız duruyor; yani bir platform yalnızca sunduğu ürün gerekçesiyle tanımın içine girebiliyor.
GMTrade’in bu ölçütlerdeki hâli şöyle: açıklanmış bir Türkiye iş yeri yok; arayüz on dil sunuyor (İngilizce, İspanyolca, Basitleştirilmiş ve Geleneksel Çince, Korece, Rusça, Japonca, Fransızca, Almanca, Portekizce) ve Türkçe bunların arasında değil; Türkiye’ye yönelik bir pazarlama faaliyeti de bulunamadı.
Fiilî uygulamanın en yakın emsali yukarıdaki 2025/38 sayılı bülten: Türkiye ilk kez büyük bir merkeziyetsiz borsayı o kararla engelledi. GMTrade ise incelenen iki listenin ikisinde de yok.
Durumun iki yüzü var: GMTrade perpetual sözleşmeleri 500x’e kadar kaldıraçla sunuyor, yani ürünü Türkiye’nin izinli platformlarda yasakladığı ve SPK’nın engel gerekçesi olarak kullandığı faaliyet kategorisinin içinde duruyor. Buna karşılık araştırma tarihinde adı geçmiş ya da engellenmiş değil. İki tespit birlikte geçerli; gelecekte bir SPK kararı çıkıp çıkmayacağı konusunda bu yazı bir öngörüde bulunmuyor.
Cüzdana varlık taşırken 48 saatlik bekleme ve stablecoin limitleri devreye giriyor
Buradaki kısıtlar GMTrade tarafında değil, Türkiye’deki lisanslı platform tarafında doğuyor. Yukarıda değindiğimiz “varlıklar zaten Solana üzerinde olmalı” koşuluyla birleştiğinde, teminatın cüzdanınıza ne zaman ulaşacağı bir planlama meselesine dönüşüyor.
- 48 saat kuralı
- MASAK 29 sayılı Genel Tebliğ’in 4(3) maddesi, bir kripto varlığın başka platforma veya adrese çekilmesini, o varlığın alımından, takasından ya da yatırılmasından en az 48 saat sonrasına bağlıyor.
- İlk çekimde 72 saat
- Aynı madde, müşterinin ilk çekim işleminde bu süreyi en az 72 saate çıkarıyor.
- Stablecoin limitleri
- 4(4) maddesi stablecoin çekimlerini günlük 3.000 dolar ve aylık 50.000 dolar karşılığıyla sınırlıyor. Tedbirler Yönetmeliği’nin 24/A(1) maddesindeki Travel Rule hükümleri uygulandığında limitler iki katına çıkarılabiliyor.
- İşlem açıklaması
- 4(5) maddesi her transferde müşteriden en az 20 karakterlik bir işlem açıklaması istiyor.
Tebliğ, 2025-06-28 tarihli ve 32940 sayılı Resmî Gazete’de yayımlandı ve muhatabı Türkiye’nin kripto varlık hizmet sağlayıcıları. Bir de TCMB düzenlemesinin 4(2) maddesi var: ödeme ve elektronik para kuruluşları kripto platformlarına ya da bunlardan yapılan fon transferlerine aracılık edemiyor.
Kısacası teminatınızı Türkiye’de lisanslı bir platformdan kendi cüzdanınıza taşımak, bekleme süresi ve aylık üst sınır içinde planlanması gereken bir işlem.
Kripto kazancında platform kesintisi yok, beyan kullanıcıda kalıyor
Araştırma tarihinde Türkiye’de kripto varlıklara özgü, yürürlükte bir vergi rejimi yok ve GMTrade faaliyetine uygulanan böyle bir rejim de bulunmuyor.
2026-03-02’de sunulan bir teklif, SPK lisanslı platformlara kazanç üzerinden üç aylık %10 tevkifat (Cumhurbaşkanı’na oranı %0 ile %20 arasında değiştirme yetkisi veren bir hükümle) ve hizmet sağlayıcılara %0,03 işlem harcı getiriyordu. Teklifin iki katmanlı tasarımında yabancı borsalar ve DeFi protokolleri üzerinden yapılan işlemler tevkifatın ve işlem vergisinin dışında bırakılmış, lisanslı platform dışında işlem yapan yatırımcının kazancını yıllık olarak beyan etmesi öngörülmüştü.
İlgili maddeler 2026-03-26’da torba yasadan çekildi; tartışma muhalefet ve sektör itirazları çevresinde, özellikle yurt dışına sermaye kaçışı ekseninde yürüdü ve yetkililer düzenlemenin ayrı bir yasa olarak dönebileceğini belirtti. Bu bilginin kaynak sınırı da var: çekilmeyi teyit eden birincil resmî bir kaynak bulunamadı, tespit tutarlı ikincil haberlere dayanıyor.
Net durum ise çekilmeden bağımsız: platform düzeyinde bir tevkifat hiçbir koşulda saklama hizmeti vermeyen yabancı bir protokole ulaşamıyordu. Dolayısıyla kazancınız, Gelir Vergisi Kanunu’nun genel hükümleri altında öz beyan meselesi olarak kalıyor.
Kripto kazancının Gelir Vergisi Kanunu altındaki nitelendirmesi, bulunabilen birincil kaynaklarla çözülmüş değil. Bu yazı bu yüzden ne bir vergi oranı ne de bir beyan eşiği veriyor; belirsizliği olduğu gibi aktarıyor. Kendi durumunuz için profesyonel danışmanlık gerekiyor.
Platform tarafı ise net: GMTrade hiçbir kullanıcıya vergi belgesi vermiyor. Koşullar vergi yükümlülüğünü tamamen kullanıcıya bırakıyor (1.2.8 maddesi) ve sunulan hiçbir şeyin hukuki, mali, ticari veya vergi danışmanlığı olmadığını yazıyor (3.1 maddesi). KYC olmadığı için protokolde kişiye bağlı bir kayıt da yok; yani pozisyon geçmişinizi zincir üstü kayıtlardan yeniden kurmak durumundasınız.
Kârdaki pozisyon zorla kapatılabiliyor, program yükseltme yetkisi ise açıklanmamış
Kârdaki pozisyon tasfiye olmadan da kapatılabiliyor
Bu, perp işlemlerine yeni başlayanların genellikle hesaba katmadığı bir yol. Tasfiye, teminatınız eridiğinde devreye giriyor; ADL ise tam tersi durumda, yani pozisyonunuz kazanırken devreye girebiliyor. İkisini aynı kutuya koymamak gerekiyor: birinde kaybınız, diğerinde kârınız kapanmanın nedeni oluyor.
Bunun arkasındaki yapısal neden, ödeme gücünün nasıl korunduğu. Belgelenmiş bir sigorta fonu yok; resmî kaynaklar böyle bir fonun varlığını da yokluğunu da açıklamıyor. Ödeme gücü iki mekanizmaya dayanıyor: tam teminatlı piyasalarda açık pozisyonun havuz varlıklarının altında tutulması, sentetik piyasalarda ise ADL. Yani sigorta fonunun yerini alan şey, kârlı pozisyonu kapatma yetkisi.
Tasfiye oracle fiyatından ölçülüyor, price impact kapanışta uygulanıyor
Tasfiye ölçütü şöyle kuruluyor: teminatınızdan kayıplar ve ücretler düşüldükten sonra kalan tutar, piyasa ve havuz ayarlarına göre belirlenen bakım eşiğinin altına indiğinde pozisyon tasfiye ediliyor.
Ölçüm biçiminde ise bir tuzak var. Tasfiye koşulunun oluşup oluşmadığı oracle fiyatı üzerinden değerlendiriliyor ve price impact bu değerlendirmede kasten dışarıda bırakılıyor; fiilî price impact ise pozisyon kapanırken uygulanıyor. Yani ekranda gördüğünüz tasfiye fiyatı, kapanışta karşılaşacağınız fiyatla aynı olmak zorunda değil.
Buna bir de sürekli işleyen kalemler ekleniyor: borçlanma ve funding ücretleri kesintisiz biriktiği için tasfiye fiyatı sabit bir sayı değil, zamanla kayan bir eşik. Pozisyonu açtığınız anda hesapladığınız mesafe, siz hiçbir şey yapmasanız da daralabiliyor.
Kaldıraç tarafında 500x bir tasarım değeri: RWA piyasaları kapalıyken tavan, arayüzde gösterilen daha düşük bir seviyeye iniyor. Ayrıca havuzun toplam açık pozisyonu arttıkça izin verilen azami kaldıraç düşüyor; bu yalnızca pozisyon açma ve artırma işlemlerinde uygulanıyor. Dayanak piyasa kapalıyken borçlanma ücreti iki tarafta da yükseliyor ve bu, likidite sağlayıcılara risk telafisi olarak belgeleniyor.
Son bir ayrıntı, yukarıdaki on günlük gecikmenin nedeni: piyasa için tanımlanan azami price impact değerini aşarak kapanan bir pozisyonun aşan kısmı, fiyat manipülasyonu şüphesi taşıyan hesapların ayıklanabilmesi için bilinçli olarak bu gecikmeyle iade ediliyor. Pozisyon açarken veya artırırken ise azami price impact uygulanmıyor.
Fiyat oracle’lara, yürütme keeper’lara, işlem Solana ağına bağlı
Fiyat katmanı üç sağlayıcıyla kurulmuş: Chainlink birincil, yanında Switchboard ve Pyth; piyasa risk parametreleri için de Chaos Labs risk oracle’ı entegre edilmiş. Çok sağlayıcılı tasarım tek kaynağa bağımlılığı azaltıyor.
Buna karşılık GMTrade’in kendi risk metni, oracle arızasının, gecikmesinin veya manipülasyonunun hatalı işlem gerçekleşmesine ve mali kayba yol açabileceğini açıkça uyarıyor. Giriş, çıkış ve tasfiye fiyatlarının tamamı bu katmandan geldiği için, oracle tarafındaki bir sorun pozisyonunuzun üç kritik anını da etkileyebiliyor.
Yürütme katmanında emirlerin işlenmesi zincir dışı keeper’lara bağlı; yani zincir üstü programların yanı sıra, emrin yolunda zincir dışı bir bileşen de bulunuyor.
Ağ katmanında ise Solana’nın kesinti riski GMTrade’in risk metninde kabul ediliyor. Bu, protokole atfedilebilir bir kusur değil, ama sizin açınızdan sonuç aynı: işlem gönderemediğiniz anlar mümkün.
Program yükseltme yetkisinin kimde olduğu açıklanmamış
En büyük açıklama boşluğu burada. Yayına alınmış programların yükseltme yetkisi kamuya belgelenmiş değil. Depoda gmsol-store ve gmsol-treasury program kimlikleri yayımlanıyor, ancak yükseltme yetkisinin kimde olduğu yazılı değil; ne belgeler sitesi ne de koşullar programların yükseltilebilir olup olmadığına değiniyor.
Program setinde bir gmsol-timelock bulunuyor ve geliştirici araç seti (SDK), Squads tabanlı vault işlem yönetimine atıf yapıyor. Yani timelock ve çoklu imza araçlarının kullanımda olduğu görülüyor, fakat hiçbir resmî beyan yapılandırmayı teyit etmiyor. Bu büyüklükte bir protokol için bu bir eksik: kodun açık olması, yükseltme yetkisinin kimde olduğunu göstermiyor.
Açıklanan tek yapılandırma Treasury tarafında: 7 imzacıdan 5’inin onayını gerektiren bir çoklu imza (multisig) ve imzaların dördü GMX Core Contributors’ta, üçü GMTrade Core Contributors’ta. Bu dağılım iki yönlü çalışıyor — GMX tarafı tek başına 5 imza eşiğine ulaşamıyor, GMTrade tarafı da en az iki GMX imzası olmadan hiçbir işlemi yürütemiyor. İki grubun arkasındaki kimlikler ise açıklanmıyor.
Adı açıklanmış bir sorumlunun ve tüzel kişiliğin olmaması iki ayrı sonuç doğuruyor: bir yandan başvuru ve tazmin yolu daralıyor, öte yandan yaptırım geçmişinin boş olmasının neyi kanıtladığı da sınırlı kalıyor. Arayüz katmanı da saklama, kontrol ve varlıkları geri getirme kabiliyetini açıkça reddediyor; arayüz ile zincir üstü protokol arasındaki ayrımın risk tarafındaki karşılığı tam olarak bu.
Olay geçmişi tarafında ise şunu bulduk: 2025-03-12 ana ağ lansmanından 2026-08-09’a kadar GMTrade veya öncülü GMXSOL için exploit, oracle manipülasyonu, yönetişim saldırısı, depeg ya da protokole atfedilebilir bir kesinti bulunamadı. Bu, yaklaşık 17 aylık bir faaliyet süresinde kanıt bulunmaması demek; bir sertifika değil.
Karıştırılmaması gereken iki olay var. 2026-04-01 tarihli 285 milyon dolarlık exploit, farklı bir Solana perp DEX’i olan Drift Protocol’e ait. Tarihsel GMX exploit’leri ise EVM zincirlerinde yayına alınmış sürümlere ait, bu Solana kod tabanına değil.
◆ ◇ ◆
Kod hâlâ geçerli ve yalnızca ilk cüzdan bağlantısında uygulanıyor
Kodun durumu net: chainhelm editör ekibi 2026-08-10 tarihinde yeni bir cüzdanla bağlanarak chcode kodunun uygulandığını doğruladı.
Kodun getirdiği avantaj tek bir satırda özetleniyor: işlem ücretlerinde tek seferlik değil, sürekli %10 indirim.
Uygulanıp uygulanmayacağını belirleyen koşullar ise cüzdanı bağladığınız ana bağlı. Bir cüzdan yalnızca tek bir koda bağlanabiliyor, indirim yalnızca bağlanmadan sonraki işlemler için geçerli oluyor ve aynı cüzdana sonradan kod eklenemiyor. Kodu uygulamadan bağlandıysanız, geriye kalan yol yeni bir cüzdanla baştan başlamak.
Son bir teknik koşul: referans kaydı Solana üzerinde bir işlem olarak yazıldığı için, cüzdanınızda gas ücretini karşılayacak SOL olmadan uygulama tamamlanmıyor. Bağlanmadan önce cüzdanda bir miktar SOL bulundurmak, bu yüzden isteğe bağlı bir ayrıntı değil.
