— 目錄 12 個章節
- 01 Pacifica 推薦碼「CHAINHELM」現在還能用嗎？
- 02 Pacifica 推薦碼「CHAINHELM」的優惠
- 03 使用 Pacifica 推薦碼的註冊步驟
- 04 連接 Pacifica 後該做的事
- 05 Pacifica 推薦碼無法於註冊後補加
- 06 積分每週發放 1,000 萬點，但官方從未承諾會變成代幣
- 07 2025 年才上線的 Solana 永續合約 DEX，介面營運方登記在巴拿馬
- 08 24 小時成交量排第 9，卻進不了手續費收入榜
- 09 Pacifica 在任何國家都沒有牌照，靠條款排除與 IP 判定自我設限
- 10 香港與台灣都連得上，但兩地都沒有把它納入監理
- 11 唯一列出的稽核報告連不上，而且這裡沒有保險基金
- 12 推薦碼現在可以用，要決定的其實是要不要用這個平台
chainhelm 專屬的 Pacifica 推薦碼為 。
截至 2026-08-07，我們已實際以全新錢包完成連接，並確認推薦碼確實成功套用。
連接錢包時套用此推薦碼，即可享有空投積分 +5% 加成。建議在連接的當下就完成套用。
本文除了說明使用 Pacifica 推薦碼的註冊流程（連接錢包）外，也會就 Pacifica 的特色、在香港與台灣的可用性，以及需留意的相關風險等面向加以說明；其中註冊流程與推薦碼的套用，均由 chainhelm 編輯團隊實際操作驗證。
Pacifica 推薦碼「CHAINHELM」現在還能用嗎？
chainhelm 編輯團隊於 2026-08-07 以全新錢包連接 Pacifica，確認推薦碼「CHAINHELM」目前仍然有效。
下方圖片為驗證時實際擷取的畫面。
畫面上顯示「You’ve been invited with referral code: chainhelm」，可以確認推薦碼 CHAINHELM 已透過推薦連結保留，並將於連接錢包時套用。
chainhelm 會持續驗證推薦碼的有效性，並確認其仍可正常使用。
推薦碼進到帳戶的路徑只有兩條：從推薦連結進入時自動帶入，或在註冊當下的推薦碼欄位自己輸入。兩條路徑的細節與時機，本文稍後會單獨說明。
Pacifica 推薦碼「CHAINHELM」的優惠
於連接時套用此推薦碼，即可在 Pacifica 享有以下優惠。
優惠要能生效，必須在連接錢包時套用推薦碼。請務必留意，不要忘記套用。
使用 Pacifica 推薦碼的註冊步驟
以下分為 PC 瀏覽器連接與手機（行動裝置）連接兩種情況分別說明。
整段流程沒有任何身分驗證——連接錢包、入金、下單都不需要提交證件。這是永續合約 DEX 的類別常態，不是這個平台的特色。
PC 瀏覽器的連接步驟
1. 首先，請開啟 Pacifica 官方頁面（此連結已套用推薦碼）。開啟後，會看到如下畫面。
2. 由邀請連結進入並連接錢包
從邀請連結開啟 Pacifica 後，在「Welcome to Pacifica!」的歡迎視窗中點選「Connect Wallet」開始連接錢包。點選前先確認視窗上顯示的推薦碼是「chainhelm」，這代表邀請連結的推薦碼已經帶入。
3. 選擇要連接的錢包
在錢包選擇視窗中點選要使用的錢包，這裡以標示「Detected」的「Phantom」為例繼續說明。清單中另有「Solflare」、「Binance Web3 Wallet」、「MetaMask」、「Backpack」、「OKX Wallet」、「WalletConnect」，最下方的「Social login」則可改用電子郵件或社群帳號登入。
官方文件明列的自託管錢包是 Phantom、Solflare、Backpack 與 Ledger。至於 Social login，背後由 Privy 提供嵌入式錢包——它一樣對應到一個鏈上位址，但在你把私鑰匯出之前，保管權在供應商那邊，不在你手上。
4. 在 Phantom 視窗核准連接
跳出 Phantom 的「Connect」視窗後，先確認要求連接的網域是 app.pacifica.fi，再點選「Connect」。核准後這個網站就能查看所選帳戶的餘額與活動紀錄，網域不符時請改點選「Cancel」。
5. 點選簽署繼續
錢包連接完成後，在歡迎視窗中點選已改為「Sign to Continue」的按鈕，進入簽署步驟。視窗同時說明推薦碼要完成首次入金後才會套用，記住這點再繼續操作。
6. 確認簽署選項並開始
確認「Stay Connected」維持勾選，沒有使用硬體錢包時就不勾選「Use Hardware Wallet」，接著點選「Start Trading」。這次簽署用來建立交易用的連線，不需支付 gas，點選後錢包會跳出簽署視窗。
7. 在 Phantom 確認訊息簽署
在 Phantom 的「Sign Message」視窗中核對要求簽署的網域 app.pacifica.fi 與網路 Solana，再點選「Confirm」。這次簽署用來證明所選帳戶的所有權，完成後就會回到 Pacifica 的畫面。
8. 前往首次入金
簽署完成後，在歡迎視窗中點選已改為「Deposit」的按鈕，進入入金流程。視窗仍提示要先完成入金才會套用推薦碼，接著就直接完成第一筆入金。
到這一步，錢包已經連上，推薦碼也還掛在等待狀態——真正讓它生效的，是下一章的第一筆入金。
智慧型手機（iOS / Android）的連接步驟
1. 首先，請以行動瀏覽器或錢包 App 內建瀏覽器開啟 Pacifica 官方頁面（此連結已套用推薦碼）。開啟後，會看到如下畫面。
2. 由邀請連結進入並連接錢包
從邀請連結開啟 Pacifica 後，在「Welcome to Pacifica!」的歡迎畫面中輕觸「Connect Wallet」開始連接錢包。輕觸前先確認畫面上顯示的推薦碼是「chainhelm」，這代表邀請連結的推薦碼已經帶入。
3. 選擇要連接的錢包
在錢包選擇畫面中輕觸要使用的錢包，這裡以「Phantom」為例繼續說明，輕觸後會切換到 Phantom 進行授權。清單中另有「Backpack」、「OKX Wallet」、「Solflare」、「Binance Web3 Wallet」、「MetaMask」、「WalletConnect」，最下方的「Social login」則可改用電子郵件或社群帳號登入。
手機版的清單順序與 PC 版不同，依畫面上實際出現的順序操作即可。
4. 在 Phantom 核准連接
畫面切換到 Phantom 的「Connect」核准畫面後，先確認要求連接的網域是 app.pacifica.fi，再輕觸「Connect」。核准後這個網站就能查看所選帳戶的餘額與活動紀錄，網域不符時請改輕觸「Cancel」。
5. 輕觸簽署繼續
錢包連接完成後，在歡迎畫面中輕觸已改為「Sign to Continue」的按鈕，進入簽署步驟。畫面同時說明推薦碼要完成首次入金後才會套用，記住這點再繼續操作。
6. 確認簽署選項並開始
確認「Stay Connected」維持勾選，沒有使用硬體錢包時就不勾選「Use Hardware Wallet」，接著輕觸「Start Trading」。這次簽署用來建立交易用的連線，不需支付 gas，輕觸後 Phantom 會顯示簽署畫面。
7. 在 Phantom 確認訊息簽署
在 Phantom 的「Sign Message」畫面中核對要求簽署的網域 app.pacifica.fi 與網路 Solana，再輕觸「Confirm」。這次簽署用來證明所選帳戶的所有權，完成後就會回到 Pacifica 的畫面。
8. 前往首次入金
簽署完成後，在歡迎畫面中輕觸已改為「Deposit」的按鈕，進入入金流程。畫面仍提示要先完成入金才會套用推薦碼，接著就直接完成第一筆入金。
手機這條路徑走到這裡的狀態與 PC 完全一樣：錢包連上了，推薦碼還沒生效，差的是第一筆入金。
連接 Pacifica 後該做的事
以下分為 PC 瀏覽器與手機（行動裝置）兩種情況，分別說明入金的方式。
在按下任何按鈕之前，有三件事值得先知道。第一，直接入金只走 Solana 上的 USDC，官方文件明白寫著從其他網路（例如 Ethereum、Arbitrum）或用其他代幣送進來的資金不會入帳，這種錯誤沒有一鍵還原。第二，最低金額是 10 USDC，低於這個數字不會自動入帳。第三，gas 的位置很特別：下單、改單、取消、成交都不需要付 Solana 手續費，只有入金與出金這兩個邊界會發生，出金另外收約 1 美元。
資金如果原本就在別的鏈上，入金畫面本身提供了 Cross-chain（deBridge）這個既有入口，不必自己想辦法搬。
PC 瀏覽器的入金步驟
回到交易畫面後，點選右上角的「Deposit」開啟入金視窗。若已關閉先前的歡迎視窗，也可以從右側帳戶資訊區的「Deposit」進入同一個流程。
在「Direct Deposit」的金額欄位輸入要存入的 USDC 數量，想全額存入時點選「MAX」帶入可用餘額；直接入金使用的網路顯示為 Solana。
此時「I agree to the terms of service」還沒勾選，下方的「Deposit」按鈕維持在無法點選的狀態。資金若在其他鏈上，可改用左側的「Cross-chain」（deBridge）轉入。
金額確認無誤後勾選「I agree to the terms of service」，「Deposit」按鈕會轉為可點選的狀態，接著點選「Deposit」送出。送出後按鈕會進入處理中，這段期間不要重複點選。
點選「Deposit」後按鈕會顯示載入圖示並暫時停用，這段時間等待處理完成即可。稍候錢包會跳出交易確認視窗，在此之前不要關閉入金視窗。
在 Phantom 的「Confirm Transaction」視窗中核對 USDC 的扣款金額與「Network Fee」的 SOL 手續費，再點選「Confirm」。視窗也說明餘額變動為預估值，點選確認後交易才會實際送出。
確認後畫面右下角會出現「Deposit Initiated」的通知，顯示這次送出的 USDC 金額。想在鏈上核對這筆入金時，點選通知中的「View on Solscan」開啟區塊瀏覽器查看。
看到這則通知代表交易已經送出，接下來等鏈上確認、款項到帳，這一輪才算結束。
智慧型手機（iOS / Android）的入金步驟
回到交易畫面後，輕觸畫面上方的「Deposit」開啟入金畫面。入金畫面會覆蓋在交易畫面上開啟，底部導覽列仍停在「Trade」。
輕觸「DIRECT DEPOSIT」的金額欄位後輸入要存入的 USDC 數量，想全額存入時輕觸「Max」帶入可用餘額；直接入金使用的網路顯示為 Solana。
此時「I agree to the terms of service」還沒勾選，下方的「Deposit」按鈕維持在無法輕觸的狀態。資金若在其他鏈上，可改用「OR FUND ANOTHER WAY」下方的「Cross-chain」（deBridge）轉入。
金額確認無誤後勾選「I agree to the terms of service」，「Deposit」按鈕會轉為可輕觸的狀態，接著輕觸「Deposit」送出。送出後按鈕會進入處理中，這段期間不要重複輕觸。
輕觸「Deposit」後按鈕會顯示載入圖示並暫時停用，這段時間等待處理完成即可。稍候 Phantom 會顯示交易確認畫面，在此之前不要關閉入金畫面。
在 Phantom 的「Confirm Transaction」畫面中核對 USDC 的扣款金額與「Network Fee」的 SOL 手續費，再輕觸「Confirm」。畫面也說明餘額變動為預估值，輕觸確認後交易才會實際送出。
確認後畫面下方會出現「Deposit Initiated」的通知，顯示這次送出的 USDC 金額。想在鏈上核對這筆入金時，輕觸通知中的「View on Solscan」開啟區塊瀏覽器查看。
入金到帳後，推薦碼「chainhelm」就會正式套用，接著就能在 Pacifica 開始交易。
Pacifica 推薦碼無法於註冊後補加
推薦碼只有在第一次連接錢包時才能套用，機會僅此一次。
若在尚未套用推薦碼的狀態下完成連接，事後就沒有辦法為同一個錢包補上推薦碼；如果仍想套用，只能改用另一個錢包重新連接。
- 連接錢包時是否顯示推薦碼 CHAINHELM 已套用（確認經由推薦連結進入時出現的套用提示，以及推薦碼輸入欄位中的內容）
這裡最容易誤會的是「綁在哪裡」。推薦碼綁的是你連接當下用的那個錢包位址，不是某個帳號，也不是某個信箱——因為在這裡，錢包位址本身就是帳戶。所以一個已經入金、已經在用的既有帳戶，事後回頭掛上推薦碼這件事並不存在。
套用只有兩個發生點：從推薦連結進入時由連結自動帶入，或在註冊當下的推薦碼欄位手動輸入。兩者都必須在第一次連接的那一刻完成，之後就沒有第二次機會。
還有一個時間差要記住：套用要等第一筆入金完成才算數。畫面上寫的是「Please deposit first to claim your referral code」，也就是說，連上錢包只是把推薦碼掛在等待狀態，入金到帳才真正生效。
◆ ◇ ◆
積分每週發放 1,000 萬點，但官方從未承諾會變成代幣
推薦碼帶來的是空投積分的加成，所以接下來該問的是：這些積分本身到底是什麼東西。官方文件對這件事的說法，比中文圈普遍流傳的版本保守得多。
每週四快照，24 小時內發放 1,000 萬點
制度的輪廓就是上面這樣，而值得注意的是它沒有的東西：官方文件沒有定義任何賽季（season）或階段（epoch）編號，也沒有公告過結束日。換句話說，這不是一個有明確終點、可以倒數的活動。
快照制還有一個容易被忽略的實務含意：算的是每週四那一刻的狀態，不是你在其他時間點累積出來的成果——所以你在什麼時間做什麼，會直接影響結果。
只有實際交易算數，自我對敲與多開帳號拿不到分
積分靠的是透過圖形介面（GUI）或 API 的實際交易活動累積。至於怎麼換算，官方講得很直白：公式「動態而且刻意不公開」（dynamic and opaque by design），每週隨使用情況調整，而且只有少數團隊成員知道細節。不同活動的歸屬可能立刻反映，也可能分散在好幾次發放裡。
不算數的行為也寫得清楚：自我對敲、女巫帳號（sybil）與其他操縱性行為不產生積分，持有 100 個帳戶不會比 1 個有利。此外沒有事前配發，積分不能購買，官方也表明不認同積分的次級市場交易。
「公式不透明」本身就是一種決策資訊——你沒有辦法在下單之前算出這筆交易值多少分，所以任何以積分為目標的交易計畫，都建立在一個你算不出來的變數上。
官方沒有承諾代幣，積分可被調整或取消
先把現況說完：目前沒有代幣、沒有發行活動（TGE），至今也沒有辦過任何一次空投。官方文件與服務條款裡，找不到任何關於代幣或代幣經濟模型（tokenomics）的內容。
官方立場的正式出處是服務條款第 10 條（Programs），涵蓋積分、空投與推薦獎勵。10.2 寫的是：參加完全出於自願，而平台保留隨時修改、暫停或終止任何計畫的權利，不需事先通知，也不負賠償責任（reserves the right to modify, suspend, or discontinue any Program at any time, without notice or liability）。接著 10.3 列了四點：
- 無現金價值
- 除非另有明文說明，積分與獎勵不具現金價值。
- 可能附加條件
- 發放或兌換時可能另外附加條件。
- 不保證，得單方調整
- 積分不受保證，公司得依其單方裁量調整、取消或沒收，並保留回溯審查合規狀況後取消利益的權利。
- 受各地法令規範
- 受適用法令規範，部分司法管轄區可能因此限制或禁止參與。
把這幾項攤開來看，受益資格其實有三層限制疊在一起：地域層（依當地法令可能受限）、行為層（操縱性行為不計分）、裁量層（疑似違規即可調整、取消或沒收）。任何一層都不需要你先同意。
最後把話說明白：沒有任何官方來源說過積分會兌換成代幣。外界流傳的各種估算，都不出自這個平台。
2025 年才上線的 Solana 永續合約 DEX，介面營運方登記在巴拿馬
推薦碼只是入口，你真正要決定的是要不要用這個平台。先看它是誰、它怎麼運作、用起來要付多少錢。
成立一年多，官方文件不具名任何創辦人
從時間軸看得出來，這是一個上線一年出頭、還在快速增加功能的平台。
介面——也就是網頁前端與行動 App——由 SkyLake Global Corp 提供，這家公司登記在巴拿馬，也是服務條款上與你締約的另一方。
領導層這件事要先把界線講清楚。官方網站、文件與服務條款都沒有具名任何創辦人或幹部；共同創辦人為前 FTX 營運長 Constance Wang 的說法來自產業媒體報導，而且兩篇報導出自同一家媒體，交叉驗證的強度比兩家獨立媒體弱得多。這個名字不能當成信任的依據，它現階段只是一則未經一手來源證實的報導。
規模方面，DeFi Llama 在 2026-07-29 記錄的 TVL 約 27,880,000 美元，30 日成交量約 10,846,099,865 美元。
撮合在鏈下、結算在鏈上，帳戶就是你連上的那個錢包
如果你是第一次用永續合約 DEX，最需要先接受的一件事是：這裡沒有「註冊帳號」這回事。你連上的那個錢包位址，本身就是帳戶。前面說推薦碼綁在錢包上、事後換不了，原因就在這裡。
結算層是 Solana。撮合採用中央限價委託簿（central limit order book），不是 AMM（自動造市商）；這一段由 Pacifica 自己營運的鏈下引擎執行，成交之後才在 Solana 上結算與保管。
這個組合對你的直接影響是：下單不用付鏈上手續費，速度接近中心化交易所——但撮合這一段確實不在鏈上。誰控制什麼，後面談風險時會再回來說。
出入金走的是 Pacifica 自建的 Solana 程式，不是跨鏈橋。熱錢包的額度上限寫在程式裡，主要資金放在多簽冷金庫。
介面語言方面，前端提供 11 種語系，其中包含繁體中文（zh-tw）。這只是介面本身的產品事實，不能當成平台在某個特定市場經營或招攬的證據。
72 個市場，槓桿上限逐市場不同
官方的市場規格表（market specification）列出 72 列，與 CoinGecko 的數字一致（About Us 頁上寫的「65+」是較舊的概數）。其中 49 個是加密永續、21 個是真實世界資產市場、2 個特殊列；而且這 72 列裡有一列是 SOL-USDC 現貨，不是永續。
真實世界資產那一塊包含 10 檔個股（TSLA、NVDA、GOOGL、PLTR、MSTR、SAMSUNG、SKHYNIX、HOOD、CRCL、SPCX）、S&P 500 指數、一檔 ETF（URNM）、2 組外匯與 6 種商品，另外還有 pre-IPO 與 pre-market 商品。這些全部是以標的價格為參考的現金交割永續，你買到的不是標的本身。
外界介紹這個平台時普遍只寫「最高 50 倍」，但從上圖可以看到，那個上限只適用四個市場，而且上限是逐市場設定的，不是套在整個帳戶上。你在哪個市場開倉，就受那個市場的上限約束。
手續費 8 級、資金費率每小時結算，沒有代幣折扣
| 級距 | 30 日成交量門檻（美元） | Maker | Taker |
|---|---|---|---|
| 1 | 0 | 0.015% | 0.040% |
| 2 | 5,000,000 | 0.012% | 0.038% |
| 3 | 10,000,000 | 0.009% | 0.036% |
| 4 | 25,000,000 | 0.006% | 0.034% |
| 5 | 50,000,000 | 0.003% | 0.032% |
| VIP 1 | 100,000,000 | 0.000% | 0.030% |
| VIP 2 | 250,000,000 | 0.000% | 0.029% |
| VIP 3 | 500,000,000 | 0.000% | 0.028% |
這張表最該注意的一點是：taker 永遠不會歸零。maker 到 VIP 1 之後就是 0.000%，但 taker 最低只停在 VIP 3 的 0.028%。之所以要特別講，是因為「零手續費」是這個類別最常見的誤解，而在這裡它只對掛單那一半成立。
級距以 30 日滾動成交量計算、每日更新，子帳戶與主帳戶共用同一個級距，子帳戶的量也會計入主帳戶。另外還有 VIP Program，可以用其他交易所的 30 日成交量換取同等級距，效期 30 天。
真正容易被低估的成本是資金費率。它每小時結算一次（費率每 5 秒取樣更新），每次上限為 ±4%。只比較手續費的人常常忽略它，但它是按持有時間累積的，持倉愈久影響愈大。
至於 gas，前面提過：交易那一段不用付，只有入金與出金這兩個邊界會發生。最後一點，這裡沒有原生代幣，所以也不存在「持幣打折」這條路——想降低費率，只能靠成交量。
24 小時成交量排第 9，卻進不了手續費收入榜
知道它是什麼之後，下一個問題是它在市場裡站在哪裡。
成交量第 9、未平倉第 11，市佔約 1.67%
上面四個數字全部取自 DeFi Llama 2026-07-29 的同一份快照。名次每天都在動，你讀到這篇文章時應該重新確認一次，本文只保證那一天的狀態。
兩個名次之間的落差本身就是資訊。未平倉的名次低於成交量的名次，意思是同樣的持倉規模底下，它的週轉率高於排在附近的同業。現象只講到這裡，成因不做推論。
市佔的分母是當天永續 DEX 的總量 21,522,408,234 美元。至於分子，牽涉到一個更麻煩的問題，稍後會回頭談。
手續費收入榜上查無 Pacifica，少了一層對照
2026-07-29 的 DeFi Llama 手續費（fees）資料集裡，沒有 Pacifica 這一筆。它的協議頁只提供 TVL、DEX 成交量、永續合約成交量與未平倉量，沒有任何手續費或收入指標，而 Pacifica 自己也沒有公布過協議收入。
這件事為什麼重要？因為手續費收入通常就是用來對照成交量是否虛胖的那一層檢查——收入跟不上成交量，成交量就值得懷疑。這個平台剛好缺了這一層，所以它的成交量排名沒有平常會有的佐證。
要說清楚的是，這是一個資料缺口，不是刷量的指控。沒有任何來源支持後者，本文也不往那個方向推論。
同一天的成交量，不同來源差了將近一倍
同樣是 2026-07-29 這一天，DeFi Llama 記錄的 24 小時成交量是 359,910,948 美元，CoinGecko 是 741,701,410 美元，CoinMarketCap 是 734,808,141 美元。後兩者彼此接近，而與前者相差將近一倍。
這個落差符合「買賣雙邊計數」與「單邊計數」之間的差異，但三家都沒有公開自己的計算口徑，所以只能說吻合這個模式，不能斷定就是重複計算。
同樣的落差也出現在累計量上：官方自述累計成交量超過 2,200 億美元，屬於自我申報；DeFi Llama 的全期總量則是 1,218 億美元。兩個數字的口徑不同，不能互相換算。
這也是為什麼本文所有跟排名有關的數字都固定使用 DeFi Llama：一旦把兩種口徑混著看，得到的任何比較都沒有意義。
把股票、商品與 pre-IPO 永續放進同一個保證金帳戶
真實世界資產與 pre-IPO 永續
統一保證金背後接著貨幣市場
自家 API 與代理工具
商品廣度還有另一面：正是它讓服務條款必須把美國、加拿大與英國排除在外——在那些市場，向散戶提供股票與指數衍生品會直接觸及證券與衍生品的發照要求。這條線索，下一章會接著談。
三件事合起來就是它目前的位置：以成交量看得見，以收入看不見，靠商品廣度做出差異。判斷的素材給到這裡，好壞由你自己決定。
Pacifica 在任何國家都沒有牌照，靠條款排除與 IP 判定自我設限
這條線索指向的是這個平台處理監理問題的方式——它不申請牌照，而是用條款把人排除在外。
條款點名 12 個國家，另加一條開放式的制裁條款
服務條款的「限制地區」（Restricted Territories）條款點名了 12 個地方：美國、加拿大、英國、中國、俄羅斯、烏克蘭、古巴、伊朗、委內瑞拉、敘利亞、北韓、菲律賓。
但這份名單是開放式的。條款同時涵蓋任何受聯合國、美國、歐盟或英國全面經濟制裁的司法管轄區，所以實際範圍不止這 12 個。另外還要求使用者不在制裁與拒絕往來名單上，且年滿 18 歲。
執行方式是以 IP 位置判定，限制的是介面的存取權。平台明載會記錄 IP 用於執行地域限制，並保留不預先通知就監控、暫停或終止存取的權利，包含封鎖特定裝置或錢包位址。由於整個流程沒有身分驗證，判定的基礎是 IP 與裝置，不是身分。
被判定為限制地區時，畫面上看到的不是整站封鎖，而是出現限制橫幅與交易停用的提示，沒有專屬的封鎖頁面。
這裡有一個落差必須說明：實際部署在前端的判定名單只有 7 個代碼（US、CU、IR、KP、SY、AF、PH）。六個被條款排除的司法管轄區並不在技術名單裡，而阿富汗（AF）在技術名單裡，卻已經不在現行的條款文字中。
條款把介面與協議分開，實際上分得沒有那麼開
條款寫的是兩層結構。介面（網頁前端與行動 App）由 SkyLake Global Corp 提供，是條款與地域限制的適用對象；至於協議，條款把它描述成部署在公鏈上的去中心化、無需許可的智慧合約集合，並聲明第三方可能提供其他存取方式，那些方式不適用這份條款。
實際上這兩層分得沒有條款寫的那麼開。撮合跑在 Pacifica 營運的鏈下引擎上，熱錢包額度與冷金庫則由 Pacifica 治理的多簽控制。也就是說，即使換一個第三方前端，你依賴的仍然是 Pacifica 營運的基礎設施，而不是接到一個能自己跑下去的協議。
這是關於「控制權放在哪裡」的結構事實，寫出來是為了讓你判斷責任最後落在誰身上。
沒有牌照也沒有被處分，而排除名單正在變寬
先說牌照：它在任何司法管轄區都沒有取得牌照、登記或核准。營運公司登記在巴拿馬，爭議走新加坡國際仲裁中心（SIAC）的仲裁程序——這兩件事都不是金融牌照。
再說「查無」。沒有當局處分過它，這一點要與「獲得核准」分開來看。它的另一面是：沒有任何監理機關在替使用者盯著這個平台。
最後說方向。從時間軸看得出來，排除名單是在變寬的，而推動這件事的動力來自它自己，不是外部壓力——公開紀錄上找不到任何監理事件在推。這個方向也與它把商品線擴張到個股、指數與 pre-IPO 永續的動作一致，而那些正好是在美、加、英三地最容易觸及證券與衍生品發牌要求的商品。
至於你人在哪裡、能不能用，下一章分開來談。
香港與台灣都連得上，但兩地都沒有把它納入監理
先把兩地的共通狀態說完。香港與台灣都不在服務條款的排除名單裡，也不在前端實際部署的判定名單裡——契約層與技術層在這兩個地方是一致的。
接下來要分清楚的只有一件事：連得上、不違法、被納入監理，是三件完全不同的事。第一件前面已經說完，兩地都符合；第三件兩地都不符合。中間那件則要分開說：台灣可以直接講，沒有法律禁止個人使用境外平台，也沒有對使用者的罰則；香港是本文找不到禁止居民使用境外非託管協議的條文，但另有一份 2019 年的警告留下了沒有答案的問題，所以這裡不替香港下法律結論——理由寫在下面的香港那一節。
義務結構在兩地也一樣：規範的對象是服務提供者，不是使用者。
以下依香港、台灣的順序分開說明。兩地的差異不在可用性，而在監理的時間軸。
香港：連得上，但 SFC 從未發出過這類牌照
狀態先講：香港不在條款的限制地區名單中，也不在前端實際部署的判定名單（US、CU、IR、KP、SY、AF、PH）之內。兩層都沒有把香港排除。
監理狀態方面，Pacifica 不在香港證監會（SFC）的任何一份虛擬資產交易平台名單上——持牌的 13 家、申請中、已退回或撤回、結業中，四份名單都沒有它（頁面更新日 2026-05-29）。它也不在 SFC 的可疑虛擬資產交易平台警示名單上，該名單最新條目至 2026-07-28。
但「未登記」是一個狀態，不是違規認定，這中間的差別必須說清楚。《打擊洗錢條例》附表 3B 對「經營虛擬資產交易所」的定義有兩個要件，其中一項要求客戶資金或客戶虛擬資產進入服務提供者的直接或間接管有。非託管協議是否符合這一項，SFC 與法院都沒有公開判定過。
義務落在誰身上也很清楚。《打擊洗錢條例》第 53ZRD 條的罪責針對的是經營虛擬資產服務的一方，不是使用者；《證券及期貨條例》第 115 條與《打擊洗錢條例》第 53ZRB 條的觸發點，則是在香港經營，或向香港公眾積極推廣。本文沒有找到任何條文禁止香港居民使用境外的非託管協議。
產品層面最重要的一件事在這裡。SFC 在 2019-11-06 明言，它未曾發牌或授權任何人在香港提供或交易虛擬資產期貨，並表示考量相關風險後「不太可能」發出這類牌照。到了 2026-02-11，SFC 公布的虛擬資產永續合約框架只對持牌的虛擬資產交易平台開放，而且明訂只能提供給專業投資者。兩件事合起來就是：香港目前沒有面向零售投資者的持牌永續合約管道。
反方向也有一個沒有答案的問題必須寫出來。2019 年那份警告同時提到，虛擬資產期貨可能被視為《賭博條例》下的差價合約，而賭博在香港除非獲授權否則不合法——這個說法在文字上並不限於營運者。本文沒有找到任何香港對個人使用者的檢控紀錄。這裡只陳述來源與界線，不給法律結論；需要確定答案的人，應該尋求香港的法律意見。
實務後果是：你連得上，但沒有香港的監理機關在看這個平台，也沒有本地的申訴或補償管道。SFC 在 2023-09-13 的警示裡就提醒過，向與香港沒有連結的平台追索，通常相當困難。
稅務方面只需要記住幾件事：香港沒有資本利得稅，稅務局的 DIPN 39 以營業標記（badges of trade）判斷是否課徵利得稅。由於 Pacifica 不做 KYC、也不出具任何稅務文件，申報完全得靠你自己的紀錄。同樣要寫清楚界線：DIPN 39 並沒有說明永續期貨與資金費率該怎麼課稅。
台灣：沒有被封鎖，新法通過但還沒施行，衍生品也還沒納管
狀態同樣先講：台灣不在條款的限制地區名單中，也不在前端實際部署的判定名單裡。2026-07-29 的實測中，把地理判定的回應設成台灣時，畫面出現的是完整的交易介面，沒有限制橫幅；同一組測試改以美國為對照組時則被擋下。
監理狀態方面，Pacifica、pacifica.fi 與 SkyLake Global Corp 都不在金管會證期局的虛擬資產服務業洗錢防制登記名單上（2026-07-23 更新，共 8 家，全部是台灣註冊的公司）。
不過「為什麼不在名單上」比「不在名單上」更重要。依登記辦法第 5 條第 3 款，境外業者未依公司法完成公司或分公司登記者，不得申請登記——以一家巴拿馬公司的現況來說，這條路本身就是關著的。金管會在 2025-12-04 也表示，至今沒有收到任何境外業者的申請。
義務同樣落在服務提供者身上。《洗錢防制法》第 6 條的登記義務與刑責針對的是提供虛擬資產服務的一方，未登記提供服務可處 2 年以下有期徒刑、拘役，得併科新臺幣 500 萬元以下罰金，法人的罰金上限為十倍。沒有任何條文對個人使用者設罰則。
主管機關的態度是勸阻，不是禁止。金管會 2024-06-25 針對境外虛擬資產平台發布風險警示，指出這類平台未經核准、可能也不受任何外國監理，資訊不透明，發生爭議時求償無門——但並未禁止民眾使用。金管會主委在 2025-10-30 也公開表示，個人在受監理平台以外的交易無從管制。
這條時間軸是台灣讀者最該記住的部分：對永續合約平台而言，真正會改變處境的不是新法本身，而是後面那個衍生品規劃。
槓桿的現況也連著這件事：目前台灣沒有對虛擬資產衍生品設定槓桿上限，所以前面看到的 50 倍不受台灣規則限制。未來即使設限，也只會約束金管會發照的境內業者；是否及於境外的非託管協議，沒有任何公開來源說明過。
實務後果是：使用本身不構成違法，但也完全不在監理範圍內——沒有金管會的核准，沒有台灣的爭議處理管道，資金損失也沒有補償途徑。
稅務同樣簡單交代：在境外平台實現的所得屬海外所得，走最低稅負制。同一申報戶全年海外所得未達新臺幣 100 萬元免計入，達到就全額計入基本所得，基本稅額為（基本所得額 − 750 萬元）× 20%。要提醒的是，750 萬元不是加密專屬的扣除額，它會與其他項目合併計算。Pacifica 不做 KYC、不出稅務文件，所以一切靠自己的紀錄。還有一條界線：財政部並未就永續合約 DEX 的活動作出個別認定。
唯一列出的稽核報告連不上，而且這裡沒有保險基金
以下這些不是永續合約交易本身的一般風險，而是選了這個平台之後，你要額外承接的部分。
官方唯一列出的稽核報告，連結回應 404
官方的稽核（Audits）頁只列出一筆 BlockSec 稽核報告，沒有日期、沒有範圍，而連結的 PDF 回應 HTTP 4042026-07-29 於文件主機與其背後的 CDN 主機分別驗證
BlockSec 自己的公開報告索引裡，同樣查不到 Pacifica。
所以正確的說法只有一種：稽核是由平台單方主張的，但無法獨立查證。這既不等於「已通過稽核」，也不等於「沒有稽核」——兩種說法都超出證據能支撐的範圍。
日期與範圍之所以是空的，是因為沒有任何來源記載過。
一份無法查證的稽核報告，撐不起「已經有人檢查過」這個結論——而這通常正是你最後拿來說服自己的那個訊號。
沒有保險基金，缺口由對向獲利的交易者分攤
這裡沒有保險基金，取而代之的是三層清算。維持保證金是初始保證金的一半，也就是 1/(2 × 最大槓桿)。
- 第一層：市場清算
- 權益低於維持保證金、但仍高於其三分之二時觸發。系統取消所有掛單，並以 IOC（立即成交、否則取消）委託分批把倉位送回委託簿。清算費為 max(0.75%, 維持保證金率 × 0.4)。支援部分清算，補回維持保證金後，剩餘倉位仍留在你手上。
- 第二層：接管清算方（backstop liquidator）
- 權益低於維持保證金三分之二時觸發。倉位與剩餘擔保品整批移轉給平台的接管清算方。
- 第三層：自動減倉（ADL）
- 權益轉為負值且仍有倉位時觸發。系統依風險順序，強制平掉對向獲利者的倉位。
對你來說，關鍵差別在最後一層。保險基金原本要吸收的虧損，在這個設計裡是由對向獲利的交易者分攤——換句話說，你有可能在自己完全沒做錯的情況下，被提前結束一筆賺錢的倉位。
事實還有另一半：backstop liquidator 明確不接手 18 個點名的市場（URNM、GOLD、SILVER、PAXG、CL、COPPER、NATGAS、EURUSD、USDJPY、NVDA、TSLA、PLTR、SP500、GOOGL、CRCL、HOOD、MEGA、BP），理由是這些市場屬實驗性或波動過大。在這些市場交易的人走的是不同的風險路徑——而這正好是前面那個商品廣度賣點的另一面。
集中點平台自己寫出來了，但關鍵參數沒有
值得肯定的是，下面這些集中點是平台自己揭露的，不是外界的指控。撮合引擎在鏈下且由 Pacifica 營運，所以成交、排序與費率表都是集中控制的；熱錢包由引擎營運方的簽署人控制，額度受寫在程式裡的上限約束；沒有代幣治理，也沒有 DAO。
託管與升級控制的設計也寫得比多數同類清楚：冷金庫採 Squads 多簽，由成員分散在不同洲的委員會控制；金庫的程式邏輯限制了轉出對象，不能轉到任意位址，只能在上限內補充熱錢包；升級權分散在多簽參與者之間，要變更提領權限或額度，需經多簽通過並經過時間鎖。
鏈上行為與程式位址
門檻參數與核心原始碼
重點不在給這個平台打分數，而在畫出界線：把可以自己查證的部分與只能相信說明的部分分開，你才知道自己實際上在信任什麼。
清算價的最終依據，來自四家中心化交易所的報價
這裡沒有接第三方的去中心化預言機網路。價格是 Pacifica 自行計算的加權平均，來源是四家中心化交易所的 USDT 計價：Binance 權重 2，OKX、Bybit、Hyperliquid 各 1，每 3 秒更新一次。
mark price 則取三項數值的中位數——預言機現貨價、平台自身最佳買賣價與最新成交價的中位數，以及主要交易所的永續定價。而清算、保證金與未實現損益，全都是以 mark price 計算的。
把這條鏈拉直來看：你的清算價，最終依據的是那幾家中心化交易所的報價。這條依賴鏈值得在開倉前就看清楚。
pre-market 走的是另一套。在其他主要交易所上架同一市場之前，預言機參考的是平台自家的 mark price 並套用 EMA，再加上 ±30% 價格帶與嚴格的未平倉上限。
用了統一保證金，就一起承接資金池的擁擠風險
統一保證金背後接的是共用的 USDC 貨幣市場。閒置的 USDC 會自動放貸（餘額 1,000 USDC 起、且有可貸額度時），你也可以自行關閉。
利用率門檻會直接限制你的操作：超過 90% 時，借款方除了減倉（reduce-only）之外不能開新單；達到 95% 則會觸發資金池層級的去槓桿，用來處理清償不足。另外還有帳戶層級的現貨清償路徑——當現貨擔保品不足以覆蓋貨幣市場負債時，系統會解除現貨擔保品。
一旦用了現貨擔保品與統一保證金，你承接的就不只是自己倉位的風險，還包括整個資金池的擁擠風險，而後者跟你的判斷無關。
事故紀錄是「公開來源查無」，不是「已驗證乾淨」
本文沒有找到任何針對 Pacifica 的攻擊、預言機操縱、治理攻擊、停機或前端事故。這是 2026-07-29 實際查證過的結果，不是從沒有消息推論出來的。
但同時要說另一面：Pacifica 沒有服務狀態頁，也沒有保留歷史事故紀錄，站內公告只留著一則（2026-07-07 的 Print 上線）。這代表沒有任何單一來源可以用來重建完整的事故紀錄。
所以正確的表述是「公開來源查無」，而不是「已驗證乾淨」。這個區別很重要——後者你拿不到，因為根本沒有可供稽核的原始紀錄。
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推薦碼現在可以用，要決定的其實是要不要用這個平台
先把答案說完。推薦碼 CHAINHELM 在 2026-08-07 確認可以使用；它在你連接錢包的當下綁定，並在第一筆入金完成後才正式套用；帶來的是空投積分 +5% 加成。這部分沒有懸念。
真正會讓判斷分歧的是接下來三件事，而它們都是前面那些事實的直接含意。
第一，積分制度確實在運作，但官方從未承諾它會兌換成代幣，而且服務條款保留了隨時修改、暫停、終止整個計畫的權利，以及調整、取消或沒收積分的裁量權。你在為一個沒有承諾過的東西付出交易成本。
第二，官方唯一列出的稽核報告無法取得，而且這裡沒有保險基金。真的出事時，缺口是由對向獲利的交易者透過自動減倉分攤的——這一點與你自己的操作水準無關。
第三，香港與台灣都連得上，兩地的義務也都落在服務提供者而不是使用者身上，但兩地都沒有把這個平台納入監理，本地也沒有申訴或補償管道。連得上跟被保護，從來就不是同一件事。
把這三件事讀完之後決定不用，是完全合理的結論，本文也不會為此推薦任何其他交易所或平台作為替代。如果讀完決定要用，那麼你至少是在知道自己承接了什麼的情況下按下那個按鈕——這篇文章想做到的就是這件事。
