— İçindekiler 11 bölüm
- 01 Nado davet kodu “5cnqg8y” hâlâ geçerli mi?
- 02 Nado davet koduyla kayıt adımları
- 03 Nado bağlantısından sonra yapmanız gerekenler
- 04 Nado davet kodu kayıttan sonra eklenemez
- 05 Nado Points: ortada token yok, haftalık havuz işlem hacmiyle büyüyor
- 06 Nado’yu Spira Arc Inc. işletiyor, işlemler Ink ağında sonuçlanıyor
- 07 Perp hacminde 23. sıra: Nado toplam hacmin yüzde 0,4’ünü taşıyor
- 08 Nado hiçbir ülkede lisanslı değil; erişimi bölge dışlayarak yönetiyor
- 09 Türkiye’de kullanmak yasak değil, ama Nado SPK’nın izinli platform listesinde yok
- 10 Nado’ya özgü riskler: yayımlanmış denetim raporu yok, imzacı listesi açıklanmamış
- 11 Kod 10 Ağustos 2026’da uygulandı ve yalnızca ilk cüzdan bağlantısında geçerli
chainhelm’in Nado için özel davet kodu .
2026-08-10 itibarıyla yeni bir cüzdanla gerçekten bağlandık ve davet kodunun uygulandığını doğruladık.
Davet kodu tek seferliktir; yalnızca ilk cüzdan bağlantınızda devreye girer, sonraki bağlantılarda geçerli olmaz.
Bu yazıda, chainhelm editör ekibinin bizzat test ettiği Nado davet koduyla kayıt (cüzdan bağlama) adımlarının yanı sıra, Nado platformunun öne çıkan özelliklerini, Türkiye kullanılabilirliğini ve dikkat edilmesi gereken riskleri ele alıyoruz.
Nado davet kodu “5cnqg8y” hâlâ geçerli mi?
chainhelm editör ekibi 2026-08-10 tarihinde yeni bir cüzdanla Nado platformuna bağlandı ve davet kodu “5cnqg8y” kodunun hâlâ geçerli olduğunu doğruladı.
Aşağıdaki görsel, doğrulama sırasında yakalanan gerçek ekrandır.
Burada kanıt olan şey pencerenin başlığı değil, kod alanının içeriği: “Enter Referral Code” alanı, link üzerinden gelen 5cnqg8y koduyla dolu olarak açılıyor — yani kod bağlantıyla birlikte taşınmış ve cüzdanınızı bağladığınızda uygulanmak üzere bekliyor.
chainhelm olarak kodun geçerliliğini sürekli olarak doğrular ve kullanılabilir durumda olduğunu teyit ederiz.
Kodun uygulandığının ikinci kanıtı görsel değil metin: hesap açarken cüzdanınızda imzaladığınız istekte kod birebir yazılıdır — “I am using referral code 5cnqg8y”.
Nado davet koduyla kayıt adımları
Bağlantı sürecini PC/tarayıcı ve akıllı telefon (mobil) için ayrı ayrı ele alıyoruz.
PC/Tarayıcıda Bağlantı Adımları
1. Önce Nado resmi sayfasını açın (bu link davet kodunu otomatik uygular). Açtığınızda aşağıdakine benzer bir ekran göreceksiniz.
2. “Sign In” ile oturum açmayı başlatın
Referans bağlantısıyla açılan BTC Perp işlem ekranının sağ üst köşesindeki “Sign In” düğmesine tıklayarak oturum açma akışını başlatın. Cüzdan henüz bağlı olmadığından sağdaki emir panelinde de aynı düğme yer alır; fiyat grafiğini ve emir defterini bu haliyle inceleyebilirsiniz.
3. Listeden “Rabby Wallet” seçin
“Select your wallet” penceresindeki listeden bu akışta kullanılan “Rabby Wallet” satırına tıklayın. Kullandığınız cüzdan listenin başında görünmüyorsa üstteki arama kutusuna adını yazarak 472 cüzdan arasından bulabilirsiniz.
4. “Retry” ile bağlantıyı yeniden deneyin
Bekleme uzarsa “Waiting for Rabby Wallet” ekranındaki “Retry” düğmesine tıklayarak bağlantı isteğini yeniden gönderin. Başlığın altındaki “Please try connecting again.” uyarısı bağlantının tamamlanmadığını gösterir; yeniden denediğinizde cüzdanın onay penceresi açılır.
5. Cüzdanda “Connect” ile onaylayın
Açılan cüzdan penceresindeki “Connect to Dapp” ekranında site adresinin https://app.nado.xyz olduğunu doğrulayıp “Connect” düğmesine tıklayın. Sağ üstteki ağ seçicide “Ink” yazar ve altta “Connect Address” satırında bağlanacak hesap görünür; onayladığınızda Nado tarafındaki kullanım şartları adımına geçersiniz.
6. “Agree to Terms” ile şartları onaylayın
Cüzdan bağlandıktan sonra açılan “Terms of Use” penceresindeki maddeleri okuyup “Agree to Terms” düğmesine tıklayın. Maddeler, kısıtlı bölgelerde bulunmadığınızı ve bu kısıtlamayı aşmadığınızı beyan ettiğiniz anlamına gelir; tam metne penceredeki “Terms of Use” ve “Privacy Policy” bağlantılarından ulaşabilirsiniz.
7. Referans kodunu ve onay kutusunu kontrol edin
“Enter Referral Code” penceresinde kod alanında bağlantıdan gelen “5cnqg8y” kodunun yazılı olduğunu doğrulayın ve üstteki program şartlarını okuyun. Bu aşamada “Agree to Terms” kutusu işaretsiz olduğu için “Confirm” düğmesi henüz pasiftir.
8. “Confirm” ile referans kodunu uygulayın
Şartları kabul etmek için “Agree to Terms” kutusunu işaretleyin, ardından etkinleşen “Confirm” düğmesine tıklayın. Kutu işaretlendiğinde düğme beyaza döner ve tıkladığınızda cüzdanınızdaki imza isteği açılır.
9. İmza metnini okuyup “Sign” ile imzalayın
Cüzdan penceresindeki “Sign Text” alanında “I am using referral code 5cnqg8y” metnini okuyup “Sign” düğmesine tıklayın. İstek https://app.nado.xyz adresinden gelir; alttaki hesap satırında imzayı atacak hesap ve “$0” tutarı yer alır.
10. “Confirm” ile imzayı tamamlayın
Aynı pencerede düğme “Confirm” durumuna geçtiğinde bu düğmeye tıklayarak imzayı tamamlayın. İmzalanacak metin ile isteği gönderen site adresi değişmez; onayladıktan sonra Nado işlem ekranına dönersiniz.
11. İşlem ekranına dönüp “Deposit” ile devam edin
Referans onayı tamamlanınca işlem ekranına dönersiniz ve sağ üstte bağlı cüzdanınızın kısaltılmış adresi görünür. Kullanılabilir teminat henüz sıfır olduğundan işleme başlamadan önce sağ üstteki “Deposit” düğmesine tıklayarak para yatırma adımına geçin.
Akıllı Telefonda (iOS / Android) Bağlantı Adımları
1. Önce Nado resmi sayfasını mobil tarayıcıda veya cüzdan uygulaması içindeki tarayıcıda açın (bu link davet kodunu otomatik uygular). Açtığınızda aşağıdakine benzer bir ekran göreceksiniz.
2. Üstteki “Sign In” ile başlayın
Referans bağlantısıyla açılan BTC Perp ekranında üstteki “Sign In” düğmesine dokunarak oturum açma adımına geçin. Cüzdan bağlanmadan önce alttaki “Positions” sekmesinde pozisyon listesi boş görünür; grafiği “Chart” sekmesinden takip edebilirsiniz.
3. Cüzdanla devam etmeyi seçin
Açılan “Sign in to trade” panelinde “Continue with a wallet” satırına dokunarak cüzdan seçimine geçin. Panelin üstündeki e-posta alanı ile “Submit” düğmesi e-posta ile giriş yapmak isteyenler içindir; cüzdanla devam ederken bu alanı doldurmanız gerekmez.
Bu panelin masaüstünde karşılığı yok; mobil akışın ayrı anlatılmasının sebebi de bu tek ekran.
4. Listeden “Rabby Wallet” seçin
Açılan “Select your wallet” panelinde listedeki “Rabby Wallet” satırına dokunun. Kullandığınız cüzdan listede görünmüyorsa üstteki arama kutusuna adını yazarak 472 cüzdan arasında arayabilirsiniz.
5. “Retry” ile yeniden deneyin
Bağlantı beklemede kalırsa “Waiting for Rabby Wallet” panelinin altındaki “Retry” düğmesine dokunarak isteği yeniden gönderin. Düğmenin üstündeki “Please try connecting again.” uyarısı bağlantının henüz tamamlanmadığını gösterir; yeniden denedikten sonra cüzdanın onay ekranına geçersiniz.
6. Şartları onaylayıp devam edin
Cüzdan bağlanınca ekranın üstünde kısaltılmış adresiniz belirir; alttan açılan “Terms of Use” panelindeki maddeleri okuyup “Agree to Terms” düğmesine dokunun. Maddeler kısıtlı bölgelerde bulunmadığınıza dair beyanı içerir ve tam metne paneldeki “Terms of Use” ile “Privacy Policy” bağlantılarından ulaşabilirsiniz.
7. Kodu doğrulayıp şartları okuyun
Alttan açılan “Enter Referral Code” panelinde kod alanını kontrol edip bağlantıdan gelen “5cnqg8y” kodunun yazılı olduğunu doğrulayın, ardından program şartlarını kaydırarak okuyun. “Agree to Terms” kutusu işaretlenmediği sürece alttaki “Confirm” düğmesi pasif görünür.
8. Kutuyu işaretleyip “Confirm” ile onaylayın
“Agree to Terms” kutusuna dokunarak şartları kabul edin ve etkinleşen “Confirm” düğmesine dokunun. Kutu işaretlendiği anda düğme aydınlanır; onayladıktan sonra cüzdanınızdaki imza isteğine geçersiniz.
İmzayı tamamladığınızda kod uygulanmış olur ve masaüstündeki akışla aynı yere varırsınız: sırada teminat yatırmak var.
Nado bağlantısından sonra yapmanız gerekenler
Para yatırmayı PC/tarayıcı ve akıllı telefon (mobil) için ayrı ayrı ele alıyoruz.
PC/Tarayıcıda Para Yatırma Adımları
“Deposit” penceresinin üstündeki “Select destination token” satırından hedef varlığı seçin; alan varsayılan olarak “USDT0” ile gelir. “Use Crypto” sekmesinde kripto göndermek için “Transfer Crypto” (“No limit” • “Instant”), borsa hesabınızı bağlamak için “Connect Exchange” (“No limit” • “2 min”) seçenekleri sıralanır.
Kripto yerine nakitle yatırmak isterseniz aynı pencerede “Use Cash” sekmesine tıklayın. Sekmenin altında “Card” ve “Google Pay” seçenekleri çıkar; her ikisinde de “$115k limit” ve “Instant” bilgisi yazılıdır.
Akıllı Telefonda (iOS / Android) Para Yatırma Adımları
Alttan açılan “Deposit” panelinde “Select destination token” satırına dokunup hedef varlığı belirleyin; alan “USDT0” ile açılır. “Use Crypto” sekmesinde cüzdanınızdan göndermek için “Transfer Crypto” (“No limit” • “Instant”), borsa hesabınızı bağlamak için “Connect Exchange” (“No limit” • “2 min”) satırları yer alır.
Nakitle yatırmak isterseniz panelin üst kısmındaki “Use Cash” sekmesine dokunun. Altında “Card” ve “Google Pay” satırları görünür; ikisinde de “$115k limit” ve “Instant” bilgisi yer alır.
Böylece hedef varlığı seçtikten sonra kripto tarafında “Transfer Crypto” ile “Connect Exchange”, nakit tarafında “Card” ile “Google Pay” arasından size uygun yatırma yolunu belirleyebilirsiniz.
Nado davet kodu kayıttan sonra eklenemez
Davet kodu yalnızca bir kez uygulanabilir: cüzdanı ilk kez bağladığınız sırada.
Kod bu alana iki yoldan girebilir. Davet linkiyle geldiğinizde “Enter Referral Code” alanı 5cnqg8y ile dolu olarak açılır; linki kullanmadan doğrudan siteye ulaştıysanız aynı alana kodu elle de yazabilirsiniz. Belirleyici olan hangi yoldan geldiğiniz değil, cüzdanı bağlarken kodun bu alanda bulunmasıdır.
Kodu uygulamadan bağlantıyı tamamladıysanız, aynı cüzdanı sonradan davet koduyla eşleştirmenin bir yolu bulunmuyor; kodun geçerli olmasını isteyenlerin süreci yeni bir cüzdanla baştan başlatması gerekiyor.
- Cüzdan bağlantısı sırasında 5cnqg8y davet kodu uygulanmış olarak görünüyor mu? “Enter Referral Code” ekranındaki kod alanında bu değerin yazılı olduğunu onaylamadan önce kontrol edin
- İkinci kontrol noktası, hesap açılışında cüzdanınıza gelen imza isteği: metinde “I am using referral code 5cnqg8y” ifadesi birebir yer alır. Kodu doğrulayabileceğiniz yerler bu ikisiyle sınırlı ve ikisi de yalnızca hesap açılışı sırasında görünüyor; bağlantı tamamlandıktan sonra kodu gösteren bir ekran bulunmadığı için bu iki anı kaçırmamaya dikkat edin
Uygulama, hesap açılışında atılan imzayla tamamlanıyor ve bu adım her cüzdan için yalnızca bir kez yaşanıyor; sonrasında aynı cüzdana kod alanı yeniden açılmıyor. Bu iki olgunun arkasındaki mekanizmayı resmi belgeler tarif etmiyor.
◆ ◇ ◆
Nado Points: ortada token yok, haftalık havuz işlem hacmiyle büyüyor
Program üç aşamadan geçti ve Sezon 2’ye kadar 24.941.776 puan dağıtıldı
Nado’nun ödül programının adı Nado Points ve program şu an yürürlükte. Program bugüne kadar üç aşamadan geçti. İlki kapalı Private Alpha’ydı; kullanıcıların NFT, ücret iadesi veya puanlarını elde tutma arasında seçim yaptığı “The Choice” aşamasının ardından 6.915.074 puanla kapandı.
Yukarıdaki kümülatif rakam, programın bugüne kadarki ölçeğini veren tek sayı. Sezon 2’ye geçişte bir sıfırlama yaşanmadığı için, daha önce Nado kullanmış bir cüzdan bu programa geçmişiyle birlikte giriyor.
Haftalık havuz 300.000 puandan başlıyor, hacim arttıkça 950.000’e çıkıyor
Sezon 2’de haftalık havuz sabit değil, protokolün işlem hacmine bağlı: hacim yükseldikçe her ek doların katkısı hızlanıyor ve havuz tabandan tavana doğru büyüyor.
Bireysel payınız bu havuzdan, kendi işlem etkinliğinizin protokolün geri kalanına oranına göre hesaplanıyor. Ücret kademeniz ve “toxicity” düzeltmesi bu payı aşağı veya yukarı çekiyor. NLP likidite kasasına katılım da ayrıca puan üretiyor; buradaki ölçüt, haftalık epoch boyunca kasadaki ortalama payınız.
Puanlar devredilemez ve alınıp satılamaz; yalnızca uygulamada görüntüleniyor. Breeze’den Tornado’ya uzanan Trader Tier’lar ise haftalık puan sıralamasına göre belirleniyor.
Ortada token yok ve resmi belgeler bir dönüşüm yolu tarif etmiyor
Nado’nun kendi tokeni yok ve gerçekleşmiş bir token ihracı da yok.
Resmi dokümantasyon ne bir token sözü veriyor ne de puanlar için bir dönüşüm yolu tanımlıyor. Aynı belgeler böyle bir şeyin olmayacağını söyleyen bir açıklama da içermiyor. İki bilgi birlikte okunmalı: operatör bu konuda konuşmuyor, ne olumlu ne olumsuz.
Kısıtlı bölgeler ve kural dışı işlem davranışı puan hakkını düşürüyor
Kısıtlı bölge kuralı erişimin kendisine uygulandığı için, o bölgelerde yaşayanlar puan programına da katılamıyor.
İşlem tarafında ise organik olmayan davranış — wash trading, kendi emrini eşleştirme — o haftalık epoch için puanın azaltılmasına veya sıfırlanmasına yol açabiliyor. Sezon 2 buna ek olarak bireysel payı “toxicity” ölçütüne göre düzeltiyor.
Kayıttaki tek dağıtım 1.200 adetlik Templars of the Storm NFT’siydi
29 Ocak 2026’da dağıtılan Templars of the Storm NFT’si, Nado’nun kayda geçmiş tek dağıtımı. Toplam arz 1.200: bunun 1.000’i kullanıcılara verildi, 150’si ileriki dağıtımlar için, 50’si ekip için ayrıldı. Hak sahipliği Private Alpha kullanıcılarının puan sıralamasındaki ilk %30’a tanındı ve dağıtım ilk gelen alır esasıyla yapıldı.
NFT’nin bugüne bakan tarafı iki başlıkta toplanıyor: Wind Force özelliğine göre belirlenen bir puan çarpanı ve otomatik bir ücret kademesi. Çarpan her haftalık epoch’ta yeniden değerlendiriliyor ve yalnızca NFT’yi tutan cüzdana uygulanıyor.
Nado’yu Spira Arc Inc. işletiyor, işlemler Ink ağında sonuçlanıyor
Kullanım Şartları’nda işletmeci olarak Spira Arc Inc. yazıyor, hukuk Panama’nın
- İşletmeci
- Kullanım Şartları’nda Spira Arc Inc. olarak adlandırılıyor.
- Kuruluş ülkesi
- Hiçbir resmi belgede yazmıyor.
- Geçerli hukuk
- Panama Cumhuriyeti hukuku.
- Uyuşmazlık mercii
- Panama City’de yürütülen bağlayıcı tahkim.
- Adı açıklanan yönetici
- Yok. Dokümantasyon projeyi yalnızca “the team that brought you Kraken” ifadesiyle anlatıyor.
Sözleşmenin Panama hukukuna tabi olması, şirketin Panama’da kurulduğu anlamına gelmiyor; kuruluş ülkesi bu bilgiden çıkarılamaz. Aynı şekilde, Vertex’in kurucuları ile Kraken yönetimi kamuya açık kaynaklarda adları geçen kişiler olsa da, hiçbir birincil kaynak bu kişileri Nado’da veya Spira Arc’ta bir göreve bağlamıyor.
Vertex ekibinden gelen protokol 30 Ocak 2026’da açıldı ve altı ayda 50,5 milyon dolar kilitli değere ulaştı
Protokolün kökeni Vertex Protocol’e dayanıyor. Vertex’in emir defteri altyapısı ve ekibi Temmuz 2025’te Ink Foundation’a geçti; Nado bu altyapının üzerine kuruldu ve 30 Ocak 2026’da açık beta ile herkese açıldı.
Bugünkü ölçeği 29 Temmuz 2026 anlık görüntüsü veriyor: toplam kilitli değer 50.511.600 USD, 24 saatlik vadeli işlem hacmi 89.110.000 USD. Bu rakamların dayandığı kamu geçmişi yalnızca altı aylık; bu kısalığın ne anlama geldiğini ilerideki risk bölümünde ele alıyoruz.
Emirleri zincir dışı bir sıralayıcı eşleştiriyor, mutabakat Ink L2’de toplu yapılıyor
Perp DEX’lerin iki temel kurgusu var. Bir kısmı otomatik piyasa yapıcı (AMM) havuzlarıyla çalışır: fiyat bir formülden çıkar, karşı taraf havuzdur. Nado ise merkezi limit emir defteri (CLOB) kullanıyor — yani alış ve satış emirleri klasik bir borsadaki gibi bir defterde birbirini karşılıyor. Emirleri bu deftere işleyen bileşen zincir üstünde değil, operatörün işlettiği bir sunucuda çalışıyor; sonuçlar ise partiler hâlinde zincire yazılıyor. Sektörde bu yapıya “zincir dışı eşleştirme, zincir üstü mutabakat” deniyor.
Somut hâli şöyle: yüksek performanslı bir zincir dışı sıralayıcı emirleri 5-15 milisaniyede deftere alıyor, risk motoru zincir üstünde çalışıyor ve mutabakat Ink üzerinde partiler hâlinde yapılıyor. Ink, Kraken kökenli, OP Stack tabanlı bir Ethereum L2’si.
Model saklamasız: varlıklar kullanıcının kendi anahtarında kalıyor ve çekim kullanıcının inisiyatifinde. Sıralayıcı ise operatörün elinde; bunun riske dönüşen yüzünü ilerideki risk bölümünde ele alıyoruz.
72 perp piyasası kripto, hisse, döviz ve emtiayı tek teminat havuzunda topluyor
Vadeli işlem tarafında 72 piyasa var ve bunlar dört varlık sınıfına yayılıyor: kripto; tokenize edilmiş ABD hisseleri ile endeksleri temsil eden ürünler; EURUSD, GBPUSD ve USDJPY döviz paritelerinin perp’leri; WTI ham petrol, gümüş ve altın. Belgelerde azami kaldıraç 20x olarak yazıyor. Buna karşılık 29 Temmuz 2026’da gerçek emir giriş panelinde “Cross 50x” görüldü; belgedeki rakam ile arayüzdeki değer arasındaki bu fark henüz giderilmiş değil.
Spot tarafında 13 sembol işlem görüyor ve burada azami kaldıraç 5x. Bunların yanında getiri sağlayan iki ürün var: NLP likidite kasasına USDT0 yatırılıyor ve getiri, vadeli pozisyonların gerçekleşmemiş kâr-zararından geliyor — belgeler bu getirinin değişken ve garantisiz olduğunu açıkça yazıyor. Para piyasalarında ise mevduat otomatik olarak faiz kazanıyor.
Bunları birbirine bağlayan unsur tek teminat havuzu: spot, vadeli ve para piyasası pozisyonları aynı havuzu kullanıyor ve tek bir sağlık skorunda birbirini netleştiriyor.
Taban komisyon 1,0/3,5 bps, fonlama saatlik ve gaz ücretini kullanıcı ödemiyor
Giriş kademesi
Döviz perp’leri
Giriş kademesinde maker’ın da ücret ödediğine dikkat edin; bu, düşük hacimli bir kullanıcı için emir defterine likidite bırakmanın da maliyetli olduğu anlamına geliyor.
Fonlama saatlik ödeniyor ve premium endeksine göre hesaplanıyor. Nihai oran günlük ±%2 ile sınırlanmış durumda.
Gaz tarafında Nado, kullanıcıyı L2 gaz dalgalanmasından yalıtan bir model kullanıyor: işlem yaparken zincir gazı ödemiyorsunuz, onun yerine USDT0 cinsinden sabit sıralayıcı ücretleri var. Standart çekim ücreti 1 USDT0. Buna karşılık cüzdan düzeyindeki işlemler için — örneğin yatırma onayı — Ink ağında az miktarda ETH bulundurmanız gerekiyor.
Token tutarak ücret indirimi diye bir şey yok, çünkü ortada token yok. Onun yerinde duran tek mekanizma, Templars of the Storm NFT’sinin sahibine verdiği otomatik ücret kademesi.
Protokol tarafında kimlik doğrulama yok, kart yolunda tek seferlik doğrulama var
Cüzdan bağlamak, kripto yatırmak ve işlem yapmak için Nado kimlik doğrulaması istemiyor — saklamasız bir perp DEX için beklenen durum bu.
Asıl fark nakit yolunda. Kart, Apple Pay veya Google Pay ile yapılan ilk nakit yatırımda, üçüncü taraf ödeme sağlayıcısı Fun.xyz tek seferlik bir doğrulama yapıyor: e-posta koduna ek olarak ad, soyad ve doğum tarihi. Bu doğrulamayı protokol değil ödeme sağlayıcısı dayatıyor ve sonraki yatırımlarda tekrarlanmıyor. Yine de, Nado’yu “tamamen kimlik doğrulamasız” diye tarif etmek nakit yolunu kullanan biri için doğru olmaz.
İşlem hesabı açmak için asgari ilk yatırım 5 USD karşılığı.
Perp hacminde 23. sıra: Nado toplam hacmin yüzde 0,4’ünü taşıyor
29 Temmuz 2026 anlık görüntüsünde Nado 23. sırada ve payı yüzde 0,401
Bir önceki bölümde verdiğimiz 24 saatlik vadeli işlem hacmi, aynı anlık görüntüde hacme göre sıralanan 125 protokol içinde Nado’yu 23. sıraya yerleştiriyor. Kaynak DeFiLlama, tarih 2026-07-29.
Bu sıranın ne anlama geldiğini ölçek olmadan okumak zor. Aynı anlık görüntüde normalize edilmiş toplam hacmin dağılımı şöyleydi:
Nado, bu tabloda orta sıralarda duran ama piyasanın çok küçük bir dilimini taşıyan bir borsa. Likidite beklentinizi buna göre kurmakta fayda var.
Açık pozisyon 66,59 milyon dolar; OI ve ücret gelirinde ise sıralama yok
Açık pozisyon aynı tarihte 66.590.000 USD. Buna karşılık güvenilir bir açık pozisyon sıralaması çıkarmak mümkün olmadı: aynı anlık görüntüde birçok satır açık pozisyon rakamını hiç vermiyordu, dolayısıyla bir sıra numarası vermek yanıltıcı olurdu.
Protokolün ücret geliri ise DeFiLlama’nın ücret sıralamasında hiç görünmüyor. Bu “sıfır” demek değil, “bulunamadı” demek — ikisi birbirine karıştırılmamalı.
Bu rakamlar tek tarihli bir anlık görüntüden geliyor ve perp sıralamaları hızlı değişiyor
Buradaki sıralama rakamları, yayımlanmış hazır bir sıralama listesinden değil, 2026-07-29 tarihli tek bir sayfa görüntüsünden türetildi. Perp DEX’lerin hacim sıralamaları hızla yer değiştirdiği için bu sayıları tarihiyle birlikte okumak gerekiyor.
Dokümantasyonun öne çıkardığı fark, tek teminat havuzu ve dört varlık sınıfı
Nado kendi belgelerinde ayrıştığı iki noktayı öne çıkarıyor. Birincisi teminat kurgusu: spot, vadeli ve para piyasası pozisyonlarını aynı havuz destekliyor ve pozisyonlar gerçek zamanlı olarak birbirini netleştiriyor. Belgelerdeki örnek şu: elinizdeki spot ETH varlığı, açtığınız BTC perp short’unu dengeliyor; marj motoru bu tür işlemleri otomatik olarak hedge kabul ediyor.
İkincisi ürün kapsamı: kripto, tokenize hisse, döviz ve emtia perp’leri tek hesapta bir arada duruyor ve tokenize hisseler teminat olarak kabul ediliyor.
Bunlar borsanın kendi iddiaları. Doğrulanmış bir üstünlük ölçüsü değil; borsanın kendini nasıl konumlandırdığını gösteriyor.
Nado hiçbir ülkede lisanslı değil; erişimi bölge dışlayarak yönetiyor
Bağlayıcı olan Kullanım Şartları, dokümantasyondaki iki kademeden daha geniş kısıtlıyor
Ortada iki resmi liste var ve bunlar birbiriyle tam örtüşmüyor.
Bu ikiliği okumanın kuralı basit: bağlayıcı metin Kullanım Şartları — 13 Mayıs 2026’da güncellenen sürüm — ve aynı zamanda daha kısıtlayıcı olan da o. Dokümantasyon ise gözlemlenen arayüz davranışını anlatıyor. Dolayısıyla ABD, Kanada veya Panama kullanıcıları, arayüz kendilerine açılıyor diye izinli sayılmaz; Şartlar bu üç ülkeyi yaptırım uygulanan ülkelerle aynı “Restricted Territories” tanımının içinde sayıyor. Şartlar ayrıca adı sayılan ülkelerin ötesinde, ABD veya Birleşik Krallık’ın kapsamlı yaptırım uyguladığı her ülke ve bölgeyi de aynı tanımın içine alıyor.
Yukarıdaki tabloda görüldüğü gibi Türkiye iki listede de geçmiyor; ayrıntısını bir sonraki bölümde ele alıyoruz.
Erişim, kişinin bağlandığı yere göre belirleniyor; cüzdan taraması yapılmıyor
Kısıtlama, kişinin bağlandığı konuma göre uygulanıyor. Bölgeye göre ya erişim tamamen kapanıyor ya da arayüz görüntüleniyor ama etkileşim devre dışı bırakılıyor.
Erişim için bir cüzdan adresi taraması veya zincir üstü doğrulama tarif edilmiş değil. Kullanıcı, hesap açarken yalnızca kendisinin ve cüzdanının yaptırım listelerinde yer almadığını beyan ediyor.
Eşleştirme operatörün sıralayıcısına bağlı olduğu için arayüz ile sözleşme katmanı arasındaki ayrım ince kalıyor
Tamamen izin gerektirmeyen bir perp DEX’te arayüz katmanı ile sözleşme katmanı arasındaki ayrım nettir: arayüz bir web sitesidir, işlem ise zincirdeki sözleşmelerde gerçekleşir. Nado’da bu ayrım daha ince, çünkü emir eşleştirme zincir üstünde olmuyor.
Belgelenmiş mimari şöyle: eşleştirme Nado’nun zincir dışı sıralayıcısında çalışıyor ve Endpoint sözleşmesi, sıralayıcının gönderdiği bütün işlemlerin — emir, tasfiye, çekim, oracle güncellemesi — geçit noktası olarak tanımlanıyor. Sözleşme adresleri Ink üzerinde herkese açık ve bir slow-mode işlem yolu mevcut; ancak sıralayıcı devrede olmadan işlem yapmayı tarif eden bir belge yok.
Bu, mimari bir tespit: borsanın merkeziyetsizlik derecesini değerlendirirken “sözleşmeler zincirde” ifadesi burada tek başına yeterli olmuyor.
Hiçbir ülkede lisans yok ve altı aylık kamu geçmişinde kayıtlı otorite işlemi de yok
Nado’nun herhangi bir yargı bölgesinde açıklanmış bir finansal hizmet lisansı veya kaydı bulunmuyor. Düzenleme riskini lisans alarak değil, bölge dışlayarak yönetiyor — merkezi borsaların lisans haritası modelinin tam tersi.
Herhangi bir düzenleyici otoritenin Nado’ya veya Spira Arc Inc.‘e yönelik bir işlemi de tespit edilmedi. Ancak bu tespitin dayandığı kamu geçmişi 30 Ocak 2026’da başlıyor, yani yaklaşık altı aylık bir gözlem penceresi. Temiz sicil burada uzun vadeli bir güvence değil, kısa bir kaydın sonucu.
Şartlar açık erişimden sekiz gün önce güncellendi, ürün hattı lisanssız genişledi
Operatörün gittiği yönü dört gözlem birlikte gösteriyor. Birincisi, operatör hizmet verebileceği en büyük perakende pazarlardan ABD ve Kanada’yı, ayrıca sözleşmesini kendi hukukuna tabi kıldığı Panama’yı adıyla dışlıyor. İkincisi, Kullanım Şartları 13 Mayıs 2026’da, yani Sezon 2’nin erişimi açmasından sekiz gün önce güncellendi; hukuki çerçeve, erişim genişletilmeden hemen önce yenilenmiş. Üçüncüsü, ürün hattı tokenize hisse, döviz ve emtia perp’lerine doğru, yani daha ağır düzenlenen varlık sınıflarına doğru genişledi. Dördüncüsü, uyuşmazlıklar Panama City’de bireysel tahkime gidiyor ve toplu dava feragati var.
Bu genişlemenin menkul kıymet mevzuatına en açık ürünleri şunlar: ABD hisselerine ve endekslerine referans veren perp’ler ile teminat olarak kabul edilen tokenize hisseler. Operatör bu ürünler için yayımlanmış bir hukuki değerlendirme sunmuyor; onun yerine ABD ve Kanada kullanıcılarını dışlıyor.
Herhangi bir düzenleyici başvuru, lisans süreci veya otoritelerle yürütülen bir görüşme açıklanmış değil.
◆ ◇ ◆
Türkiye’de kullanmak yasak değil, ama Nado SPK’nın izinli platform listesinde yok
Türkiye iki kısıt kademesinin de dışında kalıyor
Türkiye’de yaşayan bir okuyucu için durumun iki yarısı var ve bu ikisi birbirinden ayrılmıyor: kayıt olmak mümkün, ama borsa Türkiye’de izinli platformların dışında kalıyor.
Birinci yarı erişim tarafı. Türkiye ne Kullanım Şartları’ndaki Restricted Territories tanımında ne de dokümantasyonun iki kademesinde geçiyor. Yani sözleşme yoluyla dışlanan bir ülke değil ve Türkiye’de yaşayan biri için kayıt ve işlem arayüzü kapalı değil.
Erişim engeli tarafında da bir bulgu yok. Bakılan SPK bültenlerinde — 2025/38, 2026/34 ve 2026/36 — nado.xyz adı geçmiyor ve Nado’nun adının geçtiği bir SPK duyurusu bulunamadı. Bunu doğru okumak önemli: tespit, bakılabilen kayıtlara dayanıyor — “hiç yok” değil, “bakılan kayıtlarda yok” anlamına geliyor.
İkinci yarı ise şu: platform Türkiye’de yetkilendirilmiş değil ve kullanıcıya ulaşan bir Türk koruma mekanizması yok. Bunun ne anlama geldiğini aşağıda açıyoruz.
Kanun 7518’in muhatabı kullanıcı değil, hizmet sağlayıcı
Türkiye’de bir bireyin kripto varlık edinmesini, tutmasını veya alıp satmasını yasaklayan bir düzenleme yok. TCMB’nin 2021 tarihli düzenlemesi kripto varlıkların ödemede kullanılmasını, ayrıca ödeme ve elektronik para kuruluşlarının kripto platformlarına fon aktarımına aracılık etmesini kısıtlıyor; alım satımı kısıtlamıyor.
2 Temmuz 2024’te yürürlüğe giren 7518 sayılı Kanun ise kripto varlık hizmet sağlayıcılarını SPK denetimine aldı. Kanunun 99/A maddesi, Türkiye’de yerleşiklere yönelik faaliyet yürüten yurt dışı merkezli platformları da “izinsiz hizmet sunumu” kapsamına sokuyor ve 109/A maddesi 3 ila 5 yıl hapis ve adli para cezası öngörüyor. Buradaki kritik ayrım şu: bu yaptırımların muhatabı hizmeti sunanlar, hizmeti kullanan müşteriler değil. Yani Nado’da işlem yapan bir birey, bu maddelerin muhatabı değil.
“Türkiye’de yerleşiklere yönelik” ölçütünün ne olduğu SPK’nın 2 Temmuz 2024 tarihli duyurusunda sayılıyor: Türkiye’de işyeri açmak, Türkçe internet sitesi oluşturmak, doğrudan veya Türkiye’de yerleşik kişi ve kurumlar aracılığıyla tanıtım ve pazarlama yapmak. Gözlemlenebilen kadarıyla Nado bunların hiçbirini karşılamıyor: siteleri yalnızca İngilizce yayında ve Türkçe pazarlama faaliyeti bulunamadı. SPK’nın aynı madde uyarınca ek ölçüt belirleyebileceğini de not etmek gerekiyor.
Kaldıraç tarafında ise III-35/B.2 sayılı Tebliğ’in 14. maddesi devrede. Bu madde, platformlarda listelenen kripto varlıkların kaldıraçlı işleme, türev sözleşmelere, kredili alıma, açığa satışa ve ödünç işlemlerine konu edilmesini yasaklıyor. Yükümlülük SPK lisanslı yerli platformlara ait; yurt dışı bir borsada işlem yapan bireye sayısal bir kaldıraç sınırı getirmiyor. Pratik sonucu şu: perp işlemi Türkiye’de lisanslı hiçbir platform tarafından sunulamıyor.
Bunun arz tarafındaki karşılığı ve emsali SPK bültenlerinde. Kurul, 3 Temmuz 2025 tarihli 2025/38 sayılı bültende, Türkiye’de yerleşiklere yurt dışında kaldıraçlı işlem yaptırdığı tespit edilen siteler için erişim engeli kararı aldı; listede tamamen merkeziyetsiz bir borsa arayüzü de yer aldı. Aynı uygulama 10 Haziran 2026 tarihli 2026/36 sayılı bültende sürüyor. Nado bu bültenlerde geçmiyor. Sizin açınızdan sonucu şu: erişimin ileride habersiz kapanma ihtimali masada duruyor ve fonlarınızın nerede duracağını planlarken bunu hesaba katmanız gerekiyor.
Kendi saklamalı cüzdana çıkışta MASAK’ın bekleme süresi ve stablecoin limitleri devreye giriyor
Türkiye’den Nado’ya ulaşmanın pratik yolu, varlıkları önce kendi saklamalı bir cüzdana taşımaktan geçiyor. Bu da MASAK’ın 29 No’lu Genel Tebliği’ni devreye sokuyor.
Tebliğ ayrıca her kripto transferi için en az 20 karakterlik bir işlem açıklaması zorunluluğu getiriyor.
Bunları doğru çerçevelemek gerekiyor: bu kurallar Türk platformlarına yüklenmiş uyum yükümlülükleri, kullanıcıya kesilmiş bir ceza değil. Ama pratikte fon taşıma hızınızı ve tutarınızı fiilen belirliyorlar. Nado’da bir pozisyon açmayı planlıyorsanız, teminatın cüzdanınıza ulaşma süresi bu takvime bağlı.
SPK kaydı yok; uyuşmazlıklar Panama tahkimine gidiyor
Ne “Nado” ne de “Spira Arc” SPK’nın faaliyette bulunanlar listesinde yer alıyor. 7518 sayılı Kanun kapsamında yetkili sicil bu liste. Saklamasız bir DEX için kayıtsızlık olağan bir durum; bir kusur değil, bir olgu.
Bunun somut sonucu: yerel bir başvuru mercii yok. Uyuşmazlıklar Panama Cumhuriyeti hukukuna tabi ve Panama City’de zorunlu tahkime gidiyor. Bir sorun yaşandığında SPK’nın yatırımcı koruma mekanizmalarının dışında kalıyorsunuz — Türkiye’de lisanslı bir platformda işlem yapmakla arasındaki en somut fark bu.
VergiKullanım Şartları’nın 2.2(h) maddesi vergiyi tamamen kullanıcının sorumluluğuna bırakıyor: Nado hiçbir vergi belgesi düzenlemiyor ve hiçbir otoriteye bildirim yapmıyor. Türkiye’deki vergisel durumunuz için mali müşavirinize veya yetkili bir danışmana başvurun.
Nado’ya özgü riskler: yayımlanmış denetim raporu yok, imzacı listesi açıklanmamış
Yayımlanmış denetim raporu yok; hata ödül programı onun yerine geçmiyor
Kullanıcı teminatı tutan bir borsada yayımlanmış tek bir akıllı sözleşme denetim raporu yok.
Bu, “bulamadık” demek değil; aranarak saptanmış bir durum. Dokümantasyon dizininin tamamı, Contracts sayfası ve nadohq/nado-contracts deposu tek tek tarandı; adı geçen denetim firmaları için ayrıca web araması yapıldı. Bu borsa için en büyük güven boşluğu da bu.
Üçüncü taraf özetlerinde geçen “denetimden geçti” iddiaları yayımlanmış hiçbir rapora dayanmıyor ve kanıt sayılmaz.
Karıştırılmaması gereken bir ayrım daha var: hata ödül programı gerçekten mevcut. HackenProof üzerinde iki program yürüyor, ancak kapsamları ve ödül şartları doğrulanamadı. Ödül programı denetimin yerine geçmiyor — biri kod tabanının bağımsız incelemesi, diğeri bulan kişiye ödül vaadi.
Kaynak kodu da kısmen açık: sekiz herkese açık depo yayımlanmış durumda. Ancak emir eşleştirmeyi yapan zincir dışı sıralayıcı bunların arasında değil ve nado-contracts dahil yedi depoda lisans beyanı yok, yani kodun yeniden kullanım hakları belirsiz.
Tam yönetim yetkisi çok imzalı bir cüzdanda, imzacılar ve eşik açıklanmamış
Yetki nerede duruyor
Kullanıcının göremediği
Bunun kullanıcı açısından sonucu şu: protokol üzerinde tam yetkiyi kimin taşıdığını bağımsız olarak değerlendiremiyorsunuz. Zaman kilidi tarafında ise ayrımı korumak gerekiyor: belgelenmemiş olması yokluğun kanıtı değil, ama açıklanmış bir gecikme mekanizması da ortada yok.
Emir eşleştirme operatörün sıralayıcısına bağlı, haftada iki bakım penceresi var
Emir eşleştirme, Nado’nun işlettiği zincir dışı sıralayıcıda çalışıyor. Bunun risk tarafı doğrudan: sıralayıcı durursa emir akışı da durur. Yukarıda mimarisini anlattığımız yapının bedeli bu.
Buna ek olarak Pazartesi ve Perşembe günleri 22:30 UTC’de iki sabit bakım penceresi uygulanıyor ve bunlar uygulamanın çalışmasını yaklaşık 10 dakikaya kadar aksatabiliyor. Dokümantasyon bu sırada varlıkların zincir üstünde kaldığını ve risk altında olmadığını belirtiyor. İki bilgiyi birlikte okumak doğru olur: fonlarınız yerinde duruyor, ama pozisyonunuzu yönetme imkânınız o dakikalarda kısıtlanabiliyor.
Tasfiye oracle fiyatına göre yapılıyor; sigorta fonu açık pozisyonun yaklaşık %1,9’u
Tasfiye, alt hesabın sürdürme sağlık skoru sıfırın altına düştüğünde tetikleniyor. Süreç izne tabi değil: herhangi bir kullanıcı işlem göndererek tasfiyeci olabiliyor ve iskontolu varlık alarak veya primli yükümlülük kapatarak kâr ediyor. Tasfiyeciye 1 USDT0 sıralayıcı ücreti ödeniyor.
Tasfiyeyi tetikleyen oracle konusunda dokümantasyonun kendi içinde bir çelişkisi var. Oracles sayfası kripto için Stork’u, gerçek dünya varlıkları için Pyth’i ve döviz fiyatlamasına katkı veren RedStone’u adlandırıyor. FAQ sayfası ise tasfiyeyi tetikleyen oracle olarak Chaos Labs’i gösteriyor. Funding Rates sayfası Stork’u doğruladığı için FAQ satırı güncelliğini yitirmiş görünüyor, ama hiçbir birincil kaynak bu çelişkiyi çözmüyor. Tasfiyeyi tetikleyen fiyatın kaynağı doğrudan riski belirleyen bir bilgi olduğu için burada sessizce bir taraf seçmiyoruz.
Sigorta fonu tarafında rakam şu: 1.240.035 USD. Aynı tarihteki 66.590.000 USD’lik açık pozisyonun yaklaşık %1,9’una denk geliyor. Fonun nasıl beslendiği, hangi koşulda kullanıldığı ve arkasında bir otomatik kaldıraç azaltma (ADL) mekanizması olup olmadığı belgelenmemiş durumda.
Bakiye, kâr-zarar ve ücretlerin tamamı tek ihraççılı USDT0 cinsinden
Fiyatlama, teminat ve mutabakat para birimi USDT0. Tüm bakiyeler, kâr-zarar rakamları ve ücretler bu birimde tutuluyor. Sonucu, tek bir stablecoin ihraççısına yoğunlaşmış bir maruziyet: pozisyonunuz kârda olsa bile, o kâr tek bir ihraççının yükümlülüğü olarak duruyor. Nado bu varlık için yayımlanmış bir düzenleyici değerlendirme sunmuyor.
Mutabakat mekaniğinde ayrıca şuna dikkat etmek gerekiyor: kâr-zarar ödemesi için yeterli USDT0’ınız yoksa protokol sizin adınıza borçlanıyor ve geçici bir negatif bakiye oluşuyor. Bu, açıkça talep etmediğiniz bir borç ilişkisi doğurduğu için ayrıca bilinmeli.
Olay kaydı temiz, ama kısa ve operatörün kendi durum sayfasından geliyor
Resmi durum sayfasının yayımlanmış geçmişinin tamamında kayıtlı bir olay yok; üç ardışık üçer aylık dönem tek tek kontrol edildi.
Bu kaydın iki sınırı var. Sayfa operatör tarafından işletiliyor ve olaylar operatörün kendi beyanına dayanıyor. Ayrıca geçmiş, yaklaşık altı aylık kamu faaliyetini kapsıyor. Temiz bir sicil burada uzun vadeli bir güvence anlamına gelmiyor.
Kod 10 Ağustos 2026’da uygulandı ve yalnızca ilk cüzdan bağlantısında geçerli
✓Davet kodu 5cnqg8y uygulandıUygulama koşulu tek cümleyle özetlenebilir: kod hesap açılırken bir kez giriliyor ve sonradan aynı cüzdana iliştirilemiyor.
Kodun rolünü belirleyen asıl olgu ise borsa tarafında. 21 Mayıs 2026’da Sezon 2 ile erişim açıldı ve kayıt artık davet gerektirmiyor; yani kod bir kayıt şartı değil, hesap açarken doldurulan isteğe bağlı bir alan. Bu yüzden asıl kararınız kodu girip girmemek değil — Nado’da işlem yapıp yapmamak.
