— Contenido 11 secciones
- 01 ¿El código de referido de Nado “5cnqg8y” sigue activo?
- 02 Pasos de registro en Nado con el código de referido
- 03 Qué hacer después de conectarte a Nado
- 04 El código de referido de Nado no puede agregarse después del registro
- 05 Los puntos de Nado se reparten cada semana, pero todavía no existe ningún token
- 06 Nado es un DEX de perpetuos operado por Spira Arc Inc., con ley panameña y liquidación en Ink
- 07 Puesto 23 por volumen de perpetuos: el tamaño real de Nado dentro del mercado
- 08 Nado no tiene licencia en ningún país y gestiona el riesgo regulatorio excluyendo jurisdicciones
- 09 Nado en Argentina, México, Colombia y Chile: accesible y fuera de cualquier registro local
- 10 Lo que asumes al operar en Nado: sin auditoría publicada, con secuenciador propio y colateral en un solo emisor
- 11 Desde la apertura de la Season 2, el código es opcional y se aplica una sola vez
El código de referido exclusivo de chainhelm para Nado es .
Al 2026-08-10, nos conectamos con una wallet nueva y confirmamos que el código de referido se aplica correctamente.
El código de referido solo queda activo en la primera conexión de tu wallet; después ya no tiene efecto.
Este artículo cubre el proceso de registro (conexión de wallet) con el código de referido de Nado, las características distintivas de Nado, la disponibilidad en Argentina, México, Colombia y Chile y los riesgos a considerar — con el registro y la aplicación del código verificados de primera mano por el equipo editorial de chainhelm.
¿El código de referido de Nado “5cnqg8y” sigue activo?
El equipo editorial de chainhelm se conectó a Nado con una wallet nueva el 2026-08-10 y confirmó que el código de referido “5cnqg8y” sigue activo.
Esta es la pantalla real capturada durante la verificación.
La pantalla muestra “Enter Referral Code”, lo que confirma que el código de referido 5cnqg8y quedó guardado a través del enlace y se aplicará al conectar tu wallet.
Hay una segunda prueba, un paso más adelante: al cerrar la creación de la cuenta, la wallet pide firmar un mensaje que deletrea el código, «I am using referral code 5cnqg8y». La captura de ese momento aparece en el capítulo de pasos de registro.
chainhelm verifica continuamente la validez del código y confirma que sigue siendo utilizable.
Pasos de registro en Nado con el código de referido
Cubrimos el proceso de conexión por separado para PC/navegador y smartphone (móvil).
Pasos de conexión PC/navegador
- Primero, abre la página oficial de Nado (el enlace aplica el código de referido). Al abrirla, verás una pantalla como la siguiente.
2. Haz clic en «Sign In» en la pantalla de trading
Haz clic en «Sign In», arriba a la derecha de la pantalla de perpetuos, para abrir el inicio de sesión. Mientras no inicies sesión, el panel de órdenes muestra ese mismo «Sign In» en lugar del botón para operar y el margen disponible se queda en $0.00.
3. Selecciona «Rabby Wallet» en la lista
En la ventana «Select your wallet», haz clic en «Rabby Wallet» para conectarla a tu cuenta de Nado. La lista incluye también Phantom, MetaMask, Kraken Wallet o Binance Wallet, y con el buscador de arriba puedes filtrar entre 472 carteras si la tuya no está a la vista.
4. Reintenta la conexión con «Retry»
Si la ventana se queda en «Waiting for Rabby Wallet» con el aviso «Please try connecting again.», haz clic en «Retry» para lanzar de nuevo la conexión. El reintento hace que la extensión de la cartera vuelva a pedirte permiso para conectarse.
5. Aprueba la conexión en la cartera
En la ventana «Connect to Dapp» de la extensión, comprueba que el origen es https://app.nado.xyz y haz clic en «Connect». Arriba a la derecha se indica la red Ink y, al pie, la cuenta con la que vas a conectarte.
6. Acepta las condiciones con «Agree to Terms»
Con la cartera ya conectada, lee las declaraciones de la ventana «Terms of Use» y haz clic en «Agree to Terms» para continuar. Los puntos resumen que no resides ni operas desde un territorio restringido y que no eludirás esa limitación; los textos completos están enlazados como «Terms of Use» y «Privacy Policy».
7. Comprueba el código y marca «Agree to Terms»
En la ventana «Enter Referral Code», comprueba que el campo ya viene relleno con «5cnqg8y» desde el enlace de invitación y marca la casilla «Agree to Terms». Hasta que la marques, «Confirm» sigue atenuado y no se puede pulsar.
8. Pulsa «Confirm» con la casilla marcada
Con «Agree to Terms» ya marcada, haz clic en «Confirm» para aplicar el código «5cnqg8y» a tu cuenta. El botón se activa en cuanto marcas la casilla, y al pulsarlo la cartera te pide la firma del código.
9. Firma el mensaje del código
En la ventana de firma de la extensión, comprueba que bajo «Sign Text» aparece el mensaje «I am using referral code 5cnqg8y» y haz clic en «Sign». Arriba figura el origen https://app.nado.xyz y, al pie, la cuenta con la que firmas.
10. Cierra la firma con «Confirm»
El botón de la ventana de firma pasa a «Confirm»: haz clic en él para enviar la firma. El mensaje «I am using referral code 5cnqg8y» sigue a la vista, así que puedes repasarlo una última vez antes de confirmar.
11. Comprueba la cuenta conectada
De vuelta en la pantalla de perpetuos, comprueba que la barra superior muestra tu dirección conectada junto a «Deposit»: la cuenta ya está creada con el código aplicado. Ese «Deposit» abre la ventana de ingreso que se detalla más adelante, y el panel de órdenes también te invita a ingresar fondos para empezar a operar.
Pasos de conexión smartphone (iOS / Android)
- Primero, abre la página oficial de Nado en el navegador de tu móvil o en el navegador integrado de tu aplicación de wallet (el enlace aplica el código de referido). Al abrirla, verás una pantalla como la siguiente.
2. Toca «Sign In» en la pantalla de trading
Toca «Sign In», en la barra superior de la pantalla de perpetuos, para abrir el inicio de sesión. Sin la sesión iniciada, la zona inferior solo avisa de que ahí aparecerán tus posiciones de perpetuos.
3. Elige «Continue with a wallet»
En el panel «Sign in to trade» que se abre desde abajo, toca «Continue with a wallet» para entrar con una cartera. La vía del correo, con su campo y «Submit», queda arriba como alternativa; la de la cartera es la que lleva a la lista de carteras compatibles.
4. Toca «Rabby Wallet» en la lista
En el panel «Select your wallet», toca «Rabby Wallet» para conectarla a tu cuenta de Nado. Debajo del buscador, con el que puedes filtrar entre 472 carteras, están también Phantom, MetaMask, Kraken Wallet y Binance Wallet, y la lista continúa al deslizar hacia abajo.
5. Toca «Retry» si la conexión se queda esperando
Si el panel se queda en «Waiting for Rabby Wallet» con el aviso «Please try connecting again.», toca «Retry» para enviar otra vez la solicitud a la aplicación de la cartera. Con la flecha de la esquina superior izquierda vuelves a la lista si prefieres elegir otra cartera.
6. Toca «Agree to Terms» para aceptar
Con la cartera ya conectada, revisa las declaraciones del panel «Terms of Use» y toca «Agree to Terms» al pie para continuar. La lista confirma que no resides ni operas desde un territorio restringido y que no eludirás esa limitación; arriba quedan enlazados los textos completos de «Terms of Use» y «Privacy Policy».
7. Marca «Agree to Terms» con el código ya cargado
En el panel «Enter Referral Code», comprueba que el campo trae el código «5cnqg8y» del enlace de invitación y marca la casilla «Agree to Terms» que hay justo encima. Mientras siga sin marcar, «Confirm» se ve atenuado y no responde al toque.
8. Toca «Confirm» para aplicar el código
Con la casilla «Agree to Terms» ya marcada, toca «Confirm» al pie del panel para aplicar el código «5cnqg8y». El botón se ilumina en cuanto marcas la casilla, y a continuación la aplicación de la cartera pide la firma del código.
Qué hacer después de conectarte a Nado
Cubrimos el proceso de depósito por separado para PC/navegador y smartphone (móvil).
Pasos de depósito PC/navegador
En la ventana «Deposit», el selector de arriba trae USDT0 como token de destino por defecto y ahí mismo puedes cambiarlo; con la pestaña «Use Crypto» activa, elige después la vía de ingreso. «Transfer Crypto» envía la cripto directamente y figura con «No limit • Instant», mientras que «Connect Exchange» enlaza un exchange y figura con «No limit • 2 min».
Si prefieres ingresar dinero en lugar de cripto, cambia a la pestaña «Use Cash» dentro de la misma ventana «Deposit» y elige el medio de pago. La lista pasa a «Card» y «Google Pay», ambos con «$115k limit • Instant», y el destino sigue en USDT0.
Pasos de depósito smartphone (iOS / Android)
En el panel «Deposit» que sube desde abajo, el selector de arriba trae USDT0 como token de destino por defecto y ahí mismo puedes cambiarlo; con la pestaña «Use Crypto» activa, toca la vía que prefieras. «Transfer Crypto» envía la cripto directamente y figura con «No limit • Instant»; «Connect Exchange» enlaza un exchange y figura con «No limit • 2 min».
Para ingresar dinero en lugar de cripto, toca la pestaña «Use Cash» del mismo panel «Deposit» y elige el medio de pago. La lista pasa a mostrar «Card» y «Google Pay», ambos con «$115k limit • Instant», y el destino sigue siendo USDT0.
Con la cuenta ya conectada, el ingreso arranca aquí: eliges el token de destino, USDT0 por defecto, y la vía que prefieras, con cripto («Transfer Crypto» o «Connect Exchange») o con dinero («Card» o «Google Pay»).
El código de referido de Nado no puede agregarse después del registro
El código de referido solo puede aplicarse una vez: en la primera conexión de tu wallet.
Si completas la conexión sin haberlo aplicado, no existe forma de vincularlo más adelante a esa misma wallet; si quieres aplicarlo, tendrás que empezar de cero conectando una wallet nueva.
- ¿Aparece el código de referido 5cnqg8y como aplicado al conectar tu wallet?
- Solo hay dos momentos para comprobarlo, los dos durante la conexión de la wallet: la pantalla «Enter Referral Code» con el campo ya relleno y el mensaje «I am using referral code 5cnqg8y» que te pide firmar la wallet; como después no queda ninguna pantalla donde revisarlo, presta atención para no pasarlos por alto
Al campo el código entra por dos caminos, y ambos ocurren en el mismo momento: durante la conexión de la wallet. Si llegas por el enlace de invitación, la pantalla «Enter Referral Code» aparece con el campo ya relleno y solo tienes que marcar la casilla y confirmar. Si llegas por tu cuenta, ese mismo campo está vacío y puedes escribirlo a mano ahí. No hay un tercer sitio ni un momento posterior.
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Los puntos de Nado se reparten cada semana, pero todavía no existe ningún token
El programa de puntos de Nado se llama Nado Points y está en marcha: la Season 2 arrancó el 2026-05-21 y es la temporada vigente. Si vas a operar pensando en esos puntos, lo primero que conviene entender es que ni el tamaño del bote semanal ni tu parte de ese bote son cifras fijas.
El bote semanal de puntos sube y baja con el volumen del protocolo
En la Season 2, lo que se reparte cada semana está atado al volumen del protocolo: entre un suelo y un techo, cada dólar adicional de volumen aporta puntos a un ritmo más acelerado.
Tu parte de ese bote se calcula aparte. Sale de tu actividad de trading frente a la del resto del protocolo, con ajustes por tramo de comisiones y por toxicity, de modo que la misma operativa puede valer más o menos según la semana que te toque y quién más esté operando.
Hay un segundo canal de acumulación que no pasa por operar: participar en el vault NLP, donde los puntos salen de la cuota media que mantengas durante cada epoch semanal.
Los puntos no se transfieren ni se negocian. A partir de ellos se calcula una clasificación semanal, los Trader Tiers, que van de Breeze a Tornado por ranking de puntos y que, según la documentación, influirá en la mecánica futura del NLP.
Tres fases repartidas y un NFT que multiplica lo que ganas
El programa ha pasado ya por tres fases, y esa trayectoria explica de dónde salen los saldos con los que hoy compite quien empieza.
- Private Alpha (cerrada)
- 8,000,000 puntos asignados, reducidos a 6,915,074 efectivamente repartidos tras «The Choice», donde los participantes elegían entre el NFT, la devolución de comisiones o conservar sus puntos.
- Season 1 (2026-01-30 a 2026-05-21)
- Epochs semanales de 950,000 puntos, con snapshot los jueves y reparto los viernes, y cada epoch evaluado por separado. El último reparto se hizo el 2026-05-22.
- Season 2 (desde 2026-05-21)
- La temporada actual. Se arrastraron a ella los saldos de puntos, el historial de Trader Tier y los multiplicadores de NFT.
El único reparto pasado que consta es un NFT: «Templars of the Storm», el 2026-01-29, con 1,200 unidades en total —1,000 para usuarios, 150 reservadas y 50 para el equipo— ofrecidas al 30 % superior de Private Alpha por puntos y por orden de llegada. Su utilidad es doble: un multiplicador de puntos de tres niveles según el rasgo Wind Force, que se evalúa en cada epoch semanal y solo se aplica a la wallet que posee el NFT, y un tramo de comisiones automático.
Nado no ha anunciado ningún token ni ninguna ruta de conversión
Nado no tiene token nativo y no ha habido ningún evento de emisión de token (TGE). Es el punto donde conviene ir despacio, porque es también donde más ruido hay.
Fuera de esa documentación, numerosos sitios de terceros dan por hecho que los puntos se convierten en INK en el TGE de la red Ink, y le ponen fechas. Ninguna fuente primaria de Nado ni de la Ink Foundation lo confirma. La distinción importa para quien decide hoy: lo que existe es un programa de puntos en marcha, y lo que no existe es ninguna declaración oficial sobre en qué se convertirán, cuándo o a qué tasa. Este artículo deja constancia de esa ausencia y no repite la afirmación de terceros como si fuera un hecho.
Los territorios restringidos y la actividad no orgánica quedan fuera del reparto
Hay tres límites documentados para acumular puntos. El primero es geográfico: los Restricted Territories de los Terms of Use afectan al acceso mismo, así que quien reside allí no participa. El segundo es de conducta: la actividad no orgánica —wash trading y self-matching incluidos— puede reducir a cero la asignación de puntos de un epoch semanal, y la Season 2 añade además el ajuste por toxicity al reparto individual. El tercero es de letra pequeña: las promociones y los programas pueden regirse por reglas propias, con sus propios requisitos de elegibilidad.
Nado es un DEX de perpetuos operado por Spira Arc Inc., con ley panameña y liquidación en Ink
Spira Arc Inc. figura como operador y las condiciones se rigen por la ley de Panamá
El operador nombrado en los Terms of Use es Spira Arc Inc. Su país de constitución no aparece en ningún material oficial, así que no se sabe dónde está registrada la empresa con la que uno contrata. Lo que sí está escrito es la ley aplicable: la de la República de Panamá, con arbitraje vinculante con sede en Ciudad de Panamá, administrado por el Panama Conciliation and Arbitration Centre. El contacto publicado es [email protected].
Nadie figura con nombre y cargo en Nado. La documentación atribuye el proyecto solo al equipo detrás de Kraken. Los fundadores de Vertex sí aparecen con nombre en la nota de prensa de 2025-07-08, pero ninguna fuente primaria les asigna un cargo en Nado ni en Spira Arc Inc., de modo que el linaje que se cuenta no equivale a un liderazgo identificado.
El emparejamiento corre fuera de la cadena y la liquidación ocurre en Ink
Nado funciona con un libro de órdenes central, lo que en el sector se abrevia como CLOB: las órdenes se emparejan en un secuenciador que corre fuera de la cadena, con una latencia documentada de 5 a 15 milisegundos entre la orden y el libro. El motor de riesgo sí está on-chain, y la liquidación se hace por lotes en Ink, la red de segunda capa (L2) de Ethereum incubada por Kraken sobre OP Stack, con el chain ID 57073.
La custodia no cambia de manos en ningún momento: los fondos siguen bajo control del usuario, que puede retirarlos cuando quiera, y no hay un tercero que los guarde.
Si vienes de un exchange centralizado, el salto conceptual está aquí. No hay cuenta con correo y contraseña que un operador dé de alta: la cuenta es la wallet que conectas, y el saldo vive en un contrato, no en la caja de la empresa. Eso significa que nadie puede congelarte el saldo por decisión administrativa, y también que nadie puede devolvértelo si pierdes el acceso a la wallet.
En cuanto al tamaño, a fecha de corte 2026-07-29 el protocolo tenía 50,511,600 USD de valor total bloqueado y movió 89,110,000 USD de perpetuos en 24 horas.
La oferta va de cripto a acciones tokenizadas, divisas y materias primas
Esas cuatro clases de activo son cripto, acciones estadounidenses tokenizadas junto a proxies de índice como SPY y QQQ, divisas (EURUSD, GBPUSD, USDJPY) y materias primas (WTI, XAG, XAUT). Tener acciones, divisas y materias primas en la misma cuenta es la parte poco común de la lista, y es también lo que explica buena parte de la posición de Nado en el mercado.
Sobre la cifra de apalancamiento conviene una precisión: la documentación oficial dice hasta 20x en perpetuos, y esa es la cifra que este artículo usa. La interfaz mostraba 50x cuando chainhelm la revisó, y ninguna fuente primaria resuelve la diferencia, así que la cifra de la interfaz no se afirma aquí.
Además del trading directo hay dos vías de rendimiento. El vault NLP acepta USDT0 y actúa como liquidez de contrapartida de los mercados de perpetuos; su rendimiento es variable y la propia documentación dice que no está garantizado. Y en los money markets los depósitos generan intereses de préstamo, con tasas recalculadas cada 15 minutos y una comisión de protocolo del 20 % sobre ese interés.
El coste de operar se reparte entre comisiones, funding y tarifas fijas de secuenciador
Comisiones
Funding
Tarifas de secuenciador
Los tramos de comisiones se calculan por volumen combinado de maker y taker de los últimos 30 días, agregando spot y perpetuos, con epochs que se reinician el día 1 de cada mes UTC. La escalera VIP completa solo está publicada como imagen, así que aquí se citan los tramos que la documentación describe en texto y no se reconstruye la tabla.
El resto de los costes es corto de contar. Los depósitos no cuestan nada; el retiro estándar cuesta 1 USDT0, o 0.0006 wETH, o 0.00004 kBTC según el activo, y los retiros se agrupan por lotes que suelen liquidarse dentro de una ventana máxima de 30 minutos. Hay una asimetría que penaliza al que opera importes muy pequeños: la comisión mínima de taker se calcula sobre el tamaño mínimo del producto, así que las órdenes por debajo de ese tamaño pagan igual y salen caras en términos relativos.
Y no hay descuento por tener token, sencillamente porque no hay token. El único mecanismo ajeno al volumen es el tramo de comisiones automático asociado al NFT Templars of the Storm.
Empezar no exige KYC en el protocolo, pero la vía con tarjeta sí lo pide
Por la vía del protocolo basta con conectar una wallet EVM configurada para la red Ink, sin verificación de identidad. También existe alta con correo, Google o X, que crea en segundo plano una wallet integrada mediante Privy.
Hay una excepción que cambia la respuesta: el primer depósito con tarjeta, Apple Pay o Google Pay activa una verificación única del proveedor externo Fun.xyz, que pide correo, nombre, apellidos y fecha de nacimiento. La impone el proveedor de pago, no el protocolo, y no se repite en depósitos posteriores. Describir Nado como una plataforma sin KYC sin esa matización sería inexacto.
El depósito inicial mínimo son 5 USD equivalentes, y los mínimos acreditables por red en depósitos desde otras cadenas van de 3 a 10 USD. USDT0 es la moneda de cotización, colateral y liquidación, y el saldo tiene que acabar en Ink. Para llegar hasta ahí, el depósito directo admite envíos desde Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, Polygon, BSC, Solana, Tron, Bitcoin o HyperEVM.
Sobre la vía con dinero queda un punto abierto que conviene tener presente: su disponibilidad regional la fija el proveedor de pago, no la lista de países de Nado, y Nado no publica esa política.
Puesto 23 por volumen de perpetuos: el tamaño real de Nado dentro del mercado
El volumen de Nado equivale a una fracción del que mueve el líder del sector
En la instantánea del 2026-07-29, Nado movió 89,110,000 USD de perpetuos en 24 horas y ocupaba el puesto 23 entre los 125 protocolos con cifra de volumen en la tabla de DeFiLlama. El puesto es derivado: sale de ordenar esa tabla, no de un campo de ranking publicado. Tres filas por encima mostraban un control para desplegar en lugar del nombre del protocolo, así que el puesto es correcto por posición aunque tres nombres queden sin identificar.
El dato que de verdad ubica a Nado no es el puesto, sino la escala.
Con un 0.401 % del volumen normalizado de perpetuos, Nado está a dos órdenes de magnitud del líder del segmento y por debajo de la décima posición. Para quien decide, eso se traduce en profundidad del libro de órdenes y en el número de personas con las que compartirá el bote semanal de puntos, no en un juicio sobre la calidad del producto.
El interés abierto en términos absolutos era de 66,590,000 USD en esa misma instantánea. No damos una posición en el ranking de interés abierto porque varias filas no exponían la cifra y el orden no sería fiable.
Un detalle que merece precisión: Nado no aparece en el ranking de ingresos por comisiones de protocolo de DeFiLlama. Eso no significa que esos ingresos sean cero, sino que el dato simplemente no está disponible por esa vía.
Todas estas cifras vienen de una sola instantánea fechada, y los rankings de volumen de perpetuos se mueven rápido. Si el tamaño de la plataforma cuenta para ti, conviene volver a mirar estas cifras antes de decidir.
Su documentación señala como diferencia una sola bolsa de colateral para todo
Lo que Nado presenta como su diferencia en la propia documentación es el margen cruzado unificado: una única bolsa de colateral respalda a la vez posiciones de spot, perpetuos y money markets, y las exposiciones se compensan entre sí en tiempo real mediante un único indicador de salud que calcula el motor de riesgo on-chain. Los ejemplos que da son concretos: una tenencia de ETH spot compensa un corto de BTC perpetuo, y un largo de wETH spot puede colateralizar un corto de SOL perpetuo, porque el motor reconoce los spreads como cobertura de forma automática. A eso se suma que las acciones tokenizadas se aceptan como colateral con su propia ponderación inicial y de mantenimiento, no solo como instrumento negociable. Es lo que la plataforma afirma de sí misma, no un veredicto de superioridad.
Nado no tiene licencia en ningún país y gestiona el riesgo regulatorio excluyendo jurisdicciones
El contrato de Nado excluye a nueve territorios y sus dos listas no coinciden
Nado publica su perímetro geográfico en dos documentos, y no dicen lo mismo.
Terms of Use, actualizados el 2026-05-13
Fully Restricted y View-Only
Las dos listas discrepan en tres puntos: el escalonamiento de Estados Unidos y Canadá, el alcance de Ucrania y la presencia de Siria. Cuál manda no es una duda: los Terms of Use son el instrumento vinculante y son también la lectura más restrictiva, mientras que la página de documentación describe el comportamiento observado de la interfaz. De ahí se sigue una consecuencia que conviene no leer al revés: que la interfaz se muestre a alguien en Estados Unidos, Canadá o Panamá no lo convierte en usuario autorizado.
Hay un detalle que merece una frase propia. Panamá es a la vez el país cuya ley rige el contrato y un territorio excluido: el mismo derecho que rige el acuerdo se aplica en un país cuyos residentes no pueden usar el servicio.
El criterio es sencillo: el acceso se determina por el lugar desde el que la persona se conecta. No se describe ningún filtrado de direcciones de wallet para acceder, aunque el usuario declara que ni él ni su wallet figuran en listas de sanciones.
Ninguno de los cuatro países de este artículo aparece en ninguna de las dos listas, en ningún nivel. Lo que cambia de país a país es el otro lado de la ecuación, el de la regulación local, y a eso llega el capítulo siguiente.
Nado no tiene ninguna licencia y ningún regulador ha actuado contra el protocolo
En su documentación y en sus Terms of Use no figura ninguna licencia ni registro de servicios financieros en ninguna jurisdicción. El propio contrato lo dice con todas las letras: Nado no está registrada ni autorizada por ningún organismo, y ninguno ha revisado ni aprobado el software.
El modo declarado de gestionar la exposición regulatoria es, por tanto, excluir jurisdicciones en lugar de obtener licencias. Es el patrón inverso al mapa de licencias con el que un exchange centralizado suele presentarse, y conviene leerlo como lo que es: una decisión de perímetro, no una omisión.
A 2026-07-29 no se identificó ninguna acción regulatoria de ninguna autoridad contra Nado ni contra Spira Arc Inc. Pero esa frase necesita su contexto temporal.
Seis meses de operación pública desde el 2026-01-30 sin ninguna acción regulatoria identificada: un expediente corto, no un historial acreditado.
Queda un matiz técnico que cambia cómo leer la separación entre la interfaz y el protocolo. La restricción se aplica en la interfaz, sí, pero el emparejamiento de órdenes depende del secuenciador que opera la propia empresa, y todas las órdenes pasan por él. No estamos ante un protocolo cuyos contratos funcionen por sí solos al margen del operador.
El perímetro legal se actualizó justo antes de abrir el acceso, y los productos pesan cada vez más
La secuencia temporal tiene significado. Los Terms of Use se actualizaron el 2026-05-13, ocho días antes de que la Season 2 retirara el acceso por invitación el 2026-05-21. El perímetro legal se puso al día justo antes de ensanchar la puerta.
La dirección del producto empuja hacia el otro lado. La expansión hacia perpetuos sobre acciones tokenizadas, divisas y materias primas mueve a la plataforma hacia clases de activo con una regulación de valores y derivados más exigente, sin que haya llegado licencia alguna que la acompañe. La exposición más concreta está en los perpetuos referidos a acciones y en el colateral en acciones tokenizadas, y sobre ellos el operador no publica ningún análisis legal.
La parte práctica es a dónde puedes reclamar. Las disputas van a arbitraje individual vinculante en Ciudad de Panamá, con renuncia a la acción colectiva y bajo ley panameña. Ese es el único cauce contractual disponible, y no pasa por los tribunales del país donde vives. Tampoco se divulga ninguna gestión ante reguladores, ninguna solicitud de licencia ni ningún diálogo con autoridades.
Nado en Argentina, México, Colombia y Chile: accesible y fuera de cualquier registro local
Los cuatro países comparten el mismo punto de partida. Ninguno aparece en las listas de restricción de Nado, en ninguno de sus dos niveles. En ninguno de los cuatro se localizó una norma que prohíba a un residente usar un DEX no custodial extranjero. Y en ninguno de los cuatro la plataforma tiene registro local. Lo que cambia de país a país es qué régimen existe y a quién obliga.
Argentina: fuera de las listas de Nado y fuera del registro PSAV de la CNV
Argentina no figura ni en Fully Restricted ni en View-Only, y tampoco aparece en la lista de restricciones que viaja dentro del propio código de la aplicación en producción. Conviene decir cómo se comprobó: la verificación se hizo sobre esas tres fuentes publicadas, no conectándose desde una IP argentina. Eso significa que Argentina no figura entre los territorios restringidos, no que se haya comprobado el acceso desde el país.
Del lado del usuario, no se localizó ninguna medida argentina que prohíba a un residente acceder o usar un DEX no custodial extranjero.
Donde sí caen obligaciones es del lado del proveedor. La RG 1058/2025 dirige a los proveedores no registrados la orden de abstención de su artículo 2, y su artículo 40 permite a la CNV pedir judicialmente el bloqueo de URL de operadores no registrados. Son obligaciones del proveedor y no crean una infracción del lado de quien usa el servicio. Hay además un matiz que juega a favor de esa lectura: el artículo 3 trata expresamente la reverse solicitation —que el residente se acerque a la plataforma por iniciativa propia— como algo que no constituye publicidad dirigida a residentes argentinos. Y la instrucción de la CNV al público es una recomendación de operar solo con proveedores de servicios de activos virtuales (PSAV) registrados, no una prohibición de hacerlo de otro modo.
Nado no figura en el registro PSAV de la CNV, consultado el 2026-07-29, que a esa fecha contenía 80 entradas de personas jurídicas hasta la inscripción No. 170. Sobre ese registro hacen falta dos precisiones, porque cambian lo que significa esa ausencia. La primera: es un régimen de control como Sujeto Obligado ante la UIF y, según la RG 994/2024, no implica licencia ni supervisión de la CNV, así que la ausencia de Nado no es una licencia denegada ni revocada. La segunda es más específica de esta plataforma: en ese mismo registro figura inscrita una sociedad del grupo Kraken, y dado el linaje que se cuenta de Nado, es fácil confundir ambas cosas. Esa inscripción pertenece al negocio propio de Kraken y no ampara a Nado ni a Spira Arc Inc.
La conclusión viene con dos límites. No haber encontrado una prohibición no equivale a una autorización. Y si la CNV obtuviera una orden de bloqueo bajo el artículo 40, el acceso podría cortarse sin que cambie en nada la posición legal del usuario.
Por último, una consecuencia práctica del lado de la plataforma: Nado no emite documentación fiscal de ningún tipo y no hay contraparte que informe por el usuario, así que los registros hay que llevarlos por cuenta propia.
México: el uso no está prohibido, pero no existe figura local que lo cubra
México no aparece en ninguno de los dos niveles de restricción: ni en la página de documentación, ni en la cláusula de los Terms of Use, ni en las listas de países que viajan en el código de producción.
Del lado del usuario, ninguna ley mexicana localizada prohíbe a una persona residente tener o negociar activos virtuales, ni acceder a un protocolo no custodial extranjero.
Lo que sí hace la regulación mexicana, y a quién obliga, tiene dos partes. La primera es la Circular 4/2019 del Banco de México, reforzada por el comunicado conjunto de 2021, que impide que las instituciones financieras mexicanas ofrezcan al público operaciones con activos virtuales. De ahí sale un hecho que explica el mapa local: ninguna plataforma autorizada en México ofrece este producto. La segunda es el artículo 17 fracción XVI de la LFPIORPI, que clasifica las operaciones con activos virtuales realizadas mediante plataformas electrónicas como Actividad Vulnerable, con un criterio general de la UIF de 2021 que extiende esa obligación a servicios ofrecidos desde el extranjero. Obliga a quien presta el servicio, no a quien lo usa.
Si un protocolo no custodial de libro de órdenes queda o no dentro de esa fracción es una pregunta que ninguna autoridad mexicana ha resuelto. Está abierta, y así hay que leerla: ni resuelta a favor ni en contra.
Sobre la licencia, la respuesta es estructural. No existe ninguna categoría mexicana que un protocolo extranjero no custodial de derivados pueda solicitar: la LRITF limita la figura de Institución de Tecnología Financiera al financiamiento colectivo y a los fondos de pago electrónico, y la operación con activos virtuales es una autorización accesoria reservada a instituciones ya autorizadas. Ninguna autoridad mexicana ha nombrado a Nado ni a Spira Arc Inc.
Un dato corrige una creencia bastante extendida: México no figura entre los firmantes del acuerdo multilateral del marco CARF de la OCDE, así que ninguna plataforma reporta al SAT la actividad de un usuario mexicano por esa vía. Nado tampoco emite documento fiscal alguno, de modo que la declaración corre por cuenta del usuario.
Colombia: no está prohibido y tampoco está supervisado
Colombia no aparece ni en Fully Restricted ni en View-Only, y tampoco queda alcanzada por la cláusula general de sanciones integrales.
Del lado del usuario, la respuesta la da la propia UIAF: los activos virtuales no están prohibidos en Colombia.
La otra mitad de la frase es igual de importante. La Superintendencia Financiera declara que no regula, no supervisa, no vigila ni avala modelos de negocio basados en activos virtuales, y que esas operaciones no forman parte del sistema financiero. Lo que falta en Colombia no es permiso: es protección, incluida la del régimen de protección al consumidor financiero. El patrón de actuación del supervisor confirma dónde pone el foco: sus advertencias apuntan a la oferta no autorizada de plataformas extranjeras hacia residentes colombianos, no al uso que hace el residente. Nado no ha sido nombrada en ninguna de ellas.
En Colombia no existe ningún régimen de licencia ni de registro para proveedores de servicios de activos virtuales. La no inscripción es la condición normal de cualquier plataforma que sirva a Colombia, nacional o extranjera, y no un hallazgo adverso contra Nado en particular. Conviene además desmentir una afirmación que circula: Colombia no tiene un registro PSAV en vigor. El registro obligatorio es una propuesta contenida en el Proyecto de Ley 510 de 2025 Cámara, aprobado en primer debate y no convertido en ley.
Del lado fiscal: la DIAN trata los criptoactivos como bienes inmateriales que integran el patrimonio, y para operaciones en plataformas descentralizadas sin proveedor identificado sitúa el deber de reporte en el contribuyente, con los datos que este realmente tenga. Nado no emite ningún documento que ayude en eso.
Chile: la Ley Fintec apunta a los proveedores y nadie ha resuelto si alcanza a Nado
Chile no está nombrado en la definición de Restricted Territories de los Terms of Use ni en la lista de dos niveles que viaja en el código de la aplicación en producción. Hay además una observación adicional sobre la interfaz a 2026-07-29: el peso chileno figura en el conjunto de monedas admitidas y la funcionalidad de depósito con dinero viene activada por defecto, con Estados Unidos como única excepción por país.
Del lado del usuario, no se localizó ninguna norma chilena que prohíba a un residente acceder u operar en un protocolo no custodial extranjero. Las obligaciones de la Ley N° 21.521 se dirigen, en el texto de su artículo 5, a quienes prestan profesionalmente los servicios regulados.
La pregunta no es trivial, y merece verse entera. El artículo 3 N° 8 incluye los contratos derivados y los contratos por diferencia entre los instrumentos financieros, y el N° 13 define sistema alternativo de transacción como un lugar físico o virtual donde se cotizan u operan instrumentos financieros sin autorización de bolsa. Una plataforma de perpetuos encaja, sobre el papel, en la actividad que la ley contempla. Lo que sigue abierto es si esa obligación alcanza a un protocolo extranjero, no custodial, sin domicilio ni entidad en Chile. La CMF no lo ha determinado públicamente.
Sobre la ausencia de registro, este artículo se apoya en la declaración de la propia plataforma de no estar registrada ni autorizada por ningún organismo. No afirmamos que Nado no aparezca en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros: el sitio de la CMF estuvo inaccesible durante la investigación y ese punto concreto no se pudo verificar.
Del lado fiscal: el SII grava la renta de fuente chilena y extranjera de quien tiene domicilio o residencia en Chile, y las declaraciones juradas creadas en 2025 para proveedores de servicios de criptoactivos alcanzan solo a proveedores con domicilio o residencia en Chile. Ninguna declaración informativa cubre la actividad en Nado, y la plataforma no entrega ningún documento.
Lo que asumes al operar en Nado: sin auditoría publicada, con secuenciador propio y colateral en un solo emisor
Lo que sigue no son riesgos del trading de perpetuos en general, que se dan por sabidos, sino los que se asumen por elegir esta plataforma en concreto. Van en orden de peso, y el primero es también el más difícil de compensar.
No hay informe de auditoría publicado, y no por falta de búsqueda
Circulan afirmaciones de terceros según las cuales el protocolo ha pasado auditorías, pero no remiten a ningún informe publicado, así que no sirven como evidencia de nada.
Sí existe un programa de bug bounty en HackenProof, enlazado desde el sitio oficial. Su alcance y sus recompensas no pudieron consultarse, de modo que lo honesto es decir que la existencia está confirmada y los términos no verificados. En cualquier caso, un bug bounty no equivale a una auditoría: el primero invita a que alguien encuentre fallos; la segunda certifica que alguien revisó el código con un alcance definido.
El código abierto es parcial. Hay ocho repositorios públicos, de los cuales solo uno declara licencia; el resto, incluidos los contratos, no declara ninguna, así que los derechos de reutilización quedan indefinidos. Y el componente que empareja las órdenes, el secuenciador fuera de cadena, no está entre los publicados.
La llave de administración está en un multisig que nadie puede identificar
La autoridad administrativa completa sobre los contratos pertenece a un multisig cuya dirección, conjunto de firmantes y umbral no están publicados. La consecuencia es directa: no se puede evaluar quién puede cambiar qué, ni cuántas firmas hacen falta para hacerlo.
Tampoco hay timelock documentado sobre acciones de administración o de actualización. La ausencia de documentación no es prueba de ausencia, pero el hecho verificable es que no se divulga ningún mecanismo de demora que dé margen para reaccionar. La cuenta original de despliegue, por su parte, conserva un rol acotado para despliegues rutinarios de producto y configuración.
El otro punto de dependencia es operativo. El emparejamiento de órdenes depende del secuenciador que opera la empresa, y si ese componente falla no hay ruta de ejecución alternativa descrita en ningún sitio.
Hay además dos ventanas fijas de mantenimiento semanal, los lunes y jueves a las 22:30 UTC, que pueden degradar la aplicación durante unos diez minutos; la documentación afirma que los activos permanecen on-chain y no quedan en riesgo durante ese lapso.
La liquidación se decide con el precio del oráculo, no con el del gráfico
La liquidación se dispara cuando la salud de mantenimiento de la subcuenta cae por debajo de cero, y esa comprobación se hace con el precio del oráculo. El gráfico de la aplicación muestra otra cosa: el precio negociado en Nado.
La consecuencia concreta es la que suele sorprender a quien viene de operar spot: una posición puede liquidarse sin que el gráfico llegue a tocar el precio de liquidación que aparece en pantalla. No es un error de la interfaz, es que son dos precios distintos.
La liquidación, además, es permissionless. Cualquier usuario puede actuar como liquidador enviando una transacción, comprando activos con descuento o cubriendo pasivos con recargo, y cobra 1 USDT0 por hacerlo. Hay, por tanto, un incentivo activo de terceros para que las liquidaciones ocurran en cuanto se cumplen las condiciones.
Queda un punto que el propio operador no tiene resuelto: su documentación se contradice sobre qué oráculo dispara las liquidaciones. La página de oráculos nombra a unos proveedores y la de preguntas frecuentes, a otro distinto. Lo señalamos en lugar de elegir uno en silencio, porque para un dato de riesgo material la inconsistencia es en sí misma la información relevante.
Todo tu saldo vive en un único stablecoin, y el fondo de seguro cubre el 1.9 % del interés abierto
Todo —el saldo, las ganancias y las pérdidas, las comisiones— se denomina en USDT0, la representación omnicadena de USDT. Eso concentra la exposición en un único emisor de stablecoin, no autorizado en la Unión Europea, y Nado no publica evaluación regulatoria alguna sobre ese activo. Cada colateral admitido lleva una ponderación inicial y otra de mantenimiento que descuentan los activos volátiles; USDT0 pondera 1:1.
Hay un detalle del cierre de posiciones que conviene conocer antes de encontrárselo: si no tienes USDT0 suficiente para saldar el resultado de una posición, el protocolo lo toma prestado en tu nombre y deja un saldo negativo temporal. No es un error, es el diseño.
Sobre ese fondo, la documentación no describe cómo se capitaliza, en qué condiciones se consume, ni si existe un mecanismo de desapalancamiento automático como último recurso. Es decir: se conoce el tamaño, no las reglas.
El expediente sin incidentes es corto, y lo publica la propia empresa
La página de estado no registra ningún incidente en toda su historia publicada; se revisaron tres ventanas trimestrales, una por una. La disponibilidad de los últimos 90 días figura en 100 % para la aplicación web y 99.995 % para la API de gateway.
Cómo leerlo importa tanto como el dato. Esa página de estado la opera la propia empresa, que es también quien reporta los incidentes. El mantenimiento programado se contabiliza aparte y no cuenta como incidente. Y la operación pública empezó el 2026-01-30. La conclusión que se sostiene es modesta: es un historial corto, no un historial acreditado.
Desde la apertura de la Season 2, el código es opcional y se aplica una sola vez
El equipo editorial de chainhelm verificó el código aplicado el 2026-08-10, al crear la cuenta. Ese es el estado comprobado, y la fecha es parte del dato.
Las condiciones caben en una frase: se introduce una vez, durante la creación de la cuenta, y no puede vincularse después a esa misma wallet.
Hay un hecho del lado de la plataforma que explica el papel real que juega. Desde el 2026-05-21 el acceso está abierto y registrarse ya no requiere invitación, así que el código es opcional, no una condición para entrar.
Por eso la decisión que queda no es sobre el código. Es sobre operar o no en esta plataforma, con lo que los capítulos anteriores han puesto sobre la mesa: un protocolo no custodial sobre Ink, operado por una empresa cuyo país de constitución no se publica, bajo ley panameña y con el arbitraje en Ciudad de Panamá como único cauce; sin auditoría publicada y con el secuenciador en manos del operador; accesible y sin ninguna prohibición identificada en Argentina, México, Colombia y Chile, fuera del alcance de cualquier supervisor en Argentina y Colombia, y sin que ninguna autoridad mexicana ni chilena haya resuelto si su marco lo alcanza.
