— Contenido 11 secciones
- 01 ¿El código de referido de Arcus “CHAINHELM” sigue activo?
- 02 Qué obtienes con el código de referido de Arcus “CHAINHELM”
- 03 Pasos de registro en Arcus con el código de referido
- 04 Qué hacer después de conectarte a Arcus
- 05 El código de referido de Arcus no puede agregarse después del registro
- 06 Arcus es un exchange de seis semanas operado por dos empresas y liquidado en Robinhood Chain
- 07 Arcus ocupa el puesto 26 por volumen de perpetuos y su libro está dominado por acciones tokenizadas
- 08 Arcus excluye por escrito a tres países y aplica desde el servidor una lista más amplia
- 09 Arcus no está restringido en Argentina, México, Colombia ni Chile, y tampoco está registrado en ninguno
- 10 Los riesgos propios de Arcus: beta en ambos productos, validadores permisionados y mecánicas sin documentar
- 11 El código se aplica una sola vez y decide tus comisiones desde la primera conexión
El código de referido exclusivo de chainhelm para Arcus es .
Al 2026-08-14, nos conectamos con una wallet nueva y confirmamos que el código de referido se aplica correctamente.
Al conectar tu wallet con este código, obtienes un 5% de descuento en las comisiones de trading. El código queda activo únicamente en la primera conexión; después ya no tiene efecto.
Este artículo cubre el proceso de registro (conexión de wallet) con el código de referido de Arcus, las características distintivas de Arcus, la disponibilidad en Argentina, México, Colombia y Chile y los riesgos a considerar — con el registro y la aplicación del código verificados de primera mano por el equipo editorial de chainhelm.
¿El código de referido de Arcus “CHAINHELM” sigue activo?
El equipo editorial de chainhelm se conectó a Arcus con una wallet nueva el 2026-08-14 y confirmó que el código de referido “CHAINHELM” sigue activo.
Esta es la pantalla real capturada durante la verificación.
La pantalla muestra “Referral code applied”, lo que confirma que el código de referido CHAINHELM se aplicó correctamente.
chainhelm verifica continuamente la validez del código y confirma que sigue siendo utilizable.
Dos detalles ayudan a comprobarlo por tu cuenta. El primero es que el código llega ya escrito: al abrir el enlace verificado, https://app.arcus.xyz/ref/CHAINHELM, la página “Claim Referral Code” trae CHAINHELM en el campo de “Redeem Referral Code” sin que tengas que teclearlo. El segundo es que la prueba queda guardada: si vuelves a abrir ese mismo enlace después de haber canjeado, verás una pantalla titulada “Referral Already Claimed” con los campos Referred By, Referrer Address y Fee Discount. Esa pantalla es la comprobación a la que puedes volver más adelante, y es también la razón por la que el canje no admite una segunda oportunidad, algo que se explica más abajo.
Qué obtienes con el código de referido de Arcus “CHAINHELM”
Al conectar tu wallet con este código, recibes los siguientes beneficios en Arcus:
- Beneficio
- un 5% de descuento en las comisiones de trading
- Vigencia
- Sin fecha de finalización indicada en la documentación oficial
- Elegibilidad
- Usuarios nuevos
Los beneficios solo se otorgan si conectas tu wallet con el código. Si la conectas sin él, después ya no puedes obtenerlos.
Pasos de registro en Arcus con el código de referido
Cubrimos el proceso de conexión por separado para PC/navegador y smartphone (móvil).
Pasos de conexión PC/navegador
Antes de empezar, dos cosas que sorprenden a quien viene de abrir cuentas con correo y contraseña. La primera es que aquí vas a firmar dos veces con la wallet, y las dos firmas no significan lo mismo: la de los pasos 4 y 5 solo demuestra que la dirección es tuya, y la de los pasos 9 y 10 autoriza la sesión de trading. La segunda es que el canje del código es un clic explícito en “Redeem” en el paso 11, después de activar el trading; entrar por el enlace no lo aplica solo.
- Primero, abre la página oficial de Arcus (el enlace aplica el código de referido). Al abrirla, verás una pantalla como la siguiente.
2. Conecta tu wallet en la página del referido
En la página “Claim Referral Code”, haz clic en “Connect Wallet”, en el primer punto de la lista de cuatro pasos, para abrir las opciones de acceso. Antes de seguir, comprueba que el campo de “Redeem Referral Code” ya trae el código CHAINHELM del enlace.
3. Elige cómo iniciar sesión
En la ventana “Log in or sign up”, elige “Rabby Wallet” para conectar la extensión de tu navegador y pasar a la firma de verificación. Si usas otra wallet, ábrela desde “Continue with a wallet”; también puedes entrar con tu correo o con “Google”.
4. Firma la verificación de la dirección
En la ventana de la wallet, revisa el mensaje de “Sign Text” y haz clic en “Sign” para verificar que la dirección es tuya. El propio texto aclara que firmar solo demuestra la propiedad de la wallet: no inicia ninguna transacción ni genera comisiones.
5. Confirma la firma de acceso
Con el mensaje ya revisado, haz clic en “Confirm” para enviar la firma; “Cancel” descarta la solicitud. Al aceptarla, la wallet queda conectada a tu sesión.
6. Activa el trading
Con la wallet ya conectada, haz clic en “Enable Trading” para abrir la ventana de activación. En el primer punto verás tu dirección abreviada, la señal de que la sesión está iniciada.
7. Acepta las condiciones de uso
En la ventana “Enable Trading”, marca la casilla de aceptación de “Terms of Use” y “Privacy Policy” para desbloquear el botón “Enable”. El aviso explica que aplicar un código de referido exige una petición firmada y que esa firma es gratuita y no envía ninguna transacción.
8. Lanza la activación
Con la casilla ya marcada, haz clic en “Enable” para pedir la firma de la sesión de trading. Si el botón sigue desactivado, comprueba que la casilla de aceptación quedó marcada.
9. Firma la sesión de trading
En la ventana de la wallet, haz clic en “Sign” para autorizar la sesión de trading que pide Arcus. Antes de firmar, revisa en “Sign Text” los datos de esa sesión: el nombre “Arcus Web API” y el plazo de validez.
10. Confirma la firma de la sesión
Haz clic en “Confirm” para enviar la firma de la sesión; “Cancel” la descarta. Es la última confirmación que pide la wallet en este tramo.
11. Canjea el código de referido
Con “Trading Enabled” ya en la lista, haz clic en “Redeem” para aplicar el código. Comprueba antes que el campo conserva CHAINHELM tal como llegó desde el enlace.
12. Comprueba que el referido se aplicó
Tras el canje, revisa el aviso “Referral code applied” que aparece en la parte superior. En el paso del canje queda “Referred By @CHAINHELM” con su marca de verificación, la prueba de que la atribución se registró.
Pasos de conexión smartphone (iOS / Android)
En el teléfono el recorrido es el mismo, con dos avisos que conviene tener presentes. Vas a firmar dos veces desde tu app de wallet, y cada firma hace algo distinto: la de los pasos 4 y 5 comprueba que la dirección es tuya, y la de los pasos 9 y 10 autoriza la sesión de trading. Y el código no se canjea solo por entrar desde el enlace: hay que tocar “Redeem” en el paso 11, ya con el trading activado.
- Primero, abre la página oficial de Arcus en el navegador de tu móvil o en el navegador integrado de tu aplicación de wallet (el enlace aplica el código de referido). Al abrirla, verás una pantalla como la siguiente.
2. Conecta tu wallet desde el teléfono
En la pantalla “Claim Referral Code”, toca “Connect Wallet”, en el primer punto de la lista de cuatro pasos, para abrir las opciones de acceso. Comprueba antes que el campo de “Redeem Referral Code” ya trae el código CHAINHELM del enlace.
3. Elige tu método de acceso
En el panel “Log in or sign up”, toca “Rabby Wallet” para abrir tu app de wallet y pasar a la firma de verificación. Si usas otra wallet, ábrela desde “Continue with a wallet”; también puedes entrar con tu correo o con “Google”.
4. Firma la verificación en tu wallet
En la pantalla de firma de tu app de wallet, revisa el mensaje de “Sign Text” y toca “Sign” para verificar que la dirección es tuya. El texto aclara que la firma solo demuestra que la wallet es tuya: no inicia ninguna transacción ni genera comisiones.
5. Confirma la firma desde la wallet
Con el mensaje ya revisado, toca “Confirm” para enviar la firma; “Cancel” descarta la solicitud. Al aceptarla, la wallet queda conectada a tu sesión.
6. Activa el trading desde el teléfono
Con la wallet ya conectada, toca “Enable Trading” en el segundo punto de la lista. Justo encima verás tu dirección abreviada, la señal de que la sesión está iniciada.
7. Acepta las condiciones
En el panel “Enable Trading”, marca la casilla de “Terms of Use” y “Privacy Policy” para desbloquear el botón “Enable”. El aviso explica que aplicar un código de referido exige una petición firmada y que esa firma es gratuita y no envía ninguna transacción.
8. Lanza la activación desde el teléfono
Con la casilla ya marcada, toca “Enable” para pedir la firma de la sesión de trading. Si el botón sigue desactivado, comprueba que la casilla de aceptación quedó marcada.
9. Firma la sesión desde la wallet
En la pantalla de firma de tu app de wallet, toca “Sign” para autorizar la sesión de trading. Antes de firmar, revisa en “Sign Text” los datos de esa sesión: el nombre “Arcus Web API” y el plazo de validez.
10. Confirma la firma en la wallet
Toca “Confirm” para enviar la firma de la sesión; “Cancel” la descarta. Es la última confirmación que pide la wallet en este tramo.
11. Canjea el código desde el teléfono
Con “Trading Enabled” ya en la lista, toca “Redeem” junto al campo del código. Comprueba antes que el campo conserva CHAINHELM tal como llegó desde el enlace.
12. Comprueba la atribución del referido
Tras el canje, revisa la pantalla “Referral Already Claimed” para confirmar la atribución. En la tarjeta superior aparece “@CHAINHELM” junto a la etiqueta “Referred By”, la prueba de que el código quedó registrado en tu cuenta.
Qué hacer después de conectarte a Arcus
Cubrimos el proceso de depósito por separado para PC/navegador y smartphone (móvil).
Pasos de depósito PC/navegador
Abre “Deposit” en la barra superior y, en la ventana “Deposit USDG Spot”, elige la vía de ingreso: “Transfer Crypto” para enviar cripto desde otra wallet o “Connect Exchange” para traerla desde un exchange. Si prefieres partir de dinero fiat, cambia a la pestaña “Use Cash”.
Pasos de depósito smartphone (iOS / Android)
En el panel “Deposit USDG Spot”, elige la vía de ingreso: “Transfer Crypto” para enviar cripto desde otra wallet o “Connect Exchange” para traerla desde un exchange. Si prefieres partir de dinero fiat, cambia a la pestaña “Use Cash”.
Hay algo que conviene entender antes de mover dinero, y que las capturas no dicen: la sede liquida en un solo activo. Todo depósito termina convertido en USDG, el único colateral que Arcus acepta. Lo que envías en otra cripto se intercambia y se puentea en un mismo flujo automático operado por un socio externo, Fun, anunciado el 2026-07-29; Arcus no tiene puente propio.
El saldo puede venir de varios sitios. La documentación oficial nombra Bitcoin, Ethereum, Solana, Base y Arbitrum, y aclara que la lista completa la mantiene ese socio de depósitos y no Arcus, así que no es exhaustiva. También se puede traer desde un exchange conectado, con Coinbase disponible desde el lanzamiento, o partir de dinero fiat con Apple Pay, tarjeta, Google Pay y AstroPay.
El coste merece una mirada aparte, porque no está todo donde uno lo busca. Arcus no cobra comisión de depósito, y los depósitos y retiros de USDG son gratuitos. Lo que sí se paga son costes de terceros: el procesamiento de las vías fiat, y el swap o el puente cuando entra un activo distinto de USDG. Hay además un mínimo de retiro que se aplica y cuyo valor Arcus no publica. Y una referencia de tamaño para cuando llegues a operar: el nocional mínimo por orden es de 5 USD en todos los mercados.
Con el saldo ya ingresado por cualquiera de esas vías —transferencia de cripto, exchange conectado o dinero fiat—, la cuenta queda lista para operar con el referido aplicado.
El código de referido de Arcus no puede agregarse después del registro
El código de referido solo puede aplicarse una vez: en la primera conexión de tu wallet.
Si completas la conexión sin haberlo aplicado, no existe forma de vincularlo más adelante a esa misma wallet; si quieres aplicarlo, tendrás que empezar de cero conectando una wallet nueva.
- ¿Aparece el código de referido CHAINHELM como aplicado al conectar tu wallet? (revisa el aviso de aplicación que sale al entrar por el enlace y también el contenido del campo del código)
- Después de conectar tu wallet, abre la página de referidos y comprueba que el referido quedó reflejado ahí
Vale la pena detenerse en dónde aparece el código durante el alta, porque no hay un formulario donde escribirlo más tarde. En el momento de la conexión existe un campo de código, y el enlace lo trae ya escrito. De ahí que solo haya dos vías válidas: entrar por el enlace, o escribir el código en ese campo antes de pulsar “Redeem”.
Lo segundo que conviene tener claro es a qué queda atado el descuento. La vinculación es por wallet y ocurre en la primera conexión de esa wallet. No se aplica operación por operación, ni se puede añadir después a la misma dirección.
Y lo tercero es cómo comprobarlo sin depender de la memoria. En el momento, el aviso “Referral code applied” y la marca “Referred By @CHAINHELM” te dicen que quedó registrado. Más adelante, la pantalla “Referral Already Claimed” muestra Referred By, Referrer Address y Fee Discount cada vez que vuelvas a abrir el enlace.
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Arcus es un exchange de seis semanas operado por dos empresas y liquidado en Robinhood Chain
Detrás de Arcus hay dos empresas y un proyecto de seis semanas
Cuando algo sale mal, la primera pregunta es a quién le reclamas. En Arcus la respuesta tiene dos nombres, y no es un descuido: la separación está escrita en sus propios documentos. Arcus Labs Ltd, una sociedad exenta de las Islas Caimán, publica los Protocol Terms y figura como titular del copyright del sitio. Pocket Protector Labs Inc., una sociedad de Delaware, opera la interfaz de arcus.xyz y app.arcus.xyz bajo unos Interface Terms distintos.
Detrás de ambas está dYdX Labs, que construyó el proyecto tras adquirir Pocket Protector y cuyo equipo lo dirige. Eddie Zhang es CEO y fundador, y Antonio Juliano, fundador de dYdX, entró al consejo. Robinhood Crypto aparece como inversor estratégico —el importe no se ha revelado— y opera Robinhood Chain, la red donde Arcus liquida; no opera ni el protocolo ni la interfaz.
Para quien acaba de canjear el código, la consecuencia práctica de ese calendario es concreta: el mercado al contado está abierto, pero los perpetuos siguen detrás de la lista de espera global. Y estar en esa lista no anula las restricciones regionales; Arcus lo dice con esas palabras.
Sobre el tamaño conviene ser honesto con lo que hay. Arcus no publica número de usuarios. La cifra que circula, más de 75.000 inscripciones a la lista de espera de perpetuos, la reportó The Block el 2026-07-21 y no es ni un recuento de operadores ni un dato oficial de Arcus. Sí existe un indicador publicado de escala: un valor total bloqueado de 20,67 millones de dólares según DeFi Llama.
La cuenta es la wallet y no hay verificación de identidad
Aquí no hay alta. No hay correo, contraseña, ni pantalla de verificación de identidad, y esto es lo que más desconcierta a quien llega buscando “cómo registrarse”. La wallet es la cuenta: la dirección que conectas es la identidad con la que operas, y el referido queda atado a esa dirección, no a una persona ni a un usuario. Por eso más arriba hablamos de “conexión” y no de “registro”, y por eso el código se decide en el primer contacto de esa wallet con la plataforma.
Hay dos maneras de entrar. Puedes conectar una wallet que ya tengas, o crear una dentro de la propia aplicación con tu correo o un inicio de sesión social, una función que Arcus incorporó con Privy el 2026-07-22. La segunda vía es una comodidad de acceso, no una cuenta custodiada: los fondos siguen siendo tuyos y las claves también.
Tampoco hay KYC. Ni los Protocol Terms ni los Interface Terms exigen verificación de identidad. La elegibilidad se resuelve por otra vía: declaraciones del propio usuario, geolocalización por IP y filtrado de direcciones sancionadas, sin pedir documentos. Lo que sí declaras es ser mayor de 18 años y no ser una persona sancionada. Unirse a la lista de espera de perpetuos exige además conectar una cuenta de X, que sirve para ordenar la prioridad de acceso, no para verificar la identidad.
La contrapartida hay que entenderla antes de depositar, no después. Sin cuenta custodiada no hay soporte que pueda devolverte el acceso: la clave privada es la única llave, y si se pierde, se pierde con ella todo lo que haya en esa wallet. Es una propiedad del modelo, no un fallo, y sus implicaciones se desarrollan en el apartado de riesgos.
Las órdenes se cruzan fuera de la cadena y se liquidan en Robinhood Chain
Arcus liquida en Robinhood Chain, una layer 2 de Ethereum compatible con EVM construida sobre el stack de Arbitrum, con identificador de cadena 4663 y ETH como gas nativo, que a su vez liquida contra Ethereum. Sobre esa base, el exchange se reparte en tres capas.
- Motor de intercambio fuera de la cadena
- Un libro de órdenes central con secuenciador que fija el orden de las operaciones y las cruza. La documentación oficial declara más de 100.000 órdenes por segundo y confirmaciones de ≈20 ms.
- Appchain de validadores permisionados
- Un conjunto cerrado de validadores replica el estado del exchange, verifica firmas, requisitos de margen y validez de los cruces, y vota compromisos de estado en la cadena.
- Contratos en la rootchain
- Custodian los fondos, registran esos compromisos y ejecutan la liquidación final, con una salida de emergencia pensada para que un retiro no pueda ser censurado.
El cruce no funciona igual en los dos productos. Los perpetuos usan libro de órdenes central con emparejamiento fuera de la cadena. El contado funciona por petición de cotización, en inglés RFQ: pides precio a creadores de mercado y la operación se liquida de forma atómica en cadena, sin pasar por un pool automático de liquidez.
Lo que eso significa en la práctica es que operas a la velocidad de un exchange centralizado sin que los fondos queden en manos del operador. Hasta dónde llega esa afirmación, y de qué depende, se ve en el apartado de riesgos.
El catálogo son 47 perpetuos y 222 mercados al contado
Lo interesante no es el total de perpetuos sino de qué está hecho: 31 acciones, 9 cripto, 4 índices y 3 materias primas, todos cotizados en dólares. En el contado la proporción se acentúa, con 179 acciones, 22 meme, 14 índices, 4 cripto y 3 materias primas. Puede que veas la cifra de 175 en CoinGecko; es el subconjunto que ese agregador rastrea, no el universo completo, y para hablar de tamaño la referencia es la API de Arcus.
El catálogo llegó ahí de golpe. El 2026-08-11 Arcus duplicó su universo de Stock Tokens añadiendo 100 mercados al contado nuevos, así que la foto que ves tiene tres días de antigüedad respecto a un cambio grande.
Las comisiones vigentes son una promoción de la beta
Este es el punto donde el descuento del código aterriza en dinero. En el nivel de entrada, el que te corresponde con volumen cero en los últimos 30 días, el maker paga 0% del nocional y el taker 0,0225%. Sobre esa cifra actúa el 5% de descuento del código: no cambia el esquema, reduce lo que pagas dentro de él.
La escalera se recorre por volumen de 30 días y por nada más: no hay que tener ningún token para subir de nivel. En los dos escalones altos el maker deja de pagar y pasa a cobrar: 0,002% en VIP y 0,003% en Max.
El otro coste recurrente en perpetuos no es la comisión sino el funding, que aquí se cobra cada hora. En los mercados cripto la tasa base es de 0,01% por cada 8 horas, alrededor de 10,95% anual, con una banda muerta de 0,05%. En los activos del mundo real la base es SOFR más 0,5% anual, sin banda muerta y ajustada por el calendario de liquidación. Fuera de la franja de 04:00 a 20:00 hora de Nueva York, el funding de esos activos se fija en la tasa base en cuanto cierra el subyacente; en cripto no existe régimen de horario porque el mercado no cierra.
Quedan dos cosas menores pero que suelen preguntarse. El operador no paga gas por operación, porque el emparejamiento ocurre fuera de la cadena, y Arcus no cobra comisión propia de depósito ni de retiro en USDG; no hay cifra publicada de coste residual de liquidación en cadena. Y no existe descuento por tenencia: como no hay token nativo, tampoco hay una dimensión de rebaja por mantenerlo o bloquearlo.
Arcus ocupa el puesto 26 por volumen de perpetuos y su libro está dominado por acciones tokenizadas
El volumen diario ronda los 63 millones de dólares y deja a Arcus en el puesto 26
Esas cifras tienen una segunda lectura posible, y no la vamos a esconder. Sumando los 47 mercados desde la API pública de Arcus, el volumen de 24 horas asciende a 68.274.468 USD y el interés abierto a 13.821.246 USD, es decir, alrededor de un 8% y un 7% por encima de lo que reporta DeFi Llama. Son ventanas y metodologías distintas, y ninguna de las dos es la correcta frente a la otra. Como el puesto y la cuota los calcula DeFi Llama, cualquier afirmación sobre la posición de Arcus se apoya solo en esa fuente.
No hay puesto por interés abierto, y conviene decirlo así en lugar de estimarlo: DeFi Llama no lo publica en la vista capturada y su servicio de clasificaciones pasó a ser de pago.
La última cifra pide una aclaración, porque se malinterpreta con frecuencia. Los 12.333 USD de comisiones en 24 horas son ingreso del protocolo, lo que la plataforma se lleva de todos los operadores juntos. No es la tarifa que tú pagas, que es la del apartado anterior. Que ese ingreso sea pequeño dice algo del tamaño del exchange, no de lo que te cuesta operar en él.
Treinta y ocho de los cuarenta y siete perpetuos son activos del mundo real
38 de los 47 mercados de perpetuos son activos del mundo real: 31 acciones, 4 índices y 3 materias primas, frente a solo 9 de cripto.API pública de Arcus, 2026-08-14
Esto invierte la norma del sector. La mayoría de los exchanges descentralizados de perpetuos son plataformas cripto que han añadido unos pocos mercados de acciones; aquí la mayor parte del libro son acciones. Es el rasgo que define a este exchange, y no un detalle de catálogo.
Esa elección obliga a resolver un problema que los exchanges cripto no tienen: qué pasa cuando el subyacente cierra. Arcus documenta un régimen concreto para esas horas. El funding se fija en la tasa base al cerrar el mercado. El margen inicial sube mientras el de mantenimiento se mantiene igual, de modo que el simple cierre no empuje a liquidación una posición bien cubierta. El precio de marca pasa a calcularse como una media exponencial de 2,5 minutos del punto medio de impacto cuando no hay oráculo en vivo. Y unas bandas de precio limitan el rango, abriéndose solo de forma gradual.
La otra mitad del modelo es el contado: 222 mercados, en su mayoría acciones tokenizadas, con los Stock Tokens sin comisión desde el lanzamiento. La liquidación es no custodiada y funciona por petición de cotización, apoyada en un token envuelto de respaldo —wTSLA, por ejemplo— cuando no hay contrapartida nativa disponible. Contado y perpetuos comparten una sola cuenta y un solo colateral.
La lectura práctica es esta: no estás entrando a un exchange de cripto que además tiene acciones, sino a lo contrario. Eso cambia qué horarios te afectan, qué funding pagas y qué régimen se activa cuando la bolsa cierra el viernes.
Esta foto tiene seis semanas de historia y se mueve rápido
El puesto es la cifra más frágil de todas. A este nivel de volumen, unos pocos millones de dólares mueven varias posiciones en la tabla, así que un puesto 26 de hoy puede ser otro dentro de una semana sin que haya cambiado nada relevante en la plataforma.
La cobertura del agregador también es joven, y eso deforma los acumulados hacia abajo. En DeFi Llama las comisiones de 7 días y las acumuladas de toda la historia coinciden en 68.564 USD, señal de que su registro arrancó aproximadamente una semana antes de esta captura. Cualquier total histórico que leas ahí subestima la actividad real de la plataforma.
Arcus excluye por escrito a tres países y aplica desde el servidor una lista más amplia
Los términos excluyen por escrito a Estados Unidos, Canadá y el Reino Unido
Arcus define como personas restringidas a quienes residen, se encuentran, están constituidas o tienen domicilio social o sede principal en Estados Unidos, Canadá o el Reino Unido. La definición es idéntica en los dos documentos: los Protocol Terms, actualizados el 2026-06-30, y los Interface Terms, actualizados el 2026-05-28.
A esa lista se suman las exclusiones por sanciones. Los términos nombran las jurisdicciones bajo sanciones económicas integrales —Irán, Cuba y Corea del Norte— más las regiones de Crimea, Donetsk y Lugansk, y añaden a cualquier persona designada en listas OFAC o equivalentes. También exigen tener al menos 18 años.
La tercera rama es la que conviene leer despacio, porque no es una lista sino una condición: cubre a cualquier persona cuyo uso del servicio infrinja la ley aplicable. Los Protocol Terms añaden además una variante ligada al producto, según la cual quien esté en una jurisdicción donde los stock tokens, los contratos perpetuos y los derivados estén prohibidos por ley no puede usar esas funciones. En otras palabras, un país puede quedar restringido sin que Arcus lo nombre nunca.
La lista que se aplica se resuelve en el servidor y es más amplia que la publicada
Que la lista publicada no está completa no es una sospecha, es comprobable. La página de ayuda de Arcus Spot nombra a Suiza como país excluido del mercado al contado, y Suiza no aparece en ninguno de los dos documentos de términos. Existe, por tanto, al menos una entrada que se aplica y no está publicada.
El mecanismo explica por qué. La interfaz consulta un servicio público de cumplimiento que resuelve el país del visitante en el borde de la red, a partir de la IP de la petición, y devuelve indicadores independientes para perpetuos y para contado, más el resultado del filtrado de la dirección de la wallet. La comprobación de chainhelm desde su propia conexión devolvió el país JP y las dos restricciones desactivadas, lo que confirma cómo funciona el mecanismo pero no dice nada sobre ningún otro país.
De ahí salen dos consecuencias que conviene dejar dichas. La primera es que las restricciones son por producto: un país puede estar restringido en contado y no en perpetuos, como demuestra precisamente el caso suizo. La segunda es que el conjunto se controla del lado del servidor y puede cambiar sin que se publique nada.
El protocolo y la interfaz son dos empresas con dos contratos y dos leyes aplicables
Protocolo — Arcus Labs Ltd
Interfaz — Pocket Protector Labs Inc.
Esta separación es deliberada y no una incoherencia entre fuentes. La interfaz se describe a sí misma como un medio de acceso al protocolo, no el único, y como un front-end no custodio que traduce los parámetros que introduces en instrucciones legibles por la cadena.
El matiz que evita una lectura equivocada es el siguiente: que el bloqueo geográfico se aplique en la capa de interfaz no significa que la capa de protocolo esté abierta para las personas restringidas. Los Protocol Terms se lo prohíben por separado. Es la postura de dos capas habitual entre los exchanges descentralizados de perpetuos.
Arcus no tiene licencia en ningún país y ninguna autoridad ha actuado contra él
A la fecha de esta investigación conviene decirlo tal cual: Arcus no tiene licencia en ninguna jurisdicción, y ninguna autoridad de ningún país ha actuado contra él. Con seis semanas de vida, la ausencia de actuaciones dice muy poco.
Lo dice también la propia empresa. Arcus declara que no es un proveedor regulado de servicios financieros y que no está disponible en Estados Unidos, Canadá, el Reino Unido y otras jurisdicciones restringidas. Vale la pena fijarlo aquí porque en el mercado hispanohablante hay empresas con nombres parecidos que sí tienen autorizaciones financieras: ninguna de ellas tiene relación con este exchange, y el caso más concreto se ve en el apartado de México.
Sobre qué son exactamente los stock tokens, la definición viene del propio emisor: valores tokenizados que dan exposición económica a una acción o a un producto cotizado (ETP) subyacente mediante un derecho contractual frente al emisor a un reembolso en efectivo. El emisor es Bitstamp Global Ltd, de las Islas Vírgenes Británicas; Arcus se define como la plataforma de negociación y no como emisor, y su documentación no afirma que se confieran derechos de accionista.
La incertidumbre aquí es de categoría, no de empresa. La renta variable tokenizada está en terreno regulatorio sin asentar, y el propio descargo de Arcus reconoce un tratamiento regulatorio incierto o en evolución (“uncertain or evolving”). La señal más clara de cómo lee ese riesgo el operador es su propia decisión: excluir de forma preventiva las tres jurisdicciones con mayor exposición en derecho de valores.
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Arcus no está restringido en Argentina, México, Colombia ni Chile, y tampoco está registrado en ninguno
Los cuatro países comparten la misma estructura legal frente a Arcus y se diferencian solo en el detalle local, así que vale la pena decir una vez lo que es común y dedicar cada apartado a lo que de verdad cambia.
Ninguno de los cuatro aparece en las listas de exclusión que Arcus publica, que solo nombran Estados Unidos, Canadá y el Reino Unido, más Suiza en el mercado al contado. En los cuatro, además, el deber de registrarse o de pedir autorización se dirige al proveedor del servicio y no a la persona que lo usa: no se encontró en ninguno una norma que prohíba a un residente usar por cuenta propia una plataforma extranjera no registrada.
Y en los cuatro se repite el mismo par de silencios. Arcus no está registrado ante ninguna autoridad, y en ninguno existe pronunciamiento, alerta ni acción de autoridad que lo nombre. Con seis semanas de operación, esa segunda ausencia no es un aval. Vale aquí la misma advertencia del apartado anterior, aplicada a los cuatro países: ausencia de prohibición no es autorización, y “no excluido” no es “disponible garantizado”.
Argentina: Arcus no figura en el registro PSAV de la CNV
Argentina no aparece en ninguna lista de restricción publicada por Arcus, ni en los términos ni en las páginas de ayuda sobre elegibilidad. Con el criterio del apartado anterior: no excluido al día de hoy.
Lo que distingue al caso argentino es una comprobación directa. chainhelm enumeró el registro PSAV completo de la CNV —el registro de proveedores de servicios de activos virtuales— el 2026-08-14: 19 páginas, 185 entradas, y Arcus no aparece; tampoco Pocket Protector Labs, dYdX ni Robinhood. La ausencia es significativa precisamente porque ese mismo registro sí incluye proveedores extranjeros que atienden a residentes argentinos, así que no se trata de un registro que ignore a las plataformas extranjeras.
La norma argentina dirige el deber al proveedor. Las Normas CNV, Título XIV, Capítulo III, artículo 2, obligan a abstenerse de realizar actividades de PSAV en el país a quien no esté inscripto, y el artículo 1 excluye expresamente de la definición a quien opera para sí, a título personal y sin importar el monto. No se encontró ninguna norma que prohíba a un residente usar por cuenta propia una plataforma extranjera no registrada.
Queda abierta una tensión que no vamos a resolver porque ninguna fuente pública la resuelve. La RG 1058/2025, artículo 1, excluye del régimen PSAV a los protocolos descentralizados “siempre que no exista un proveedor de servicios identificable”. Arcus sí tiene un operador de interfaz identificable, con nombre y domicilio, en sus propios términos. Si esa exclusión lo alcanza o no es una pregunta genuinamente abierta, y ninguna autoridad argentina la ha determinado.
Hay, en cambio, un riesgo que el usuario sí soporta aunque no sea una sanción contra él. El artículo 40 de la misma resolución permite a la CNV pedir a un fiscal especializado o a un juez el bloqueo de la URL de un proveedor no inscripto. Es un riesgo de continuidad de acceso, no de responsabilidad personal.
Dos límites para cerrar. Los perpetuos siguen detrás de la lista de espera global, que no es una restricción argentina. Y no existe determinación alguna de la CNV sobre Arcus: todo lo anterior es norma de alcance general.
México: no existe licencia que Arcus pudiera tener
México no está nombrado en ningún texto de restricción de Arcus, ni en los términos ni en las páginas de ayuda. No excluido al día de hoy.
En México, la frase “no está registrado” cambia de sentido. México no tiene régimen de licencia para proveedores de servicios de activos virtuales, así que no hay registro al que Arcus pudiera entrar: no se le negó nada ni evitó nada. Las autorizaciones de la Ley Fintech —la de institución de fondos de pago electrónico y la de financiamiento colectivo— exigen constitución en México, y la Circular 4/2019 del Banco de México impide incluso a una institución de tecnología financiera ya autorizada ofrecer a sus clientes intercambio, transferencia o custodia de activos virtuales. Por eso ninguna plataforma regulada mexicana ofrece un producto comparable.
Conviene desactivar aquí una confusión que aparece con facilidad al buscar en español. Existe una empresa mexicana de pagos con el mismo nombre, Arcus F.I., S.A. de C.V., propiedad de Mastercard, que sí tiene autorización de la CNBV como institución de fondos de pago electrónico. No tiene ninguna relación con este protocolo, y esa autorización no le aplica en absoluto.
Como en Argentina, las obligaciones apuntan al proveedor. La Ley Fintech, en sus artículos 30 a 34, y la Circular 4/2019 vinculan a instituciones mexicanas; el artículo 17, fracción XVI, de la LFPIORPI obliga a quien ofrece el servicio, no a quien lo usa. Y el artículo 9 de la Ley del Mercado de Valores reserva la intermediación a intermediarios autorizados, pero añade que, fuera de eso, la compra y venta de valores puede realizarla cualquier persona, lo que deja al comprador fuera de la reserva.
Lo que queda abierto se dice como abierto. Ese mismo artículo 9 canaliza la intermediación en valores extranjeros por el Sistema Internacional de Cotizaciones, y Arcus describe sus stock tokens como valores tokenizados. La exposición está del lado de la oferta, no del usuario, y ninguna autoridad mexicana se ha pronunciado sobre exchanges descentralizados, perpetuos ni acciones tokenizadas.
La conclusión práctica es la misma de siempre: ausencia de prohibición no es autorización. La postura declarada de las autoridades mexicanas es que estas plataformas no están autorizadas ni supervisadas y que el riesgo lo asume quien opera. Fuera de ese perímetro regulatorio tampoco hay canal de queja ante la CONDUSEF.
Colombia: la Superintendencia Financiera no regula, no supervisa y no avala este modelo
Colombia está ausente de todas las restricciones enumeradas en los documentos de elegibilidad de Arcus. No excluido al día de hoy.
Lo específico de Colombia es una postura declarada, y es tajante. La Superintendencia Financiera de Colombia afirma que no regula, no supervisa, no vigila, no avala ni autoriza operaciones o modelos de negocio basados en criptoactivos, que estos quedan fuera del sistema financiero y que quien opera asume el riesgo por completo. Igual que en México, no hay registro al que Arcus pudiera entrar.
La prohibición que sí existe corre contra el promotor no autorizado, no contra el usuario. La doctrina de la SFC exige autorización para promover en Colombia servicios financieros o del mercado de valores del exterior —autorización que solo se obtiene con una oficina de representación o un contrato de corresponsalía con una comisionista local— y también para terceros que administren cuentas ajenas. Contratar directamente y por iniciativa propia con una entidad extranjera no está prohibido.
Lo que sustituye a la ilegalidad es quedarse sin a quién reclamar, y esa es la consecuencia práctica que conviene interiorizar. La SFC afirma que no puede atender quejas ni reclamaciones en Colombia frente a plataformas extranjeras no supervisadas. Su advertencia sobre la firma SmartSTP, del 2025-10-03, es el ejemplo más reciente de esa postura: declara que la firma no está autorizada, remite a verificar la supervisión en el país de origen y avisa de que no podrá atender reclamos.
Queda un punto sin resolver. La SFC sostiene desde la Carta Circular 78 de 2016 que las criptomonedas no son un valor bajo la Ley 964 de 2005, lo que mantiene a la cripto fuera del perímetro de valores. Pero ninguna autoridad colombiana se ha pronunciado sobre acciones tokenizadas, así que si los stock tokens caen dentro de los “productos y servicios propios del mercado de valores” es una pregunta abierta, y se deja abierta.
Arcus tampoco aparece en la lista de firmas no autorizadas, y conviene decir por qué eso significa poco: esa lista se modificó por última vez antes de que Arcus se lanzara.
Chile: la Ley Fintec obliga al proveedor y exige domicilio, no al usuario
Chile no está nombrado en los textos de restricción de Arcus. Aquí hay que ser explícito con el método: la comprobación fue documental. No fue posible una consulta desde una IP chilena, así que el estado se apoya en los documentos oficiales y no en una comprobación de acceso hecha desde el país.
Lo específico de Chile es una obligación con dos patas. La Ley 21.521, la Ley Fintec, crea el Registro de Prestadores de Servicios Financieros que administra la CMF, y su artículo 5 reserva a los inscritos la prestación profesional de servicios como el sistema alternativo de transacción, la intermediación de instrumentos financieros y la custodia. Añade además que las empresas internacionales que presten esos servicios deberán tener domicilio en Chile para esos efectos. Arcus no está inscrito ni tiene domicilio chileno declarado.
El deber recae en el proveedor. El artículo 5 no impone al usuario inscripción, autorización ni reporte, y la ley chilena no prohíbe a un residente usar plataformas extranjeras o no registradas. Hay un dato que lo confirma de manera indirecta: la autoridad tributaria trata las ganancias obtenidas en plataformas extranjeras como renta que debe declararse, no como producto de una actividad prohibida.
Lo que no está determinado se dice así: no está resuelto, en ningún sentido, si la CMF considera que Arcus presta profesionalmente un servicio regulado al público chileno y que, por tanto, debe inscribirse y domiciliarse. No existe pronunciamiento de la CMF sobre Arcus.
El canal real de exposición sí es identificable: la CMF publica alertas que nombran entidades no inscritas ni autorizadas, y lo ha hecho de forma periódica a lo largo de 2026. Arcus no ha sido nombrado a la fecha de esta investigación.
Y dos límites finales. Los perpetuos están en beta cerrada con lista de espera global, de modo que un lector chileno puede ser elegible por jurisdicción y aun así no poder operarlos de inmediato. Y estar permitido no equivale a estar protegido: fuera del registro no hay mecanismos chilenos de protección al inversionista que alcancen a esta plataforma.
Los riesgos propios de Arcus: beta en ambos productos, validadores permisionados y mecánicas sin documentar
Hasta dónde llega la descentralización, y qué no se publica sobre quién manda
Los puntos de concentración están declarados, no escondidos, y eso ya es algo. El conjunto de validadores de la appchain es permisionado, es decir, cerrado. El emparejamiento y la secuenciación de las órdenes ocurren fuera de la cadena. Y Robinhood Chain funciona en su fase inicial con un único secuenciador operado por Robinhood.
El contrapeso existe y tiene un límite claro. Los validadores restringen al motor de intercambio para que no ejerza control sustancial sobre los fondos, y hay una salida de emergencia si Arcus o los validadores dejan de funcionar. Pero esa salida depende de que los propios validadores mantengan la disponibilidad de los datos, así que la afirmación de no custodia descansa, en última instancia, en la honestidad de un conjunto cerrado.
Lo que no está publicado es justamente lo que permitiría juzgar ese conjunto: cómo se eligen los validadores, quién los opera y cómo se cambia la lista. Tampoco está publicada la configuración de multifirma que protege las funciones privilegiadas ni si existe un timelock que las retrase. La revisión de auditoría solo dice que los roles privilegiados están acotados de forma deliberada, sin publicar cuáles son.
El código y el canal de reporte están publicados solo en parte. El proyecto expone las ABI, las direcciones desplegadas, un SDK y un lector de datos, pero el repositorio del código auditado de la rootchain no es público. No hay programa de recompensas por errores ni página de divulgación responsable: el único canal de seguridad publicado es un correo de soporte.
La mecánica que decide si una posición sobrevive está documentada a medias
Lo que sí está publicado como contención son dos cosas concretas: bandas de precio fuera de horario y topes de interés abierto por mercado, presentes en 32 de los 47 mercados. Son mecanismos de contención de daños, no una red de seguridad que absorba pérdidas.
El oráculo es otro hueco, y de los que conviene entender bien. Ningún texto oficial de Arcus nombra a su proveedor de precios: la documentación describe el origen del precio de forma genérica. La atribución a Pyth que circula se deduce de un campo de la API, no de una declaración de Arcus. Y la cadena documenta Chainlink en su propia capa, que es una capa distinta de la del oráculo de perpetuos. Ningún proveedor debería darse por confirmado.
Las auditorías previas al lanzamiento sí existen y acotan una parte del riesgo. OpenZeppelin revisó los contratos de la rootchain en un informe publicado el 2026-07-01: 13 hallazgos, ninguno crítico, alto ni medio, y 12 de los 13 resueltos. Los propios auditores dejaron dicho que la seguridad del sistema descansa en la honestidad del conjunto de validadores. Trail of Bits publicó su propia revisión en junio de 2026, cuyo desglose de hallazgos no se detalla en este artículo. Una auditoría limpia acota el riesgo de contrato; no acota el riesgo operativo.
Lo que hoy es cierto puede dejar de serlo mientras dure la beta
Las comisiones son promocionales, y esto le importa especialmente a quien entra por el descuento. El maker a cero en los niveles del 0 al 4 y el taker a la mitad son promociones de la beta que Arcus dice que revertirá con aviso previo. El 5% se aplica sobre una base que puede moverse, así que el ahorro que calcules hoy no es una constante.
La cifra de apalancamiento que Arcus anuncia es exacta y engañosa a la vez si se lee sin el detalle.
No hay engaño en ese “hasta 50x”, pero sí lo habría en leerlo como disponibilidad general: el desglose de arriba lo deja en un único mercado, y el tope con el que te vas a encontrar de verdad en la mayoría de los casos es 10x.
El margen tampoco se comporta igual todo el tiempo. Con el subyacente cerrado, el margen inicial sube —las fracciones de margen observadas van de 0,025 a 0,30, frente a un rango de 0,02 a 0,20 en horario regular— mientras el de mantenimiento no cambia, y las bandas de precio acotan hasta dónde puede moverse. Está diseñado para que el cierre por sí solo no provoque liquidaciones, pero cambia el capital que tienes que dejar parado durante esas horas. Además, solo hay margen cruzado: el aislado se describe como previsto y no está disponible.
Todo esto se apoya en un estado general que Arcus declara sin rodeos: los parámetros de riesgo se configuran mercado por mercado y están sujetos a cambio mientras dure la beta.
Comprar una acción tokenizada no es comprar la acción
Aquí está la mayor distancia entre lo que espera un inversor minorista y lo que realmente recibe, así que vale la pena decirlo despacio. Un stock token no es la acción. Es un derecho contractual frente al emisor a un reembolso en efectivo por el valor de mercado del subyacente. No es el título, y no trae derechos de accionista: la documentación no afirma en ningún momento que se confieran.
El propio emisor divulga los límites de ese derecho, y son cinco: acceso limitado al reembolso, restricciones de liquidez, divergencia de precio o de seguimiento respecto del subyacente, pérdida de la clave privada y un tratamiento regulatorio incierto o en evolución.
Más arriba se explicó cómo se caracteriza el instrumento y quién lo emite. Lo que cambia aquí es el punto de vista: si tienes uno de estos tokens en la wallet, lo que tienes es una promesa de pago en efectivo contra una empresa, sujeta a esos cinco límites.
Dos ausencias que conviene leer bien: no hay token y no hay historial
No hay token ni programa de puntos. Lo único oficial que existe es una frase condicional de dYdX Labs sobre reservar a la comunidad de dYdX una asignación de “any future Arcus token”, es decir, de cualquier token futuro de Arcus. No hay ticker, ni suministro, ni mecanismo, ni fecha, ni instantánea de elegibilidad, y el propio Arcus no publica ningún compromiso al respecto. Este artículo registra ese estado y no va más allá.
El historial de incidentes está vacío, y lo está tras búsqueda activa, no por no haber mirado. Pero con seis semanas de operación eso no prueba resiliencia y no debe leerse como un historial de seguridad: simplemente todavía no ha pasado el tiempo suficiente para que signifique algo.
El código se aplica una sola vez y decide tus comisiones desde la primera conexión
El equipo editorial de chainhelm verificó el código en vivo el 2026-08-14, conectando una wallet nueva y siguiendo el canje hasta la pantalla de confirmación. Lo que ofrece el código es un 5% de descuento en las comisiones de trading, para usuarios nuevos.
La condición que lo decide todo es la misma desde el principio: se aplica una sola vez, en la primera conexión de la wallet, y no se puede añadir después a esa misma dirección. Si conectas sin él, la puerta se cierra para esa wallet.
Ese descuento actúa hoy sobre un esquema en el que el taker paga 0,0225% y el maker 0% en el nivel de entrada, y en el que ambas cifras son promociones de la beta que revertirán con aviso previo. Conviene tenerlo presente al calcular cuánto ahorras.
Y queda una cosa entre el canje y operar perpetuos: la lista de espera global sigue en pie. El mercado al contado está abierto, pero canjear el código no adelanta ese turno.
