— Conteúdo 11 seções
- 01 O código de indicação da Arcus “CHAINHELM” ainda está ativo?
- 02 O que você ganha com o código de indicação da Arcus “CHAINHELM”
- 03 Passo a passo do cadastro na Arcus com o código de indicação
- 04 O que fazer após se conectar à Arcus
- 05 O código de indicação da Arcus não pode ser adicionado após o cadastro
- 06 Por dentro da Arcus: a DEX da dYdX Labs que liquida na Robinhood Chain e ainda opera em beta
- 07 A posição da Arcus no mercado de perpétuos: 26º lugar em volume e um livro dominado por ativos do mundo real
- 08 A Arcus não tem registro em nenhum regulador e mantém Estados Unidos, Canadá e Reino Unido fora do acesso
- 09 A Arcus no Brasil: sem registro no BCB ou na CVM, e sem bloqueio anunciado para o país
- 10 O que você assume ao operar na Arcus: validadores permissionados, ausência de fundo de garantia documentado e parâmetros de beta que podem voltar atrás
- 11 Antes de conectar a carteira: o que o código garante e o que ainda depende da fila
O código de indicação exclusivo da chainhelm para a Arcus é .
Em 2026-08-14, conectamos na prática uma nova carteira e confirmamos que o código de indicação é aplicado.
Ao conectar a carteira com este código, você recebe um desconto de 5% nas taxas de negociação. O código é aplicado uma única vez, na primeira conexão da carteira.
Neste artigo, explicamos o passo a passo do cadastro (conexão da carteira) com o código de indicação da Arcus, além das características da Arcus, da disponibilidade no Brasil e dos riscos a considerar — com a conexão e a aplicação do código verificadas na prática pela equipe editorial da chainhelm.
O código de indicação da Arcus “CHAINHELM” ainda está ativo?
A equipe editorial da chainhelm conectou-se à Arcus com uma nova carteira em 2026-08-14 e confirmou que o código de indicação “CHAINHELM” ainda está ativo.
Esta é a tela real capturada durante a verificação.
A tela exibe “Referral code applied”, confirmando que o código de indicação CHAINHELM foi aplicado corretamente.
A chainhelm verifica continuamente a validade do código e confirma que ele permanece utilizável.
Vale dizer desde já como o código chega até você: não é preciso digitá-lo. Ao abrir o link de indicação, a página “Claim Referral Code” já mostra o código preenchido no campo de resgate, antes de qualquer clique seu.
E a prova não se limita ao instante da aplicação. Reabrindo o mesmo link depois, a Arcus mostra a página “Referral Already Claimed”, com os campos “Referred By”, “Referrer Address” e “Fee Discount” preenchidos. É essa a tela que você pode consultar dias depois para conferir se o vínculo continua registrado — voltamos a ela mais adiante.
O que você ganha com o código de indicação da Arcus “CHAINHELM”
Conectando a carteira com este código, você recebe os seguintes benefícios na Arcus:
Os benefícios só valem quando a carteira é conectada com o código. Se a conexão for feita sem ele, não há como obtê-los depois.
O desconto incide sobre a taxa de negociação. Quanto essa taxa custa hoje, e por que o número de hoje é temporário, é assunto do capítulo sobre a corretora — e o resumo volta no fim do artigo.
Passo a passo do cadastro na Arcus com o código de indicação
Explicamos o processo de conexão separadamente para PC/navegador e para smartphone (celular).
Passo a passo da conexão no PC/navegador
Duas coisas ajudam a atravessar esta sequência sem sustos. A primeira: você vai assinar duas vezes, e as duas assinaturas têm propósitos diferentes — a primeira prova que o endereço é seu, a segunda autoriza a sessão de negociação. Nenhuma das duas envia transação nem cobra taxa. A segunda: o código só pode ser aplicado depois de liberar a negociação em “Enable Trading”, porque a aplicação exige justamente uma assinatura. Se você fechar a aba antes do passo 11, a carteira fica conectada e a indicação não fica vinculada.
- Primeiro, abra a página oficial da Arcus (o link já aplica o código de indicação). Ao abri-la, você verá uma tela como a mostrada abaixo.
2. Conectar a carteira pela página de indicação
Na página “Claim Referral Code”, percorra a lista das quatro etapas e clique em “Connect Wallet”, ao lado de “Sign in to get started”, para começar pela primeira delas. O campo de “Redeem Referral Code” já chega preenchido com “CHAINHELM”, então não é preciso digitar o código manualmente.
3. Escolher a carteira para entrar
Na janela “Log in or sign up”, clique em “Rabby Wallet” para entrar com a extensão de carteira já instalada no navegador. Quem usa outra carteira escolhe “Continue with a wallet”; também é possível entrar por e-mail ou com a conta “Google”.
4. Assinar a verificação do endereço
Na janela da carteira, confira o pedido “Verify Address” e clique em “Sign” para comprovar que o endereço é seu. O texto exibido em “Sign Text” avisa que essa assinatura apenas prova a posse da carteira: ela não envia transação nem cobra taxa.
5. Confirmar a assinatura de entrada
Com o texto assinado, clique em “Confirm” para concluir o pedido e deixar a carteira conectada. “Cancel” interrompe a assinatura, e a conexão não se completa.
6. Liberar a negociação
Clique em “Enable Trading”, na segunda etapa da lista, para liberar a negociação. No lugar do botão de conexão aparece agora o endereço abreviado da carteira, sinal de que a conta já está conectada.
7. Aceitar os termos de uso
Na janela “Enable Trading”, marque a caixa de aceite dos “Terms of Use” e da “Privacy Policy”; enquanto ela estiver desmarcada, o botão “Enable” continua apagado. O aviso da janela explica que aplicar o código de indicação exige uma assinatura, e por isso a negociação precisa ser liberada antes.
8. Confirmar a liberação
Com o aceite marcado, clique em “Enable” para pedir a assinatura que libera a negociação. O botão só ganha destaque depois que a caixa é marcada.
9. Assinar a autorização de negociação
Clique em “Sign” na janela da carteira para assinar o texto que autoriza a sessão de negociação. O conteúdo mostrado em “Sign Text” traz o nome do aplicativo da Arcus e o prazo de validade dessa autorização.
10. Confirmar a autorização
Clique em “Confirm” para concluir a assinatura da sessão de negociação. “Cancel” descarta o pedido, e a negociação não chega a ser liberada.
11. Aplicar o código de indicação
Com a segunda etapa marcada como “Trading Enabled”, confira o código “CHAINHELM” no campo de “Redeem Referral Code” e clique em “Redeem” para aplicá-lo. O campo chega preenchido pelo próprio link de indicação, então não é preciso digitar nada.
12. Conferir a indicação aplicada
Confira o aviso “Referral code applied” no alto da tela e a marcação “Referred By @CHAINHELM” na etapa do código: é assim que a indicação fica registrada na conta. Com isso, a conexão da carteira, a liberação da negociação e o código de indicação estão concluídos.
Passo a passo da conexão no smartphone (iOS / Android)
No celular a sequência é a mesma, com dois detalhes próprios do aparelho: as escolhas chegam em painéis que sobem pela parte de baixo da tela, e as assinaturas acontecem dentro do aplicativo da carteira, não em uma janela do navegador. A ordem continua obrigatória — o código só pode ser aplicado depois de liberar a negociação, porque a aplicação pede uma assinatura.
- Primeiro, abra a página oficial da Arcus no navegador do celular ou no navegador integrado do aplicativo de carteira (o link já aplica o código de indicação). Ao abri-la, você verá uma tela como a mostrada abaixo.
2. Conectar a carteira no celular
Na página “Claim Referral Code”, toque em “Connect Wallet”, logo abaixo de “Sign in to get started”, para iniciar a primeira das quatro etapas. Mais abaixo, o código “CHAINHELM” já aparece preenchido no campo de “Redeem Referral Code”.
3. Escolher a carteira no celular
No painel “Log in or sign up” que sobe pela parte de baixo da tela, toque em “Rabby Wallet” para entrar com o aplicativo de carteira do aparelho. Para usar outra carteira, toque em “Continue with a wallet”; também é possível entrar por e-mail ou com a conta “Google”.
4. Assinar a verificação no app da carteira
Quando o aplicativo da carteira abrir com o pedido “Verify Address”, toque em “Sign” para comprovar que o endereço é seu. O texto em “Sign Text” deixa claro que a assinatura só prova a posse da carteira, sem enviar transação nem cobrar taxa.
5. Confirmar a assinatura no app
Ainda no aplicativo da carteira, toque em “Confirm” para concluir o pedido e deixar a carteira conectada. “Cancel” interrompe a assinatura, e a conexão não se completa.
6. Liberar a negociação no celular
Toque em “Enable Trading”, na segunda etapa da lista, para liberar a negociação. O endereço abreviado da carteira ocupa o lugar do botão de conexão, indicando que a conta já está conectada.
7. Aceitar os termos no celular
No painel “Enable Trading”, toque na caixa de aceite dos “Terms of Use” e da “Privacy Policy”; sem essa marcação, o botão “Enable” permanece apagado. O texto do painel lembra que aplicar o código de indicação exige uma assinatura, e por isso a negociação precisa ser liberada antes.
8. Confirmar a liberação no celular
Com o aceite marcado, toque em “Enable” para pedir a assinatura que libera a negociação. O botão só ganha destaque depois dessa marcação.
9. Assinar a autorização no app
No aplicativo da carteira, toque em “Sign” para assinar o texto que autoriza a sessão de negociação. O conteúdo mostrado em “Sign Text” traz o nome do aplicativo da Arcus e o prazo de validade dessa autorização.
10. Confirmar a autorização no app
Toque em “Confirm” no aplicativo da carteira para concluir a assinatura da sessão. Ao tocar em “Cancel”, o pedido é descartado e a negociação não chega a ser liberada.
11. Aplicar o código no celular
Com “Trading Enabled” na segunda etapa, confira o código “CHAINHELM” no campo de “Redeem Referral Code” e toque em “Redeem”. O código chega preenchido pelo link de indicação, então não é preciso digitá-lo.
12. Conferir a indicação registrada
Na tela “Referral Already Claimed”, confira “@CHAINHELM” no campo “Referred By”: é o registro de que o código foi aplicado à sua conta. Com isso, a conexão da carteira, a liberação da negociação e o código de indicação ficam concluídos.
Repare que a tela final aqui é diferente da que aparece no PC. No navegador do computador, o fim do fluxo aparece como o aviso “Referral code applied” no alto da página; no celular, o que você encontra é a página “Referral Already Claimed” com o campo “Referred By” preenchido. Os dois são registros válidos da mesma vinculação, e nenhum deles indica que algo saiu diferente.
O que fazer após se conectar à Arcus
Explicamos o depósito separadamente para PC/navegador e para smartphone (celular).
Depósito no PC/navegador
Na janela “Deposit USDG Spot”, mantenha a aba “Use Crypto” selecionada e escolha “Transfer Crypto” para enviar cripto de outra carteira ou “Connect Exchange” para trazer saldo de uma corretora que você já usa. A aba “Use Cash” reúne os caminhos de depósito em moeda tradicional.
Depósito no smartphone (iOS / Android)
No painel “Deposit USDG Spot”, deixe a aba “Use Crypto” selecionada e toque em “Transfer Crypto” para enviar cripto de outra carteira ou em “Connect Exchange” para trazer saldo de uma corretora que você já usa. Em “Use Cash” ficam os caminhos de depósito em moeda tradicional.
Seja qual for o caminho, o dinheiro chega em uma moeda só. A Arcus liquida tudo em USDG, e depósitos feitos em outros ativos são trocados e transferidos para USDG na chegada. Não existe uma ponte operada pela Arcus: o roteamento é do parceiro Fun, anunciado em 2026-07-29, que faz a troca e a transferência entre cadeias em um fluxo único e não custodial.
De onde o dinheiro pode vir: a documentação nomeia Bitcoin, Ethereum, Solana, Base e Arbitrum, e deixa claro que a lista completa é mantida pelo parceiro de depósito, não pela Arcus — ou seja, não é uma lista fechada. Também dá para transferir de uma corretora conectada (a Coinbase no lançamento) e usar os caminhos em moeda tradicional, com Apple Pay, cartão, Google Pay e AstroPay.
Quanto custa colocar dinheiro: a Arcus não cobra taxa de depósito, e depósitos e saques em USDG são isentos. O que existe é custo de terceiro — as tarifas de processamento nos caminhos em moeda tradicional e o custo de troca ou de transferência entre cadeias quando o ativo que chega não é USDG. Há um valor mínimo de saque em vigor, mas a Arcus não publica qual é.
Para começar a operar, o piso publicado é a ordem mínima de 5 USD, válida em todos os mercados. Não existe depósito mínimo divulgado.
Com o saldo depositado por transferência de cripto, por uma corretora conectada ou em moeda tradicional, a conta fica pronta para as primeiras ordens.
O código de indicação da Arcus não pode ser adicionado após o cadastro
O código de indicação só pode ser aplicado uma única vez: na primeira conexão da carteira.
Se você concluir a conexão sem aplicar o código, não existe forma de vincular a indicação a essa mesma carteira depois — para aplicá-lo, seria preciso refazer a conexão com uma nova carteira.
- Ao conectar, aparece a confirmação de que o código de indicação CHAINHELM foi aplicado? (confira o aviso exibido ao acessar pelo link e também o conteúdo do campo do código)
- Depois de conectar, abra a página de indicação (referral) e confirme se o vínculo da indicação consta ali
Na prática existem dois caminhos para o código entrar, e os dois levam ao mesmo lugar. O primeiro é o link de indicação, que já preenche o campo. O segundo é o próprio campo do código, que fica na tela de conexão e aceita a digitação. Em ambos, a vinculação só acontece com o clique em “Redeem” depois de liberar a negociação.
A razão de não haver conserto posterior está em como a Arcus registra a indicação: o vínculo é por carteira, e a taxa de desconto fica travada no momento em que ele é criado. Não é uma configuração da conta que você reabre depois; é um estado gravado uma vez, para aquele endereço.
Para conferir sem depender da memória do dia, reabra o link de indicação. Se o vínculo existe, a Arcus mostra a página “Referral Already Claimed” com os campos “Referred By”, “Referrer Address” e “Fee Discount” — a mesma tela citada no começo do artigo, aqui usada como checagem.
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Por dentro da Arcus: a DEX da dYdX Labs que liquida na Robinhood Chain e ainda opera em beta
Quem constrói e quem opera a Arcus: dYdX Labs, duas empresas e o investimento da Robinhood
Por trás de uma única tela existem duas empresas, e a separação não é um detalhe de rodapé: ela define quem responde pelo quê. Uma opera o protocolo, isto é, os contratos e as APIs que liquidam as operações. A outra opera a interface, ou seja, o site e o aplicativo por onde você clica. Cada uma publica os seus próprios termos.
Arcus Labs Ltd
Pocket Protector Labs Inc.
Robinhood Crypto
A origem do projeto está na dYdX Labs. A documentação oficial descreve a Arcus como “a next-generation decentralized exchange built by dYdX Labs in partnership with Robinhood Crypto”. A dYdX Labs havia adquirido a Pocket Protector, e é o time adquirido que lidera a Arcus: Eddie Zhang aparece como CEO e fundador, e Antonio Juliano, fundador da dYdX, entrou no conselho.
A justificativa de distribuição que a Arcus citou no blog de lançamento são as 27,7 milhões de contas com saldo da Robinhood. Vale ler isso pelo que é: uma parceria declarada e um investimento, não fluxo de usuários comprovado. Não se sabe, até aqui, quantas dessas contas chegaram à corretora.
Para quem está prestes a conectar a carteira, essa arquitetura societária importa por um motivo prático — ela decide contra quem você poderia reclamar e sob qual lei. Voltamos a isso no capítulo sobre regulação, onde as duas empresas reaparecem como dois contratos com leis diferentes.
Seis semanas no ar: spot aberto a todos e perpétuos liberados por lista de espera
A linha do tempo da Arcus é curta o bastante para ser lida inteira, e é ela que explica quase tudo sobre o estado atual do produto.
O lançamento pleno, fora do beta, é declarado pela própria Arcus como algo para “later in 2026”, e não havia acontecido na data desta pesquisa. Ou seja: os dois produtos que você encontra hoje ainda são versões de teste, com parâmetros que a corretora se reserva o direito de ajustar.
Isso muda uma expectativa concreta de quem chega pelo código. Aplicar o código e depositar não dá acesso imediato aos perpétuos. O spot está aberto; os perpétuos continuam dependendo da fila, liberada por lotes. É uma distinção que vale guardar até o fim do artigo.
Sobre escala, a Arcus não divulga número oficial de usuários ou de carteiras. O dado público mais próximo é a marca de mais de 75 mil inscrições na lista de espera dos perpétuos, reportada por um veículo de imprensa em 2026-07-21. Inscrição em fila não é trader ativo, e o número não é uma divulgação oficial da corretora — trate como indicador de interesse, não como base de usuários. A expansão de 2026-08-11, por sua vez, é o sinal mais claro de que o produto ainda está crescendo rápido: dobrar o catálogo em seis semanas de operação não é o comportamento de uma plataforma estabilizada.
Como a negociação funciona: livro de ordens fora da cadeia, validadores próprios e liquidação na Robinhood Chain
Vale separar duas coisas que costumam ser confundidas: onde as ordens se encontram e onde o dinheiro é liquidado. Na Arcus, são lugares diferentes, e o desenho tem três camadas.
- Núcleo fora da cadeia
- Um livro central de ordens com sequenciador determinístico e motor de casamento. A documentação afirma que essa camada sustenta mais de 100 mil ordens por segundo, com confirmações de negociação em torno de 20 milissegundos.
- Appchain de validadores
- Um conjunto permissionado de validadores replica de forma independente o estado da corretora, confere assinaturas, exigências de margem e validade dos fills, e então vota compromissos de estado na cadeia.
- Camada rootchain (EVM)
- Abriga o Checkpoint Manager, que registra os compromissos dos validadores, e o Bridge Vault, que custodia os fundos, executa a liquidação final e honra os saques. Há um escape hatch para liquidação de emergência, pensado para impedir censura de saque.
Tudo isso se apoia na Robinhood Chain, uma camada 2 de Ethereum compatível com EVM e aberta a qualquer um para implantar contratos, construída sobre a stack da Arbitrum (chain ID 4663, com ETH como token de gás nativo). A Robinhood Chain, por sua vez, liquida na mainnet da Ethereum.
Os dois produtos usam modelos diferentes. Nos perpétuos, é livro central de ordens com casamento fora da cadeia e liquidação não custodial na cadeia. No spot, é cotação sob demanda contra formadores de mercado fora da cadeia, com liquidação atômica na cadeia — não é um AMM, e portanto não há pool de liquidez no meio.
Para decidir se vai usar a corretora, o que interessa desse mapa não é o detalhe de engenharia, mas quem controla o quê. O contrapeso declarado pela Arcus, e o limite desse contrapeso, ficam para o capítulo de riscos.
O que dá para negociar: 47 mercados perpétuos e 222 de spot, com predomínio de ações tokenizadas
A diferença entre os dois números de spot tem explicação simples e não é contradição: o número da API é o universo configurado pela própria corretora, incluindo mercados sem negociação recente, enquanto o do agregador é o subconjunto que ele consegue acompanhar com dados utilizáveis. Para tamanho de catálogo, o número da própria Arcus é o mais próximo do que você vê no app.
O catálogo do spot é dominado por ações tokenizadas: 179 dos mercados são ações, seguidos de 22 de memecoins, 14 de índices, 4 de cripto e 3 de commodities. Todos os perpétuos, por sua vez, são cotados em dólar.
Sobre a mecânica da conta, a margem é cruzada desde o lançamento: todas as posições compartilham um único saldo de garantia, e a margem isolada aparece na documentação como planejada, não disponível. Na prática, isso significa que uma posição em dificuldade consome a garantia que sustenta as outras.
Quanto custa negociar: taxas de beta, funding e gás
No primeiro degrau, a taxa de negociação de perpétuos é de 0,0% para o maker e 0,0225% do valor nocional para o taker — o degrau 0, chamado “Base”. A escada tem sete degraus, definidos pelo volume negociado nos 30 dias anteriores, que vão de 5 milhões de USD no primeiro salto até 3 bilhões de USD no último.
Nos dois degraus mais altos, VIP e Max, o maker deixa de pagar e passa a receber um rebate. Para quem está começando, porém, o degrau relevante é o primeiro, e é sobre ele que o desconto de indicação atua.
Há um segundo custo, que só existe nos perpétuos e é cobrado de hora em hora: o funding. Nos mercados de cripto, a taxa base é de 0,01% a cada 8 horas, algo em torno de 10,95% ao ano, com uma faixa morta de 0,05% que evita cobranças por oscilações mínimas. Nos mercados de ativos do mundo real, a base é a taxa SOFR mais 0,5% ao ano, sem faixa morta, e o funding trava na taxa base quando o mercado de origem fecha. O prêmio somado a essa base é limitado a ±4% por hora.
Gás, ao contrário do que a palavra “DEX” costuma sugerir, não é um custo por operação aqui: o casamento acontece fora da cadeia e só a liquidação toca a Robinhood Chain, que usa ETH como gás nativo. A documentação não publica valor para um eventual custo residual de liquidação pago pelo usuário.
Falta uma dimensão que boa parte das corretoras descentralizadas tem e esta simplesmente não tem: não há token nativo, então não há desconto por posse ou por staking de token. Os degraus dependem só de volume. Isso deixa o desconto de indicação como a outra alavanca sobre o mesmo preço — e é por isso que ele incide justamente sobre a taxa de negociação.
Como se entra: a carteira é a conta, sem e-mail, senha ou KYC
Quem chega acostumado às corretoras centralizadas precisa desmontar um modelo mental antes de continuar. Na Arcus não existe cadastro com e-mail e senha, nem uma conta que a corretora guarde para você. A conta é a carteira, e ela é auto-custodiada: as chaves ficam com você, e é a assinatura da carteira que faz o papel de login.
Existem dois caminhos de entrada. No primeiro, você cria uma carteira auto-custodiada dentro do próprio aplicativo, usando e-mail ou login social — a infraestrutura é da Privy, anunciada em 2026-07-22, e o login pela Apple aparece nomeado na documentação. Vale entender bem esse caminho: ele é uma conveniência de carteira embarcada, não uma conta custodial. No segundo, você conecta uma carteira própria que já usa. A documentação não enumera marcas de carteira externa suportadas.
Não há verificação de identidade. Nem os termos do protocolo nem os termos da interface mencionam KYC; a elegibilidade é tratada por declarações que o próprio usuário faz (ter 18 anos ou mais, não ser pessoa sancionada, ter experiência suficiente), por um filtro geográfico baseado no endereço de IP e por uma triagem dos endereços de carteira contra listas restritivas. Entrar na fila dos perpétuos exige conectar uma conta do X, mas isso é requisito de prioridade de acesso, não identificação.
Duas consequências acompanham você a partir daqui. A primeira é fiscal: sem identidade coletada, não há documento tributário emitido pela corretora, o que joga o trabalho de apuração para o seu lado — assunto do capítulo sobre o Brasil. A segunda é de segurança: a recuperação de acesso depende inteiramente da carteira, porque não há suporte que reabra uma conta que a corretora não guarda.
Um registro de transparência: uma fonte de terceiros afirma que a Arcus faz a checagem de residência por meio de KYC. A documentação oficial não sustenta essa afirmação, e por isso ela fica aqui como não verificada, sem virar fato.
A posição da Arcus no mercado de perpétuos: 26º lugar em volume e um livro dominado por ativos do mundo real
Os números do dia colocam a Arcus em 26º lugar, com 0,39% do volume de perpétuos do setor
Estes são os números de 2026-08-14, e é assim que a Arcus aparece diante do resto do mercado de perpétuos naquele dia.
As duas bases de volume não coincidem, e a diferença de cerca de 8% tem explicação: são janelas de captura e metodologias diferentes — uma agrega o dia pelo próprio adaptador, a outra soma, no mesmo instante, o campo de volume rolante de cada mercado. Nenhuma das duas é tratada aqui como mais confiável do que a outra. Os números de ranking citados aqui vêm todos da DeFi Llama, que é a base que produz a 26ª posição e a fatia de 0,39%.
Em contratos em aberto, a distância entre as fontes é parecida: 12.920.000 USD pela DeFi Llama e 13.821.246 USD pela API, cerca de 7% de diferença, compatível com o descompasso de horário das capturas. Aqui há um limite honesto a registrar: não existe ranking publicado por contratos em aberto. A DeFi Llama mostra o valor, mas não ordena os protocolos por ele na página consultada, então este artigo não inventa um ranking que ninguém publicou.
A receita de taxas do protocolo merece uma nota, porque o nome engana: é o que a corretora arrecada, coisa diferente da taxa que você paga. Os 12.333 USD em 24 horas, contra um volume da ordem de 63 milhões, dão uma taxa efetiva próxima de 0,02%, coerente com a escada de taker descrita acima.
E há uma ressalva de validade que vale ler junto com os números: tudo isso é uma fotografia de 2026-08-14 de uma corretora com seis semanas de vida, e nesse patamar de volume o ranking oscila com facilidade. A própria cobertura da DeFi Llama é jovem — na receita de taxas do protocolo, os totais de 7 dias e de todo o histórico marcam o mesmo valor, 68.564 USD, sinal de que o rastreamento começou cerca de uma semana antes da pesquisa.
Dos 47 mercados perpétuos, 38 são ativos do mundo real — o inverso da DEX de perpétuos típica
Se existe um traço que separa a Arcus do resto, é a composição do livro.
Somando ações, índices e commodities, 38 dos 47 mercados perpétuos são ativos do mundo real, e todos convivem na mesma conta, com margem cruzada e uma única garantia em USDG.
A leitura de posicionamento é direta: a maioria das corretoras descentralizadas de perpétuos tem um livro majoritariamente cripto e acrescentou alguns mercados de ações ou de índices ao lado. Aqui as ações são a maior parte do livro. Não é uma diferença de tamanho, é uma diferença de centro de gravidade.
Para quem vai operar, essa inversão traz junto um problema que uma corretora só de cripto não precisa resolver: o horário do mercado de origem passa a importar. É o que vem a seguir.
A Arcus publica um regime específico para quando o mercado de origem fecha
As ações têm hora de fechar; os perpétuos funcionam 24 horas por dia, sete dias por semana. Entre o fechamento do pregão e a abertura seguinte, o contrato continua vivo sem que exista preço externo para referenciá-lo. A Arcus documenta o que acontece nesse intervalo, e o simples fato de a regra estar publicada já é um diferencial em relação ao silêncio que costuma cercar o assunto.
- Funding
- Trava na taxa base assim que o mercado de origem fecha, em vez de seguir oscilando com o prêmio.
- Margem inicial
- Sobe enquanto o mercado está fechado, enquanto a margem de manutenção permanece igual.
- Preço de marcação
- Sem oráculo ao vivo, passa a ser uma média móvel exponencial de 2,5 minutos do preço médio de impacto do próprio livro.
- Bandas de preço
- Limitam a faixa em que o contrato negocia e em que a marcação se move, alargando só gradualmente sob pressão sustentada.
O regime vale fora do horário das 04:00 às 20:00 no fuso America/New_York; o pré-mercado e o after-hours seguem com cálculo ao vivo. Perpétuos de cripto não têm regime de fechamento, porque o ativo subjacente nunca fecha.
O que importa aqui é que a regra existe e está publicada. O que essas mesmas regras fazem com uma posição alavancada em plena madrugada é outra conversa, e ela está no capítulo de riscos.
As ações tokenizadas do spot dividem a mesma conta e a mesma garantia dos perpétuos
O spot da Arcus reúne 222 mercados, predominantemente de ações tokenizadas, negociando 24 horas por dia com comissão zero. A liquidação é não custodial, de carteira para carteira, via cotação sob demanda. Quando não há execução nativa disponível, o sistema emite um token wrapped — wTSLA, por exemplo — que o formador de mercado liquida depois.
O que faz par com os perpétuos é a conta única: exposição à vista e exposição alavancada convivem no mesmo saldo de garantia, em vez de ficarem em compartimentos separados ou reduzidas a exposição sintética. É o desenho que permite manter uma ação tokenizada e um perpétuo do mesmo papel lado a lado.
Comissão zero, porém, não significa custo zero. No spot o custo não vem de uma comissão explícita, e sim do spread do formador de mercado: você recebe uma cotação única, com slippage limitado, e o aplicativo mostra um ajuste dessa tolerância (0,50% observado como padrão).
Para quem chega pelo código, vale registrar sem rodeio: o spot é a parte aberta hoje, e é justamente onde o desconto encontra menos taxa explícita para descontar. Isso descreve o produto — não é uma sugestão de por onde começar.
A Arcus não tem registro em nenhum regulador e mantém Estados Unidos, Canadá e Reino Unido fora do acesso
Os termos excluem Estados Unidos, Canadá e Reino Unido — e a lista publicada não é a lista completa
Os dois documentos que sustentam essa lista são os Protocol Terms, atualizados em 2026-06-30, e os Interface Terms, atualizados em 2026-05-28. Ambos definem Restricted Persons da mesma forma: quem reside, está localizado, é constituído ou tem sede ou estabelecimento principal nos países nomeados. A restrição alcança ainda quem esteja designado em listas OFAC ou equivalentes, e os dois contratos exigem idade mínima de 18 anos.
O achado que muda a leitura da lista está no quadro acima: a página de ajuda do spot nomeia a Suíça como excluída, e ela não aparece em nenhum dos dois contratos. Isso prova que a lista publicada não é uma enumeração exaustiva do que está bloqueado na prática: o conjunto efetivamente aplicado é decidido no servidor e é mais amplo do que o publicado.
Essa constatação tem uma consequência direta para o leitor. Sobre a disponibilidade de qualquer país, o máximo que se pode dizer é que ele não está excluído hoje — nunca que o acesso está garantido. É assim que o próximo capítulo trata o Brasil.
A elegibilidade é avaliada no servidor da Arcus, produto por produto
Além da proibição contratual, existe triagem ativa. A API pública da Arcus expõe um endpoint de conformidade que devolve a localização de quem faz a chamada e sinalizadores de restrição separados para perpétuos e para spot — são esses sinalizadores que liberam ou travam a interface. Uma chamada feita a partir de um local não restrito devolveu país, região e os dois sinalizadores, o que confirma que a avaliação por endereço de IP está em operação.
Há também triagem de endereços de carteira contra listas restritivas, registrada no changelog em 2026-06-25, e a declaração do próprio usuário de que não é pessoa sancionada.
O detalhe que explica por que o status de um país específico não é observável de fora é simples: a Arcus não publica o mapeamento entre país e restrição, e nenhum endpoint público enumera essa lista. Só quem chama de dentro do país recebe a resposta que vale para aquele país.
Duas empresas, dois contratos e duas leis por trás da mesma tela
A separação jurídica descrita antes é explícita nos documentos. O protocolo — os contratos inteligentes e as APIs da camada de liquidação — é regido pelos Protocol Terms, publicados pela Arcus Labs Ltd, empresa isenta das Ilhas Cayman. A interface, isto é, arcus.xyz e app.arcus.xyz, é operada pela Pocket Protector Labs Inc., empresa de Delaware, sob Interface Terms e política de privacidade próprios, que se aplicam em acréscimo aos do protocolo.
Os Interface Terms são regidos pelas leis do Estado de Nova York. Na prática, o bloqueio geográfico é aplicado na camada da interface, enquanto a camada do protocolo é restringida por contrato — as duas camadas proíbem o mesmo conjunto de pessoas, por vias diferentes.
Por que isso deveria importar para você? Porque é essa estrutura que determina contra qual empresa você poderia reclamar e sob qual lei o caso seria discutido. Não é uma questão teórica em um produto sem registro em regulador algum.
Nenhum registro, nenhuma ação de autoridade até agora — e a classificação das ações tokenizadas ainda em aberto
Na data desta pesquisa, a situação jurídica da Arcus se descreve em uma linha: nenhuma licença em nenhuma jurisdição e nenhuma ação de autoridade contra a corretora. A própria empresa afirma, na documentação, que “is not a regulated financial services provider”.
A tentação é ler a folha limpa como bom sinal, e é justamente isso que não se deve fazer. A corretora tem cerca de seis semanas de operação; nesse prazo, ausência de ação regulatória diz muito pouco. O risco relevante aqui é o da categoria, não o da Arcus: ações tokenizadas estão em terreno regulatório não assentado, e o disclaimer da própria empresa admite “uncertain or evolving regulatory treatment”.
O sinal mais claro de como os próprios operadores leem esse risco é a exclusão preventiva de Estados Unidos, Reino Unido e Canadá — exatamente as três jurisdições em que o direito de valores mobiliários é mais desenvolvido para a oferta de ações tokenizadas. A imprensa pediu esclarecimento sobre as restrições e não obteve resposta até a publicação.
Falta dizer o que você compra quando compra um Stock Token. A Arcus caracteriza esses tokens como “tokenised securities” que dão exposição econômica a um instrumento subjacente por meio de uma pretensão contratual contra o emissor, para resgate em dinheiro. O emissor é a Bitstamp Global Ltd, das Ilhas Virgens Britânicas; a Arcus se declara o local de negociação, não o emissor. O Stock Token não confere direitos de acionista.
A Arcus no Brasil: sem registro no BCB ou na CVM, e sem bloqueio anunciado para o país
Até aqui, o assunto era o protocolo diante do mundo. A partir daqui, é você diante do seu próprio país — que é onde a decisão de conectar ou não a carteira efetivamente acontece. Em 2026-08-14, o Brasil não aparece em nenhuma lista de restrição da Arcus, e a corretora não possui registro brasileiro. As duas afirmações parecem simples, mas cada uma vem com uma ressalva importante.
Brasil: sem bloqueio publicado, sem registro local e com a obrigação recaindo sobre o prestador
Começando pelo acesso: o Brasil não é nomeado em nenhum texto de restrição da Arcus. Não aparece nos Protocol Terms de 2026-06-30, nem nos Interface Terms de 2026-05-28, nem nas páginas da central de ajuda que tratam de elegibilidade, nem no disclaimer da documentação.
Essa constatação tem um limite honesto. A checagem foi documental: a interface não foi aberta a partir de um endereço de IP brasileiro, o filtro é aplicado no servidor produto a produto, e o caso da Suíça — nomeada só na ajuda do spot — já mostrou que a lista dos termos não é exaustiva. A conclusão correta, portanto, é que o Brasil não está excluído hoje, e não que o acesso esteja garantido.
E o acesso não depende só de listas de países. Os Protocol Terms trazem uma cláusula geral que não nomeia ninguém: quem está localizado em qualquer jurisdição onde as ações tokenizadas, os contratos perpétuos e os recursos de negociação de derivativos sejam proibidos pela lei aplicável não pode usar os perpétuos nem os derivativos, e o spot fica liberado apenas na medida em que a lei aplicável permitir. Se essa cláusula alcança o Brasil é questão de direito brasileiro, e a Arcus não resolve isso em documento publicado algum. São, portanto, dois caminhos distintos pelos quais o acesso pode faltar sem que o Brasil apareça em lista alguma: o sinalizador aplicado no servidor e essa barreira contratual. É por isso que a leitura da CVM, logo adiante, não interessa só à regulação — ela é o tipo de achado de direito local em que uma cláusula assim se apoia.
Quanto a registro local, a Arcus declara não ser prestadora regulada de serviços financeiros, e não foi localizada autorização brasileira nem do lado do Banco Central nem do lado da CVM. O status é o de não registrada — e o motivo importa mais do que o rótulo, porque os dois reguladores chegam ao caso por caminhos diferentes.
Resolução BCB 520/2025
Parecer de Orientação CVM 40/2022
Ou seja: a ausência de registro no Banco Central é o resultado esperado da regra, não uma falha da corretora. Já o lado da CVM é de outra natureza: alcança as duas linhas de produto da Arcus ao mesmo tempo.
Quando há irregularidade, ela é enquadrada como conduta do ofertante ou do intermediário: oferta pública não registrada, ou captação de residentes no Brasil sem autorização. Os instrumentos de atuação da CVM — ordens de suspensão, atos declaratórios, multa diária — se dirigem à entidade ofertante, não a quem investe. Em 2025-11-13 a autarquia alertou sobre a atuação irregular de 24 plataformas digitais, com base no Ato Declaratório CVM 24.167, de 2025-11-08, e multa diária de BRL 1.000 em caso de descumprimento. A Arcus não está entre as 24 plataformas nomeadas.
Limite desta análiseNenhuma fonte oficial brasileira localizada até 2026-08-14 estabelece proibição ou penalidade ao residente que acessa por iniciativa própria um protocolo estrangeiro não custodial. Isso não é o mesmo que uma declaração oficial de licitude: a CVM não publicou determinação sobre o uso, por residente, de uma corretora descentralizada estrangeira. O que a CVM afirma de concreto é que o investidor de uma oferta irregular fica sem as proteções do mercado regulado brasileiro — sem oferta registrada, sem intermediário autorizado e sem recurso doméstico. Uma decisão individual pede orientação jurídica própria.
Há, porém, um ponto brasileiro que é concreto, imediato e costuma faltar nos textos sobre códigos de indicação: o dever de declaração.
As regras de tributação em si não mudaram com essa instrução normativa. E convém corrigir um número que ainda circula: a MP 1303/2025, que criaria uma alíquota única, perdeu validade em 2025-10-08 sem ser votada, de modo que os 17,5% citados em textos antigos estão desatualizados. Qual alíquota se aplica a ganhos obtidos em um protocolo estrangeiro não custodial é uma questão que não conseguimos resolver em fonte oficial, e por isso não é afirmada aqui.
O que liga tudo isso diretamente à Arcus é a combinação descrita antes: a Arcus não fornece documento fiscal algum e não coleta identidade. Reconstruir a DeCripto e os números da declaração anual é, portanto, trabalho inteiramente seu, a partir dos dados registrados na cadeia e da API pública — a documentação do endpoint de pagamentos de funding, aliás, cita explicitamente o uso de um intervalo de um ano para fins fiscais.
Vale registrar ainda uma observação de contexto, como fato e não como conclusão jurídica: o seletor de idiomas do site oferece inglês, espanhol, francês, chinês e coreano, e não há português; o suporte é só em inglês. Sob o Parecer 40, o uso do português na oferta e no atendimento é justamente o indício que “pode ser considerado suficiente” para caracterizar oferta pública de valores mobiliários emitidos no exterior. A ausência dele remove esse indício específico — ainda que o mesmo Parecer também alcance texto dirigido a residentes no Brasil, mesmo em língua estrangeira.
Em resumo: nenhuma ação regulatória brasileira nomeia a Arcus, não existe manifestação oficial da corretora dirigida ao Brasil, e o regime aplicável às ações tokenizadas ainda está sendo formulado. A Portaria CVM/PTE 177, de 2026-07-15, criou o Grupo de Trabalho de Tokenização, com prazo de 60 dias para propor um regime experimental. O quadro descrito aqui é datado e deve mudar em pouco tempo.
O que você assume ao operar na Arcus: validadores permissionados, ausência de fundo de garantia documentado e parâmetros de beta que podem voltar atrás
A descentralização tem limite declarado: validadores permissionados e casamento fora da cadeia
O mérito da Arcus neste ponto é que o limite é explícito, e não escondido. O conjunto de validadores da appchain é permissionado — a palavra é da própria documentação —, o casamento e o sequenciamento das ordens rodam fora da cadeia, e a Robinhood Chain opera um único sequenciador, da Robinhood, em sua fase inicial.
Existe um contrapeso declarado: são os validadores que impedem o núcleo da corretora de exercer controle substancial sobre os fundos dos usuários, e há um escape hatch que permite liquidação de emergência caso a Arcus ou os validadores saiam do ar. O detalhe que fecha o raciocínio é que esse mecanismo depende, por sua vez, de os validadores manterem a disponibilidade de dados de forma descentralizada. A garantia, no fim, repousa sobre a honestidade de um conjunto fechado.
O que dá para verificar
O que fica no escuro
Sobre as funções privilegiadas, a revisão externa afirma apenas que elas são “scoped deliberately”, sem publicar a lista dessas funções. E não existe canal de bug bounty: a única via de segurança publicada é o e-mail de suporte da corretora, o que reduz a chance de uma falha ser descoberta por um pesquisador antes de virar um incidente.
A liquidação não documenta fundo de garantia, e a Arcus nunca nomeia seu oráculo
O que a Arcus declara é o objetivo: fechar posições de risco de forma ordenada e manter a corretora solvente, “not to penalize beyond the collateral at stake”. Os parâmetros são descritos como configuração de risco por mercado e sujeitos a mudança. Os mecanismos de contenção que de fato existem e estão publicados são dois: as bandas de preço fora do horário e os limites de contratos em aberto por mercado, presentes em 32 dos 47 mercados.
O oráculo é o segundo ponto cego. A Arcus não nomeia nenhum provedor em texto algum da documentação pública. Todos os 47 mercados carregam um campo pythId, com identificadores em um esquema compatível com o Pyth Lazer, o que indica a Pyth como fonte de preço. É uma inferência a partir de um campo de API, não uma afirmação da corretora, e precisa ser lida assim. À parte disso, a Robinhood Chain documenta a Chainlink para dados de preço em nível de cadeia — é outra camada, e as duas não devem ser confundidas.
Tudo é beta, as auditorias cobrem só a rootchain e o 50x vale para um mercado
Beta tem volta. O maker zerado nos degraus 0 a 4 e o taker pela metade são promoções que, segundo a Arcus, voltarão ao normal com aviso prévio, e os parâmetros de liquidação são descritos como sujeitos a alteração. Quem dimensiona a economia do desconto de indicação pelo preço de hoje precisa saber que o preço de hoje é temporário.
As auditorias existem e são verificáveis, com escopo declarado. A OpenZeppelin revisou os contratos de rootchain — BridgeVault, CheckpointManager, ValidatorConsensus, ValidatorBeacon, EmergencySettlement e arquivos de suporte, sete no total. A auditoria foi conduzida entre 2026-06-01 e 2026-06-12, e o relatório saiu em 2026-07-01: 13 achados, sendo 0 críticos, 0 altos, 0 médios, 5 baixos e 8 notas, com 12 dos 13 resolvidos. Os auditores registraram explicitamente que a segurança do sistema repousa sobre a honestidade do conjunto de validadores. A Trail of Bits publicou, em 2026-06, uma revisão de segurança dos “Rootchain v5 Smart Contracts”; a existência, a data e o objeto do relatório foram verificados, mas não levantamos o quadro de achados dessa revisão.
O que a auditoria não cobre também precisa ser dito: o escopo é a camada de contratos de rootchain, anterior ao lançamento. Nem o motor de casamento fora da cadeia nem a operação corrente estão dentro dele.
Por fim, a alavancagem — onde o número de vitrine e o número real divergem bastante.
O “até 50x” anunciado é exato, e vale para exatamente um mercado: SPY-USD. O teto de 40x é do BTC-USD. O teto mais comum, de longe, é 10x. Apresentar 50x como disponível em geral seria enganar quem lê.
Com a bolsa de origem fechada, a margem inicial sobe e o preço passa a ser calculado por dentro
O regime de fechamento descrito antes tem um efeito concreto sobre a posição. Enquanto o mercado de origem está fechado, a margem inicial sobe — as frações de margem observadas vão de 0,025 a 0,30, contra 0,02 a 0,20 no horário regular — e a margem de manutenção fica igual. O desenho é intencional: o fechamento sozinho não empurra para a liquidação uma posição com margem suficiente. Na prática, o que acontece é que abrir ou aumentar posição fica mais caro em garantia justamente no momento em que o mercado de origem não está lá para precificar.
E, sem oráculo ao vivo, o preço de marcação passa a sair do próprio livro da Arcus, limitado por bandas que só se alargam aos poucos. É um preço interno que decide o risco quando não existe referência externa — inclusive o risco de liquidação da sua posição.
O risco menos visível, porém, é a natureza do instrumento.
Stock Token não é ação: é uma pretensão contratual contra a Bitstamp Global Ltd para resgate em dinheiro pelo valor de mercado, sem direitos de acionista.
A própria Arcus lista os riscos que acompanham esse desenho: acesso limitado ao resgate, restrição de liquidez, divergência de preço em relação ao ativo subjacente, perda da chave privada e tratamento regulatório incerto ou em evolução. É uma lista honesta, e ela deve ser lida junto com o fato de que o emissor está nas Ilhas Virgens Britânicas e a corretora não é a emissora.
Não há token, não há programa de pontos e não há compromisso de alocação
Não existe token da Arcus e não existe programa de pontos. A única declaração oficial sobre o assunto é condicional e veio da dYdX Labs: uma alocação de “any future Arcus token” será reservada para a comunidade dYdX. Não há ticker, oferta, mecanismo de distribuição, snapshot de elegibilidade nem data.
O blog, a documentação e o aplicativo da Arcus não contêm compromisso algum de token ou de airdrop. A única mecânica pré-token que existe é a fila de prioridade dos perpétuos — que é fila de acesso, e não programa de pontos, por mais que se pareça com um.
Aqui não entra estimativa de valor, de data de emissão ou de elegibilidade: o fato relevante é a ausência de compromisso, e é exatamente isso que protege você de decidir com base em uma expectativa que ninguém assumiu.
O histórico de incidentes está vazio, e seis semanas não provam resiliência
Não há incidentes registrados, não há histórico de problemas legais e não há ações regulatórias contra a Arcus. Vale sublinhar que o registro está vazio após busca ativa, e não por falta de procura.
Com cerca de seis semanas de operação, no entanto, a folha limpa é o resultado esperado, e diz pouquíssimo sobre a resiliência operacional. O enquadramento correto para quem decide agora é este: ausência de eventos é ausência de amostra, não evidência de segurança. É também a razão pela qual vale reverificar o quadro descrito aqui antes de agir.
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Antes de conectar a carteira: o que o código garante e o que ainda depende da fila
O código foi verificado ativo pela equipe editorial da chainhelm em 2026-08-14, com uma carteira nova e o fluxo completo percorrido até o registro da indicação.
O que ele entrega é um desconto de 5% nas taxas de negociação, para novos usuários.
A condição que decide tudo cabe em uma frase: a aplicação é única, acontece na primeira conexão da carteira e fica vinculada àquela carteira. Não existe conserto posterior — se a conexão for concluída sem o código, o único caminho é começar de novo com outra carteira.
Sobre o que o desconto incide hoje: taker de 0,0225% no primeiro degrau e maker em zero durante o beta. Vale repetir que as duas coisas são promocionais e voltam ao normal com aviso prévio, para que você não dimensione o benefício sobre um preço que não é permanente.
E resta o que separa aplicar o código de operar perpétuos: a fila. O spot está aberto a todos os usuários elegíveis; os perpétuos saem por lotes da lista de espera. Aplicar o código não antecipa essa fila.
