— Daftar Isi 11 bagian
- 01 Apakah kode referral Arcus “CHAINHELM” masih aktif?
- 02 Apa yang Anda dapatkan dari kode referral Arcus “CHAINHELM”
- 03 Langkah pendaftaran Arcus dengan kode referral
- 04 Apa yang harus dilakukan setelah terhubung ke Arcus
- 05 Kode referral Arcus tidak dapat ditambahkan setelah pendaftaran
- 06 Arcus, DEX besutan dYdX Labs yang berjalan di Robinhood Chain sejak Juli 2026
- 07 Peringkat 26 di antara protokol perp, dengan buku pasar yang lebih banyak saham daripada kripto
- 08 Wilayah yang ditutup Arcus dan statusnya tanpa izin di yurisdiksi mana pun
- 09 Status Arcus di Indonesia: di luar daftar pembatasan Arcus, di luar daftar izin OJK
- 10 Risiko khas Arcus: kendali yang terpusat, dokumentasi likuidasi yang tidak lengkap, dan parameter yang masih sementara
- 11 Kode terverifikasi 14 Agustus 2026, mengikat sekali di koneksi pertama, dan akses perp masih lewat antrean
Kode referral Arcus eksklusif chainhelm adalah .
Per 14 Agustus 2026, kami menghubungkan wallet baru dan mengonfirmasi bahwa kode referral diterapkan.
Hubungkan wallet menggunakan kode ini, maka diskon biaya trading sebesar 5% akan berlaku. Kode ini hanya aktif pada koneksi wallet pertama, jadi kesempatannya satu kali saja.
Artikel ini mencakup proses pendaftaran (koneksi wallet) menggunakan kode referral Arcus, fitur pembeda Arcus, ketersediaan di Indonesia, serta risiko yang perlu diperhatikan — dengan alur koneksi wallet dan penerapan kode referral yang diverifikasi langsung oleh tim editorial chainhelm.
Apakah kode referral Arcus “CHAINHELM” masih aktif?
Tim editorial chainhelm menghubungkan wallet baru ke Arcus pada 14 Agustus 2026 dan mengonfirmasi bahwa kode referral “CHAINHELM” masih aktif.
Berikut adalah layar sebenarnya yang diambil saat verifikasi.
Layar menampilkan “Referral code applied”, mengonfirmasi bahwa kode referral CHAINHELM telah diterapkan dengan benar.
chainhelm terus memverifikasi validitas kode ini.
Dua catatan lain dari pemeriksaan yang sama. Tautan referral sudah mengisi sendiri kolom kode di halaman “Claim Referral Code”, sehingga Anda tidak perlu mengetiknya — buktinya terlihat pada bab langkah koneksi di bawah. Dan setelah kode terikat, membuka ulang tautan itu menampilkan halaman “Referral Already Claimed” berisi Referred By, Referrer Address, serta Fee Discount; permukaan bukti yang bertahan itu dibahas tuntas di bab tentang kode yang tidak bisa disusulkan.
Apa yang Anda dapatkan dari kode referral Arcus “CHAINHELM”
Hubungkan wallet menggunakan kode ini untuk menerima keuntungan berikut di Arcus:
Keuntungan tersebut hanya berlaku bila wallet dihubungkan menggunakan kode ini. Jika wallet terhubung tanpa kode, keuntungan tidak bisa lagi didapatkan.
Langkah pendaftaran Arcus dengan kode referral
Kami membahas proses koneksi wallet secara terpisah untuk PC/browser dan smartphone (mobile).
Langkah koneksi PC/browser
1. Pertama, buka halaman resmi Arcus (tautan menerapkan kode referral). Saat dibuka, Anda akan melihat layar seperti di bawah ini.
2. Klik “Connect Wallet” di halaman klaim
Di halaman “Claim Referral Code”, klik “Connect Wallet” pada baris “Sign in to get started” untuk menghubungkan dompet Anda. Kode CHAINHELM sudah terisi di kolom “Redeem Referral Code”, sedangkan tiga langkah lain pada daftar masih nonaktif dan terbuka satu per satu begitu Anda menuntaskan langkah sebelumnya.
3. Pilih dompet pada jendela masuk
Pada jendela “Log in or sign up”, pilih dompet ekstensi peramban yang Anda pakai, dalam contoh ini “Rabby Wallet”, untuk melanjutkan. Bila dompet Anda tidak ada di daftar, gunakan “Continue with a wallet”; di jendela yang sama Anda juga bisa masuk lewat akun “Google” atau alamat email.
4. Tanda tangani permintaan “Verify Address”
Periksa isi “Sign Text” pada permintaan “Verify Address” yang ditampilkan dompet Anda, lalu klik “Sign”. Tanda tangan ini hanya membuktikan bahwa dompet tersebut milik Anda untuk keperluan masuk, tanpa mengirim transaksi dan tanpa biaya.
5. Klik “Confirm” untuk mengirim tanda tangan
Pada konfirmasi terakhir yang muncul setelah “Sign”, klik “Confirm” untuk mengirim tanda tangan. Begitu dikonfirmasi, permintaan dompet tertutup dan halaman klaim kembali tampil dengan dompet Anda sudah terhubung.
6. Klik “Enable Trading” setelah dompet terhubung
Setelah alamat dompet Anda muncul dalam bentuk singkat di langkah “Sign in to get started”, klik “Enable Trading” pada langkah berikutnya. Baris “Redeem Referral Code” masih nonaktif karena kode baru bisa ditukarkan setelah trading diaktifkan.
7. Centang persetujuan di jendela “Enable Trading”
Pada jendela “Enable Trading”, centang kotak persetujuan atas “Terms of Use” dan “Privacy Policy”; selama kotak itu kosong, tombol “Enable” tetap nonaktif. Penukaran kode referral harus disahkan lewat tanda tangan dompet sehingga trading perlu diaktifkan lebih dulu, dan tanda tangan itu gratis serta tidak mengirim transaksi.
8. Klik “Enable” untuk mengaktifkan trading
Dengan kotak persetujuan yang sudah tercentang, klik “Enable” untuk melanjutkan. Dompet Anda menampilkan permintaan tanda tangan berikutnya begitu tombol ini ditekan.
9. Tanda tangani permintaan sesi trading
Periksa isi “Sign Text” pada permintaan dompet berikutnya, lalu klik “Sign”. Pesan itu memuat nama “Arcus Web API” beserta batas waktu berlakunya, yaitu izin sesi trading yang Anda berikan.
10. Klik “Confirm” pada tanda tangan sesi
Klik “Confirm” pada konfirmasi terakhir untuk mengirim tanda tangan sesi trading. Setelah tanda tangan diterima, permintaan dompet tertutup dan status trading di halaman klaim ikut diperbarui.
11. Klik “Redeem” untuk menukarkan kode
Pastikan kolom kode pada baris “Redeem Referral Code” berisi CHAINHELM, lalu klik “Redeem”. Langkah sebelumnya kini bertanda “Trading Enabled”, jadi penukaran kode sudah dapat diproses.
12. Pastikan kode referral sudah diterapkan
Periksa pemberitahuan “Referral code applied” yang muncul di bagian atas halaman dan baris “Redeem Referral Code” yang kini menampilkan “Referred By @CHAINHELM”. Kedua tampilan itu menandakan kode referral sudah tercatat pada akun Anda.
Langkah koneksi smartphone (iOS / Android)
1. Pertama, buka halaman resmi Arcus di browser mobile atau browser di dalam aplikasi wallet (tautan menerapkan kode referral). Saat dibuka, Anda akan melihat layar seperti di bawah ini.
2. Ketuk “Connect Wallet” di halaman klaim
Di halaman “Claim Referral Code”, ketuk “Connect Wallet” pada baris “Sign in to get started” untuk menghubungkan dompet Anda. Kode CHAINHELM sudah terisi di kolom “Redeem Referral Code”, sedangkan tiga langkah lain di bawahnya masih nonaktif dan terbuka satu per satu begitu Anda menuntaskan langkah sebelumnya.
3. Pilih dompet pada panel masuk
Pada panel “Log in or sign up” yang terbuka dari bawah layar, ketuk aplikasi dompet yang Anda pakai, dalam contoh ini “Rabby Wallet”, untuk melanjutkan. Bila dompet Anda tidak tercantum, ketuk “Continue with a wallet”; di panel yang sama Anda juga bisa masuk lewat akun “Google” atau alamat email.
4. Tanda tangani “Verify Address” di dompet
Buka aplikasi dompet Anda, periksa isi “Sign Text” pada permintaan “Verify Address”, lalu ketuk “Sign”. Tanda tangan ini hanya membuktikan bahwa dompet tersebut milik Anda untuk keperluan masuk, tanpa mengirim transaksi dan tanpa biaya.
5. Ketuk “Confirm” untuk mengirim tanda tangan
Pada konfirmasi terakhir yang muncul setelah “Sign”, ketuk “Confirm” untuk mengirim tanda tangan. Begitu dikonfirmasi, Anda kembali ke halaman klaim dengan dompet sudah terhubung.
6. Ketuk “Enable Trading” setelah dompet terhubung
Setelah alamat dompet Anda muncul dalam bentuk singkat di langkah “Sign in to get started”, ketuk “Enable Trading” pada langkah berikutnya. Baris “Redeem Referral Code” masih nonaktif karena kode baru bisa ditukarkan setelah trading diaktifkan.
7. Centang persetujuan di panel “Enable Trading”
Pada panel “Enable Trading”, centang kotak persetujuan atas “Terms of Use” dan “Privacy Policy”; selama kotak itu kosong, tombol “Enable” tetap nonaktif. Penukaran kode referral harus disahkan lewat tanda tangan dompet sehingga trading perlu diaktifkan lebih dulu, dan tanda tangan itu gratis serta tidak mengirim transaksi.
8. Ketuk “Enable” untuk mengaktifkan trading
Dengan kotak persetujuan yang sudah tercentang, ketuk “Enable” untuk melanjutkan. Aplikasi dompet Anda menampilkan permintaan tanda tangan berikutnya begitu tombol ini ditekan.
9. Tanda tangani sesi trading di dompet
Buka aplikasi dompet Anda, periksa isi “Sign Text” pada permintaan berikutnya, lalu ketuk “Sign”. Pesan itu memuat nama “Arcus Web API” beserta batas waktu berlakunya, yaitu izin sesi trading yang Anda berikan.
10. Ketuk “Confirm” pada tanda tangan sesi
Ketuk “Confirm” pada konfirmasi terakhir untuk mengirim tanda tangan sesi trading. Setelah tanda tangan diterima, Anda kembali ke halaman klaim dan status trading ikut diperbarui.
11. Ketuk “Redeem” untuk menukarkan kode
Pastikan kolom kode pada baris “Redeem Referral Code” berisi CHAINHELM, lalu ketuk “Redeem”. Langkah sebelumnya kini bertanda “Trading Enabled”, jadi penukaran kode sudah dapat diproses.
12. Pastikan referral tercatat di akun
Periksa halaman yang kini berjudul “Referral Already Claimed” dan pastikan “@CHAINHELM” tercantum pada bagian “Referred By”. Tampilan itu menandakan kode referral sudah tercatat pada akun Anda sehingga langkah klaim tidak perlu diulang.
Apa yang harus dilakukan setelah terhubung ke Arcus
Kami membahas proses deposit secara terpisah untuk PC/browser dan smartphone (mobile).
Langkah deposit PC/browser
Pada jendela “Deposit USDG Spot”, tetap di tab “Use Crypto” lalu pilih “Transfer Crypto” untuk mengirim aset dari dompet Anda, atau “Connect Exchange” untuk menariknya dari bursa lain. Bila ingin menyetor dengan mata uang fiat, pindah ke tab “Use Cash”; setiap pilihan mencantumkan perkiraan waktu prosesnya.
Beberapa hal tidak terlihat di layar itu tetapi menentukan hasilnya. Jaringan yang disebut resmi untuk mengirim aset adalah Bitcoin, Ethereum, Solana, Base, dan Arbitrum, sementara daftar lengkapnya dipelihara mitra deposit fun.xyz dan bukan oleh Arcus, sehingga daftar itu tidak final.
Apa pun aset yang Anda kirim akan ditukar dan dijembatani menjadi USDG dalam satu alur, karena USDG adalah satu-satunya aset jaminan sekaligus aset penyelesaian di Arcus. Tidak ada bridge milik Arcus sendiri.
Soal biaya, Arcus tidak menarik biaya deposit dan setoran maupun penarikan USDG berbiaya nol. Yang tetap ada adalah biaya pihak ketiga: pemrosesan kartu, Apple Pay, Google Pay, atau AstroPay pada jalur fiat, serta ongkos swap atau bridge bila aset yang masuk bukan USDG. Ada batas minimum penarikan yang diberlakukan tetapi nilainya tidak dipublikasikan; tidak ada minimum deposit yang dipublikasikan, dan lantai resmi terdekat adalah minimum order sebesar 5 USD.
Langkah deposit smartphone (iOS / Android)
Pada panel “Deposit USDG Spot”, tetap di tab “Use Crypto” lalu ketuk “Transfer Crypto” untuk mengirim aset dari dompet Anda, atau “Connect Exchange” untuk menariknya dari bursa lain. Bila ingin menyetor dengan mata uang fiat, pindah ke tab “Use Cash”; setiap pilihan mencantumkan perkiraan waktu prosesnya.
Jaringan yang didukung dan struktur biayanya sama dengan yang dijelaskan pada bagian PC di atas, termasuk satu hal yang paling penting diingat: apa pun yang Anda kirim akan berakhir sebagai USDG di akun Anda.
Setelah setoran masuk lewat salah satu jalur tersebut, baik transfer kripto, sambungan ke bursa, maupun mata uang fiat, saldo di akun Anda siap dipakai untuk mulai trading.
Kode referral Arcus tidak dapat ditambahkan setelah pendaftaran
Kode referral hanya dapat diterapkan satu kali, yaitu saat Anda pertama kali menghubungkan wallet.
Jika koneksi terlanjur selesai tanpa sempat menerapkan kode, tidak ada cara untuk mengaitkan kode tersebut ke wallet yang sama di kemudian hari; bila Anda tetap ingin menerapkannya, Anda perlu menghubungkan wallet baru dan mengulang prosesnya dari awal.
- Apakah kode referral CHAINHELM terlihat sudah diterapkan saat wallet dihubungkan? (perhatikan tanda penerapan yang muncul ketika Anda masuk lewat tautan referral, lalu periksa juga isi kolom kode)
- Setelah wallet terhubung, buka halaman referral dan pastikan referral Anda sudah tercatat di sana
Ada dua jalan kode bisa masuk, dan keduanya bermuara pada klik “Redeem” yang sama. Jalan pertama, tautan referral mengisi sendiri kolom kode di halaman klaim. Jalan kedua, Anda mengetik kodenya di kolom yang tersedia pada tahap koneksi.
Pengikatannya berlaku per wallet dan terjadi pada koneksi pertama. Wallet yang terlanjur terhubung tanpa kode tidak bisa disusulkan kemudian, dan satu-satunya jalan yang tersisa adalah wallet baru dengan seluruh rangkaian diulang dari awal.
Untuk memastikan kode benar-benar tercatat, ada dua permukaan yang bisa Anda lihat. Segera setelah “Redeem” muncul pemberitahuan “Referral code applied” beserta badge “Referred By @CHAINHELM”. Setelah itu, membuka ulang tautan referral akan menampilkan halaman “Referral Already Claimed” berisi kolom Referred By, Referrer Address, dan Fee Discount. Halaman terakhir inilah permukaan yang bertahan dan bisa Anda periksa kapan saja.
◆ ◇ ◆
Arcus, DEX besutan dYdX Labs yang berjalan di Robinhood Chain sejak Juli 2026
Sampai titik ini kode sudah terikat pada wallet Anda. Bagian berikut menjelaskan tempat kode itu berlaku: siapa yang menjalankannya, sejak kapan, di rantai mana, dan berapa yang Anda bayar setiap kali bertransaksi.
Dua perusahaan di balik protokol dan antarmukanya
Arcus bukan satu perusahaan. Ada dua badan hukum dengan peran yang dipisah sejak awal, dan pemisahan itu menentukan siapa lawan bicara Anda ketika ada yang dipersoalkan.
Arcus Labs Ltd
Pocket Protector Labs Inc.
Asal-usulnya satu garis. Arcus dibangun dYdX Labs bersama Robinhood Crypto; dYdX Labs sebelumnya mengakuisisi Pocket Protector, dan tim itulah yang kini memimpin Arcus, dengan Eddie Zhang sebagai CEO sekaligus pendiri dan Antonio Juliano — pendiri dYdX — di jajaran direksi.
Robinhood Crypto berstatus investor strategis dengan nilai yang tidak diungkap, sekaligus operator Robinhood Chain. Perusahaan itu bukan operator protokol maupun antarmuka Arcus. Alasan distribusi yang disebut dalam blog peluncuran adalah akses ke 27.7 juta akun Robinhood yang sudah berisi dana, dan itu perlu dibaca sebagai rencana yang dinyatakan, bukan arus pengguna yang sudah terbukti. Adapun dYdX v4 dan dYdX Chain tetap berjalan terpisah; Arcus tidak menggantikannya.
Garis waktu peluncuran dan status beta kedua produk
Umur bursa ini masih terhitung dalam minggu.
Peluncuran penuh dinyatakan akan terjadi “later in 2026” dan belum terjadi pada tanggal riset ini. Bagi Anda yang baru saja menukarkan kode, satu perbedaan lebih menentukan daripada yang lain: spot sudah terbuka, sedangkan perp masih closed beta lewat daftar tunggu. Menukarkan kode tidak berarti Anda bisa langsung membuka posisi perp, dan gerbang itu berlaku global — bukan aturan khusus untuk Indonesia.
Urutan antrean perp ditentukan tiga faktor resmi: volume spot Stock Token di Arcus, volume perp Anda di bursa lain, dan referral. Syaratnya menghubungkan akun X dan sebuah wallet. Bobot masing-masing faktor tidak pernah dipublikasikan, jadi antrean ini tidak bisa diperlakukan sebagai sesuatu yang terukur.
Soal skala, tidak ada angka pengguna resmi sama sekali. Angka publik terdekat adalah 75,000 lebih pendaftar daftar tunggu perp yang dilaporkan The Block pada 21 Juli 2026 — sumber sekunder, dan pendaftar antrean jelas bukan trader aktif.
Robinhood Chain dan arsitektur tiga lapis di baliknya
Lapisan penyelesaiannya adalah Robinhood Chain, sebuah Ethereum Layer 2 berbasis stack Arbitrum yang kompatibel EVM dengan chain ID 4663 dan ETH sebagai gas native. Rantai itu sendiri menyelesaikan ke mainnet Ethereum. Di atasnya, bursa berdiri pada tiga lapis.
- Inti bursa (off-chain)
- Central limit order book dengan sequencer yang menetapkan urutan dan mesin pencocokan; dokumentasi resmi menyebut kapasitas 100 ribu order lebih per detik dengan konfirmasi ≈20 milidetik.
- Appchain tertutup (permissioned)
- Set validator yang mereplikasi state bursa secara independen, memverifikasi tanda tangan, kebutuhan margin, dan keabsahan fill sebelum memberikan suara atas state commitment.
- Rootchain EVM
- Checkpoint Manager mencatat commitment dari validator, sementara Bridge Vault menyimpan dana dan mengeksekusi penyelesaian akhir, dengan escape hatch untuk penyelesaian darurat.
Artinya bagi Anda: pesanan tidak dipertemukan di blockchain, tetapi dana dan penyelesaiannya berada di dalam kontrak. Batas yang lahir dari desain itu dibahas di bagian risiko.
Ukuran pasar dan cara pesanan dipertemukan
Di sisi perp ada 47 pasar yang terkonfigurasi pada saat pengambilan data, 37 di antaranya berstatus ONLINE dan 10 OFFLINE, dan semuanya berdenominasi dolar AS. Komposisi kategorinya 31 saham, 9 kripto, 4 indeks, dan 3 komoditas. Di sisi spot, API resmi mencatat 222 pasar dengan komposisi 179 saham, 22 meme, 14 indeks, 4 kripto, dan 3 komoditas. CoinGecko menyebut angka 175, tetapi itu jumlah pasar yang mereka lacak, bukan jumlah pasar yang sebenarnya tersedia.
Cara pesanan dipertemukan berbeda antara kedua produk. Perp memakai central limit order book: pencocokan berjalan off-chain, penyelesaiannya on-chain dan non-kustodial. Spot memakai request-for-quote terhadap maker off-chain dengan penyelesaian atomik on-chain, bukan automated market maker. Bagi Anda yang terbiasa dengan bursa terpusat, perbedaan praktisnya sederhana: pada request-for-quote Anda menerima satu harga penawaran untuk diterima atau ditolak, dan ongkosnya melekat pada selisih harga, bukan pada komisi yang tertulis terpisah.
Struktur biaya: taker, funding, dan gas
Titik masuk Anda adalah tier 0 alias Base, dengan maker 0.0 persen dan taker 0.0225 persen dari notional. Tarif di tier inilah yang menjadi dasar diskon 5% dari kode referral. Di atasnya ada tangga tier yang ditentukan volume notional 30 hari terakhir dan naik sampai tier 6 alias Max pada 3,000,000,000 USD dengan taker 0.0095 persen plus rabat maker. Tangga itu ada, tetapi bagi hampir semua pembaca, tier 0-lah yang relevan.
Selain biaya per transaksi, pemegang posisi perp membayar atau menerima funding setiap jam. Preminya disampel kira-kira sekali semenit dan tarif per jam diambil dari median sampel jam itu, dengan batas maksimal 4 persen per jam ke arah mana pun, sehingga lonjakan sesaat tidak mendistorsi tarifnya. Pasar kripto memakai base rate 0.01 persen per 8 jam, sekitar 10.95 persen setahun, dengan dead-band 0.05 persen. Pasar aset dunia nyata memakai base rate SOFR ditambah 0.5 persen per tahun tanpa dead-band, dan terkunci ke base rate begitu pasar acuannya tutup. Alasannya layak disebut: funding pada aset dunia nyata dirancang meneruskan dividen, aksi pemecahan saham, dan roll futures, sehingga perp mengikuti total return yang diterima pemegang aset sesungguhnya.
Soal gas, Anda tidak membayar gas per transaksi kepada Arcus karena pencocokan terjadi off-chain. Robinhood Chain memakai ETH sebagai gas di tingkat rantai, dan tidak ada angka publik untuk sisa ongkos penyelesaian on-chain yang ditanggung pengguna.
Ada satu jenis diskon yang tidak tersedia di sini: tidak ada token native, jadi tidak ada potongan biaya karena memegang atau mengunci token. Tier ditentukan semata oleh volume.
Cara masuk tanpa verifikasi identitas
Ada dua jalur masuk. Pertama, wallet non-kustodial yang dibuat langsung di aplikasi lewat email atau sign-in sosial; layanan itu ditenagai Privy, dan sign-in Apple disebut namanya secara eksplisit. Kedua, wallet non-kustodial yang sudah Anda miliki sendiri; merek wallet eksternal tidak dicantumkan dalam dokumentasi resmi.
Tidak ada KYC. Baik Protocol Terms maupun Interface Terms tidak memuat kewajiban verifikasi identitas. Kelayakan ditangani lewat pernyataan pengguna sendiri — berusia 18 tahun ke atas, bukan pihak tersanksi, dan cukup memahami risiko — ditambah penilaian geografis berbasis IP serta penyaringan alamat wallet terhadap daftar pihak yang dibatasi.
Bagi pembaca Indonesia yang terbiasa mengunggah KTP ke bursa terdaftar, ketiadaan KYC di sini bukan kemudahan yang ditawarkan, melainkan konsekuensi desain yang berpasangan dengan ketiadaan pengawasan domestik. Apa artinya bagi posisi Anda dibahas di bagian tentang status Arcus di Indonesia.
Satu catatan agar tidak tertukar: mendaftar ke daftar tunggu perp mensyaratkan menghubungkan akun X, dan itu syarat prioritas akses, bukan verifikasi identitas.
Peringkat 26 di antara protokol perp, dengan buku pasar yang lebih banyak saham daripada kripto
Tiga ukuran posisi: volume, minat terbuka, dan pendapatan biaya
Volume dan minat terbuka terbaca berbeda tergantung sumbernya, dan selisihnya cukup besar untuk disebutkan apa adanya. Volume perp 24 jam tercatat 63,100,000 USD di halaman perps DeFi Llama dan 68,274,468 USD pada API publik Arcus, selisih sekitar 8 persen. Minat terbuka atau open interest tercatat 12,920,000 USD di DeFi Llama dan 13,821,246 USD di API Arcus, selisih sekitar 7 persen yang sejalan dengan beda waktu pengambilan. Kedua sumber itu memakai jendela waktu dan metodologi yang berbeda, dan tidak ada yang lebih otoritatif, jadi kami menyebut keduanya alih-alih merata-ratakannya. Klaim peringkat di atas memakai basis DeFi Llama supaya konsisten.
Untuk minat terbuka tidak ada peringkat resmi yang bisa dikutip: DeFi Llama tidak menerbitkan urutan berbasis minat terbuka pada tampilan yang kami ambil. Kami mencatat ketiadaannya alih-alih mengarang urutan.
Satu hal yang mudah tertukar: angka pendapatan biaya protokol di atas adalah pendapatan yang masuk ke protokol, bukan tarif yang Anda bayar. Seluruh angka pada bagian ini pun dibaca pada satu hari yang sama, 14 Agustus 2026.
Buku perp yang didominasi saham, indeks, dan komoditas
Kebanyakan perp DEX didominasi pasar kripto dan hanya menambahkan sedikit pasar saham atau indeks. Di Arcus justru sebaliknya, dan komposisi buku perp-nya memperlihatkan itu langsung.
Jika dijumlahkan, 38 dari 47 pasar perp adalah aset dunia nyata, dan semuanya dijalankan dari satu akun cross-margin dengan satu saldo jaminan USDG.
Karena kelas aset ini masih baru bagi banyak trader di Indonesia, satu penjelasan dasar perlu didahulukan. Yang diperdagangkan di sini bukan sahamnya, melainkan eksposur terhadap harga saham itu. Pada sisi spot, yang Anda pegang adalah token yang nilainya mengikuti harga saham acuan. Pada sisi perp, yang Anda buka adalah kontrak berjangka tanpa tanggal jatuh tempo atas harga saham tersebut, yang dijaga menempel ke harga acuan lewat funding tiap jam tadi.
Konsekuensinya bukan hal teknis semata. Anda tidak membeli saham Amerika Serikat lewat perantara efek, dan Anda juga tidak berada di dalam kerangka perlindungan yang biasa menyertai pembelian saham. Definisi hukumnya dan siapa penerbitnya dibahas di bagian lanskap regulasi, sedangkan batas hak yang Anda pegang dibahas di bagian risiko.
Aturan perdagangan saat pasar acuan tutup
Ada satu masalah yang harus dipecahkan Arcus dan tidak pernah dihadapi bursa kripto murni: bursa saham punya jam tutup, sementara perp berjalan 24 jam sehari, tujuh hari seminggu.
Empat mekanisme didokumentasikan untuk itu. Funding terkunci ke base rate begitu pasar acuan tutup. Margin awal dinaikkan sementara margin pemeliharaan dibiarkan tetap, sehingga penutupan pasar saja tidak mendorong posisi yang jaminannya masih memadai ke likuidasi. Mark price beralih ke rata-rata bergerak eksponensial 2.5 menit dari impact mid ketika tidak ada oracle langsung. Dan price band membatasi rentang harga, melebar hanya bertahap di bawah tekanan yang berkelanjutan.
Dari sisi desain, empat hal itu adalah pembeda yang nyata. Sisi bebannya bagi pemegang posisi dibahas di bagian risiko.
Venue spot saham tokenisasi dalam satu akun yang sama
Di sisi spot ada 222 pasar yang mayoritas saham tokenisasi, diperdagangkan sepanjang waktu tanpa komisi, dan diselesaikan non-kustodial dari wallet ke wallet lewat request-for-quote. Bila tidak ada fill native yang tersedia, token terbungkus yang bisa di-upgrade — misalnya wTSLA — dicetak, lalu diselesaikan oleh maker setelahnya.
Pembedanya bukan sekadar eksposur sintetis yang ditawarkan, melainkan bahwa spot dan perp berbagi satu akun dan satu jaminan. Selagi antrean perp masih berjalan, akun yang sama sudah bisa Anda pakai di spot sejak hari pertama.
Potret sesaat: semua angka tertanggal 14 Agustus 2026
Arcus berumur sekitar enam minggu pada tanggal riset dan kedua produknya masih beta, sehingga peringkat pada tingkat volume seperti ini bisa berubah dalam hitungan hari. Cakupan DeFi Llama sendiri pun masih muda: total biaya selama 7 hari dan total sejak awal pelacakan sama-sama 68,564 USD, tanda bahwa adapternya baru mulai melacak sekitar sepekan sebelum tanggal riset, sehingga angka kumulatifnya lebih rendah daripada aktivitas sebenarnya. Karena itu tanggal pembacaan melekat pada setiap angka di bagian ini: semuanya berlaku untuk 14 Agustus 2026.
Wilayah yang ditutup Arcus dan statusnya tanpa izin di yurisdiksi mana pun
Daftar wilayah yang dikecualikan dalam syarat layanan
Kedua dokumen syarat layanan — Interface Terms yang diperbarui 28 Mei 2026 dan Protocol Terms 30 Juni 2026 — memakai definisi Restricted Persons yang sama.
Syarat layanan tidak memuat daftar negara per negara yang lebih panjang. Enam baris di atas adalah keseluruhan daftar yang dipublikasikan, bukan ringkasan dari daftar yang lebih besar.
Ada satu temuan yang membatasi pembacaan itu. Halaman bantuan spot Arcus menyebut Swiss sebagai wilayah yang dikecualikan, padahal Swiss tidak muncul di kedua dokumen syarat. Artinya daftar yang benar-benar ditegakkan berada di sisi server dan bisa lebih luas daripada yang diterbitkan. Konsekuensinya berlaku untuk seluruh artikel ini: ketersediaan sebuah negara kami tulis sebagai “saat ini tidak termasuk yang dikecualikan”, tidak pernah sebagai jaminan akses.
Definisi Restricted Persons juga memuat klausul yang menangkap semua sisanya pada butir ketiga, yaitu siapa pun yang penggunaannya akan melanggar hukum yang berlaku. Klausul itu membuat pengecualian menyesuaikan diri dengan hukum setempat, bukan sekadar berhenti pada daftar negara yang tetap.
Cara kelayakan dinilai di lapisan antarmuka
Penegakannya dua lapis: larangan kontraktual di syarat layanan, ditambah penyaringan yang berjalan aktif. Endpoint compliance publik Arcus mengembalikan posisi geografis pemanggil beserta penanda benar/salah pembatasan untuk tiap produk, dan penanda itulah yang dipakai membuka atau menutup antarmuka. Itu bukti bahwa penilaian geografis berbasis IP memang berjalan, bukan sekadar tertulis di dokumen.
Detail yang berguna dan jarang dipahami: perp dan spot dinilai terpisah, sehingga satu yurisdiksi bisa tertutup untuk satu produk dan tetap terbuka untuk produk lain. Dokumentasi API Arcus sendiri mencontohkan pemanggil dari Inggris yang dibatasi pada perp tetapi diizinkan pada spot.
Penyaringan alamat wallet terhadap daftar pihak yang dibatasi tercatat dalam changelog bertanggal 25 Juni 2026, dan pengguna juga menyatakan sendiri bahwa mereka bukan pihak tersanksi.
Dua lapis syarat dengan hukum yang berbeda
Protokolnya, yaitu kontrak pintar lapisan penyelesaian beserta API-nya, diatur Protocol Terms terbitan Arcus Labs Ltd di Kepulauan Cayman. Antarmukanya, yaitu arcus.xyz dan app.arcus.xyz, diatur Interface Terms terbitan Pocket Protector Labs Inc. di Delaware dan tunduk pada hukum Negara Bagian New York. Bagi Anda yang memakai antarmuka, keduanya berlaku bersamaan.
Bila Anda mencari kepastian soal penyelesaian sengketa, artinya begini: forum dan hukum yang mengatur bukan hukum Indonesia, dan pihak yang berhadapan dengan Anda berbeda tergantung lapisan mana yang dipersoalkan.
Secara struktur, geo-block ditegakkan di lapisan antarmuka, sementara pembatasan di lapisan protokol bersifat kontraktual dan tetap melarang Restricted Persons. Protocol Terms bahkan mencadangkan hak untuk memblokir di tingkat alamat wallet.
Ketiadaan izin dan ketiadaan tindakan otoritas
Per tanggal riset ini, Arcus tidak memegang izin di yurisdiksi mana pun dan belum menghadapi tindakan penegakan dari otoritas mana pun. Keduanya hasil pencarian aktif, bukan sekadar sesuatu yang kebetulan tidak kami temukan.
Operatornya menyatakan hal itu sendiri. Interface Terms bagian 9 menyatakan operator antarmuka tidak terdaftar pada dan tidak diatur oleh otoritas sekuritas, derivatif, atau keuangan mana pun, dan tidak ada otoritas keuangan yang meninjau atau menyetujui penggunaan antarmuka. Disclaimer resminya menambahkan bahwa Arcus bukan penyedia jasa keuangan yang diatur.
Arah risikonya berlaku untuk seluruh kategori ini, bukan khusus Arcus. Saham tokenisasi berada di wilayah regulasi yang belum mapan, dan disclaimer Arcus sendiri menyebut perlakuan regulasi yang tidak pasti atau masih berkembang. Pengecualian dini terhadap Amerika Serikat, Inggris, dan Kanada — tiga yurisdiksi dengan paparan hukum sekuritas paling berkembang untuk penawaran ekuitas tokenisasi — adalah sinyal paling jelas tentang bagaimana operatornya membaca risikonya sendiri.
Sejumlah pertanyaan pokok belum terjawab oleh siapa pun: apakah pemegang token punya kepemilikan langsung atas aset dasarnya, bagaimana kustodinya diatur, keterbukaan apa yang berlaku, dan aturan mana yang seharusnya mengikat — sekuritas, derivatif, atau perantara efek. Cointelegraph menyatakan telah meminta klarifikasi ke Arcus dan tidak menerima jawaban sampai beritanya terbit.
Definisi token saham dan pihak yang menerbitkannya
Arcus sendiri secara resmi menyebut Stock Tokens sebagai “tokenised securities” yang memberi eksposur ekonomi terhadap instrumen ekuitas atau ETP acuan melalui klaim kontraktual kepada penerbit untuk penebusan tunai.
Penerbitnya adalah Bitstamp Global Ltd yang didirikan di British Virgin Islands, sementara Arcus menyatakan dirinya sebagai tempat perdagangan, bukan penerbit. Pemisahan peran itu menentukan kepada siapa klaim pemegang token ditujukan; batas hak yang menyertainya dibahas di bagian risiko.
Status Arcus di Indonesia: di luar daftar pembatasan Arcus, di luar daftar izin OJK
Posisi pengguna di Indonesia: kewajiban izin ada pada operator, perlindungan konsumen domestik tidak melekat
Pertanyaan pertama yang muncul di sini punya jawaban singkat: Indonesia tidak disebut sebagai yurisdiksi yang dibatasi. Kata “Indonesia” muncul nol kali di Interface Terms maupun Protocol Terms, dan pembatasan yang disebut namanya adalah Amerika Serikat, Kanada, dan Inggris, ditambah wilayah yang terkena sanksi menyeluruh.
Batas dari pembacaan itu perlu dinyatakan terus terang. Status “tersedia” di sini berasal dari syarat layanan, bukan dari tampilan yang benar-benar diamati dari alamat IP Indonesia. Arcus menentukan negara pemanggil di sisi CDN, sedangkan pemeriksaan chainhelm berjalan dari IP Jepang, sehingga hasil yang terbaca — perp dan spot sama-sama tidak dibatasi — adalah hasil untuk Jepang. Digabungkan dengan temuan Swiss pada bagian sebelumnya, kesimpulan yang jujur adalah “saat ini tidak termasuk yang dikecualikan”, bukan kepastian akses.
Ada pula klausul bersyarat yang mengenai Indonesia secara tidak langsung. Protocol Terms bagian 6.3 melarang perp dan fitur perdagangan derivatif bagi orang yang berada di yurisdiksi mana pun yang melarang token saham, kontrak perpetual, atau fitur derivatif menurut hukum yang berlaku, dan mengizinkan spot hanya sejauh diperbolehkan hukum setempat. Interface Terms bagian 8 menegaskan bahwa penentuan keabsahan itu ada di tangan Anda sendiri.
Pertanyaan yang paling sering menjadi ukuran kepercayaan di Indonesia punya jawaban langsung. Arcus tidak ada di daftar penyelenggara perdagangan aset keuangan digital berizin OJK, dan dYdX juga tidak ada di sana. Seluruh pemegang izin dalam daftar posisi 21 April 2026 — termasuk dua penyelenggara bursanya, CFX dan ICEx — berbadan hukum PT Indonesia, sedangkan kedua badan hukum Arcus bukan entitas Indonesia dan tidak memegang izin OJK.
Yang benar-benar mengubah keputusan Anda adalah ke arah mana ancaman pidananya ditujukan. UU 4/2023 atau UU P2SK Pasal 218 membebankan kewajiban perizinan kepada Penyelenggara, dan Pasal 304 melekatkan ancaman pidana 5 sampai 10 tahun serta denda Rp1 miliar sampai Rp1 triliun atas pelanggaran ketentuan perizinan itu. Kewajiban dan ancamannya tertuju pada operator tanpa izin, bukan pada penduduk yang bertransaksi di sana. Kami tidak menemukan aturan Indonesia yang mempidana penduduk semata-mata karena memakai platform luar negeri tanpa izin.
Yang benar-benar hilang bagi Anda adalah hal lain. Apa yang OJK sampaikan lewat siaran pers 19 Desember 2025 di atas berhenti pada imbauan, bukan larangan berpidana bagi pengguna, dan konsekuensi praktisnya adalah hilangnya perlindungan konsumen domestik serta jalur pengaduan ke otoritas bila terjadi sesuatu.
Sinyal penegakan yang relevan justru berada di tingkat pemblokiran. Daftar entitas yang dihentikan Satgas PASTI sudah memuat platform terdesentralisasi, bukan hanya bursa terpusat luar negeri, jadi DEX memang berada dalam jangkauan praktis tindakan pemblokiran di Indonesia. Arcus dan dYdX tidak ada di daftar itu. Dengan usia Arcus yang sekitar enam minggu, ketidakhadiran itu sebaiknya dibaca sebagai “belum disebut”, bukan sebagai persetujuan atau pembiaran, dan masuknya di kemudian hari adalah kemungkinan yang nyata.
Dua batas pemeriksaan kami sebutkan apa adanya: status pemblokiran di tingkat penyedia internet lewat TrustPositif tidak dapat diverifikasi karena kedua alamat resminya tidak dapat dijangkau saat riset, dan kami tidak menemukan liputan media Indonesia yang menyebut Arcus.
Untuk melihat perlindungan apa yang tidak Anda dapatkan saat berdagang di Arcus, kerangka derivatif domestik berguna sebagai pembanding.
Kewajiban yang melekat pada operator
Tidak ada padanannya
Perbedaan itu bukan penilaian atas kualitas Arcus, melainkan soal siapa yang mengawasi dan ke mana Anda bisa mengadu.
Agar kata “tersedia” tidak salah dibaca: gerbang daftar tunggu perp bersifat global dan bukan pembatasan khusus Indonesia, sehingga Anda bisa memenuhi syarat wilayah namun tetap menunggu untuk perp sementara spot sudah terbuka.
Sisanya adalah pertanyaan yang memang belum terjawab, dan kami tidak menutupnya dengan dugaan. Tidak ditemukan sumber primer Indonesia yang secara tegas mengatur penggunaan DEX non-kustodial luar negeri oleh penduduk, maupun perdagangan sekuritas tokenisasi luar negeri oleh penduduk. Pembaca yang membutuhkan kepastian memerlukan nasihat hukum Indonesia. Inilah ketidakpastian terbesar yang tersisa, dan membacanya sebagai lampu hijau akan keliru.
◆ ◇ ◆
Risiko khas Arcus: kendali yang terpusat, dokumentasi likuidasi yang tidak lengkap, dan parameter yang masih sementara
Kendali yang terpusat pada pencocokan, validator, dan sequencer
Titik pemusatan kendali diakui secara terbuka oleh dokumentasi resmi, jadi ini batas desain yang diketahui, bukan temuan tersembunyi. Set validator appchain bersifat tertutup (permissioned), sehingga menjalankan validator bukan sesuatu yang terbuka untuk umum. Pencocokan dan pengurutan pesanan dijalankan off-chain oleh inti bursa. Dan di tingkat rantai, Robinhood Chain menjalankan satu sequencer yang dioperasikan Robinhood pada fase awalnya.
Penyeimbang yang dinyatakan Arcus ada dua: validator membatasi inti bursa agar tidak menguasai dana pengguna, dan escape hatch memungkinkan penyelesaian darurat bila bursa atau validator berhenti beroperasi. Batas jujurnya: mekanisme itu sendiri bergantung pada validator yang menjaga ketersediaan data.
Yang tidak dipublikasikan meski sudah dicari aktif: cara validator dipilih, siapa yang mengoperasikannya, bagaimana komposisinya diubah, konfigurasi multisig berikut penandatangan, ambang batas dan alamatnya, serta ada atau tidaknya timelock pada tindakan istimewa.
Kesimpulan yang bisa Anda pakai: klaim non-kustodial di sini bertumpu pada kejujuran validator, bukan pada partisipasi yang terbuka bagi siapa saja.
Audit yang sudah ada dan bagian yang tidak dipublikasikan
Yang sudah diperiksa pihak ketiga adalah kontrak rootchain. OpenZeppelin mengaudit BridgeVault, CheckpointManager, ValidatorConsensus, ValidatorBeacon, EmergencySettlement, dan berkas pendukungnya; pekerjaannya berlangsung 1 sampai 12 Juni 2026 dan laporannya terbit 1 Juli 2026. Hasilnya 13 temuan tanpa satu pun kategori critical, high, atau medium — 5 low yang empat di antaranya terselesaikan, dan 8 catatan informasional yang semuanya terselesaikan. Auditornya mencatat bahwa keamanan sistem bersandar pada kejujuran set validator sebagaimana didokumentasikan.
Trail of Bits menerbitkan tinjauan keamanan berjudul “Arcus Labs Rootchain v5” bertanggal Juni 2026. Rincian temuannya tidak kami telaah, jadi keberadaannya kami sebut tanpa menyimpulkan hasilnya.
Keterbukaan kodenya terbatas. Organisasi GitHub Arcus hanya memuat empat repositori publik: ABI rootchain dan ABI spot beserta alamat terdeploy, SDK spot, dan pembaca data availability. Repositori sumber kontrak rootchain yang diaudit itu sendiri tidak publik, dan tidak ada lisensi yang dinyatakan pada repositori ABI.
Tidak ada program bug bounty yang kami temukan. Immunefi, indeks dokumentasi, footer situs, dan pencarian umum sudah diperiksa, dan satu-satunya kanal keamanan yang dipublikasikan adalah alamat email dukungan.
Jaring pengaman likuidasi dan sumber harga yang tidak didokumentasikan
Ambang likuidasinya jelas. Sebuah posisi memenuhi syarat untuk dilikuidasi ketika ekuitas akun, yaitu jaminan ditambah laba rugi yang belum terealisasi, jatuh di bawah kebutuhan margin pemeliharaan. Dokumentasinya menyatakan tujuannya menutup risiko secara tertib dan bukan menghukum melebihi jaminan yang dipertaruhkan.
Yang benar-benar dipublikasikan sebagai penahan kerugian hanya dua, yaitu price band saat pasar acuan tutup dan batas open interest per pasar yang ada pada 32 dari 47 pasar.
Sumber harga yang menggerakkan semua parameter itu tidak pernah disebut namanya dalam teks dokumentasi resmi. Setiap pasar membawa field pythId dengan ID numerik bergaya Pyth Lazer, yang mengindikasikan Pyth sebagai masukan harga. Itu kesimpulan yang kami tarik dari sebuah field API, bukan integrasi yang dikonfirmasi Arcus. Robinhood Chain memang mendokumentasikan Chainlink di tingkat rantai, tetapi itu lapisan yang berbeda dan tidak boleh dicampuradukkan.
Dua hal itu bertemu pada satu titik keputusan: parameter risiko digerakkan sumber harga yang tidak didokumentasikan Arcus, sementara jaring pengaman setelah likuidasi juga tidak didokumentasikan.
Parameter beta, sebaran leverage, dan beban saat pasar acuan tutup
Tarif dan parameter di Arcus masih berstatus sementara. Biaya maker nol pada tier 0 sampai 4 berlaku sejak 4 Agustus 2026, sedangkan biaya taker separuh sudah berjalan sebelumnya dan diteruskan selama beta; keduanya setelan promosi yang akan kembali normal dengan pemberitahuan lebih dulu, dan parameter risiko per pasar pun dinyatakan dapat berubah. Artinya biaya yang menjadi dasar diskon hari ini belum tentu sama bulan depan.
Leverage punya persoalan penyajian yang berbeda. Klaim “hingga 50x” memang akurat, tetapi hanya berlaku pada satu pasar, dan sebaran sebenarnya per pasar terlihat begini.
Angka yang paling sering muncul adalah 10x, dan sebaran itulah yang menentukan pengalaman Anda, bukan klaim 50x tadi.
Saat pasar acuan tutup, beban berpindah ke pemegang posisi. Margin awal dinaikkan — rasio margin awal yang teramati di luar jam bursa berkisar 0.025 sampai 0.30, dibandingkan 0.02 sampai 0.20 pada jam reguler — sementara margin pemeliharaan tetap, dan price band membatasi rentang harga sehingga ruang untuk keluar ikut menyempit.
Struktur jaminannya menambah satu lapis lagi. Saat ini hanya tersedia cross margin — isolated margin disebut sedang direncanakan tetapi belum tersedia — dan USDG adalah satu-satunya aset jaminan. Karena itu, satu posisi yang bermasalah menekan seluruh saldo akun Anda.
Token saham sebagai klaim kontraktual, bukan kepemilikan saham
Yang Anda pegang saat membeli Stock Token adalah klaim kontraktual kepada penerbit untuk penebusan tunai senilai harga pasar, bukan sertifikat saham acuannya. Dokumentasinya tidak menyatakan adanya hak pemegang saham.
Risiko yang diungkap Arcus sendiri kami kutip apa adanya: akses penebusan yang terbatas, keterbatasan likuiditas, divergensi harga atau pelacakan terhadap aset acuan, kehilangan kunci privat, serta perlakuan regulasi yang tidak pasti atau masih berkembang. Definisi hukum dan identitas penerbitnya sudah dibahas di bagian lanskap regulasi; yang Anda tanggung adalah daftar di atas.
Tanpa token, tanpa program poin, dan rekam jejak enam minggu
Tidak ada program poin di Arcus. Kami mencarinya di situs resmi, seluruh indeks dokumentasi, blog termasuk kategori Competitions, aplikasi — bagian Rewards hanya berisi tab Trading dan Referrals — serta situs daftar tunggu. Peringkat antrean perp adalah antrean prioritas akses, bukan program poin.
Token juga tidak ada. Satu-satunya pernyataan resmi adalah kalimat bersyarat dari dYdX Labs bahwa alokasi dari token Arcus mana pun di masa depan akan disediakan untuk komunitas dYdX, tanpa ticker, tanpa pasokan, tanpa mekanisme distribusi, tanpa snapshot kelayakan, dan tanpa tanggal. Metodologi DeFi Llama pun mencatat bahwa saat ini tidak ada distribusi token.
Rekam jejaknya kosong: catatan insiden, riwayat masalah hukum, dan tindakan regulator semuanya nihil setelah pencarian aktif. Dengan usia sekitar enam minggu, kekosongan itu nyaris tidak bercerita apa pun tentang ketahanan operasional, dan tidak layak dibaca sebagai bukti keamanan.
Kode terverifikasi 14 Agustus 2026, mengikat sekali di koneksi pertama, dan akses perp masih lewat antrean
Kode CHAINHELM kami periksa langsung pada 14 Agustus 2026 dan berfungsi: wallet baru terhubung, kode ditukarkan, dan penerapannya tercatat di layar. Yang Anda peroleh darinya adalah diskon biaya trading sebesar 5%, dan syarat yang menentukan segalanya adalah pengikatan sekali di koneksi wallet pertama — pada wallet yang terlanjur terhubung tanpa kode, diskon itu tidak bisa disusulkan. Yang didiskon adalah tarif yang berlaku sekarang, yaitu taker 0.0225 persen dan maker 0.0 persen di tier awal, dan keduanya berstatus setelan beta yang bisa kembali normal dengan pemberitahuan; jadi yang tetap adalah diskonnya, bukan angka tarif yang didiskon. Terakhir, jarak antara menukarkan kode dan berdagang perp masih ada: gerbang daftar tunggu perp berdiri untuk semua orang, sementara spot sudah terbuka.
